著者: ティナ
編集:フォーン
Mt.Goxの補償事件は、単なる歴史的な問題にとどまらず、暗号化された世界の奥深くにある「渦」のようであり、それが一触発するたびに、常に市場を騒がせ、その威力は依然として軽視できないものです。
今日の記事では、Mt.Goxの補償イベントの経緯を詳しく分析し、それが現在の市場の複数の利好・利空要素とどのように絡み合い、暗号資産の将来の方向性を共同で形作っているかについて考察します。
まず、Mentougou報酬プラン
Mt.Gox取引所は初期の暗号資産取引プラットフォームであり、本社は日本の東京にあります。2010年にJed McCalebによって設立され、2011年にフランスの開発者Mark Karpelesによって買収されました。そのピーク時には、BTC取引市場の70％を占め、世界最大の暗号資産取引プラットフォームでしたが、残念ながら2013年にMt.Gox取引所は800,000BTC以上が盗まれました。
2月末に、門頭沖は東京の地方裁判所に破産保護を申請し、同時にそのプラットフォームが確かにハッカー攻撃を受けたことも確認されました。攻撃対象には、70万枚以上のBTCを含むユーザーの資産と、当時のBTC価格で計算すると10万枚のBTCが含まれていました。被盗資産の時価総額は4億ドルを超えました。
破産清算の過程で、20万BTCを取り戻した後、投資家と法院が任命した受託者は、これらの20万BTCに対して長期的な補償訴訟を開始しました。そのうち約6万BTCが各種費用に使用され、残りの補償に使用できるBTCは約14万BTCです。
補償案によれば、盗まれた資産が回収できなくなったため、Mt.Gox取引所は最終的に債権者に元の債権の約22％を補償することとなりました。
2017年12月から2018年2月にかけて、Mt. Goxの清算弁護士である小林信明氏は、OTC取引で3万枚以上のBTCを販売しました。販売価格は当時の高値に基づいていましたので、資産の補償には少額の現金も含まれていますが、ほとんどはBTCでの補償となります。
償還プランでは、債権者が一括前払いを選択する場合、ディスカウントがあり、補償率はわずか21％ですが、選択しない場合、債権者は長い時間を待たなければならず、最終的に得られる補償は多くなる場合も少なくなる場合もあります。
具体的な請求方法について、5つの取引所が門頭溝からの返済に使用するBTCを受け入れる予定です。それらの取引所はKraken、Bitstamp、BitGo、SBI VC Trade、およびBitbankであり、つまり門頭溝はBTCをこれらの取引所に送金し、そしてこれらの取引所を介して債権者のアカウントに配布されることになります。
II. 債権者の権利取引
門頭溝の債権者にとって、補償を待つ時間が長いため、市場では債権取引が行われており、機関が門頭溝の債権を収集し、さまざまな債権者間で債権取引も行われています。
例えば2019年、第三者機関Fortress Investment Groupは債権者に対してBTCの市場価格に基づき、それぞれ600ドル、900ドル、755ドルでBTCを買収するお問合せメールを大々的に送ったことがありました。2020年2月には、その買収価格が1300ドルに達し、基本的に当時のBTC価格に応じて提示され、それに応じて割引が適用されました。
現時点では、フォートレス投資グループが正確に何BTCを買収したかは分かりませんが、異なる時期の入札によってコストが異なるため、この機関のアービトラージ収益は、Mt.Goxが本当に支払う日まで明らかになるかもしれません。
第三に、Mentougou債権者の収入
もしMt.Goxの被害者たちが補償としてBTCを受け取った場合、彼らはどのように処理するのでしょうか？
分析する前に、最初に当初の BTC 価格と今日の BTC 価格を比較してみましょう。
2014年にMt.Gox取引所が破綻した時、BTCの価格はわずか485ドルでした。もしMt.Goxの元債権者であるとすると、現在のBTC市場価格（6.4万ドル）で計算すると、Mt.Goxの破綻から今日までBTCの価格は131倍になりました。
しかし、Mt.Goxの債権者にとって、100%の補償を受けることはできません。前述の通り、おおよそ21%しか受け取れないため、当初の10 BTCは現在2.1 BTCしか受け取れません。そのため、最終的にMt.Goxの債権者は、投資収益の27倍（131*21%）を得ることができます。
