Kemarin, anggota inti komunitas Aave, Marc Zeller, mengungkapkan di X bahwa ketika sebuah ekosistem melahirkan token kedua, total kapitalisasi pasar keduanya pada akhirnya akan lebih rendah daripada kapitalisasi pasar token asli. Misalnya, Polygon yang meluncurkan Katana Network setelah POL juga akan menerbitkan koin baru KAT, diharapkan bahwa jumlah kapitalisasi pasar keduanya akan lebih rendah daripada kapitalisasi pasar POL pada saat rencana Katana diumumkan. Pernyataan ini memicu ketidakpuasan yang kuat dari CEO Polygon Labs, Marc Boiron, dan keduanya bertaruh $50.000, mempertaruhkan performa kapitalisasi pasar POL dan KAT setelah 6 bulan.
Ini bukan hanya taruhan pada kinerja pasar, tetapi juga sebuah pertanyaan tentang strategi multi-koin Polygon, filosofi tata kelola ekosistem, dan bahkan arah masa depan DeFi.
Latar belakang dan niat strategis dari koin baru Polygon KAT
Katana Network adalah proyek strategis terbaru dalam ekosistem Polygon, yang diinisiasi oleh Katana Foundation dan diinkubasi bersama oleh Polygon Labs dan GSR Markets. Jaringan ini diposisikan sebagai blockchain privat yang berfokus pada optimalisasi skenario DeFi, dengan rencana peluncuran mainnet publik pada Juni 2025, menonjolkan integrasi likuiditas yang lebih mendalam dan suku bunga pinjaman yang lebih dapat diprediksi, dengan tujuan membangun lingkungan peminjaman DeFi yang lebih stabil dan efisien.
Yang diperkenalkan bersama Katana adalah token native KAT. Fungsi KAT mencakup dua modul inti yaitu tata kelola ekosistem dan insentif likuiditas. Di antaranya, 15% token KAT akan didistribusikan dalam bentuk airdrop kepada staker POL di Ethereum, berusaha untuk mewujudkan interaksi antara ekosistem lama dan baru melalui sistem pengguna yang ada, sehingga meningkatkan keterikatan komunitas dan menstabilkan kepercayaan pasar terhadap aset inti Polygon.
Peluncuran KAT adalah bagian penting dari reorganisasi strategis Polygon. Pada bulan Juni tahun ini, pendiri Polygon Sandeep Nailwal mengumumkan bahwa ia akan secara pribadi menjabat sebagai CEO yayasan, menandakan pengambilalihan penuh terhadap strategi ekosistem. Ia menekankan bahwa Polygon akan secara bertahap meninggalkan zkEVM dan akan memfokuskan sumber daya pada dua arah: yang pertama adalah Polygon PoS, yang menekankan pada pembayaran stablecoin dan integrasi aset RWA; yang kedua adalah AggLayer, yang bertujuan untuk menyediakan inkubasi, dana, dan dukungan sumber daya untuk pengembangan proyek dalam ekosistem PoS-nya, proyek yang berhasil akan mengirimkan airdrop 5% hingga 15% dari total pasokan token asli mereka kepada staker POL, dan terhubung ke jaringan Agglayer. Ini berarti Polygon akan kembali ke jalur pertumbuhan berkelanjutan, bukan hanya bergantung pada tumpukan teknologi.
Katana dan KAT diluncurkan dalam konteks ini untuk melengkapi pilar DeFi yang semakin langka di ekosistem Polygon PoS, terutama setelah keluarnya protokol-protokol besar seperti Aave dan Lido yang menyebabkan hilangnya lebih dari 300 juta USD TVL. Peluncuran KAT menjadi langkah penting untuk menghidupkan kembali ekosistem Polygon. Melalui penerbitan koin baru, insentif airdrop, dan pembangunan infrastruktur khusus, Polygon berharap dapat mengaktifkan kembali momentum pertumbuhan TVL dan menarik pengembang serta pengguna untuk kembali ke ekosistem.
