Olá

O Bitcoin rompeu seu nível de resistência de $107.000 na manhã de segunda-feira, após permanecer abaixo dele por mais de 10 dias, disparando em direção ao seu recorde histórico próximo de $112.000.

No entanto, esses novos máximos ainda precisam ser testados novamente e servirão como níveis cruciais a serem mantidos para um rali sustentado em direção a novos máximos históricos.

Confira a edição de ontem para saber mais.

Duas semanas atrás, Joe Lubin, cofundador do Ethereum e fundador e CEO da Consensys, anunciou sua decisão de presidir o conselho da SharpLink Gaming e liderar sua estratégia de tesouraria de $425 milhões em Ethereum.

Isso adiciona uma nova página nos esforços para reviver a segunda maior criptomoeda, que permanece presa abaixo de $3.000 por mais de quatro meses.

A movimentação espelha uma estratégia popularizada por Michael Saylor, cujo livro de estratégias focado em Bitcoin inspirou uma série de empresas listadas a adotarem a construção de tesourarias em Bitcoin.

Nesta edição do Wormhole, analisamos se é uma das melhores oportunidades de recuperação do Ethereum.

Quando a SharpLink Gaming anunciadoa sua captação de recursos para construir um tesouro de ETH, os mercados reagiram imediatamente e com clareza.

Seu preço das ações explodiu mais de 450% em um único dia — de $6,63 cada para mais de $35. Ao longo de cinco sessões de negociação, disparou mais de 17x de $6,63. Mesmo após a correção, ainda é negociado a mais de 3x de onde o rali começou.

@TradingView

O que está impulsionando a alta?

A crença de que Lubin poderia ajudar a SharpLink a emular o que Saylor fez com a Strategy (anteriormente conhecida como MicroStrategy).

Leia: Joe Lubin: O Parceiro Silencioso do Ethereum 🤫

O Ethereum permite que Lubin faça pelo menos uma coisa melhor do que é possível com os tesouros do Bitcoin: construir um tesouro ativo de ETH que não apenas armazena valor como o Bitcoin, mas gera mais valor.

Como?

A Tese do Tesouro Ativo

A distinção entre as estratégias de tesouraria do Bitcoin e do Ethereum é pronunciada. As tesourarias de Bitcoin operam com uma premissa simples: comprar Bitcoin, manter Bitcoin, beneficiar-se da valorização do preço. É elegante em sua simplicidade, mas, em última análise, passiva.

Leia: A Magia do Zero Juro

O playbook do tesouro do Ethereum diverge da abordagem do Bitcoin: a maior parte dos tokens ETH será staked, criando o que o desenvolvedor principal do Ethereum, Eric Connerdescreve como “um ETH alavancado de alto beta e rendimento.”

A estratégia de staking transformará os tesouros corporativos de cofres estáticos em participantes ativos na segurança da rede.

Os holdings de Bitcoin da estratégia não geram rendimento nativo, mas o ETH staked da SharpLink ganhará um mínimo de 2% anualmente, fortalecendo simultaneamente o mecanismo de consenso do Ethereum.

Conner também menciona o "efeito flywheel" como uma vantagem chave nos tesouros de ETH.

As corporativas poderiam levantar capital abaixo do valor do ativo líquido, comprar e fazer stake de ETH, e então, se as ações forem negociadas acima do valor de ETH por ação, levantar mais capital e repetir. É um ciclo clássico de estratégia, mas supercarregado com a geração de rendimento que os tesouros de Bitcoin não podem replicar.

As vantagens vão muito além do staking básico.

Os protocolos DeFi oferecem estratégias de rendimento adicionais por meio de empréstimos, fornecimento de liquidez e instrumentos financeiros sofisticados que não existem no ecossistema do Bitcoin. O apoio da SharpLink por empresas experientes em DeFi, como a ParaFi Capital e a Galaxy Digital, sugere que elas compreendem esse potencial.

