Interpretação panorâmica do financiamento Web3 em abril de 2025: projetos de médio e grande porte tornam-se criador de mercado, financiamento de pequeno valor enfrenta resfriamento ｜Gate Research Institute
De acordo com os dados do Cryptorank Dashboard de 7 de maio de 2025, a indústria Web3 completou um total de 94 financiamentos em abril de 2025, totalizando 2,37 bilhões de dólares, com uma queda tanto no volume quanto na quantidade de financiamentos, indicando um arrefecimento no mercado.
O retorno dos métodos de financiamento tradicionais, com fusões e aquisições e financiamento estruturado a dominarem grandes transações. Entre os quais se inclui a aquisição da Hidden Road pela Ripple por 1,25 mil milhões de dólares, refletindo a preferência do mercado pela capacidade de integração de recursos, mecanismos de gestão de risco e caminhos de desenvolvimento maduros.
O financiamento em abril concentrou-se principalmente em CeFi (1.15 bilhões de dólares) e serviços de blockchain (602 milhões de dólares), seguido por DeFi e Social; isso indica que o capital tende a apostar em empresas Web3 com capacidade de integração com finanças tradicionais e caminhos de conformidade claros.
O ecossistema de financiamento Web3 está a passar de um apoio "a rede" para uma "aposta estruturada", onde projetos de médio e grande porte dominam. Projetos com financiamento superior a 10 milhões de dólares representam 47%, refletindo que o capital prefere projetos de médio porte que têm um caminho de comercialização e capacidade de validação de crescimento.
As rodadas de financiamento apresentam uma estrutura de "extremos pequenos, meio grande", com os fundos claramente concentrados em projetos de médio a longo prazo. Embora o número de projetos na rodada seed seja o maior (41,4%), a rodada C atraiu a maior quantidade de fundos, representando 23,7% do total de financiamento, mostrando que o capital está focado em projetos maduros com potencial de escalabilidade.
Coinbase Ventures lidera com investimento em 10 projetos, com foco em DeFi, CeFi e infraestrutura de blockchain; 1kx, a16z CSX e outros seguem de perto.
Visão Geral do Financiamento
De acordo com os dados publicados pela Cryptorank em 7 de maio de 2025, a indústria Web3 completou um total de 94 financiamentos em abril de 2025, com um montante total de 2,37 bilhões de dólares. 【1】Devido ao tratamento especial de metodologias estatísticas da Cryptorank, esse valor pode apresentar algumas discrepâncias em relação ao total obtido pela soma dos valores de cada projeto de financiamento individual (aproximadamente 3,68 bilhões de dólares); no entanto, para manter a consistência com a análise de tendências que se segue, este artigo continuará a usar a metodologia estatística original fornecida pelo seu Dashboard.
Em comparação com os 5,08 bilhões de dólares e 140 transações de março de 2025, o montante total de financiamento caiu mais de 53% em relação ao trimestre anterior, e o número de transações também caiu para menos de 100, atingindo um novo mínimo em quase um ano.
Anteriormente, no primeiro trimestre de 2025, o financiamento em Web3 teve um crescimento explosivo, especialmente em março, impulsionado por grandes transações, como o investimento de 2 bilhões de dólares da MGX de Abu Dhabi na Binance e a aquisição de 1,5 bilhões de dólares da Kraken da NinjaTrader. No entanto, em abril, o mercado esfriou visivelmente, com uma forte redução no número de financiamentos.
Este fenômeno pode ser impulsionado pelos seguintes fatores: a expectativa de curto prazo após a liberação concentrada de fundos no primeiro trimestre; correção do mercado ou expectativas de regulamentação mais rigorosa; ou talvez parte do financiamento esteja se voltando para fases mais ocultas, como private equity ou direcionamento estratégico, resultando na diminuição de casos de financiamento públicos e divulgados. Vale a pena notar que, embora o total de financiamento ainda esteja em níveis elevados, desde março o número de financiamentos apresentou uma tendência de queda, indicando que o capital está se concentrando rapidamente em poucos projetos intensivos em capital, enquanto a dificuldade de financiamento para projetos de pequeno e médio porte está aumentando, e o "efeito Matheus" dentro da indústria está se tornando gradualmente evidente.
A análise dos dados dos 10 principais projetos de financiamento em abril de 2025 mostra que o capital está altamente concentrado em poucos projetos de destaque, confirmando ainda mais a tendência de agravamento do "efeito Mateus" no mercado.
CeFi continua a dominar: entre os dez principais projetos, seis pertencem ao setor de finanças centralizadas (CeFi), com um total de financiamento superior a 1,9 bilhões de dólares, o que mostra claramente que, apesar do contínuo desenvolvimento do ecossistema DeFi, a infraestrutura de finanças centralizadas ainda é o campo mais preferido pelo capital. Dentre eles, a SOL Strategies e a Securitize concluíram captações significativas por meio de ferramentas tradicionais de financiamento, como a dívida pós-listagem, indicando que o mercado de capitais ainda atribui alta avaliação e suporte de liquidez a empresas Web3 que possuem capacidade de integração com as finanças tradicionais.
Retorno forte das formas tradicionais de financiamento: fusões e aquisições (M&A), dívida pós-IPO (Post-IPO Debt) e colocação privada (Private Placement) tornaram-se métodos de financiamento de alta frequência, refletindo a atual tendência de mercado para um caminho de capital "aquisições de controle + financiamento estruturado", visando fortalecer a integração de recursos e a capacidade de controle de risco. Vale a pena notar que a Hidden Road ocupa o primeiro lugar com uma transação de fusão e aquisição de 1,25 bilhões de dólares, adquirida pela Ripple, mostrando que os gigantes tradicionais da blockchain estão acelerando sua estratégia no campo das redes de crédito CeFi.