一部分の投資家にとって、10年間で27倍の収益を得ることはかなり良い投資収益だと言えます。ですから、実際には多くのMt.Goxの債権者はMt.Goxに感謝しています。誰もが盗まれたくはありませんが、彼らにBTCを受動的に投資する機会を提供してくれたからです。これはMt.GoxプラットフォームがユーザーのBTCロックアップポジションを10年間提供したことに相当します。考えてみてください、誰がBTCを10年間放置できるでしょうか？
市場では99%の投資家が10年間BTCを保有することは不可能であり、この10年間には市場の大きな下落、大きな上昇に耐える必要があり、もはやポジションを奪われる可能性が高いでしょう。
したがって、Mt.Goxが盗まれたのは不運な出来事であり、同時にビットコインを受動的にロックアウトして富を得る物語でもあります。
第四に、売り圧力分析
今、これらのMt.Goxの債権者がBTCを受け取った後、彼らは売却するでしょうか？
まず、一般の個人投資家にとって、私は大ロング数は依然として利益を確定させることを選択する傾向があると考えています。なぜなら、27倍の利益はかなり魅力的だからです。大ロングの個人投資家は確定的な利益を得ることを選択するでしょう。もちろん、どれだけの個人投資家が第一に売却するか、また全てを売却するか、それとも大ロングの比率で売却するかは分かりませんが、私はかなりの個人投資家が一部のBTCを売却することを選択すると考えています。
あるユーザーが発起した「支払い後に何割のBTCを売却する予定ですか？」の投票では、52.1%の参加者が0%〜10%を売却することを選択し、10.8%が90%〜100%を選択し、残りの選択肢では20%〜90%を売却することを選択しました。
さらに、私たちは前述のように分析しましたが、Mt.Goxの一部の債権者は利益を早く得るために、Fortress Investment Groupなどの投資機関に債権を売却しました。個人投資家と比較して、これらの機関はBTCを保持する意欲がより強く、一括で処分することではなく、保持する傾向があります。
再度、Mt.Goxの補償は時間がかかる可能性があり、一括で市場に投入されるわけではなく、毎日市場に流入するBTCの量はそれほど多くない。実際、毎日の現物BTC ETFの需要はMt.Goxの売り圧を処理するには不十分かもしれませんが、利好な情報（利下げ、米国大統領選、現物ETH ETFなど）が相次いでいることから、これらはおそらくMt.Goxの売り圧が市場に与える圧力を相殺するでしょう。
また、最近はドイツ政府がBTCを売った前例があり、市場には一定の期待と免責があるため、Mentougouの売りは決定的な弱気予想であり、市場への影響は限定的です。
最後に、7月17日にMt.Goxが9万枚以上のBTCを送金し、債権者の一部がBTCの補償を受け取った。市場の反応は思ったほど大きくなく、BTCは約3000U下落したにとどまったが、翌日にはBTCは強力に回復し、ポンプした。
上記のように、Mt.Goxの補償事件が市場に与える影響を評価する際には、市場への直接的な影響だけでなく、特に引き起こされる売り圧力による短期的な市場の下落を考慮する必要があります。さらに重要なことは、この事件を現在の暗号化市場の複雑なマクロ状況の中で総合的に考慮することです。
最近、暗号通貨市場は、一連の有利な情報と不利な情報の要素が絡み合った微妙なバランスにあります。例えば、現物ETHブロックチェーンETFの導入は、トラッドファイ投資家の注目をさらに集めることが期待されています。また、市場には流動性緩和の期待が注入され、暗号通貨資産の需要を刺激するのに役立つ、米国の利下げの予想もあります。さらに、米国の大統領選挙の結果の明確化や、FTXの潜在的な160億ドルの買い板など、市場の前向きな推進力を形成しています。
一連の有利な情報要素の中和により、Mt.Goxの補償事件は市場の変動と売り圧力をもたらすことは避けられませんが、多重の有利な情報の緩衝作用により、その負の影響は著しく弱められています。総合的な不利な情報要素の共同作用により、市場は変動の中で徐々に回復し、前進を続けることが期待されています。
P.S. 本文は投資アドバイスではありません。
