台湾積体電路製造株式会社の法説会が今日開催され、TSMの株価は2330に対して約30%のプレミアムがあります。トラップの利機会がありますか？

台積電法說会議は今日、台北時間14:00に開催されます。昨日、米国のADR（コードTSM）は2.66%大きな上昇し、台湾株2330は28%のプレミアムでした。これは金融界にとって最も有利なアービトラージ取引になるでしょうか？

台湾セミコンダクターADRとは何ですか？2330と何が異なりますか？

ADRは、米国預託証書（American Depositary Receipts）の略で、米国外に上場している企業が米国で上場する株式証書を指します。 台湾の企業などがADRを米国で発行することで、米国の投資家が台湾企業の株式をより簡単に購入できるようになり、また、台湾企業が米国市場で知名度を高め、資金を調達することができます。

TSMCは1997年にADRを米国で発行し、株式コードはTSMで、台湾株との交換比率は1：5です。ADRは台湾で発行されたTSMCの株式の一部を直接パッケージ化しているため、理論的には両者の株価はほぼ同じです。

TSMC ADRの株価は、台湾の株価2330に換算でき、次の式に換算できます。

台湾ドルに対する米ドルの為替レート × TSMC ADRの株価÷5 = TSMC 2330の株価

例えば、台湾のTSMC ADRの株価が昨日206.8ドルで、ドル/台湾ドルの為替レートが昨日の終値で33.065元だった場合、TSMC ADRを台湾の株価に換算すると、33.065×206.8÷5=1,368になります。

台積電（2330）の昨日の終値1065元に比べて、28%高いです。つまり、台積電ADRは台湾株式2330の現物に比べて28%のプレミアムがあります。

美台アービトラージ交易は利益がありますか？

理論的には、これは金融界で最も利益の上がるアービトラージ取引の一つです。台湾のTSM株価はニューヨークの株価よりもはるかに高く、米国のTSM株を空売りし、台湾株（2330）を購入すれば簡単に利益を得ることができるでしょうか？

彭博社のデータによると、TSMと2330の価格差は縮小どころか、1月の平均価格差は25%に拡大し、2009年以来の最高水準であり、過去10年の6.4%を上回っています。

人工知能への熱狂が消える気配がない中、台湾の半導体大手台積電はアメリカ投資家のお気に入りになっています。台北の低価格株をアメリカ投資家が手に入れるのは簡単ではありません。価格差が縮小することを見込んで賭けるヘッジファンドは、驚くべき水準にまでプレミアムが上昇しても、アメリカの株価を引き上げ続けることを心配しています。

AI 波に乗って、TSMC は引き続き上昇しています

台積電は、ナビディアとAppleの優先的なチップメーカーであり、先進的な技術とアメリカのテクノロジージャイアントとの比較で合理的な評価を持っており、世界の株式投資家によって最高のAI企業として保持されています。ChatGPTの発売以来、TSMは火曜日までに150％以上急増し、2330は124％上昇しました。

TSMは積極的な投資家の関心を引き付けるだけでなく、フィラデルフィア半導体指数やETFなどの指標にも組み込まれています。これは、これらのファンドが米国版を購入する必要があり、台湾で上場している株式よりも優れたパフォーマンスを発揮することを意味します。ブルームバーグによると、TSMは同社の上場株式総数の5分の1に過ぎませんが、過去3ヶ月間の平均取引量は2330の2倍です。

この他、ゴールドマン・サックス・グループの6月の調査によると、TSMのプレミアム拡大の方が縮小するよりも時間がかかり、2023年以降、この傾向を逆転させるにはより長い時間が必要となります。

台湾セミコンダクターは、法的な会議が間近に迫っており、9割のアナリストは引き続き買いを推奨しています

台湾の半導体メーカーの台湾積体電路製造（TSMC）は、今日台北時間の14:00に株主向けの説明会を開催します。この説明会では、人工知能の需要を評価する機会が投資家に与えられる予定です。このチップ大手は、四半期の売上見通しや今年の資本支出ガイドラインを発表する予定です。ブルームバーグによると、同社は12月までの3ヶ月間の総利益率を約58%と予測しており、利益は55%成長する見込みです。

スタンダード・アンド・プアーズ・グローバルによると、月曜日時点で、TSMの空売り比率は発行済み株式の0.4％であり、6月の3.1％より低いことを示しています。これは、投資家が依然としてこの株式に好感を持っていることを示しています。ブルームバーグのデータによると、90％以上のアナリストがこの株式を購入することを推奨しています。

この記事では、台湾積体電路製造（TSMC）の法定会議が開催されます。TSMCは2330に比べて30％のプレミアムがあり、アービトラージの機会がありますか？ 最初に現れたのは、チェーンニュースABMediaです。