Projetos de infraestrutura continuam a atrair capital de topo: O único projeto de infraestrutura blockchain a entrar no top 10 este mês foi o LayerZero, que recebeu apoio da a16z para completar um financiamento de 55 milhões de dólares, mostrando que, mesmo em um contexto de aperto financeiro, a tecnologia de interoperabilidade básica continua a ter uma forte atração.
No geral, o cenário de financiamento em abril de 2025 apresenta "três características principais": Domínio da CeFi, impulsionado por fusões e aquisições, e concentração de capital. Isso não apenas reflete a crescente ênfase do mercado de capitais na conformidade, modelos de lucro e capacidade de integração, mas também indica que o futuro do cenário de financiamento em Web3 se concentrará ainda mais em um pequeno número de projetos com vantagens de recursos e endosse institucional.
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De acordo com os dados do Cryptorank Dashboard, em abril de 2025, o cenário de financiamento da indústria Web3 apresenta uma tendência de "CeFi liderando fortemente, serviços básicos robustos, tecnologias defensivas sendo preferidas e investimentos cautelosos em trilhas inovadoras", com a preferência de alocação de capital gradualmente mudando de projetos experimentais de alto risco para áreas maduras com maior capacidade de rentabilidade e integração. As manifestações específicas são as seguintes:
CeFi (finanças centralizadas) mantém a liderança com um total de financiamento de 1,15 bilhões de dólares , representando quase metade do total de financiamento do mês, indicando que o capital ainda prioriza apostas em projetos centralizados com atributos financeiros tradicionais e caminhos de conformidade claros. Várias grandes transações (como Hidden Road e SOL Strategies) aumentaram o volume deste setor, destacando o alto reconhecimento do mercado pela capacidade de integração da infraestrutura CeFi.
O total de financiamento na área de serviços de blockchain (Blockchain Service) que se seguiu foi de 602 milhões de dólares , mostrando o interesse contínuo do mercado em projetos que fornecem infraestrutura e ferramentas para o ecossistema Web3. Isso pode incluir plataformas de desenvolvimento, soluções de segurança, serviços de análise de dados, entre outros, que são cruciais para o desenvolvimento saudável de todo o ecossistema.
As faixas DeFi e Social atraíram US$ 215 milhões e US$ 169 milhões em financiamento, respectivamente, que não é tão grande quanto o CeFi, mas ainda mantém um certo nível de atividade, especialmente na direção de plataformas estratégicas de MEV e inovação de pagamento social. Embora o financiamento geral da infraestrutura de blockchain (US$ 125 milhões) tenha diminuído em comparação com antes, projetos como o LayerZero ainda dependem da inovação tecnológica para manter um alto nível de confiança das principais instituições.
Os projetos da classe Chain e GameFi receberam apenas 9,120 milhões de dólares e 1,950 milhões de dólares, respectivamente, permanecendo em níveis baixos de financiamento este mês, o que indica que, neste ciclo atual, as blockchains públicas e a inovação em jogos baseados em blockchain ainda não se tornaram o foco de atenção do capital, com mais fundos fluindo para setores de "maior certeza".
De acordo com os dados de financiamento de 66 projetos Web3 divulgados em abril de 2025, a escala de financiamento desse mês apresenta uma característica estrutural de "dominância do centro + quota dos principais + arrefecimento dos pequenos". A distribuição geral mostra que o número de projetos de médio porte é o maior, enquanto a proporção de projetos de grande porte aumentou significativamente, e a participação de projetos de pequeno financiamento é relativamente baixa.
Dentre eles, os projetos com um volume de financiamento entre 3 milhões e 10 milhões de dólares representam 30,3% do total, sendo este o intervalo de financiamento mais significativo. Isso indica que muitos projetos que já completaram a validação técnica ou a implementação inicial estão recebendo uma resposta positiva do mercado de capitais em relação ao seu potencial de crescimento.
Além disso, o número de projetos com uma escala de financiamento superior a 10 milhões de dólares representa 47% do total, dos quais 16,7%, 16,7% e 13,6% correspondem a projetos na faixa de 10 a 20 milhões de dólares, 20 a 50 milhões de dólares e acima de 50 milhões de dólares, respectivamente. Esses dados indicam que, em comparação com a fase anterior, dominada por financiamento de pequeno e médio porte, o mercado está dando maior atenção a projetos com caminhos comerciais maduros, modelos de lucro claros e potencial de médio a longo prazo, com o capital começando a se concentrar em projetos de médio e grande porte.
Relativamente, os projetos com financiamento inferior a 1 milhão de dólares representam apenas 6,1%, destacando a maior dificuldade de financiamento para projetos de pequena escala, e a preferência de risco dos investidores tende a ser mais conservadora, com exigências mais rigorosas sobre os fundamentos do projeto.
No geral, os dados de financiamento de abril de 2025 refletem que o ecossistema de financiamento Web3 passou de um apoio "de rede" para uma "aposta estruturada", com recursos de capital a inclinar-se rapidamente para projetos com caminhos de desenvolvimento claros e forte capacidade de integração.
