Compilación: Lenguaje sencillo de la Cadena de bloques
El 17 de junio, el Senado de Estados Unidos aprobó la Ley de Innovación Nacional de Establecoins de EE. UU. (Genius ), que es el primer marco federal integral de regulación de establecoins y ha superado el mayor obstáculo.
El proyecto de ley ha sido presentado a la Cámara de Representantes, y el Comité de Servicios Financieros de la Cámara está preparando su propio texto para la conferencia de negociación, y podría votar a finales de este verano. Si todo va bien, el proyecto de ley podría ser firmado como ley antes del otoño, lo que remodelaría enormemente el panorama de la industria de la criptomoneda.
Los estrictos requisitos de reservas de la ley y el sistema de licencias a nivel nacional determinarán qué cadenas de bloques son favorecidas, qué proyectos se vuelven importantes y qué Tokens se utilizan, afectando así la dirección de la próxima ola de liquidez. Profundicemos en las tres grandes influencias que tendrá la ley si se convierte en legislación.
1. Los tokens de tipo pago pueden desaparecer de la noche a la mañana
El proyecto de ley del Senado creará una nueva licencia de "emisor de moneda estable con pago autorizado" y requerirá que cada Token esté respaldado 1:1 por efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. o acuerdos de recompra overnight ( repos ) — los emisores con una circulación superior a 50 mil millones de dólares deberán someterse a auditorías anuales. Esto contrasta fuertemente con el actual sistema de "salvaje oeste", que carece de requisitos sustanciales de garantía o reservas.
Esta clara regulación llega en un momento en que las monedas estables se han convertido en el principal medio de intercambio en la cadena de bloques. En 2024, las monedas estables representarán aproximadamente el 60% del valor de las transferencias de criptomonedas, procesando 1.5 millones de transacciones diarias, la mayoría de las cuales son por montos inferiores a 10,000 dólares.
Para pagos cotidianos, mantener un token estable que siempre tenga un valor de 1 dólar es claramente más práctico que la mayoría de los tokens de pago tradicionales, cuyo precio puede fluctuar un 5% antes del almuerzo.
Una vez que los stablecoins aprobados por Estados Unidos puedan circular legalmente entre estados, será difícil para los comerciantes que aún aceptan tokens volátiles demostrar la razonabilidad del riesgo adicional. En los próximos años, la utilidad y el valor de inversión de estos tokens alternativos podrían disminuir drásticamente, a menos que logren transformarse con éxito.
Incluso si el proyecto de ley del Senado no se aprueba en su forma actual, la tendencia es evidente. Los incentivos a largo plazo favorecerán claramente los canales de pago vinculados al dólar, en lugar de los tokens de tipo pago.
2. Las nuevas reglas de cumplimiento pueden determinar nuevos ganadores
Las nuevas regulaciones no solo proporcionarán legitimidad a las monedas estables; si la ley se convierte en ley, finalmente guiarán efectivamente estas monedas estables hacia una Cadena de bloques que pueda cumplir con los requisitos de auditoría y gestión de riesgos.
Ethereum ( ETH 1.15% ) actualmente custodia alrededor de 130.3 mil millones de dólares en monedas estables, superando con creces a cualquier competidor. Su maduro ecosistema de financiación descentralizada ( DeFi ) significa que los emisores pueden acceder fácilmente a los grupos de préstamos, a los bloqueadores de colateral y a las herramientas de análisis. Además, también pueden ensamblar un conjunto de módulos de cumplimiento regulatorio y mejores prácticas para intentar cumplir con los requisitos regulatorios.
En comparación, XRP(XRP 0.22%) libro mayor(XRPL) se posiciona como una plataforma de moneda tokenizada con prioridad en el cumplimiento, incluidos los stablecoins.
En el último mes, se lanzó un Token estable completamente soportado en el libro mayor de XRP, cada Token incorpora herramientas de congelación de cuentas, listas negras y filtrado de identidad. Estas funciones se alinean estrechamente con los requisitos del proyecto de ley del Senado, que exige que los emisores mantengan fuertes medidas de control de redención y contra el lavado de dinero.
El sistema de cumplimiento de Ethereum podría hacer que los emisores violen este requisito, pero actualmente es difícil determinar cuán estrictos son los requisitos de los reguladores en este aspecto.
A pesar de ello, si el proyecto de ley se convierte en ley en su forma actual, los grandes emisores necesitarán mecanismos de "conocer a tu cliente" KYC( en tiempo real y plug-and-play para mantenerse en gran medida en cumplimiento. Ethereum ofrece flexibilidad, pero la implementación técnica es compleja, mientras que XRP proporciona una plataforma simplificada y control de arriba hacia abajo.