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门头沟の賠償分析、ブラックスワンはもう飛んでいる？
著者: ティナ
編集:フォーン
Mt.Goxの補償事件は、単なる歴史的な問題にとどまらず、暗号化された世界の奥深くにある「渦」のようであり、それが一触発するたびに、常に市場を騒がせ、その威力は依然として軽視できないものです。
今日の記事では、Mt.Goxの補償イベントの経緯を詳しく分析し、それが現在の市場の複数の利好・利空要素とどのように絡み合い、暗号資産の将来の方向性を共同で形作っているかについて考察します。
まず、Mentougou報酬プラン
Mt.Gox取引所は初期の暗号資産取引プラットフォームであり、本社は日本の東京にあります。2010年にJed McCalebによって設立され、2011年にフランスの開発者Mark Karpelesによって買収されました。そのピーク時には、BTC取引市場の70％を占め、世界最大の暗号資産取引プラットフォームでしたが、残念ながら2013年にMt.Gox取引所は800,000BTC以上が盗まれました。
2月末に、門頭沖は東京の地方裁判所に破産保護を申請し、同時にそのプラットフォームが確かにハッカー攻撃を受けたことも確認されました。攻撃対象には、70万枚以上のBTCを含むユーザーの資産と、当時のBTC価格で計算すると10万枚のBTCが含まれていました。被盗資産の時価総額は4億ドルを超えました。
破産清算の過程で、20万BTCを取り戻した後、投資家と法院が任命した受託者は、これらの20万BTCに対して長期的な補償訴訟を開始しました。そのうち約6万BTCが各種費用に使用され、残りの補償に使用できるBTCは約14万BTCです。
補償案によれば、盗まれた資産が回収できなくなったため、Mt.Gox取引所は最終的に債権者に元の債権の約22％を補償することとなりました。
2017年12月から2018年2月にかけて、Mt. Goxの清算弁護士である小林信明氏は、OTC取引で3万枚以上のBTCを販売しました。販売価格は当時の高値に基づいていましたので、資産の補償には少額の現金も含まれていますが、ほとんどはBTCでの補償となります。
償還プランでは、債権者が一括前払いを選択する場合、ディスカウントがあり、補償率はわずか21％ですが、選択しない場合、債権者は長い時間を待たなければならず、最終的に得られる補償は多くなる場合も少なくなる場合もあります。
具体的な請求方法について、5つの取引所が門頭溝からの返済に使用するBTCを受け入れる予定です。それらの取引所はKraken、Bitstamp、BitGo、SBI VC Trade、およびBitbankであり、つまり門頭溝はBTCをこれらの取引所に送金し、そしてこれらの取引所を介して債権者のアカウントに配布されることになります。
II. 債権者の権利取引
門頭溝の債権者にとって、補償を待つ時間が長いため、市場では債権取引が行われており、機関が門頭溝の債権を収集し、さまざまな債権者間で債権取引も行われています。
例えば2019年、第三者機関Fortress Investment Groupは債権者に対してBTCの市場価格に基づき、それぞれ600ドル、900ドル、755ドルでBTCを買収するお問合せメールを大々的に送ったことがありました。2020年2月には、その買収価格が1300ドルに達し、基本的に当時のBTC価格に応じて提示され、それに応じて割引が適用されました。
現時点では、フォートレス投資グループが正確に何BTCを買収したかは分かりませんが、異なる時期の入札によってコストが異なるため、この機関のアービトラージ収益は、Mt.Goxが本当に支払う日まで明らかになるかもしれません。
第三に、Mentougou債権者の収入
もしMt.Goxの被害者たちが補償としてBTCを受け取った場合、彼らはどのように処理するのでしょうか？
分析する前に、最初に当初の BTC 価格と今日の BTC 価格を比較してみましょう。
2014年にMt.Gox取引所が破綻した時、BTCの価格はわずか485ドルでした。もしMt.Goxの元債権者であるとすると、現在のBTC市場価格（6.4万ドル）で計算すると、Mt.Goxの破綻から今日までBTCの価格は131倍になりました。
しかし、Mt.Goxの債権者にとって、100%の補償を受けることはできません。前述の通り、おおよそ21%しか受け取れないため、当初の10 BTCは現在2.1 BTCしか受け取れません。そのため、最終的にMt.Goxの債権者は、投資収益の27倍（131*21%）を得ることができます。
