> DeFiに関して言えば、TVLでは依然としてイーサリアムが主要なプレーヤーであり、BNBチェーンとTRONがそれに続きます。 Stacks と Cardano は他のパブリック チェーンを上回り、それぞれ 276% と 172% 上昇しました。**原題:「14 L1 パブリック チェーンの第 1 四半期パフォーマンスのデータ解釈: スタックがダークホースになり、ネットワーク使用率は一般的に減少する」****著者: メッサーリより抜粋****編集者: Felix、PANews**＃＃＃ キーポイント* 第 1 四半期に仮想通貨市場が回復したにもかかわらず、ウェブの利用は回復しませんでした。 L1 の市場シェアは前四半期比で平均 83% 増加しましたが、ネットワーク使用量は約 2.5% 減少しました。* Ordinals の出現により、市場はプログラム可能な Bitcoin への関心を再燃させ、Stacks は市場価値 (340%)、収益 (218%)、ネットワーク使用量 (~35%)、DeFi に反映される複数の指標で他のパブリック チェーンを上回っています。 TVL (276%) と DEX 取引高 (330%)。*イーサリアムは、時価総額、収益、DeFi TVLと取引量、NFT取引量、フルタイム開発者を含むほとんどの主要な指標で依然としてリードしています。*USDCのアンカー解除とPaxosによるBUSDの発行停止の影響を受け、ステーブルコイン市場の優位性はUSDTに移り、TRONに利益をもたらしました。 TRON のステーブルコインの市場価値は前月比 30% 増加して 436 億米ドルとなりましたが、L1 が発行した他のすべてのステーブルコインの市場価値は前月比で減少しました。このレポートは、14 の L1 ブロックチェーンの財務、ネットワーク、エコシステムを要約し、比較しています。含まれるもの: Avalanche、BNB Chain、Cardano、Ethereum、Harmony、Hedera、NEAR、Polkadot、Polygon、Solana、Stacks、Tezos、TRON、WAX。＃＃＃ 財務分析**市場価格**激動の2022年を経て、仮想通貨市場は2023年第1四半期に回復した。平均すると、L1 の時価総額は前四半期比 83% 増加しましたが、それでも前年比では 58% 減少しました。スタックスのトークンである STX は、ビットコインのプログラマブルな性質に対する関心が再燃したビットコイン オーディナルに牽引され、第 1 四半期に好調な成績を収めました。絶対レベルで見ると、ETHの時価総額は他のパブリックチェーントークンを合わせたものの2倍以上です。**所得**ここでの収益とは、契約によって請求されるすべての料金の合計を指します。使用料とガス料金が比較的高かったため、第 1 四半期のイーサリアムの収益 4 億 5,700 万ドルは、他のすべての L1 収益の合計のほぼ 2.8 倍でした。最も顕著な収益の伸びは Hedera で、前四半期比 489% 増加しました。これは主に、Web2 および Web3 アプリケーションに検証可能なタイムスタンプとイベント順序付けを提供するコンセンサス サービスの使用量の増加によるものです。これらのアプリケーションには、来歴の追跡、DAO での投票のカウント、IoT デバイスの監視などが含まれます。**市場比率**価格対売上高比率は、収益とトークンの比率を示します。第 1 四半期には、TRON が 16 倍の株価売上高比率で首位に立ち、イーサリアムが 188 倍でこれに続きました。 WAX は、時価総額トップ 20 以外で株価売上高比率が高い唯一のパブリック チェーンです。ほとんどのパブリックチェーンは取引手数料から収益を上げていますが、WAXの収益はNFT市場にかかる2％の税金によって原動力となっています。第 1 四半期に市場売上高比率が低下したパブリック チェーンは、TRON、イーサリアム、ポリゴン、ヘデラだけでした。つまり、収益の伸びがトークン市場価値の伸びを上回りました。四半期ベースで、価格売上高比率が最も大きく上昇したパブリック チェーンは、NEAR (100%)、Solana (112%)、Harmony (156%) です。**インフレーション**PoS 報酬発行によるインフレは、保有者から利害関係者への富の移転です。インフレ率が高くなると、ステーカーにとっては有利になり、保有者にとっては不利になります。また、その逆も同様です。BNBとETHは2023年第1四半期の唯一のデフレトークンで、それぞれ-5.4%と-0.2%でした。