A partir dos dados sobre o número de rodadas de financiamento e a proporção de montantes de financiamento, pode-se observar que o mercado atual apresenta uma característica estrutural de "número dominante de projetos de estágios iniciais, com capital concentrado em estágios intermediários e tardios"; o mercado de capitais está gradualmente se concentrando em pelo menos alguns projetos de médio a longo prazo com potencial de escala e capacidade de execução tecnológica, ao mesmo tempo em que é mais rigoroso na seleção de projetos em estágios iniciais, com um estilo de investimento que tende a ser mais racional e concentrado.
Em termos da proporção do número de rondas de financiamento, a ronda semente (Seed) representou a maior proporção, atingindo 41,4%, indicando que a indústria Web3 ainda está numa fase inicial ativa de arranque com um número abundante de projetos. Seguiram-se os projetos Estratégicos e Série A, com 24,1% e 15,5%, respetivamente, enquanto o Pré-Seed representou apenas 8,6%. A proporção de projetos das séries B e C é relativamente pequena, representando apenas 6,9% e 3,4%, o que indica que o número de projetos que entram na fase intermédia e tardia ainda é limitado.
Mas, do ponto de vista da proporção do montante de financiamento, os fundos claramente se inclinam para projetos na fase intermediária e tardia: projetos da rodada C, embora poucos, têm a maior capacidade de captação, com um montante total de financiamento de 205 milhões de dólares, representando 23,7% do total de financiamento; os montantes de financiamento das rodadas A e B foram de 177 milhões e 159 milhões de dólares, respectivamente, com proporções que também superam 18%. Em comparação, embora o número de projetos na rodada de sementes seja o maior, eles representam apenas 18,3% do montante total de financiamento, e a rodada Pre-Seed representa apenas 1,3%.
Esse fenômeno de "projetos leves com foco em capital" concentrado na segunda metade do ciclo reflete a preferência atual dos investidores por projetos mais robustos, com capacidade de comercialização e validação de crescimento, resultando em uma tolerância ao risco relativamente menor para projetos em estágio inicial. A participação do financiamento da rodada estratégica alcançou 17,8%, o que também indica que algumas empresas ou projetos maduros estão buscando fortalecer sua estrutura ecológica ou realizar a integração de recursos por meio de financiamento direcionado.
De acordo com os dados de 7 de maio de 2025 da Cryptorank, a Coinbase Ventures liderou a lista com 10 projetos investidos, significativamente à frente dos demais, demonstrando seu forte engajamento e capacidade de integrar recursos no ciclo atual. Seguiram-se a 1kx, a16z CSX e MH Ventures, todas com entre 5 e 6 investimentos, demonstrando uma clara direção estratégica, mantendo uma elevada frequência de investimentos.
Analisando a distribuição das faixas de investimento das várias instituições, existem algumas diferenças nas preferências de investimento. Por exemplo, a Coinbase Ventures tem uma presença significativa nos setores DeFi, Blockchain Infrastructure e CeFi; a 1kx tende a se concentrar mais em DeFi e Blockchain Infrastructure; enquanto a a16z CSX se destaca nas áreas de DeFi e Blockchain Service.
Projetos de financiamento a serem destacados em abril
ZAR
Introdução: ZAR é uma carteira digital de dólares, destinada a capacitar comerciantes locais em todo o mundo, tornando-os pontos de troca entre dinheiro e dólares digitais. Os usuários podem facilmente converter dinheiro em criptomoedas através do aplicativo ZAR e realizar transações globalmente usando cartões de débito virtuais e físicos. Este produto foi fundado por Brandon Timinsky e Sebastian Scholl em 2024, com o objetivo de capacitar as "lojas de esquina" ao redor do mundo, permitindo que participem de transações de troca entre dinheiro e stablecoins, promovendo a adoção de stablecoins na economia real.【3】
No dia 30 de abril, a ZAR anunciou a conclusão de um financiamento de 7 milhões de dólares, liderado pela Dragonfly Capital e pela VanEck Ventures.【4】
Instituições de investimento / Investidores anjo: Dragonfly Capital, a16z CSX, VanEck Ventures, Coinbase Ventures, Solana Ventures e investidores anjo como Balaji Srinivasan.
Destaques:
A plataforma ainda não foi oficialmente lançada, mas já atraiu cerca de 100 mil usuários aguardando registro, com mais de 7.000 comerciantes de 20 países, incluindo Paquistão, Indonésia, Nigéria, expressando interesse em colaborar, com lançamento previsto para o verão de 2025.
Lançamento da stablecoin ZAR, ancorada no rand sul-africano, focando em regiões com instabilidade monetária e infraestrutura bancária fraca, como a África Subsaariana, para reduzir a volatilidade da taxa de câmbio e os custos de pagamento, além de aumentar a eficiência do acesso financeiro. A carteira ZAR suporta USDC e USDT, oferecendo um canal de pagamento estável vinculado ao dólar, aumentando a confiança dos usuários e a estabilidade dos ativos.
Os utilizadores podem realizar pagamentos em todo o mundo com cartões de débito virtuais ou físicos ZAR, suportando Apple Pay e Google Pay, evitando taxas adicionais de bolsas internacionais tradicionais. Ao mesmo tempo, os utilizadores também podem realizar a troca bidirecional de dinheiro e stablecoins em comerciantes parceiros, simplificando o processo de aquisição e utilização de ativos digitais, promovendo a profunda fusão da economia local com as finanças digitais.
Pencil Finance
Introdução: Pencil Finance é um protocolo de empréstimo descentralizado que se dedica a trazer o financiamento de empréstimos estudantis do mundo real para a blockchain. Ele conecta investidores a promotores de empréstimos estudantis verificados, transformando a dívida estudantil em uma classe de ativos transparente e investível.
