moeda estável赛道未来格局

Autor: Yue Xiaoyu Fonte: X, @yuexiaoyu111

Primeiro, a pista dos stablecoins verá o surgimento de uma "batalha de cem moedas". Após uma competição acirrada, o USDT ainda será o líder dos stablecoins offshore, o USDC ainda será o líder dos stablecoins regulamentados, mas sobrará uma grande quantidade de stablecoins de média e baixa capitalização.

Essas stablecoins de cintura e cauda podem ser divididas em duas categorias principais: stablecoins regulamentadas feitas por empresas Web2 e stablecoins descentralizadas feitas por empresas Web3.

1、Ainda confio nas stablecoins feitas pelas empresas Web2

Em diferentes países e regiões, assim como em diferentes cenários de negócios, também podem surgir muitos líderes locais, semelhantes a "cabeças de local", como a stablecoin do dólar de Hong Kong e a stablecoin da JD no setor de e-commerce.

Estes são lugares que USDC e USDT podem não alcançar, e as stablecoins nesses cenários específicos podem se integrar mais profundamente com empresas locais ou seus próprios negócios.

Claro, do ponto de vista político, na verdade, cada país e região, para evitar a fuga de capitais e prevenir a absorção pelo dólar, deve implementar stablecoins da moeda local, utilizando meios de conformidade para manter os fundos em circulação dentro do seu próprio sistema financeiro.

Na verdade, pode-se referir à atual configuração das exchanges: além de algumas exchanges líderes absolutas, ainda há um monte de exchanges de menor importância.

Como é que essas exchanges de criptomoedas conseguiram sobreviver?

A estratégia principal é composta por duas abordagens:

• Primeiro, aprofundar-se em altcoins e pares de negociação de nicho, ou seja, vincular a diferentes cenários de negócios;
• Segundo, aprofundar-se em países ou regiões de nicho, ou seja, capturar mercados segmentados;

Assim, mesmo com a pressão dos principais, ainda há espaço para a sobrevivência das stablecoins de meio e fundo.

2、Continuo a acreditar que as empresas Web3 estão a fazer stablecoins descentralizadas

Atualmente, a legislação dos stablecoins nos Estados Unidos inclui uma disposição que proíbe as empresas de stablecoin de pagar juros aos usuários.

O projeto de consulta sobre stablecoins de Hong Kong também contém as mesmas disposições.

O objetivo desta regra é realmente fazer com que as stablecoins se tornem uma verdadeira ferramenta de pagamento, e não uma suposta receita de investimento que compete com os depósitos bancários.

Mas há uma demanda muito forte no mercado por "stablecoins de rendimento", por exemplo, se você é uma empresa ou um grande investidor, com uma grande quantidade de capital de reserva, na verdade, ainda espera obter um rendimento estável, garantindo a segurança.

Se trocado por USDT/USDC, não haverá nenhum rendimento, mas as empresas Tether e Circle pegam os dólares que obtêm sem custo e os investem, embolsando os lucros, por isso esta também é uma oportunidade para stablecoins que geram rendimento.

E apenas as stablecoins descentralizadas feitas por empresas Web3 podem, até certo ponto, contornar as restrições de conformidade, embalando alguns produtos financeiros CeFi e DeFi como stablecoins, oferecendo aos usuários rendimentos estáveis ou até altos rendimentos.

O exemplo mais típico são as "stablecoins de estratégia neutra" que surgiram neste ciclo, como o USDe da Ethena e o BitFi do ecossistema Bitcoin, entre outros.

Com os contratos perpétuos, o projeto detém 1 ETH e, no mercado de contratos perpétuos, "vende a descoberto" ETH de valor equivalente. O resultado é que, independentemente da alta ou baixa do ETH, o valor total permanece basicamente inalterado, alcançando a "neutralidade", e o projeto ainda pode distribuir a receita da taxa de financiamento para os usuários que mantêm stablecoins.

Uma vez que a segurança esteja garantida e haja rendimentos estáveis, a atratividade dessas stablecoins descentralizadas continua a ser muito forte.

Resumindo

O mercado de stablecoins é muito semelhante a um iceberg:

• As stablecoins regulamentadas são a parte visível do iceberg, com o USDC ocupando a maior parte, e no futuro isso tende a aumentar, mas também haverá muitos stablecoins regulamentados em várias regiões;
• As stablecoins offshore são a parte abaixo do nível do mar, onde o USDT ocupa a maior parte, muito maior do que a parte acima do nível do mar;
• Mas em posições mais profundas, onde o USDC e o USDT não conseguem alcançar, existirão uma grande quantidade de stablecoins, incluindo stablecoins para cenários de negócios segmentados, stablecoins de rendimento descentralizado, entre outros.