Gate 研究院：超ar as Finanças Descentralizadas Verão: PayFi Verão está prestes a chegar?

Resumo

• Revisão do DeFi Summer e a ascensão do PayFi: Em 2020, o DeFi Summer foi impulsionado por inovações como AMM, empréstimos descentralizados e agregadores de rendimento, com o TVL disparando de 1 bilhão de dólares para 15 bilhões de dólares em poucos meses, alcançando um crescimento explosivo. Cinco anos depois, o PayFi, como um novo paradigma de finanças de pagamento em blockchain, surgiu silenciosamente, visando aplicar a tecnologia blockchain em pagamentos do dia a dia, enfatizando a acessibilidade da rede e a aplicação em larga escala, prenunciando uma nova onda de entusiasmo pelas finanças on-chain.

• O motor central e o modelo de negócios do PayFi: O motor central do PayFi é o valor do tempo do dinheiro (TVM), gerenciando eficientemente os fundos através de mecanismos em blockchain e gerando retornos. Seu modelo de negócios abrange tokens de pagamento com rendimento, financiamento de pagamentos RWA, e inovações de pagamento que integram Web3 e DeFi.
• A aplicação em larga escala e o potencial das stablecoins: as stablecoins, como o meio central do PayFi, têm experimentado um crescimento explosivo em sua aplicação. Até junho de 2025, a circulação global de stablecoins já ultrapassou 240 bilhões de dólares, com mais de 35 milhões de endereços ativos mensais e um número médio diário de transações superior a 40 milhões. O volume total de transações no ano se aproxima de 20,5 trilhões de dólares, superando em muito o PayPal e os sistemas de remessa internacional, e, em várias ocasiões, superando a Visa, tornando-se o segundo maior sistema de pagamento, atrás apenas do ACH.

• Políticas regulatórias globais estão se tornando mais claras: organizações internacionais (como FSB, BCBS) já apresentaram princípios regulatórios, leis regionais de regulamentação foram lançadas, como o "Projeto de Lei sobre Estabilidade de Moedas" de Hong Kong, o MiCA da União Europeia, e o "Projeto de Lei GENIUS" dos Estados Unidos, que eliminam obstáculos regulatórios para a conformidade e a popularização do PayFi.
• Otimização de tecnologia e experiência do usuário: as inovações tecnológicas como a escalabilidade Layer 2 (taxas de Gas médias muito abaixo de 1 dólar), a abstração de contas (AA) e a interoperabilidade entre cadeias melhoraram significativamente a eficiência das transações do PayFi e a experiência do usuário, tornando a operação quase equivalente à de aplicações tradicionais Web2.
• Incentivos econômicos impulsionam o crescimento do PayFi: o valor de mercado total de stablecoins geradoras de rendimento (como USDY, sUSDE) já ultrapassou 11 bilhões de dólares, com um total de rendimentos distribuídos de mais de 600 milhões de dólares, permitindo que os rendimentos dos ativos sejam incorporados ao processo de pagamento, realizando "pagamento e geração de rendimento ao mesmo tempo". O PayFi apresenta vantagens significativas em termos de custo e eficiência, por exemplo, o piloto entre Celo e PayU reduziu a taxa de transação em 60%, e a liquidação é realizada em tempo real.
• A diferença fundamental entre PayFi e o DeFi Summer: o caminho de crescimento do PayFi é mais robusto, sendo seu principal motor de valor a aplicação prática, e não a especulação de altos retornos; o público-alvo é o grande público e não apenas usuários nativos de criptomoedas; a estrutura de capital é predominantemente composta por capital estratégico de longo prazo; e começa em um ambiente regulatório mais rigoroso. O "Summer" do PayFi será uma inovação na infraestrutura de pagamentos que será moderada, duradoura e profunda, em vez de um pico especulativo.

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