No dia 30 de abril, a Pencil Finance anunciou a conclusão de um financiamento de 10 milhões de dólares para um pool de liquidez. Os fundos foram alocados no pool de liquidez da Pencil Finance na Open Campus EDU Chain, com o objetivo de apoiar os seus primeiros empréstimos educacionais em cadeia e as operações de financiamento de dívidas de empresas educacionais. 【6】
Instituições de investimento: Animoca Brands, Open Campus, etc.
Destaques:
Empréstimos educacionais na blockchain, criando uma nova pista EduFi. A Pencil Finance colabora com empresas tradicionais de empréstimos educacionais para trazer empréstimos educacionais do Sudeste Asiático e dos Estados Unidos para a blockchain, expandindo uma nova classe de ativos que investidores on-chain podem alocar. Através da implantação na blockchain e da gestão transparente, melhora a eficiência do capital e reduz as barreiras de financiamento.
Design de estrutura ponderada por risco, correspondendo a diferentes preferências de risco. A Pencil Finance lançou um protocolo de ponderação de risco para empréstimos estudantis, permitindo que usuários da lista branca forneçam liquidez ao fundo de empréstimos e escolham livremente investir em níveis prioritários (baixo risco, baixo retorno) ou em níveis subordinados (alto risco, alto retorno). Ao mesmo tempo, a plataforma assume o trabalho de implantação de empréstimos e gestão de reembolsos, garantindo que o processo seja transparente e a cadeia de rendimento seja rastreável na blockchain.
CAP
**Introdução: CAP é um motor de stablecoin, projetado para romper a dependência do modelo de incentivos endógenos, proporcionando aos usuários um caminho de rendimento verdadeiramente sustentável.
** Ele suporta a emissão de stablecoins conversíveis que são lastreadas em ativos como USD, BTC e ETH, e democratiza estratégias complexas que tradicionalmente pertenciam apenas a poucos jogadores de alto nível, através da integração de arbitragem, MEV e rendimentos RWA. 【7】
No dia 7 de abril, a Cap anunciou a conclusão de um financiamento de 11 milhões de dólares, com investidores incluindo Franklin Templeton e Triton Capital. Este montante será principalmente utilizado para o desenvolvimento do seu motor de stablecoin, que está previsto para ser oficialmente lançado mais tarde este ano.【8】
Instituições de investimento: Franklin Templeton, Triton Capital, GSR, entre outros.
Destaques:
CAP é um novo protocolo de stablecoin construído sobre MegaETH, dedicado a criar um sistema de stablecoin sustentável que não depende de incentivos inflacionários, mas é impulsionado por receitas reais. CAP não depende de métodos tradicionais de incentivo DeFi, como a emissão de tokens, mas sim de receitas externas como market making, MEV, arbitragem e RWA (como títulos corporativos) como suporte, evitando o risco de "exaustão de incentivos → exaustão de liquidez" e apresentando maior escalabilidade e resiliência cíclica.
Os usuários não precisam ter conhecimentos financeiros complexos ou contatos para obter uma experiência de rendimento "fácil" através do CAP. Sua stablecoin cUSD é suportada por USDC/USDT na proporção de 1:1, o que significa que é completamente colateralizada e sempre resgatável. Ao contrário de outras stablecoins de rendimento que dependem de incentivos de liquidez DeFi, o CAP transfere o risco para os re-stakers (aqueles que fazem staking de ETH através do EigenLayer para proteger o protocolo).
A CAP constrói uma infraestrutura descentralizada, integrando arbitragem em cadeia, MEV e caminhos de rendimento de RWA como títulos tradicionais, formando um impulso colaborativo. Além do cUSD, a CAP também irá lançar stablecoins atreladas ao BTC e ao ETH, atendendo às necessidades de rendimento de usuários com diferentes perfis de risco, expandindo o acesso a ativos diversos.
Camp Network
Introdução: Camp Network é uma inovadora blockchain Layer-1 focada em propriedade intelectual (IP), destinada a fornecer um ambiente de execução verificável para agentes de IA da próxima geração que possuem identidade de usuário. Ela agrega dados da Web2 e conecta plataformas tradicionais à blockchain, permitindo que os usuários monetizem sua pegada digital enquanto mantêm o controle, abordando assim as questões de propriedade dos dados de treinamento da IA e os ganhos dos criadores.【9】
No dia 29 de abril, a Camp Network anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento da Série A no valor de 25 milhões de dólares, liderada por 1kx e Blockchain Capital, com a participação de instituições como OKX, Lattice e Paper Ventures, com uma avaliação máxima de até 400 milhões de dólares.【10】
Instituições de investimento / Investidores anjo: 1kx, Blockchain Capital, OKX, Lattice, Paper Ventures, entre outros.
Destaques:
O design central da Camp Network enfatiza duas grandes capacidades: a primeira é a capacidade de integração de dados off-chain, que pode se conectar a plataformas Web2 através de API, permitindo que os dados sociais e comportamentais dos usuários sejam registrados na blockchain após validação, garantindo autenticidade e usabilidade; a segunda é a amigabilidade para desenvolvedores, através da oferta de pacotes de ferramentas padronizadas, ajudando os desenvolvedores a construir rapidamente DApps baseados em dados de usuários, como tokens de fãs, protocolos de produtos derivados sociais, etc., reduzindo a barreira de entrada para a construção de aplicações Web3.
