USD0++ デカップリングの混乱:リストラの撤回がパニックを引き起こし、通常の経済メカニズム市場が買うかどうかを問う

最近、安定通貨 USD0++ が価格デペグ事件を経験し、市場は一時的に混乱しました。しかし、この騒動は突然起こったものではなく、実際にはプロジェクトの推移が宣伝期から安定期に移行する際の必然的な挑戦です。この記事では公式発表と市場の反応を組み合わせ、デペグの背後にある原因と将来の可能性について解説します。

(正式稼働後は、上昇傾向にあり、チェーン上のTether - USUALプロトコルの代替通貨経済とその背後のロジックを解析します)

USD0++ デペグ起因：2/1での退出料金、市場の混乱を引き起こしました

通常、公式の最新のお知らせによると、2025年2月1日からUSD0の流動性担保トークンUSD0++の撤退手数料を徴収し始め、市場を安定させるために0.87の最低交換レートを設定しました。しかし、この発表は予想外の市場の恐慌を引き起こしました。多くのハイレバレッジユーザーが清算を回避するためにUSD0++を売却し、価格は一時的に0.91まで下落しました。

推特KOL @BroLeonAusは、公式の「保底交換レート0.87」という発表は、市場に信頼を与えるために、貸付プラットフォームMorphoの清算ライン（0.86）よりも上に位置していることを意図していました。しかし、一部の市場参加者は、これを公式が価格がこの範囲まで下落することを許容する可能性があると解釈し、パニックをさらに悪化させる可能性があると解釈しています。この現象は、市場が安定通貨デペグのリスクに非常に敏感であり、特にLUNA事件の歴史的な影響があることを示しています。

注：実際には、Usualの公式文書によると、保証された交換レートは、USD0++の期限前に得られる予想収入を反映しており、連邦準備制度の利率計算に基づいて人為的に定義されています。

モルフォの清算ライン「いつものパニック」が効果を増幅させ、アナウンスの変更が疑われる

推特 KOL @DefiIgnas などのコミュニティメンバーは、0.87 の最低交換レートは後から変更されたものであり、最初から 1:1 交換ではなかったと述べています。

推特KOLの@BroLeonAusは、一部の投資家がメディア報道やコミュニティの警告により、潜在的な清算リスクに懸念を抱いて離場したと考えられている。大規模な売り圧力により、交換価格はさらに下落し、パニック循環が形成されました。彼は、このパニックはプロジェクトの基本的な問題ではなく、過渡期内の市場の不確実性に対する過剰反応によるものであると指摘しています。さらに、高レバレッジトレーダーのデレバレッジ行動が今回のデペグの主要な駆動力の一つであると述べています。退出費用政策が明確化されるにつれ、市場心理が徐々に回復する可能性があります。

通常、USD0++退出メカニズムの説明

初期段階:最低価格テストなし

USD0++の初期段階では、ユーザーは自由に鋳造や取引ができ、プロトコルは市場の需要と流動性をテストするために検証設計を通じて行われます。

移行期間: 1 対 1 の償還保証

市場の普及を促進するために、プロトコルは1：1の無条件の償還メカニズムを導入し、追加の流動性保証を提供します。

最終段階：ダブル退出メカニズム

目前のUSD0++は、異なるニーズに対応するために2つの出口オプションを提供しています。

条件付き退出：ユーザーは1:1で償還することができますが、一部の将来の収益を放棄する必要があります。

無条件の撤退:リザーブ価格(現在は$0.87 USD0)で償還し、プリペイド報酬を維持しながら、将来的に徐々に$1に収束します。

コミュニティはまだLUNA/USTの影から抜け出していません

USD0++ のデペグ風波は、鎖上の安定通貨プロジェクトがまだLUNA/USTの影に包まれていることを浮き彫りにし、安定通貨のデペグおよびその維持メカニズムに対する信頼が非常に低いことを示しています。1:1の償還保証に適応している多くの投資家が、突然異なる退出メカニズムに変更されたことで騙されたと感じ、市場に波紋が広がっています。投資家は、即将に発表される退出費用の詳細や事前にロックを解除するメカニズムに密接に注意を払い、自身のリスク許容度に基づいて合理的な決定を下し、収益潜在性を最大化すべきです。

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