Actualmente, estas dos cadenas de bloques parecen tener ventajas en comparación con las cadenas que se centran en la privacidad o la velocidad, las cuales pueden necesitar reformas costosas para cumplir con los mismos requisitos.
3. Las reglas de reserva pueden traer un torrente de fondos institucionales a la Cadena de bloques
Dado que cada moneda estable de dólar debe mantener reservas de activos en efectivo equivalentes, esta legislación vincula silenciosamente la liquidez de las criptomonedas con la deuda a corto plazo de EE. UU.
El tamaño del mercado de las monedas estables ha superado los 251 mil millones de dólares. Si las instituciones continúan desarrollándose en la ruta actual, podría alcanzar los 500 mil millones de dólares para 2026. A este tamaño, los emisores de monedas estables se convertirán en uno de los mayores compradores de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU., utilizando los ingresos para apoyar el canje o recompensas para los clientes.
Para la cadena de bloques, esta conexión tiene dos aspectos significativos. Primero, la demanda de más reservas significa que más balances de empresas poseerán bonos del gobierno, al tiempo que mantendrán tokens nativos para pagar las tarifas de la red, lo que impulsará la demanda orgánica de tokens como Ethereum y XRP.
En segundo lugar, los ingresos por intereses de las monedas estables pueden proporcionar fondos para incentivos para usuarios agresivos. Si el emisor devuelve parte de los ingresos de los bonos del gobierno a los tenedores, usar monedas estables en lugar de tarjetas de crédito podría convertirse en una elección racional para algunos inversores, acelerando así el volumen de pagos en la cadena y la capacidad de procesamiento de tarifas.
Supongamos que la Cámara de Representantes mantiene la cláusula de reserva, los inversores también deberían anticipar un aumento en la sensibilidad monetaria. Si los reguladores ajustan la elegibilidad de las garantías o la Reserva Federal cambia el suministro de bonos del gobierno, el crecimiento de las monedas estables y la liquidez de las criptomonedas fluctuarán simultáneamente.
Este es un riesgo notable, pero también indica que los activos digitales están incorporándose gradualmente al mercado de capitales convencional, en lugar de estar al margen de él.
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Las tres grandes influencias del proyecto Genius en la industria de Activos Cripto en los próximos cinco años.
Compilación: Lenguaje sencillo de la Cadena de bloques
El 17 de junio, el Senado de Estados Unidos aprobó la Ley de Innovación Nacional de Establecoins de EE. UU. (Genius ), que es el primer marco federal integral de regulación de establecoins y ha superado el mayor obstáculo.
El proyecto de ley ha sido presentado a la Cámara de Representantes, y el Comité de Servicios Financieros de la Cámara está preparando su propio texto para la conferencia de negociación, y podría votar a finales de este verano. Si todo va bien, el proyecto de ley podría ser firmado como ley antes del otoño, lo que remodelaría enormemente el panorama de la industria de la criptomoneda.
Los estrictos requisitos de reservas de la ley y el sistema de licencias a nivel nacional determinarán qué cadenas de bloques son favorecidas, qué proyectos se vuelven importantes y qué Tokens se utilizan, afectando así la dirección de la próxima ola de liquidez. Profundicemos en las tres grandes influencias que tendrá la ley si se convierte en legislación.
1. Los tokens de tipo pago pueden desaparecer de la noche a la mañana
El proyecto de ley del Senado creará una nueva licencia de "emisor de moneda estable con pago autorizado" y requerirá que cada Token esté respaldado 1:1 por efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. o acuerdos de recompra overnight ( repos ) — los emisores con una circulación superior a 50 mil millones de dólares deberán someterse a auditorías anuales. Esto contrasta fuertemente con el actual sistema de "salvaje oeste", que carece de requisitos sustanciales de garantía o reservas.
Esta clara regulación llega en un momento en que las monedas estables se han convertido en el principal medio de intercambio en la cadena de bloques. En 2024, las monedas estables representarán aproximadamente el 60% del valor de las transferencias de criptomonedas, procesando 1.5 millones de transacciones diarias, la mayoría de las cuales son por montos inferiores a 10,000 dólares.
Para pagos cotidianos, mantener un token estable que siempre tenga un valor de 1 dólar es claramente más práctico que la mayoría de los tokens de pago tradicionales, cuyo precio puede fluctuar un 5% antes del almuerzo.