A Camp Network enfatiza um mecanismo de armazenamento de dados e autenticação de identidade completamente descentralizado, evitando efetivamente o monopólio de dados e os riscos de privacidade das plataformas tradicionais. Ao mesmo tempo, sua integração com a LayerZero fornece uma forte compatibilidade entre cadeias, permitindo que os desenvolvedores implementem facilmente aplicativos interconectados em múltiplas cadeias. Além disso, a plataforma possui uma poderosa capacidade de agregação de dados sociais, podendo coletar perfis de usuários de plataformas Web2, para oferecer serviços de personalização mais inteligentes em aplicações Web3, melhorando a retenção de usuários e a qualidade da interação.
A Camp Network já estabeleceu parcerias com plataformas de topo como Figma, CoinList e WalletConnect, e criou um fundo ecológico para apoiar desenvolvedores e criadores. Recentemente, também se juntou à Movement Labs para impulsionar a aplicação de dados sociais no Web3, acelerando a expansão ecológica.
Blackbird Labs
Introdução: A Blackbird é uma empresa de fidelização e pagamentos Web3, dedicada a conectar restaurantes e clientes, oferecendo uma plataforma de programas de fidelidade totalmente personalizável e uma aplicação para consumidores. A aplicação Blackbird atua como a carteira digital do utilizador, facilitando a gestão da adesão, a visualização do saldo $FLY, o acompanhamento de atividades e a interação com restaurantes. [11]
No dia 8 de abril, a Blackbird Labs anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento Série B de 50 milhões de dólares, liderada pela Spark Capital; os fundos serão utilizados para ações e warrants de tokens de criptomoedas ainda não lançados.
Instituições de investimento: Spark Capital, Coinbase, a16z crypto, Union Square Ventures, Amex Ventures, entre outros.
Destaques:
O principal objetivo da Blackbird é eliminar intermediários desnecessários na indústria de F&B, como processadores de pagamento, que levam em média de 3% a 5% da receita de um restaurante sem fornecer o valor por meio de sua plataforma blockchain, a Flynet. Projetado para criar uma conexão direta entre restaurantes e clientes, o Flynet reduz significativamente os custos e otimiza a experiência gastronômica, por exemplo, usando uma taxa fixa de 2% em comparação com as taxas tradicionais de cartão de crédito de mais de 3,75%, e devolvendo instantaneamente 1,5% disso aos restaurantes para aquisição e retenção de clientes, reduzindo significativamente os custos.
A Flynet construiu um sistema de pontos tokenizados universal entre restaurantes, apoiando planos de recompensas personalizados baseados em comportamentos na blockchain. Os restaurantes podem criar experiências exclusivas para os usuários, incluindo menus ocultos e interações com chefs famosos, incentivando o consumo frequente e a lealdade à marca. Os usuários que participam do consumo nos restaurantes receberão tokens da plataforma FLY como recompensa, que podem ser usados para abater o custo da refeição em qualquer restaurante da rede Flynet. Atualmente, a rede cobre mais de 600 restaurantes de alta qualidade em Nova Iorque, São Francisco e Charleston, na Carolina do Sul, formando um ecossistema de lealdade na gastronomia Web3.
A Blackbird também anunciou o lançamento do Blackbird Club, um programa de fidelidade hierárquico projetado para recompensar usuários fiéis com surpresas e experiências exclusivas, substituindo o modelo tradicional de resgate de pontos. Os membros desfrutarão de vantagens exclusivas, como reservas garantidas, pré-vendas prioritárias de eventos exclusivos, degustações de menu oculto e sessões exclusivas para amigos e familiares.
Resumo
Em abril de 2025, a indústria Web3 concluiu um total de 94 financiamentos totalizando US$ 2,37 bilhões, com a escala e o número de financiamentos diminuindo e o mercado esfriando significativamente. No entanto, houve uma mudança significativa no fluxo e preferência de capital, mostrando uma tendência a se concentrar em áreas mais maduras, integradas e compatíveis, como CeFi e serviços de blockchain. Os métodos tradicionais de financiamento, como fusões e aquisições e financiamento estruturado, recuperaram a dominância, e grandes quantidades de capital fluíram mais para projetos de estágio médio a final e de topo, refletindo a ênfase dos investidores nas capacidades de comercialização de projetos e no crescimento constante. Embora a inovação em fase inicial ainda esteja a acontecer, o capital é mais rigoroso na seleção de projetos em fase de arranque e a apetência pelo risco tende a ser conservadora. As principais instituições representadas pela Coinbase Ventures ainda estão ativas e ativamente implantadas em trilhos importantes. Vale a pena notar que projetos de estrelas como ZAR, Pencil Finance, CAP e Camp Network e Blackbird mostraram potencial de inovação em subdivisões como stablecoins, financiamento de educação, agregação de renda de stablecoin, infraestrutura IP e aplicativos de catering de criptomoedas, respectivamente, e receberam apoio de instituições financeiras tradicionais e fundos Web3 bem conhecidos, indicando que o ecossistema Web3 ainda está explorando novos pontos de crescimento e cenários de aplicação.
Referência:
[Gate 研究院](https://www.gate.io/learn/category/research?) é uma plataforma abrangente de pesquisa em blockchain e criptomoedas, que oferece aos leitores conteúdos profundos, incluindo análises técnicas, insights sobre tendências, revisões de mercado, estudos de setor, previsões de tendências e análises de políticas macroeconômicas.