一部分の投資家にとって、10年間で27倍の収益を得ることはかなり良い投資収益だと言えます。ですから、実際には多くのMt.Goxの債権者はMt.Goxに感謝しています。誰もが盗まれたくはありませんが、彼らにBTCを受動的に投資する機会を提供してくれたからです。これはMt.GoxプラットフォームがユーザーのBTCロックアップポジションを10年間提供したことに相当します。考えてみてください、誰がBTCを10年間放置できるでしょうか？
市場では99%の投資家が10年間BTCを保有することは不可能であり、この10年間には市場の大きな下落、大きな上昇に耐える必要があり、もはやポジションを奪われる可能性が高いでしょう。
したがって、Mt.Goxが盗まれたのは不運な出来事であり、同時にビットコインを受動的にロックアウトして富を得る物語でもあります。
第四に、売り圧力分析
今、これらのMt.Goxの債権者がBTCを受け取った後、彼らは売却するでしょうか？
まず、一般の個人投資家にとって、私は大ロング数は依然として利益を確定させることを選択する傾向があると考えています。なぜなら、27倍の利益はかなり魅力的だからです。大ロングの個人投資家は確定的な利益を得ることを選択するでしょう。もちろん、どれだけの個人投資家が第一に売却するか、また全てを売却するか、それとも大ロングの比率で売却するかは分かりませんが、私はかなりの個人投資家が一部のBTCを売却することを選択すると考えています。
あるユーザーが発起した「支払い後に何割のBTCを売却する予定ですか？」の投票では、52.1%の参加者が0%〜10%を売却することを選択し、10.8%が90%〜100%を選択し、残りの選択肢では20%〜90%を売却することを選択しました。
さらに、私たちは前述のように分析しましたが、Mt.Goxの一部の債権者は利益を早く得るために、Fortress Investment Groupなどの投資機関に債権を売却しました。個人投資家と比較して、これらの機関はBTCを保持する意欲がより強く、一括で処分することではなく、保持する傾向があります。
再度、Mt.Goxの補償は時間がかかる可能性があり、一括で市場に投入されるわけではなく、毎日市場に流入するBTCの量はそれほど多くない。実際、毎日の現物BTC ETFの需要はMt.Goxの売り圧を処理するには不十分かもしれませんが、利好な情報（利下げ、米国大統領選、現物ETH ETFなど）が相次いでいることから、これらはおそらくMt.Goxの売り圧が市場に与える圧力を相殺するでしょう。
また、最近はドイツ政府がBTCを売った前例があり、市場には一定の期待と免責があるため、Mentougouの売りは決定的な弱気予想であり、市場への影響は限定的です。
最後に、7月17日にMt.Goxが9万枚以上のBTCを送金し、債権者の一部がBTCの補償を受け取った。市場の反応は思ったほど大きくなく、BTCは約3000U下落したにとどまったが、翌日にはBTCは強力に回復し、ポンプした。
上記のように、Mt.Goxの補償事件が市場に与える影響を評価する際には、市場への直接的な影響だけでなく、特に引き起こされる売り圧力による短期的な市場の下落を考慮する必要があります。さらに重要なことは、この事件を現在の暗号化市場の複雑なマクロ状況の中で総合的に考慮することです。
最近、暗号通貨市場は、一連の有利な情報と不利な情報の要素が絡み合った微妙なバランスにあります。例えば、現物ETHブロックチェーンETFの導入は、トラッドファイ投資家の注目をさらに集めることが期待されています。また、市場には流動性緩和の期待が注入され、暗号通貨資産の需要を刺激するのに役立つ、米国の利下げの予想もあります。さらに、米国の大統領選挙の結果の明確化や、FTXの潜在的な160億ドルの買い板など、市場の前向きな推進力を形成しています。
一連の有利な情報要素の中和により、Mt.Goxの補償事件は市場の変動と売り圧力をもたらすことは避けられませんが、多重の有利な情報の緩衝作用により、その負の影響は著しく弱められています。総合的な不利な情報要素の共同作用により、市場は変動の中で徐々に回復し、前進を続けることが期待されています。
P.S. 本文は投資アドバイスではありません。