Ponto central: Acelerar a maturidade do mercado de criptomoedas, fornecer endosse nacional, a possibilidade de um fluxo maciço de capital e um novo "pool estratégico de acumulação de moedas."
No dia 7 de agosto de 2025, o presidente dos EUA, Donald Trump, assinou uma ordem executiva que permite que os planos de poupança para aposentadoria 401(k) invistam em ativos mais diversificados, incluindo capital privado, imóveis e ativos criptográficos que são introduzidos pela primeira vez.
Esta política é tão fácil de interpretar quanto parece à primeira vista.
Fornecer uma validação de "nível nacional" para o mercado de criptomoedas, liberando um sinal para impulsionar a maturidade do mercado de criptomoedas.
A diversificação dos investimentos e retornos da pensão traz, no entanto, uma maior volatilidade e risco.
No campo das criptomoedas, isso já é o suficiente para entrar na história.
Ao longo da trajetória de 401(k), o ponto de inflexão crucial ocorreu durante a Grande Depressão, quando a reforma das pensões permitiu investimentos em ações. Embora os contextos históricos e econômicos sejam diferentes, essa mudança apresenta várias semelhanças com a atual tendência de introdução de ativos criptográficos.
Um. O sistema de pensões antes da Grande Depressão
No início do século XX até a década de 1920, as pensões nos Estados Unidos eram principalmente baseadas em planos de benefícios definidos (Defined Benefit Plan), onde os empregadores se comprometiam a fornecer uma pensão mensal estável após a aposentadoria dos empregados. Este modelo surgiu no final do século XIX durante o processo de industrialização, com o objetivo de atrair e reter a força de trabalho.
A estratégia de investimento dos fundos de pensões nesta fase é altamente conservadora. A crença predominante na época era de que os fundos de pensões deveriam priorizar a segurança em vez de altos rendimentos, e devido às restrições da "lista legal" (Legalist), estavam principalmente limitados a ativos de baixo risco, como títulos do governo, títulos corporativos de alta qualidade e títulos municipais.
Esta estratégia conservadora funciona bem durante períodos de prosperidade econômica, mas também limita o retorno potencial.
Dois, O impacto da Grande Depressão e a crise das pensões
O crash da bolsa de Wall Street em outubro de 1929 marcou o início da Grande Depressão, com o índice Dow Jones a cair quase 90% a partir do seu pico, provocando um colapso econômico global. A taxa de desemprego disparou para 25%, com inúmeras empresas a falirem.
Embora os fundos de pensões tivessem investido muito pouco em ações na época, a crise ainda os atingiu indiretamente. Muitas empresas empregadoras faliram, incapazes de cumprir as promessas de pensões, resultando em interrupções ou reduções nos pagamentos de pensões.
Isso levantou dúvidas públicas sobre a capacidade dos empregadores e do governo em gerirem pensões, impulsionando a intervenção federal. Em 1935, foi promulgada a (SocialSecurityAct), que estabeleceu um sistema nacional de pensões, mas as pensões privadas e públicas ainda são dominadas por níveis locais.
Os reguladores enfatizam que as pensões devem evitar ativos "de jogo" como ações.
Mudança de direção: a recuperação econômica após a crise é lenta, e os rendimentos dos títulos começam a cair (, em parte devido à expansão da arrecadação federal ), o que semeia as bases para futuras reformas. Neste momento, a situação de rendimentos insuficientes começa a se tornar evidente, tornando difícil cobrir os retornos prometidos.
Três, A mudança e a controvérsia dos investimentos após a Grande Depressão
Após o fim da Grande Depressão, especialmente durante e após a Segunda Guerra Mundial (1940s-1950s), as estratégias de investimento em pensões começaram a evoluir lentamente, passando de obrigações conservadoras para ativos de capital que incluem ações. Esta mudança não foi fácil, mas foi acompanhada de intensos debates.