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Última edição em 2025-05-13 01:27:34
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Interpretação panorâmica do financiamento Web3 em abril de 2025: projetos de médio e grande porte tornam-se criador de mercado, financiamento de pequeno valor enfrenta resfriamento ｜Gate Research Institute
Resumo
Visão Geral do Financiamento
De acordo com os dados publicados pela Cryptorank em 7 de maio de 2025, a indústria Web3 completou um total de 94 financiamentos em abril de 2025, com um montante total de 2,37 bilhões de dólares. 【1】Devido ao tratamento especial de metodologias estatísticas da Cryptorank, esse valor pode apresentar algumas discrepâncias em relação ao total obtido pela soma dos valores de cada projeto de financiamento individual (aproximadamente 3,68 bilhões de dólares); no entanto, para manter a consistência com a análise de tendências que se segue, este artigo continuará a usar a metodologia estatística original fornecida pelo seu Dashboard.
Em comparação com os 5,08 bilhões de dólares e 140 transações de março de 2025, o montante total de financiamento caiu mais de 53% em relação ao trimestre anterior, e o número de transações também caiu para menos de 100, atingindo um novo mínimo em quase um ano.
Anteriormente, no primeiro trimestre de 2025, o financiamento em Web3 teve um crescimento explosivo, especialmente em março, impulsionado por grandes transações, como o investimento de 2 bilhões de dólares da MGX de Abu Dhabi na Binance e a aquisição de 1,5 bilhões de dólares da Kraken da NinjaTrader. No entanto, em abril, o mercado esfriou visivelmente, com uma forte redução no número de financiamentos.
Este fenômeno pode ser impulsionado pelos seguintes fatores: a expectativa de curto prazo após a liberação concentrada de fundos no primeiro trimestre; correção do mercado ou expectativas de regulamentação mais rigorosa; ou talvez parte do financiamento esteja se voltando para fases mais ocultas, como private equity ou direcionamento estratégico, resultando na diminuição de casos de financiamento públicos e divulgados. Vale a pena notar que, embora o total de financiamento ainda esteja em níveis elevados, desde março o número de financiamentos apresentou uma tendência de queda, indicando que o capital está se concentrando rapidamente em poucos projetos intensivos em capital, enquanto a dificuldade de financiamento para projetos de pequeno e médio porte está aumentando, e o "efeito Matheus" dentro da indústria está se tornando gradualmente evidente.
A análise dos dados dos 10 principais projetos de financiamento em abril de 2025 mostra que o capital está altamente concentrado em poucos projetos de destaque, confirmando ainda mais a tendência de agravamento do "efeito Mateus" no mercado.
CeFi continua a dominar: entre os dez principais projetos, seis pertencem ao setor de finanças centralizadas (CeFi), com um total de financiamento superior a 1,9 bilhões de dólares, o que mostra claramente que, apesar do contínuo desenvolvimento do ecossistema DeFi, a infraestrutura de finanças centralizadas ainda é o campo mais preferido pelo capital. Dentre eles, a SOL Strategies e a Securitize concluíram captações significativas por meio de ferramentas tradicionais de financiamento, como a dívida pós-listagem, indicando que o mercado de capitais ainda atribui alta avaliação e suporte de liquidez a empresas Web3 que possuem capacidade de integração com as finanças tradicionais.
Retorno forte das formas tradicionais de financiamento: fusões e aquisições (M&A), dívida pós-IPO (Post-IPO Debt) e colocação privada (Private Placement) tornaram-se métodos de financiamento de alta frequência, refletindo a atual tendência de mercado para um caminho de capital "aquisições de controle + financiamento estruturado", visando fortalecer a integração de recursos e a capacidade de controle de risco. Vale a pena notar que a Hidden Road ocupa o primeiro lugar com uma transação de fusão e aquisição de 1,25 bilhões de dólares, adquirida pela Ripple, mostrando que os gigantes tradicionais da blockchain estão acelerando sua estratégia no campo das redes de crédito CeFi.
Projetos de infraestrutura continuam a atrair capital de topo: O único projeto de infraestrutura blockchain a entrar no top 10 este mês foi o LayerZero, que recebeu apoio da a16z para completar um financiamento de 55 milhões de dólares, mostrando que, mesmo em um contexto de aperto financeiro, a tecnologia de interoperabilidade básica continua a ter uma forte atração.
No geral, o cenário de financiamento em abril de 2025 apresenta "três características principais": Domínio da CeFi, impulsionado por fusões e aquisições, e concentração de capital. Isso não apenas reflete a crescente ênfase do mercado de capitais na conformidade, modelos de lucro e capacidade de integração, mas também indica que o futuro do cenário de financiamento em Web3 se concentrará ainda mais em um pequeno número de projetos com vantagens de recursos e endosse institucional.
!
De acordo com os dados do Cryptorank Dashboard, em abril de 2025, o cenário de financiamento da indústria Web3 apresenta uma tendência de "CeFi liderando fortemente, serviços básicos robustos, tecnologias defensivas sendo preferidas e investimentos cautelosos em trilhas inovadoras", com a preferência de alocação de capital gradualmente mudando de projetos experimentais de alto risco para áreas maduras com maior capacidade de rentabilidade e integração. As manifestações específicas são as seguintes:
De acordo com os dados de financiamento de 66 projetos Web3 divulgados em abril de 2025, a escala de financiamento desse mês apresenta uma característica estrutural de "dominância do centro + quota dos principais + arrefecimento dos pequenos". A distribuição geral mostra que o número de projetos de médio porte é o maior, enquanto a proporção de projetos de grande porte aumentou significativamente, e a participação de projetos de pequeno financiamento é relativamente baixa.
