DragonflyのパートナーであるHaseebは、トークンエコノミーの改革を提案しています:ロック解除されたトークンステーキングとクリフロック解除メカニズムの排除

ブロック鏈市場の発展に伴い、多くのプロジェクトチームがさまざまなトークン経済設計を採用しています。しかし、未解鎖トークンのステークや伝統的なCliff解鎖など、一部の一般的なメカニズムは、市場参加者の疑問を引き起こしています。

これらの問題に対処するために、ベンチャーキャピタル会社Dragonflyの共同設立者であるHaseeb Qureshiは最近、未ロックされたトークンのステーキングメカニズムを廃止し、ロック解除メカニズムを改革すべきだと提言する記事を発表しました。彼は、これらの変更が市場の透明性を向上させ、不必要な市場の変動を減らし、最終的には暗号市場を安定させるのに役立つと考えています。

未解鎖トークン参与ステーク是否合理？

Haseebは、一部のブロックチェーンプロジェクトが、ロックされていないトークンをステーキングに参加させることを許可していると指摘しました。これにより、トークンが市場に流通する前に、投資家は追加の収益を得ることができます。

このメカニズムは最初はリスク投資（VC）のニーズに対応するために導入されたかもしれませんが、Qureshi氏はこれが公正でないだけでなく、市場の信頼にも影響を与える可能性があると述べています。彼は次のような問題を挙げています：

不透明な市場メカニズム：未ロックされたトークンをステークすることが許可されると、市場参加者はプロジェクトの長期的な安定性に疑問を抱く可能性があります。

影響トークン価値：この種類のトークンがロック解除され始めると、市場の需給に予期せぬ影響を与え、価格の不安定さをもたらす可能性があります。

個人投資家にとって不公平:個人投資家はVCと同じ利点を得られず、市場の不平等を悪化させる可能性があります。

Qureshiは、Dragonflyはこの設計を提案したことはないと強調していますが、一部のベンチャーキャピタルの要求により、この方法が市場で徐々に受け入れられるようになりました。今では、彼はこのメカニズムを完全に終わらせ、すべての新しいプロジェクトがより公平なトークン経済の設計を採用するべきだと考えています。

Cliffのアンロックメカニズムは市場のパニックを引き起こし、リニアアンロックはより優れているのか？

従来のトークンロック解除（ベスティング）メカニズムでは、多くのプロジェクトが「4年間のロック解除期間で、最初の1年は25％のクリフ（Cliff）を設定」というモデルを採用しています。このメカニズムに従うと、トークン保有者は最初の1年間にはロック解除トークンを受け取ることができず、しかし12ヶ月目には25％のトークンが一括でロック解除されます。その後、毎月トークンがロック解除されることになります（以下の図を参照）。

従来のCliffアンロックメカニズム

Qureshi氏は、このメカニズムがしばしば市場のパニックを引き起こし、以下の問題を引き起こすと指摘しています。

市場FUD（恐怖、不確実性、疑念）の雰囲気が悪化：大量のトークンがアンロックされると、市場ではしばしば激しい議論が起こり、投資家はベンチャーキャピタルがCliffのアンロック後すぐにトークンを売却するかどうか心配し、価格が暴落することを心配しています。

市場の波動性が増加：単一の日に大規模な「階段状」供給モデルがロック解除されると、市場に不必要な激しい変動を引き起こすことがあります。

投資家はアンロックイベントに過度に注意しています：Qureshiは、このメカニズムが市場で「このアンロックはポジティブかネガティブか」について絶えず議論され、それが市場の不確実性を増大させると考えています。

Cliffをキャンセルし、線形アンロックに変更して市場の波動を抑える

上記の問題を解決するために、Qureshi は新しいロック解除メカニズムを提案しました：Cliff をキャンセルして、線形ベスティング（linear vesting）に変更し、つまり12ヶ月目から、毎日一定割合でトークンをロック解除して、4年間のロック解除期間が終了するまで続けます。

線形アンロックメカニズム（Cliffなし）

この新しいメカニズムによる利点は、次のとおりです:

市場の流動性がより安定しています：アンロックプロセスが連続しているため、ある日のアンロックイベントによる激しい変動はありません。

市場のFUDイベントを減らす：線形ロック解除は市場の恐慌を避け、投資家がもはや「VCがトークンを売却するかどうか」を心配する必要がなくなりました。

四年のロックアップ期間を引き続き満たしています：この方法はロックアップの総時間に影響を与えず、ただロックアップ方法を変更して市場の要求により適合させました。

カレシ氏は、このような変革により市場がより秩序だったものになり、不必要な投資家の不安が減少し、最終的には暗号市場をより健全で安定したものにすることができると考えています。

トークン経済はより透明で公正な方向に進むべきです

Haseeb Qureshiの提案は、ブロックチェーン市場がトークン経済の透明性と公平性に対してより高い要求を反映しています。未解除のトークンステークをキャンセルして、線形解除に変更することで、市場の不必要な変動を抑え、投資家の信頼を向上させることができます。

市場の発展とともに、これらの改革策がさらに多くのプロジェクトに採用されるかどうかは、まだ観察が必要です。しかし、投資家の市場の公正性に対する要求がますます高まる中、将来のトークン経済の設計はより透明で安定した方向に進む可能性があります。

この記事ではDragonflyのパートナーであるHaseebがトークンエコノミーの改革を提案しています：未解鎖トークンステークとCliff解鎖メカニズムを廃止する。最初に紹介されたのはチェーンニュースABMediaです。