マイクロストラテジーリデンプションコンバーチブルボンド：100％の下値保護、147％の収益率を誇る投資戦略

自称BTC開発会社のマイクロストラテジー(MicroStrategy)は、金曜日に、2027年に償還する価値105億ドルの転換社債を償還すると発表した。2月20日まで、社債保有者は適用される換算率に従って転換することができ、1,000ドルの元本ごとに7.0234株のマイクロストラテジーA株に換算され、1株142.38ドルの転換価格に相当する。

マイクロストラテジーは「Soft Call」を実行し、報酬率は最大147％に達しました

マイクロストラテジー (MSTR)の現在の株価は353.67ドルであり、このコンバーチブル債券は2021年2月に発行され、当時のマイクロストラテジーの株価は95.5ドルでした(株式分割価格の復元)、そして最初の発行条件は、2024年2月以降、マイクロストラテジーが償還債券の本金額100％に相当する償還価格に、償還されていない特別利息を加えて、全額または一部の債券を償還できることです。これが「ソフトコール」と呼ばれるものです。

ただし、コンバーチブル債券を購入した投資家は、143.38ドルの価格でマイクロストラテジーの株式オプション(を行使することと等価です。当時、95.5ドルのプレミアムで50%割引で発行されました。金曜日の終値である353.67ドルで計算すると、収益率は147%に達し、100%のダウンサイド保護もあります。この債券は利息を付けませんが、マイクロストラテジーが倒産しない限り、満期になるまで保有することができます。