Dentre eles, os projetos com um volume de financiamento entre 3 milhões e 10 milhões de dólares representam 30,3% do total, sendo este o intervalo de financiamento mais significativo. Isso indica que muitos projetos que já completaram a validação técnica ou a implementação inicial estão recebendo uma resposta positiva do mercado de capitais em relação ao seu potencial de crescimento.
Além disso, o número de projetos com uma escala de financiamento superior a 10 milhões de dólares representa 47% do total, dos quais 16,7%, 16,7% e 13,6% correspondem a projetos na faixa de 10 a 20 milhões de dólares, 20 a 50 milhões de dólares e acima de 50 milhões de dólares, respectivamente. Esses dados indicam que, em comparação com a fase anterior, dominada por financiamento de pequeno e médio porte, o mercado está dando maior atenção a projetos com caminhos comerciais maduros, modelos de lucro claros e potencial de médio a longo prazo, com o capital começando a se concentrar em projetos de médio e grande porte.
Relativamente, os projetos com financiamento inferior a 1 milhão de dólares representam apenas 6,1%, destacando a maior dificuldade de financiamento para projetos de pequena escala, e a preferência de risco dos investidores tende a ser mais conservadora, com exigências mais rigorosas sobre os fundamentos do projeto.
No geral, os dados de financiamento de abril de 2025 refletem que o ecossistema de financiamento Web3 passou de um apoio "de rede" para uma "aposta estruturada", com recursos de capital a inclinar-se rapidamente para projetos com caminhos de desenvolvimento claros e forte capacidade de integração.
A partir dos dados sobre o número de rodadas de financiamento e a proporção de montantes de financiamento, pode-se observar que o mercado atual apresenta uma característica estrutural de "número dominante de projetos de estágios iniciais, com capital concentrado em estágios intermediários e tardios"; o mercado de capitais está gradualmente se concentrando em pelo menos alguns projetos de médio a longo prazo com potencial de escala e capacidade de execução tecnológica, ao mesmo tempo em que é mais rigoroso na seleção de projetos em estágios iniciais, com um estilo de investimento que tende a ser mais racional e concentrado.
Em termos da proporção do número de rondas de financiamento, a ronda semente (Seed) representou a maior proporção, atingindo 41,4%, indicando que a indústria Web3 ainda está numa fase inicial ativa de arranque com um número abundante de projetos. Seguiram-se os projetos Estratégicos e Série A, com 24,1% e 15,5%, respetivamente, enquanto o Pré-Seed representou apenas 8,6%. A proporção de projetos das séries B e C é relativamente pequena, representando apenas 6,9% e 3,4%, o que indica que o número de projetos que entram na fase intermédia e tardia ainda é limitado.
Mas, do ponto de vista da proporção do montante de financiamento, os fundos claramente se inclinam para projetos na fase intermediária e tardia: projetos da rodada C, embora poucos, têm a maior capacidade de captação, com um montante total de financiamento de 205 milhões de dólares, representando 23,7% do total de financiamento; os montantes de financiamento das rodadas A e B foram de 177 milhões e 159 milhões de dólares, respectivamente, com proporções que também superam 18%. Em comparação, embora o número de projetos na rodada de sementes seja o maior, eles representam apenas 18,3% do montante total de financiamento, e a rodada Pre-Seed representa apenas 1,3%.
Esse fenômeno de "projetos leves com foco em capital" concentrado na segunda metade do ciclo reflete a preferência atual dos investidores por projetos mais robustos, com capacidade de comercialização e validação de crescimento, resultando em uma tolerância ao risco relativamente menor para projetos em estágio inicial. A participação do financiamento da rodada estratégica alcançou 17,8%, o que também indica que algumas empresas ou projetos maduros estão buscando fortalecer sua estrutura ecológica ou realizar a integração de recursos por meio de financiamento direcionado.
De acordo com os dados de 7 de maio de 2025 da Cryptorank, a Coinbase Ventures liderou a lista com 10 projetos investidos, significativamente à frente dos demais, demonstrando seu forte engajamento e capacidade de integrar recursos no ciclo atual. Seguiram-se a 1kx, a16z CSX e MH Ventures, todas com entre 5 e 6 investimentos, demonstrando uma clara direção estratégica, mantendo uma elevada frequência de investimentos.
Analisando a distribuição das faixas de investimento das várias instituições, existem algumas diferenças nas preferências de investimento. Por exemplo, a Coinbase Ventures tem uma presença significativa nos setores DeFi, Blockchain Infrastructure e CeFi; a 1kx tende a se concentrar mais em DeFi e Blockchain Infrastructure; enquanto a a16z CSX se destaca nas áreas de DeFi e Blockchain Service.
Projetos de financiamento a serem destacados em abril
ZAR
Introdução: ZAR é uma carteira digital de dólares, destinada a capacitar comerciantes locais em todo o mundo, tornando-os pontos de troca entre dinheiro e dólares digitais. Os usuários podem facilmente converter dinheiro em criptomoedas através do aplicativo ZAR e realizar transações globalmente usando cartões de débito virtuais e físicos. Este produto foi fundado por Brandon Timinsky e Sebastian Scholl em 2024, com o objetivo de capacitar as "lojas de esquina" ao redor do mundo, permitindo que participem de transações de troca entre dinheiro e stablecoins, promovendo a adoção de stablecoins na economia real.【3】
No dia 30 de abril, a ZAR anunciou a conclusão de um financiamento de 7 milhões de dólares, liderado pela Dragonfly Capital e pela VanEck Ventures.【4】
Instituições de investimento / Investidores anjo: Dragonfly Capital, a16z CSX, VanEck Ventures, Coinbase Ventures, Solana Ventures e investidores anjo como Balaji Srinivasan.