Secara makro, langkah Polygon ini juga merupakan respons terhadap kompetisi ekosistem Layer 2. Di bawah dominasi solusi modular seperti OP Stack dan Arbitrum Orbit, Polygon berusaha untuk menonjolkan jalur diferensiasi melalui kedalaman DeFi dan kemampuan integrasi aset.
Aave dan Polygon memiliki konflik yang mendasar
Polygon dan Aave mengalami konflik yang dipicu pada bulan Desember 2024, ketika Polygon mengajukan proposal untuk menghasilkan pendapatan, berencana memanfaatkan lebih dari 1 miliar dolar aset stablecoin yang terhubung ke rantai PoS untuk pertambangan pendapatan lintas protokol.
Usulan ini memicu penolakan yang kuat di komunitas Aave. Anggota inti komunitas Aave, Marc Zeller, berpendapat bahwa cara menghasilkan pendapatan di Polygon terlalu berisiko, yang dapat menyebabkan masalah piutang macet. Beberapa anggota komunitas bahkan membandingkannya dengan model "bank bayangan" dalam keuangan tradisional, yang menganggap operasi berisiko tinggi yang tidak diungkapkan dengan cukup dapat mengancam keamanan dana.
Untuk menanggapi proposal Polygon, Zeller mengajukan proposal penyesuaian parameter risiko di Aave PoS Chain: menetapkan rasio nilai pinjaman terhadap aset (LTV) menjadi 0%, dan meningkatkan rasio cadangan menjadi 85%. Proposal ini disetujui dengan hasil yang luar biasa, yaitu 690.000 suara mendukung dan 117.000 suara menolak, Aave mengumumkan akan secara bertahap menarik diri dari pasar pinjaman di Polygon PoS Chain.
CEO Polygon Labs Marc Boiron menyatakan ketidakpuasan yang kuat, berpendapat bahwa keluarnya Aave tidak hanya membatasi potensi pembentukan pendapatan ekosistem Polygon, tetapi juga dapat melemahkan daya tarik rantai PoS bagi pengembang dan pengguna, mempengaruhi prospek kerjasama jangka panjang antara kedua belah pihak, bahkan ada kecenderungan anti-persaingan.
Kemudian, salah satu pendiri Aave, Stani, mengklarifikasi dalam sebuah postingan di X, menyatakan bahwa tindakan Aave bukanlah untuk melawan Polygon atau menghambat perkembangannya, melainkan demi tanggung jawab terhadap keamanan dana pengguna. Dia menunjukkan bahwa Polygon memperkenalkan proposal berisiko tinggi tanpa berkomunikasi dengan perjanjian kerjasama, menyimpang dari prinsip keterbukaan dan transparansi yang seharusnya ada dalam DeFi, dan juga tidak mampu memberikan jaminan yang efektif terhadap potensi piutang macet. Kedua belah pihak terlibat dalam perdebatan sengit mengenai risiko proposal, kontrol aset, dan batas kekuasaan pemerintahan, yang secara permukaan adalah perselisihan protokol, tetapi pada dasarnya adalah benturan antara ideologi pemerintahan dan mekanisme kerjasama.
Dan Lido juga mengumumkan penghentian layanan staking di jaringan Polygon PoS pada Desember 2024, dengan alasan termasuk rendahnya adopsi pengguna, insentif yang kurang, dan ketidakpastian dalam pengembangan ekosistem, pengguna perlu menarik dana mereka sebelum 16 Juni 2025. Langkah ini semakin melemahkan ekosistem DeFi di jaringan Polygon PoS.
Sementara itu, krisis kepercayaan juga muncul di dalam Polygon. Setelah Jaynti Kanani dan Anurag Arjun, pendiri bersama ketiga Mihailo Bjelic mengumumkan pengunduran dirinya dari dewan yayasan. Dalam pernyataannya, ia menyatakan, "Seiring dengan perkembangan proyek, perubahan visi dan bahkan perbedaan pendapat adalah hal yang wajar, saya tidak dapat lagi memberikan kontribusi terbaik untuk Polygon", menunjukkan adanya perbedaan pendapat di dalam mengenai strategi baru.