A recuperação econômica após a guerra, mas o mercado de títulos municipais está estagnado, com os rendimentos a cair para um mínimo de 1,2%, não conseguindo satisfazer os retornos garantidos das pensões. As pensões públicas enfrentam pressão de "pagamentos em déficit", aumentando o fardo sobre os contribuintes.
Ao mesmo tempo, os fundos fiduciários privados começaram a adotar a "Regra do Homem Prudente" ( Prudent Man Rule ), que se origina da legislação fiduciária do século XIX, mas foi reinterpretada na década de 1940 para permitir investimentos diversificados em busca de maiores retornos, desde que o todo fosse "prudente". Esta regra foi inicialmente aplicada a fundos fiduciários privados, mas começou gradualmente a influenciar pensões públicas.
Em 1950, o estado de Nova Iorque foi o primeiro a adotar parcialmente as regras de prudência, permitindo que os fundos de pensão investissem até 35% de ativos de capital (, como ações ). Isso marcou a transição de uma "lista legal" para investimentos mais flexíveis. Outros estados seguiram o exemplo, como a Carolina do Norte, que em 1957 autorizou investimentos em obrigações corporativas e, em 1961, permitiu uma alocação de 10% em ações, aumentando para 15% em 1964.
Essa mudança gerou uma grande controvérsia, com os opositores (, principalmente atuários e sindicatos ), acreditando que o investimento em ações repetiria os erros da crise de 1929, colocando os fundos de aposentadoria em risco devido à volatilidade do mercado. A mídia e os políticos chamaram isso de "apostar com o dinheiro suado dos trabalhadores", temendo um colapso das pensões em tempos de recessão econômica.
Para suavizar a controvérsia, a proporção de investimento foi estritamente limitada a um máximo inicial de 10-20% (, com prioridade para investimentos em "ações blue-chip". No período seguinte, beneficiando-se do mercado em alta pós-guerra, a controvérsia foi gradualmente desaparecendo, provando seu potencial de retorno.
) Quatro, Desenvolvimento e Institucionalização Futuros
Até 1960, a proporção de títulos não governamentais em pensões públicas ultrapassava os 40%. A taxa de detenção de títulos municipais de Nova Iorque caiu de 32,3% em 1955 para 1,7% em 1966. Essa mudança reduziu a carga sobre os contribuintes, mas também aumentou a dependência das pensões em relação ao mercado.
Em 1974, foi promulgada a Lei de Garantia da Renda de Aposentadoria dos Empregados ###ERISA(, que aplicou o padrão de investidores prudentes aos fundos de pensão públicos. Apesar das controvérsias iniciais, o investimento em ações foi finalmente aceito, mas também expôs alguns problemas, como as pesadas perdas dos fundos de pensão durante a crise de 2008, reacendendo debates semelhantes.
) Cinco, Liberação de Sinal
A atual introdução de ativos criptográficos e a controversa introdução de investimentos em ações é altamente semelhante, pois ambas envolvem uma transição de investimentos conservadores para ativos de maior risco. É evidente que a maturidade dos ativos criptográficos é atualmente mais baixa e sua volatilidade é maior, o que pode ser visto como uma reforma previdenciária mais agressiva, liberando também alguns sinais a partir daí.
A promoção, regulação e educação sobre ativos criptográficos avançarão para um novo nível, para auxiliar as pessoas na aceitação desses novos ativos emergentes e na conscientização sobre os riscos.
Do ponto de vista do mercado, a inclusão de ações nos planos de pensões beneficia-se da longa tendência de alta do mercado de ações dos EUA, e os ativos criptográficos também precisam percorrer um caminho de mercado estável e ascendente para replicar essa trajetória. Ao mesmo tempo, devido ao 401###k(, os fundos estão efetivamente bloqueados.
A compra de ativos criptográficos com fundos de pensão é equivalente a "acumular moedas", ou seja, é uma outra "reserva estratégica de ativos criptográficos".
Independentemente do nível de interpretação, isso é uma grande vantagem para o Crypto.
