O que a "pressão" de Trump sobre Powell pode trazer com a tempestade de demissões?

Autor: Fairy, ChainCatcher

"A "decoração" ainda pode consertar o presidente da Reserva Federal?"

Trump começou a "atacar" Powell já durante a campanha eleitoral e agora, sob a bandeira da controvérsia sobre a reforma, está a pressionar para um "golpe palaciano". Este teatro político aparentemente absurdo está a levar o sentimento do mercado global a um ponto crítico.

Que tipo de pressão enfrenta Powell atualmente? Que tempestade seria desencadeada se ele realmente fosse forçado a sair?

Trump e Powell: Um amor e ódio que dura sete anos

A contradição entre Trump e Powell, no fundo, resume-se a uma frase: um quer baixar as taxas de juro, o outro resiste a isso. Com esta divergência central, os dois estão em impasse desde 2018.

Curiosamente, a nomeação de Powell foi, na verdade, um apadrinhamento de Trump. Em fevereiro de 2018, Powell assumiu oficialmente o cargo de presidente da Reserva Federal, nomeado por Trump. Naquele momento, Trump esperava que Powell implementasse uma política monetária expansionista para apoiar o crescimento econômico.

Em outubro de 2018, Trump criticou publicamente Powell pela primeira vez, afirmando que o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve era "a maior ameaça" e acusando Powell de estar "louco". O conflito entre os dois começou a ser exposto publicamente, e desde então Trump tem pressionado Powell continuamente, com uma guerra de palavras que não cessa.

Em 2022, Powell foi nomeado por Biden para um novo mandato, que se estende até maio de 2026. Ao entrar no ano eleitoral de 2024, a situação se agravou ainda mais. Durante o processo de campanha e após vencer, Trump continuou a criticar Powell por "agir muito devagar e não reduzir as taxas de juros adequadamente". Nos últimos meses, Trump já pediu N vezes a demissão de Powell.

No entanto, não será fácil para Trump substituir Powell. De acordo com a lei americana, o presidente não tem o direito de destituir o presidente do Federal Reserve por divergências políticas, a menos que possa apresentar provas de "ilegalidade ou grave má conduta".

Em julho deste ano, surgiu um verdadeiro ponto de viragem. A equipe de Trump de repente lançou um "novo roteiro": Trump exige que o Congresso investigue Powell, alegando "desvio de posição política" e "declarações falsas no Congresso", acusando Powell de liderar o projeto de renovação do edifício da Reserva Federal com suspeitas de graves violações.

Durante esse período, surgiram rumores de que Powell estava "considerando deixar o cargo", fazendo com que toda a situação rapidamente ganhasse força. Sete anos de confrontos pelo poder chegam ao clímax.

Trump e Powell: um amor e ódio que dura sete anos

O ex-economista da Reserva Federal, Robert Hatzell, afirmou: "A Reserva Federal foi encurralada."

Atualmente, Powell está em um "purgatório" de política monetária: de um lado, a política tarifária de Trump pode trazer pressões ascendentes sobre os preços, e do outro, o mercado de trabalho já apresenta sinais de arrefecimento. A dupla ameaça traz desafios para Powell e a formulação de políticas do Federal Reserve.

Se o Fed reduzir as taxas de juros muito cedo, isso poderá levar as expectativas de inflação dos consumidores a saírem do controle; se optar por aumentar as taxas para estabilizar a inflação, isso poderá causar turbulência no mercado de títulos, disparar as taxas de juros ou desencadear um "pânico financeiro".

Para além da crise económica, também enfrenta uma intensa batalha política. No entanto, face à pressão de Trump, Powell escolheu enfrentar a situação. Ele pediu ao inspetor-geral que continuasse a examinar o projeto de renovação da sede e, de forma rara, pronunciou-se através do site do Federal Reserve, respondendo detalhadamente às razões do aumento dos custos e refutando as acusações de "decoração luxuosa".

A pressão dupla da economia e da política coloca Powell em um momento difícil de sua carreira.

O que acontecerá se Powell sair?

Se Powell não aguentar a pressão e sair, o "âncora de preços" de todo o mercado financeiro global poderá ser abalado.

O chefe global de estratégia de câmbio do Deutsche Bank, Saravelos, analisou que, se Trump for forçado a substituir Powell, o índice do dólar ponderado pelo comércio poderá despencar 3%-4% nas 24 horas seguintes, e o mercado de renda fixa poderá experimentar uma venda de 30-40 pontos base. O dólar e os títulos enfrentarão um prêmio de risco de "permanência", e os investidores também poderão se preocupar com a politização dos acordos de troca de moeda entre o Federal Reserve e outros bancos centrais.

Saravelos acrescentou ainda: "O que é ainda mais preocupante é a atual situação frágil de financiamento externo da economia dos EUA, que pode resultar em flutuações de preços mais severas e destrutivas do que previmos."

Além disso, a equipe de estrategistas do ING, liderada por Padhraic Garvey, publicou um relatório afirmando que a "probabilidade de Powell deixar o cargo antecipadamente é baixa", mas se isso ocorrer, resultará em uma acentuação da curva de rendimento dos títulos americanos, uma vez que os investidores irão prever uma queda nas taxas de juros, uma aceleração da inflação e uma redução da independência da Reserva Federal. Eles também apontaram que isso criaria uma "combinação fatal" para a desvalorização do dólar.

A análise do KOL de criptomoedas Phyrex tem uma perspectiva mais voltada para ativos de risco. Ele analisa que, mesmo que Trump consiga substituir Powell com sucesso, não será garantido que ele possa "controlar tudo" na Reserva Federal. Se a inflação realmente voltar a subir, o novo presidente terá que retornar ao caminho da restrição. Se a Reserva Federal começar a cortar taxas em setembro, enquanto a economia ainda está estável e a taxa de desemprego é baixa, os ativos de risco poderão receber um impulso a curto prazo, e o mercado de criptomoedas também se beneficiará. No entanto, as taxas atuais ainda estão em 4,5%, e a liquidez que ainda precisa ser liberada é "muita".

O lugar de Powell balança levemente e o mercado treme. Isto não é apenas um jogo de política monetária, mas também uma luta pelo poder e pela independência.