Kesimpulan: Di balik perjudian, adalah pertarungan kepercayaan
KAT bukanlah akhir dari Polygon, melainkan ujian dalam merombak narasi DeFi.
Dari sudut pandang peluang, integrasi likuiditas dan mekanisme suku bunga yang dapat diprediksi yang dipromosikan oleh Katana Network benar-benar menjawab tuntutan inti pasar DeFi saat ini terhadap pendapatan yang stabil dan pengendalian risiko. Jika berhasil, KAT akan menjadi mesin pertumbuhan baru di ekosistem Polygon, memberikan energi baru bagi rantai PoS, dan diharapkan dapat menarik gelombang pengembang baru.
Namun risiko juga sangat jelas. Penerbitan KAT dapat mengurangi nilai POL yang ada, terutama ketika mekanisme tata kelola dua token belum jelas, yang dapat menyebabkan ketidakpastian bagi pengguna dan pengembang mengenai hak tata kelola dan mekanisme insentif, dan semakin memperburuk suasana pasar yang menunggu.
Perhatian terhadap peristiwa ini tidak hanya disebabkan oleh taruhan sebesar 50.000 dolar, tetapi juga mencerminkan saraf paling rentan dalam ekosistem kripto saat ini: kepercayaan antar protokol, transparansi dalam tata kelola komunitas, dan batasan rasa aman aset pengguna.
Apakah KAT dapat mendukung narasi baru masih harus dibuktikan oleh waktu. Namun yang pasti, kemakmuran dunia kripto di masa depan tidak dapat dipertahankan hanya dengan lonjakan nilai pasar, tetapi dibangun di atas dasar kolaborasi yang jujur antar protokol, pemerintahan yang transparan, dan kepercayaan pengguna.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Di balik taruhan 50.000 dolar AS, mengapa koin baru Polygon KAT tidak disambut baik?
Original | Odaily Odaily日报（@OdailyChina）
Penulis | Dingdang (@XiaMiPP)
Kemarin, anggota inti komunitas Aave, Marc Zeller, mengungkapkan di X bahwa ketika sebuah ekosistem melahirkan token kedua, total kapitalisasi pasar keduanya pada akhirnya akan lebih rendah daripada kapitalisasi pasar token asli. Misalnya, Polygon yang meluncurkan Katana Network setelah POL juga akan menerbitkan koin baru KAT, diharapkan bahwa jumlah kapitalisasi pasar keduanya akan lebih rendah daripada kapitalisasi pasar POL pada saat rencana Katana diumumkan. Pernyataan ini memicu ketidakpuasan yang kuat dari CEO Polygon Labs, Marc Boiron, dan keduanya bertaruh $50.000, mempertaruhkan performa kapitalisasi pasar POL dan KAT setelah 6 bulan.
Ini bukan hanya taruhan pada kinerja pasar, tetapi juga sebuah pertanyaan tentang strategi multi-koin Polygon, filosofi tata kelola ekosistem, dan bahkan arah masa depan DeFi.
Latar belakang dan niat strategis dari koin baru Polygon KAT
Katana Network adalah proyek strategis terbaru dalam ekosistem Polygon, yang diinisiasi oleh Katana Foundation dan diinkubasi bersama oleh Polygon Labs dan GSR Markets. Jaringan ini diposisikan sebagai blockchain privat yang berfokus pada optimalisasi skenario DeFi, dengan rencana peluncuran mainnet publik pada Juni 2025, menonjolkan integrasi likuiditas yang lebih mendalam dan suku bunga pinjaman yang lebih dapat diprediksi, dengan tujuan membangun lingkungan peminjaman DeFi yang lebih stabil dan efisien.
