市場需要の3つの側面:注目、採用、流動性

成功の鍵は、利益のために可能な誤りを受け入れることに意欲を持つことにあります。この記事はAndrey Didovskiyの記事を出典とし、白話ブロック鏈によって整理、編集、執筆されました。（前提：BTCが90850ドルに刺す市場が「極度の恐れ」に陥り、イーサリアムが2500ドルを割る、トランプ：来週にはメキシコ関税を予定通り発動）（背景：ウォール街最大の市場メーカーであるCitadel Securitiesが暗号化市場に参入し、トランプ政権に友好的な規制に対応）市場を支配する普遍的な経済法則があります：供給と需要。暗号資産領域でも同じです。暗号化供給は非常に豊富です。代替トークン、非代替トークン、安定通貨、ガバナンストークン、ミーム通貨、プルーフオブワーク、プルーフオブステーク...毎日多くの新しいトークンが登場し、多岐にわたります。よりよく理解するために、2017年には約1万の暗号化資産がありました。2025年2月までには1150万を超え、この上昇傾向は加速しているようです。需要が供給を上回ると、市場の注意が分散し、流動性が不均衡になり、板が薄くなり、価格が売り圧に非常に敏感に反応し、急激な下落変動を引き起こします（通常、不可逆的です）。需要が供給を上回り続けると、BTCの出現が見られます。精巧に設計された経済モデルにより、供給の動向が適切に考慮され、強力で簡潔な技術が組み合わされ、これらが社会哲学と高度に一致しているため、忠実なコミュニティを育成し、流動性のフライホイール効果を推進し、流動性が真の需要を生み出し続け、最終的には真の資産に集中します。何の魔法もありません。品質を区別し、最終的な成功を決定する唯一の要因は、疑う余地のない需要です。表面上は単純な需要ですが、実際には多次元の原則であり、層に層があり、微妙な違いが含まれています。要するに、これには階層があります。 1）需要のダミノ効果 需要は通常、プロジェクト、製品、または経済体の基本的な要素に基づいて、さまざまな資産間で均等に流動します。需要には2つの基本タイプがあります：直接的な需要と間接的な需要です。直接的な需要は、特定のニッチ領域からの需要を指します。たとえば、特定のアプリケーションを使用したい場合、そのアプリケーショントークンの需要が生じ、これがさらに依存するネットワークの需要となり、最終的にはそのネットワークトークンの需要につながります。間接的な需要は、マクロ視点によって駆動される需要です。たとえば、通貨政策、金利、政府政策、政治体制などです。これら2つの需要タイプは相互に依存しています。たとえば、通貨政策は社会における資本の自由な流れに影響を与え、それによって一般市民のリスク選好を決定し、資本の流入を引き寄せる資産を決定します。逆に、高リスク資産が基本的な資本変動なしに上昇を始めると、市場の成熟した投資家は資本が一般の小売投資家に流入することを予想し、彼らが事前に配置しています。 暗号資産にとって、需要の根本的なドライブは、人間の2つの基本的な動機から来ています：幸福を追求し、苦痛を避けること。これら2つは物語と語りによって駆動されます。これら2つの動機の背後にある主要なストーリーは「主権」です-つまり、政府の干渉から自分自身を保護したり、政府のコントロールに対抗したりすることです。 幸福を追求するストーリーには、LAMB、ロレックス、贅沢な旅行、他人の注目を引くこと、家族やフレンから認められることなどが含まれます。これは正確な選択を追求し、利益を得る欲望です。これを「ギャンブル」と呼びます。苦痛を避けるストーリーは、機会損失を避けることを指します（恐怖心）。他人が投資によって人生を変える金を稼いでいるのを見ると、愚か者と見なされたくない、取り残されたくないという感情が刺激されます。これを「屈服」と呼びます（つまり、自己を失い、投資ポートフォリオを急いで空にすること）。 2）誰が需要を推進しているのか？ 需要をどのように推進するかを理解するためには、まず需要の源泉を把握する必要があります。