貿易戦争下での暗号市場の暴落:ビットコインは資産を危険にさらす運命にある

メディアThe Kobeissi Letterは、今年1月末から貿易戦争の懸念が高まって以来、世界の暗号化通貨市場の時価総額がわずか5週間で3.7兆ドルから2.8兆ドルに大きく下落し、8000億ドル以上の価値を失っています。長い間、BTCは経済の不確実性に対抗する分散化された避難資産と見なされてきましたが、この役割はまだ不安定のようです。

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貿易戦争は市場の信頼感に大きな打撃を与えた

2025年1月20日、トランプの就任と貿易戦争政策の再開宣言以来、暗号市場は激しい揺れを経験しています。データによると、BTCは史上最高値から25,000ドル下落し、2月27日には84,000ドルを下回り、トランプの就任以来初めての大幅な下落となりました。

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一方、トランプが欧州連合に対して25%の関税を課す一方で、テクノロジー株を中心とした株式市場は壊滅的な状況であり、1%から8%のさまざまな下落が見られました。

この連鎖反応は、貿易戦争が従来の市場だけでなく、暗号通貨領域にも影響を及ぼし、選挙後のBTCの上昇トレンドを逆転させたことを示しています。

BTCとリスク資産は強く連動しています

過去10年間、BTCは金と同様に安全資産と見なされることが多かった。 しかし、より詳細な分析により、2023年以降、BTCはナスダック100とほぼ正確に動いており、2024年にはS&P500との相関係数が0.88に達していることがわかります。

現在、30日間のローリング相関係数(rolling correlation)はまだ0.4に近く、BTCがヘッジ資産からリスク資産と強く関連していることを示しています。つまり、貿易戦争によって市場の不確実性が引き起こされたとき、BTCはもはや孤立していないことを意味し、伝統的な株式市場と一緒に、あるいはそれ以上に激しく下落する可能性があります。

流動性の逼迫が下落に拍車をかけた

同時、市場の流動性の減少も、暗号化通貨の下落のもう一つの鍵となる要因です。2020年以来のデータを振り返ると、流動性が緊縮すると暗号化通貨市場はしばしば弱気を示します。例えば、2025年2月1日の急落では、市場が60時間で7,600億ドルの時価総額を失い、流動性が価格に与える影響が浮き彫りになりました。

このほか、貿易戦争中に資金がドルに避けられ、ドル対カナダドルの為替レートが2003年以来の最高水準を記録し、さらに暗号化市場の資金プールを圧迫しました。

小売り投資家主導の市場パニック

個人投資家の行動もこの下落で重要な役割を果たしています。選挙後2日間、BTC現物ETFへの流入は20億ドルに達し、トランプミームコインの登場により何百万もの個人投資家が参入しました。

然而、貿易戦争による安定性への懸念から、小売投資家が一斉に資金を引き上げることにもつながりました。2月25日、BTC現物ETFの1日の流出額は100億ドルに達し、歴史的記録を更新しました。連続6日間で合計21億ドルの流出がありました。このような「羊群効果」は、流動性に大きな不足をもたらし、BTCの価格はわずか数分で5000ドル以上大きな下落を経験しました。

機関投資家の裁定取引戦略が巻き戻(、米国のビットコインスポットETFは1日で10億ドルという記録的な資金流出を記録しました)

BTCの動向はすでに金とはかけ離れています

BTCの暴落とは対照的に、金は貿易戦争で輝いています。Kobeissi Letterによると、金ETFは先週に52トンの金を購入し、2020年7月以来の最高水準に達しました。金価格は過去1年で50%上昇し、10年ぶりの最高の年間パフォーマンスを記録しました。

2015年から2023年まで、BTCとゴールドはハードアセットと見なされていましたが、今日では両者の動向が逆になっており、市場は明らかにゴールドを主要なグローバルヘッジアセットと見なしており、BTCのヘッジ地位は明らかに挑戦を受けています。

(ブリッジウォーターの創設者レイ・ダリオ：BTCは必ずしもヘッジ資産になるとは限らず、私はゴールドを信じています)

市場規模がボラティリティを増幅させる

また、現在の暗号化市場の規模は、前回の貿易戦争時よりもはるかに大きく、比較になりません。The Kobeissi Letter によると、前回の貿易戦争時には、暗号化市場の総額がわずか約3億ドルでしたが、今ではその規模が10倍に拡大し、普及率も大幅に向上しており、市場の揺れ幅が拡大することを意味しています。

さらに、機関投資家の極端な操作は不安定さを増幅させ、例えばイーサリアムは2024年11月から空売りポジションが500%増加し、総額20億ドルを超え、将来の上昇トレンドに大きな圧力をかけています。

(イーサリアムの空売りポジションは1週間で40％増加しました。空売りポジションを埋めるか、それとも天を仰ぐしかないのか？)

貿易戦の現実：暗号化市場は依然としてリスク市場です

貿易戦の回帰は、暗号化通貨市場の新しい現実を明らかにしました。「BTCはもはや単なるヘッジ資産ではなく、リスク市場と深く絡み合っています。」

流動性の逼迫、小売業のパニック、市場規模とボラティリティの上昇により、8,000億ドルの市場価値が蒸発しました。 トランプ氏は歴史上最も仮想通貨に親する大統領ですが、彼の貿易政策は資本市場への圧力源となり、不確実性の霞を投げかけています。

この記事は、貿易戦争の下での暗号化市場の崩壊：BTCは最終的にリスク資産の宿命から逃れられない