ETH vs BTC Tesouraria

A Oferta Inicial de Moedas (ICO) do Ethereum em 20214 arrecadou $18 milhões. ETH foi negociado a $0,30-$0,40, fornecendo o capital fundamental que construiu o ecossistema Ethereum de mais de $320 bilhões de hoje.

O compromisso de $425 milhões da SharpLink é mais de 20 vezes o dinheiro arrecadado pelo ICO e é suficiente para adquirir mais de 150.000 ETH a preços atuais. Isso ainda representa apenas 0,25% do ETH vendido durante o ICO (60 milhões).

A ICO lançou as bases para o Ethereum em 2014. As atuais estratégias de tesouraria poderiam validar sua maturidade como um ativo institucional e ajudar a construir a infraestrutura financeira para a próxima década.

A Corrida Institucional

Além do tesouro, os ETFs de Ethereum também têm visto fluxos consistentes nos corredores institucionais nas últimas duas semanas.

Em 9 de junho, registrou 16 sessões diárias consecutivas de entradas líquidas — a segunda maior sequência desde sua aprovação em julho de 2024.

As últimas duas semanas, com $281 milhões e $285 milhões em entradas, foram as melhores para os ETFs de Ethereum em quatro meses.

A BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, acumulou mais de $500 milhões em ETH ao longo de 11 dias de negociação. Seu ETF ETHA agora possui quase $4 bilhões em ativos sob gestão.

"Os fluxos de entrada de ETF de ETH atingiram $815 milhões nos últimos 20 dias, com os fluxos líquidos acumulados no ano se tornando positivos em $658 milhões", disseram os analistas da Bernstein.notado em sua pesquisa recente.

As sete semanas consecutivas de entradas de ETF totalizando $1,5 bilhão marcam o que a CoinShareschamadas"uma recuperação significativa no sentimento entre os investidores."

Os produtos baseados em Ethereum agora representam 10,5% do total de ativos em ETP de cripto sob gestão.

"A narrativa em torno da acumulação de valor das redes de blockchain públicas está em um ponto de inflexão crítico," e isso está "começando a se refletir no interesse dos investidores nos influxos de ETF de ETH," disse Bernstein.

Visualização de Dispatch de Token 🔍

Mais do que o impacto financeiro imediato, o movimento SharpLink de Lubin sinaliza a evolução do Ethereum de uma tecnologia especulativa para uma infraestrutura financeira essencial.

Quando gigantes de pagamentos como Visa e Mastercard desenvolvem estratégias de stablecoin, quando a Coinbase constrói sistemas de pagamento para comerciantes, quando a Robinhood planeja ativos tokenizados — todos eles estão essencialmente apostando nas ferrovias do Ethereum.

Isso é talvez o que Bernstein quis dizer com “um ponto de inflexão crítico” onde as redes blockchain fazem a transição.

O tempo parece deliberado.

Com a legislação sobre stablecoins avançando pelo Congresso e a clareza regulatória emergindo, os investidores institucionais finalmente têm a estrutura necessária para uma alocação confiante. O IPO bem-sucedido da Circle esta semana, fechando 160% acima de seu preço de listagem, demonstra o apetite de Wall Street por investimentos em infraestrutura cripto.

Para o Ethereum especificamente, a convergência da adoção de tesouraria corporativa, dos influxos de ETFs institucionais e da clareza regulatória cria condições que não existiam durante ciclos anteriores.

Se o experimento da SharpLink for bem-sucedido, isso pode desencadear um "efeito dominó" de adoção corporativa, assim como a Estratégia de Saylor fez pelo Bitcoin. Se houver algo, a adoção no caso do ETH provavelmente será mais rápida e maior, considerando que um modelo de risco semelhante já foi provado gerenciável no caso do Bitcoin.

Juntamente com a adoção corporativa, se a acumulação da BlackRock continuar e a clareza regulatória se solidificar como esperado, então o movimento de Lubin pode ser lembrado como o primeiro passo no capítulo institucional do Ethereum.

É isso para o Wormhole desta semana.

Até terça-feira que vem.

Até lá ... permaneça curioso,
Prathik

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