) Seis, o significado e o mecanismo de operação específico do anexo-401(k)
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Ao longo da história, 401(k) a introdução de ativos Crypto nas pensões.
Autor丨CM
Twitter丨@cmdefi
Ponto central: Acelerar a maturidade do mercado de criptomoedas, fornecer endosse nacional, a possibilidade de um fluxo maciço de capital e um novo "pool estratégico de acumulação de moedas."
No dia 7 de agosto de 2025, o presidente dos EUA, Donald Trump, assinou uma ordem executiva que permite que os planos de poupança para aposentadoria 401(k) invistam em ativos mais diversificados, incluindo capital privado, imóveis e ativos criptográficos que são introduzidos pela primeira vez.
Esta política é tão fácil de interpretar quanto parece à primeira vista.
No campo das criptomoedas, isso já é o suficiente para entrar na história.
Ao longo da trajetória de 401(k), o ponto de inflexão crucial ocorreu durante a Grande Depressão, quando a reforma das pensões permitiu investimentos em ações. Embora os contextos históricos e econômicos sejam diferentes, essa mudança apresenta várias semelhanças com a atual tendência de introdução de ativos criptográficos.
Um. O sistema de pensões antes da Grande Depressão
No início do século XX até a década de 1920, as pensões nos Estados Unidos eram principalmente baseadas em planos de benefícios definidos (Defined Benefit Plan), onde os empregadores se comprometiam a fornecer uma pensão mensal estável após a aposentadoria dos empregados. Este modelo surgiu no final do século XIX durante o processo de industrialização, com o objetivo de atrair e reter a força de trabalho.
A estratégia de investimento dos fundos de pensões nesta fase é altamente conservadora. A crença predominante na época era de que os fundos de pensões deveriam priorizar a segurança em vez de altos rendimentos, e devido às restrições da "lista legal" (Legalist), estavam principalmente limitados a ativos de baixo risco, como títulos do governo, títulos corporativos de alta qualidade e títulos municipais.
Esta estratégia conservadora funciona bem durante períodos de prosperidade econômica, mas também limita o retorno potencial.
Dois, O impacto da Grande Depressão e a crise das pensões
O crash da bolsa de Wall Street em outubro de 1929 marcou o início da Grande Depressão, com o índice Dow Jones a cair quase 90% a partir do seu pico, provocando um colapso econômico global. A taxa de desemprego disparou para 25%, com inúmeras empresas a falirem.
Embora os fundos de pensões tivessem investido muito pouco em ações na época, a crise ainda os atingiu indiretamente. Muitas empresas empregadoras faliram, incapazes de cumprir as promessas de pensões, resultando em interrupções ou reduções nos pagamentos de pensões.
Isso levantou dúvidas públicas sobre a capacidade dos empregadores e do governo em gerirem pensões, impulsionando a intervenção federal. Em 1935, foi promulgada a (SocialSecurityAct), que estabeleceu um sistema nacional de pensões, mas as pensões privadas e públicas ainda são dominadas por níveis locais.
Os reguladores enfatizam que as pensões devem evitar ativos "de jogo" como ações.
Mudança de direção: a recuperação econômica após a crise é lenta, e os rendimentos dos títulos começam a cair (, em parte devido à expansão da arrecadação federal ), o que semeia as bases para futuras reformas. Neste momento, a situação de rendimentos insuficientes começa a se tornar evidente, tornando difícil cobrir os retornos prometidos.
Três, A mudança e a controvérsia dos investimentos após a Grande Depressão
Após o fim da Grande Depressão, especialmente durante e após a Segunda Guerra Mundial (1940s-1950s), as estratégias de investimento em pensões começaram a evoluir lentamente, passando de obrigações conservadoras para ativos de capital que incluem ações. Esta mudança não foi fácil, mas foi acompanhada de intensos debates.