Una vez que los stablecoins aprobados por Estados Unidos puedan circular legalmente entre estados, será difícil para los comerciantes que aún aceptan tokens volátiles demostrar la razonabilidad del riesgo adicional. En los próximos años, la utilidad y el valor de inversión de estos tokens alternativos podrían disminuir drásticamente, a menos que logren transformarse con éxito.
Incluso si el proyecto de ley del Senado no se aprueba en su forma actual, la tendencia es evidente. Los incentivos a largo plazo favorecerán claramente los canales de pago vinculados al dólar, en lugar de los tokens de tipo pago.
2. Las nuevas reglas de cumplimiento pueden determinar nuevos ganadores
Las nuevas regulaciones no solo proporcionarán legitimidad a las monedas estables; si la ley se convierte en ley, finalmente guiarán efectivamente estas monedas estables hacia una Cadena de bloques que pueda cumplir con los requisitos de auditoría y gestión de riesgos.
Ethereum ( ETH 1.15% ) actualmente custodia alrededor de 130.3 mil millones de dólares en monedas estables, superando con creces a cualquier competidor. Su maduro ecosistema de financiación descentralizada ( DeFi ) significa que los emisores pueden acceder fácilmente a los grupos de préstamos, a los bloqueadores de colateral y a las herramientas de análisis. Además, también pueden ensamblar un conjunto de módulos de cumplimiento regulatorio y mejores prácticas para intentar cumplir con los requisitos regulatorios.
En comparación, XRP(XRP 0.22%) libro mayor(XRPL) se posiciona como una plataforma de moneda tokenizada con prioridad en el cumplimiento, incluidos los stablecoins.
En el último mes, se lanzó un Token estable completamente soportado en el libro mayor de XRP, cada Token incorpora herramientas de congelación de cuentas, listas negras y filtrado de identidad. Estas funciones se alinean estrechamente con los requisitos del proyecto de ley del Senado, que exige que los emisores mantengan fuertes medidas de control de redención y contra el lavado de dinero.
El sistema de cumplimiento de Ethereum podría hacer que los emisores violen este requisito, pero actualmente es difícil determinar cuán estrictos son los requisitos de los reguladores en este aspecto.
A pesar de ello, si el proyecto de ley se convierte en ley en su forma actual, los grandes emisores necesitarán mecanismos de "conocer a tu cliente" KYC( en tiempo real y plug-and-play para mantenerse en gran medida en cumplimiento. Ethereum ofrece flexibilidad, pero la implementación técnica es compleja, mientras que XRP proporciona una plataforma simplificada y control de arriba hacia abajo.
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Actualmente, estas dos cadenas de bloques parecen tener ventajas en comparación con las cadenas que se centran en la privacidad o la velocidad, las cuales pueden necesitar reformas costosas para cumplir con los mismos requisitos.
3. Las reglas de reserva pueden traer un torrente de fondos institucionales a la Cadena de bloques
Dado que cada moneda estable de dólar debe mantener reservas de activos en efectivo equivalentes, esta legislación vincula silenciosamente la liquidez de las criptomonedas con la deuda a corto plazo de EE. UU.
El tamaño del mercado de las monedas estables ha superado los 251 mil millones de dólares. Si las instituciones continúan desarrollándose en la ruta actual, podría alcanzar los 500 mil millones de dólares para 2026. A este tamaño, los emisores de monedas estables se convertirán en uno de los mayores compradores de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU., utilizando los ingresos para apoyar el canje o recompensas para los clientes.
Para la cadena de bloques, esta conexión tiene dos aspectos significativos. Primero, la demanda de más reservas significa que más balances de empresas poseerán bonos del gobierno, al tiempo que mantendrán tokens nativos para pagar las tarifas de la red, lo que impulsará la demanda orgánica de tokens como Ethereum y XRP.
En segundo lugar, los ingresos por intereses de las monedas estables pueden proporcionar fondos para incentivos para usuarios agresivos. Si el emisor devuelve parte de los ingresos de los bonos del gobierno a los tenedores, usar monedas estables en lugar de tarjetas de crédito podría convertirse en una elección racional para algunos inversores, acelerando así el volumen de pagos en la cadena y la capacidad de procesamiento de tarifas.
Supongamos que la Cámara de Representantes mantiene la cláusula de reserva, los inversores también deberían anticipar un aumento en la sensibilidad monetaria. Si los reguladores ajustan la elegibilidad de las garantías o la Reserva Federal cambia el suministro de bonos del gobierno, el crecimiento de las monedas estables y la liquidez de las criptomonedas fluctuarán simultáneamente.
Este es un riesgo notable, pero también indica que los activos digitales están incorporándose gradualmente al mercado de capitales convencional, en lugar de estar al margen de él.
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