Destaques:
Pencil Finance
Introdução: Pencil Finance é um protocolo de empréstimo descentralizado que se dedica a trazer o financiamento de empréstimos estudantis do mundo real para a blockchain. Ele conecta investidores a promotores de empréstimos estudantis verificados, transformando a dívida estudantil em uma classe de ativos transparente e investível.
No dia 30 de abril, a Pencil Finance anunciou a conclusão de um financiamento de 10 milhões de dólares para um pool de liquidez. Os fundos foram alocados no pool de liquidez da Pencil Finance na Open Campus EDU Chain, com o objetivo de apoiar os seus primeiros empréstimos educacionais em cadeia e as operações de financiamento de dívidas de empresas educacionais. 【6】
Instituições de investimento: Animoca Brands, Open Campus, etc.
Destaques:
CAP
**Introdução: CAP é um motor de stablecoin, projetado para romper a dependência do modelo de incentivos endógenos, proporcionando aos usuários um caminho de rendimento verdadeiramente sustentável.
** Ele suporta a emissão de stablecoins conversíveis que são lastreadas em ativos como USD, BTC e ETH, e democratiza estratégias complexas que tradicionalmente pertenciam apenas a poucos jogadores de alto nível, através da integração de arbitragem, MEV e rendimentos RWA. 【7】
No dia 7 de abril, a Cap anunciou a conclusão de um financiamento de 11 milhões de dólares, com investidores incluindo Franklin Templeton e Triton Capital. Este montante será principalmente utilizado para o desenvolvimento do seu motor de stablecoin, que está previsto para ser oficialmente lançado mais tarde este ano.【8】
Instituições de investimento: Franklin Templeton, Triton Capital, GSR, entre outros.
Destaques:
Camp Network
Introdução: Camp Network é uma inovadora blockchain Layer-1 focada em propriedade intelectual (IP), destinada a fornecer um ambiente de execução verificável para agentes de IA da próxima geração que possuem identidade de usuário. Ela agrega dados da Web2 e conecta plataformas tradicionais à blockchain, permitindo que os usuários monetizem sua pegada digital enquanto mantêm o controle, abordando assim as questões de propriedade dos dados de treinamento da IA e os ganhos dos criadores.【9】
No dia 29 de abril, a Camp Network anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento da Série A no valor de 25 milhões de dólares, liderada por 1kx e Blockchain Capital, com a participação de instituições como OKX, Lattice e Paper Ventures, com uma avaliação máxima de até 400 milhões de dólares.【10】
Instituições de investimento / Investidores anjo: 1kx, Blockchain Capital, OKX, Lattice, Paper Ventures, entre outros.
Destaques:
Blackbird Labs
Introdução: A Blackbird é uma empresa de fidelização e pagamentos Web3, dedicada a conectar restaurantes e clientes, oferecendo uma plataforma de programas de fidelidade totalmente personalizável e uma aplicação para consumidores. A aplicação Blackbird atua como a carteira digital do utilizador, facilitando a gestão da adesão, a visualização do saldo $FLY, o acompanhamento de atividades e a interação com restaurantes. [11]
No dia 8 de abril, a Blackbird Labs anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento Série B de 50 milhões de dólares, liderada pela Spark Capital; os fundos serão utilizados para ações e warrants de tokens de criptomoedas ainda não lançados.
Instituições de investimento: Spark Capital, Coinbase, a16z crypto, Union Square Ventures, Amex Ventures, entre outros.
Destaques:
Resumo
Em abril de 2025, a indústria Web3 concluiu um total de 94 financiamentos totalizando US$ 2,37 bilhões, com a escala e o número de financiamentos diminuindo e o mercado esfriando significativamente. No entanto, houve uma mudança significativa no fluxo e preferência de capital, mostrando uma tendência a se concentrar em áreas mais maduras, integradas e compatíveis, como CeFi e serviços de blockchain. Os métodos tradicionais de financiamento, como fusões e aquisições e financiamento estruturado, recuperaram a dominância, e grandes quantidades de capital fluíram mais para projetos de estágio médio a final e de topo, refletindo a ênfase dos investidores nas capacidades de comercialização de projetos e no crescimento constante. Embora a inovação em fase inicial ainda esteja a acontecer, o capital é mais rigoroso na seleção de projetos em fase de arranque e a apetência pelo risco tende a ser conservadora. As principais instituições representadas pela Coinbase Ventures ainda estão ativas e ativamente implantadas em trilhos importantes. Vale a pena notar que projetos de estrelas como ZAR, Pencil Finance, CAP e Camp Network e Blackbird mostraram potencial de inovação em subdivisões como stablecoins, financiamento de educação, agregação de renda de stablecoin, infraestrutura IP e aplicativos de catering de criptomoedas, respectivamente, e receberam apoio de instituições financeiras tradicionais e fundos Web3 bem conhecidos, indicando que o ecossistema Web3 ainda está explorando novos pontos de crescimento e cenários de aplicação.
Referência:
[Gate 研究院](https://www.gate.io/learn/category/research?) é uma plataforma abrangente de pesquisa em blockchain e criptomoedas, que oferece aos leitores conteúdos profundos, incluindo análises técnicas, insights sobre tendências, revisões de mercado, estudos de setor, previsões de tendências e análises de políticas macroeconômicas.
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