A recuperação econômica após a guerra, mas o mercado de títulos municipais está estagnado, com os rendimentos a cair para um mínimo de 1,2%, não conseguindo satisfazer os retornos garantidos das pensões. As pensões públicas enfrentam pressão de "pagamentos em déficit", aumentando o fardo sobre os contribuintes.
Ao mesmo tempo, os fundos fiduciários privados começaram a adotar a "Regra do Homem Prudente" ( Prudent Man Rule ), que se origina da legislação fiduciária do século XIX, mas foi reinterpretada na década de 1940 para permitir investimentos diversificados em busca de maiores retornos, desde que o todo fosse "prudente". Esta regra foi inicialmente aplicada a fundos fiduciários privados, mas começou gradualmente a influenciar pensões públicas.
Em 1950, o estado de Nova Iorque foi o primeiro a adotar parcialmente as regras de prudência, permitindo que os fundos de pensão investissem até 35% de ativos de capital (, como ações ). Isso marcou a transição de uma "lista legal" para investimentos mais flexíveis. Outros estados seguiram o exemplo, como a Carolina do Norte, que em 1957 autorizou investimentos em obrigações corporativas e, em 1961, permitiu uma alocação de 10% em ações, aumentando para 15% em 1964.
Essa mudança gerou uma grande controvérsia, com os opositores (, principalmente atuários e sindicatos ), acreditando que o investimento em ações repetiria os erros da crise de 1929, colocando os fundos de aposentadoria em risco devido à volatilidade do mercado. A mídia e os políticos chamaram isso de "apostar com o dinheiro suado dos trabalhadores", temendo um colapso das pensões em tempos de recessão econômica.
Para suavizar a controvérsia, a proporção de investimento foi estritamente limitada a um máximo inicial de 10-20% (, com prioridade para investimentos em "ações blue-chip". No período seguinte, beneficiando-se do mercado em alta pós-guerra, a controvérsia foi gradualmente desaparecendo, provando seu potencial de retorno.
) Quatro, Desenvolvimento e Institucionalização Futuros
Até 1960, a proporção de títulos não governamentais em pensões públicas ultrapassava os 40%. A taxa de detenção de títulos municipais de Nova Iorque caiu de 32,3% em 1955 para 1,7% em 1966. Essa mudança reduziu a carga sobre os contribuintes, mas também aumentou a dependência das pensões em relação ao mercado.
Em 1974, foi promulgada a Lei de Garantia da Renda de Aposentadoria dos Empregados ###ERISA(, que aplicou o padrão de investidores prudentes aos fundos de pensão públicos. Apesar das controvérsias iniciais, o investimento em ações foi finalmente aceito, mas também expôs alguns problemas, como as pesadas perdas dos fundos de pensão durante a crise de 2008, reacendendo debates semelhantes.
) Cinco, Liberação de Sinal
A atual introdução de ativos criptográficos e a controversa introdução de investimentos em ações é altamente semelhante, pois ambas envolvem uma transição de investimentos conservadores para ativos de maior risco. É evidente que a maturidade dos ativos criptográficos é atualmente mais baixa e sua volatilidade é maior, o que pode ser visto como uma reforma previdenciária mais agressiva, liberando também alguns sinais a partir daí.
A promoção, regulação e educação sobre ativos criptográficos avançarão para um novo nível, para auxiliar as pessoas na aceitação desses novos ativos emergentes e na conscientização sobre os riscos.
Do ponto de vista do mercado, a inclusão de ações nos planos de pensões beneficia-se da longa tendência de alta do mercado de ações dos EUA, e os ativos criptográficos também precisam percorrer um caminho de mercado estável e ascendente para replicar essa trajetória. Ao mesmo tempo, devido ao 401###k(, os fundos estão efetivamente bloqueados.
A compra de ativos criptográficos com fundos de pensão é equivalente a "acumular moedas", ou seja, é uma outra "reserva estratégica de ativos criptográficos".
Independentemente do nível de interpretação, isso é uma grande vantagem para o Crypto.
) Seis, o significado e o mecanismo de operação específico do anexo-401(k)