Yang diperkenalkan bersama Katana adalah token native KAT. Fungsi KAT mencakup dua modul inti yaitu tata kelola ekosistem dan insentif likuiditas. Di antaranya, 15% token KAT akan didistribusikan dalam bentuk airdrop kepada staker POL di Ethereum, berusaha untuk mewujudkan interaksi antara ekosistem lama dan baru melalui sistem pengguna yang ada, sehingga meningkatkan keterikatan komunitas dan menstabilkan kepercayaan pasar terhadap aset inti Polygon.
Peluncuran KAT adalah bagian penting dari reorganisasi strategis Polygon. Pada bulan Juni tahun ini, pendiri Polygon Sandeep Nailwal mengumumkan bahwa ia akan secara pribadi menjabat sebagai CEO yayasan, menandakan pengambilalihan penuh terhadap strategi ekosistem. Ia menekankan bahwa Polygon akan secara bertahap meninggalkan zkEVM dan akan memfokuskan sumber daya pada dua arah: yang pertama adalah Polygon PoS, yang menekankan pada pembayaran stablecoin dan integrasi aset RWA; yang kedua adalah AggLayer, yang bertujuan untuk menyediakan inkubasi, dana, dan dukungan sumber daya untuk pengembangan proyek dalam ekosistem PoS-nya, proyek yang berhasil akan mengirimkan airdrop 5% hingga 15% dari total pasokan token asli mereka kepada staker POL, dan terhubung ke jaringan Agglayer. Ini berarti Polygon akan kembali ke jalur pertumbuhan berkelanjutan, bukan hanya bergantung pada tumpukan teknologi.
Katana dan KAT diluncurkan dalam konteks ini untuk melengkapi pilar DeFi yang semakin langka di ekosistem Polygon PoS, terutama setelah keluarnya protokol-protokol besar seperti Aave dan Lido yang menyebabkan hilangnya lebih dari 300 juta USD TVL. Peluncuran KAT menjadi langkah penting untuk menghidupkan kembali ekosistem Polygon. Melalui penerbitan koin baru, insentif airdrop, dan pembangunan infrastruktur khusus, Polygon berharap dapat mengaktifkan kembali momentum pertumbuhan TVL dan menarik pengembang serta pengguna untuk kembali ke ekosistem.
Secara makro, langkah Polygon ini juga merupakan respons terhadap kompetisi ekosistem Layer 2. Di bawah dominasi solusi modular seperti OP Stack dan Arbitrum Orbit, Polygon berusaha untuk menonjolkan jalur diferensiasi melalui kedalaman DeFi dan kemampuan integrasi aset.
Aave dan Polygon memiliki konflik yang mendasar
Polygon dan Aave mengalami konflik yang dipicu pada bulan Desember 2024, ketika Polygon mengajukan proposal untuk menghasilkan pendapatan, berencana memanfaatkan lebih dari 1 miliar dolar aset stablecoin yang terhubung ke rantai PoS untuk pertambangan pendapatan lintas protokol.
Usulan ini memicu penolakan yang kuat di komunitas Aave. Anggota inti komunitas Aave, Marc Zeller, berpendapat bahwa cara menghasilkan pendapatan di Polygon terlalu berisiko, yang dapat menyebabkan masalah piutang macet. Beberapa anggota komunitas bahkan membandingkannya dengan model "bank bayangan" dalam keuangan tradisional, yang menganggap operasi berisiko tinggi yang tidak diungkapkan dengan cukup dapat mengancam keamanan dana.
Untuk menanggapi proposal Polygon, Zeller mengajukan proposal penyesuaian parameter risiko di Aave PoS Chain: menetapkan rasio nilai pinjaman terhadap aset (LTV) menjadi 0%, dan meningkatkan rasio cadangan menjadi 85%. Proposal ini disetujui dengan hasil yang luar biasa, yaitu 690.000 suara mendukung dan 117.000 suara menolak, Aave mengumumkan akan secara bertahap menarik diri dari pasar pinjaman di Polygon PoS Chain.