なぜなら、需要は通常、買い手と売り手の圧力、流動性によって測定されるためです。したがって、需要の源泉を識別することが鍵となります：誰が推進しているか？ 単純にするために、「誰」を3つの大きなカテゴリに分けることができます：1）構築者 これには、個人開発者、収益をもたらす製品を構築する企業、システムの欠陥を見つけるハッカー、コンテンツを作成し情報を伝播するクリエーター、ガレージで分散型取引プラットフォーム（DEX）とブリッジプロトコルを構築する小さなチーム、さまざまなスマートコントラクトの開発者などが含まれます。2）小売投資家 これは市場の大部分を占めるもので、暗号化ツイッターのリプライヤーやKOL、ミーム通貨投資家、非代替トークンのファン、スペキュレーター、賭け倍の「100倍投資家」などが含まれます。これらの人々は通常「バッグホルダー」または「流動性を退出する」とも呼ばれます。彼らはスペキュレーションを通じてより高いリターンを得たい、標準的な枠組みから逃れたい、コミュニティに溶け込みたいと考えています。3）機関 これには、暗号資産を資産配分に組み込む企業、トークン化債務ツールを展開する企業、火山をBTCマイニングファームに変える政府などが含まれます。ここでは、市場メーカーや取引プラットフォーム、ノードインフラストラクチャ、クラウドサーバなどの多くの中間役割が省かれています。3）需要の推進要因 では、暗号資産の需要は具体的にどのように推進されるのでしょうか？明らかに、ミーム通貨を内部流動性で支え、影響力のある人物の推薦を得ること、そして「コミュニティ」のボットでコメントを増やす...冗談です。実際には、暗号資産の需要の推進と他の分野との大きな違いはありません。その核心はマーケティングです。マーケティングの倫理的な問題については深く踏み込むつもりはありませんが、マーケティングは本質的に感情を操作して目的を達成することです。人間の本質に合わせるために、マーケティングの方法は誘導と強制の2つに分類できます。誘導は、優れた製品とコミュニティを有機的に構築し、徐々に信頼を築く方法です。これには時間がかかりますが、持続的な影響をもたらし、最終的には自己駆動型で持続可能なスーパーシステムを形成します。強制的なマーケティングは不当な手段を使って、実際よりも価値があるように見せかけます。これらの方法は低コストで短期間ですが、破壊的であり、最も典型的な例はアルゼンチンのミーム通貨やPump.funの多くの物語から見つけることができます。どのようなマーケティング手法で推進されているかに関わらず、重要なのは需要そのものの特性です。ここで議論しているのは、需要の採用を測定するさまざまな要因です。1）需要の測定 需要を測定する最も一般的で一般的な誤りは価格を通じて行うことです。少し良い方法は流動性を通じて行うことです。流動性は金融市場の基盤であり、資産や資産クラスの経済的健全性を評価する際の最も重要な指標です。つまり、流動性は買い圧（所有したいという欲求）と売り圧（手放したくない欲求）を表しています。暗号資産の価格が上昇すると、その暗号資産に対する強いループが人々の心に形成され、その暗号資産が非常に価値があると感じられ、それが自己実現の価格上昇の予言になります。逆に、価格が下がると、プロジェクトにはもう需要がないと人々は考えることが一般的です。 この現象には理にかなった部分がありますが、それだけでは実際の状況を完全に反映していません。技術が先行し、疑似経済の革新である暗号資産の需要は我々が想像する以上に複雑であり、金融と技術の多くの側面が関係しています。以下は不完全なリストです：MAU（月間アクティブユーザー数）DAU（日間アクティブユーザー数）オンチェーンアドレスの総数スマートコントラクトの総数取引の総数開発者の総数ハッシュレートマイナーの数ステークのトークンの総量ノードの数オンチェーンの取引高TVL（総ロックバリュー）このリストは非常に長く、これらのデータの解釈方法も非常に多岐にわたります。目...