CEO Polygon Labs Marc Boiron menyatakan ketidakpuasan yang kuat, berpendapat bahwa keluarnya Aave tidak hanya membatasi potensi pembentukan pendapatan ekosistem Polygon, tetapi juga dapat melemahkan daya tarik rantai PoS bagi pengembang dan pengguna, mempengaruhi prospek kerjasama jangka panjang antara kedua belah pihak, bahkan ada kecenderungan anti-persaingan.
Kemudian, salah satu pendiri Aave, Stani, mengklarifikasi dalam sebuah postingan di X, menyatakan bahwa tindakan Aave bukanlah untuk melawan Polygon atau menghambat perkembangannya, melainkan demi tanggung jawab terhadap keamanan dana pengguna. Dia menunjukkan bahwa Polygon memperkenalkan proposal berisiko tinggi tanpa berkomunikasi dengan perjanjian kerjasama, menyimpang dari prinsip keterbukaan dan transparansi yang seharusnya ada dalam DeFi, dan juga tidak mampu memberikan jaminan yang efektif terhadap potensi piutang macet. Kedua belah pihak terlibat dalam perdebatan sengit mengenai risiko proposal, kontrol aset, dan batas kekuasaan pemerintahan, yang secara permukaan adalah perselisihan protokol, tetapi pada dasarnya adalah benturan antara ideologi pemerintahan dan mekanisme kerjasama.
Dan Lido juga mengumumkan penghentian layanan staking di jaringan Polygon PoS pada Desember 2024, dengan alasan termasuk rendahnya adopsi pengguna, insentif yang kurang, dan ketidakpastian dalam pengembangan ekosistem, pengguna perlu menarik dana mereka sebelum 16 Juni 2025. Langkah ini semakin melemahkan ekosistem DeFi di jaringan Polygon PoS.
Sementara itu, krisis kepercayaan juga muncul di dalam Polygon. Setelah Jaynti Kanani dan Anurag Arjun, pendiri bersama ketiga Mihailo Bjelic mengumumkan pengunduran dirinya dari dewan yayasan. Dalam pernyataannya, ia menyatakan, "Seiring dengan perkembangan proyek, perubahan visi dan bahkan perbedaan pendapat adalah hal yang wajar, saya tidak dapat lagi memberikan kontribusi terbaik untuk Polygon", menunjukkan adanya perbedaan pendapat di dalam mengenai strategi baru.
Kesimpulan: Di balik perjudian, adalah pertarungan kepercayaan
KAT bukanlah akhir dari Polygon, melainkan ujian dalam merombak narasi DeFi.
Dari sudut pandang peluang, integrasi likuiditas dan mekanisme suku bunga yang dapat diprediksi yang dipromosikan oleh Katana Network benar-benar menjawab tuntutan inti pasar DeFi saat ini terhadap pendapatan yang stabil dan pengendalian risiko. Jika berhasil, KAT akan menjadi mesin pertumbuhan baru di ekosistem Polygon, memberikan energi baru bagi rantai PoS, dan diharapkan dapat menarik gelombang pengembang baru.
Namun risiko juga sangat jelas. Penerbitan KAT dapat mengurangi nilai POL yang ada, terutama ketika mekanisme tata kelola dua token belum jelas, yang dapat menyebabkan ketidakpastian bagi pengguna dan pengembang mengenai hak tata kelola dan mekanisme insentif, dan semakin memperburuk suasana pasar yang menunggu.
Perhatian terhadap peristiwa ini tidak hanya disebabkan oleh taruhan sebesar 50.000 dolar, tetapi juga mencerminkan saraf paling rentan dalam ekosistem kripto saat ini: kepercayaan antar protokol, transparansi dalam tata kelola komunitas, dan batasan rasa aman aset pengguna.
Apakah KAT dapat mendukung narasi baru masih harus dibuktikan oleh waktu. Namun yang pasti, kemakmuran dunia kripto di masa depan tidak dapat dipertahankan hanya dengan lonjakan nilai pasar, tetapi dibangun di atas dasar kolaborasi yang jujur antar protokol, pemerintahan yang transparan, dan kepercayaan pengguna.