どちらのパブリックチェーンも取引手数料の一部を負担します。さらに、バイナンスは四半期ごとにトークンを買い戻してバーンしますが、これがデフレ圧力の主な理由です。**トークンの流通**PoS 報酬に加えて、ジェネシス トークンのロック解除もインフレ圧力をもたらす可能性があります。 Genesis Supply Liquid は、ステーキング報酬を除いて、ロック解除されたジェネシス トークンの割合を測定します。このメトリックは、上限付き供給 (初期分布に含まれる固定量のステーキング報酬) と上限なし供給 (初期分布に含まれない無制限のステーキング報酬) を持つネットワーク間で正規化されます。Avalanche、Hedera、NEAR、Harmony を除き、ほとんどのパブリック チェーンのトークンは完全にロック解除されています。* 2023 年の第 2 四半期には、スタックの約 95% がロック解除され、約 0.5% が財務省にロック解除される予定です。* Harmony の約 95% がロック解除され、エコシステム開発のために 2023 年の第 2 四半期に約 0.6% がロック解除される予定です。* NEAR の約 79% がロック解除され、さらに 3% が 2023 年第 2 四半期に助成金、中核的貢献者、投資家にロック解除される予定です。* Avalanche の約 73% がロック解除され、さらに 2.5% が 23 年の第 2 四半期に戦略的パートナー、財団、コア チームにロック解除されます。* ヘデラの約 61% がロック解除され、さらに約 4% が 2023 年第 2 四半期にロック解除される予定です。*Avalanche と Hedera には供給上限があり、これらのロック解除パーセンテージはジェネシス供給 (ステーキング報酬を除く) であり、総供給ではありません。**実際の収益と約束された適格供給**PoS 報酬の分配率は通常、ステーキングされた供給の割合および/またはバリデーターの数に依存します。 BNB、ETH、STX などの低インフレトークンでは、保有者はステーキングをしなかった場合にペナルティを受けることなく自由にトークンを使用できるため、ステーキングレートが低くなります。一方、インフレ率が高いトークンは、担保率が高くなるように最適化されています。流動性ステーキングにより、ステークされたトークンもエコシステムに参加できるようになりますが、多くの場合、流動性の低下、スマートコントラクトのリスク、およびさまざまな税金への影響が伴います。### **ネットワーク分析****ユーザーアクティビティ**ユーザー アクティビティをさまざまなシステム (EVM、SVM、Antelope など) 間で比較するのは困難です。各アーキテクチャには、トランザクションとアドレス アクティビティを処理および記録する独自の方法があります。さらに、アドレスとユーザーの比率は 1:1 ではなく、その比率はパブリック チェーンによって異なります。市場が回復する中、取引活動は活発化していない。毎日のトランザクションの平均季節フロー変化は -2% でした。 Stacks は注目に値する例外でした。ユーザー アクティビティの増加は STX 価格の高騰よりわずかに先行し、前四半期比 34% 増で四半期を終えました。Avalanche のデータには C チェーンのアクティビティのみが含まれることに注意してください。サブネットの開始により、C チェーンのトランザクションは前年比 82.7% 減少しました。サブネットを含めた 1 日の平均トランザクション量は、前年比 130% 増加しました。毎日のアクティブ アドレスの月ごとの平均変化は -3% でした。取引額に関しては、スタックスが 35% 増加して首位に立った。ハーモニーの 28% 上昇は主に四半期後半の異常な急騰によるものですが、それは長くは続きませんでした。昨年 9 月中旬の Sweat Economy の開始の影響を受け、NEAR の 1 日あたりの平均アクティブ アドレスは、前年比で 157% という最大の増加を記録しました。第 1 四半期にアドレスの増加が見られたのは、Avalanche C-Chain と WAX のみでした。 Avalanche では、新しいアドレスが前四半期比で 56% 増加しました。 WAX は前月比 38% 増加しました。第 1 四半期の Solana の平均取引手数料は 0.0003 ドルで、他の L1 よりもはるかに低かったです。 Solana 開発チームは、料金市場と全体的なネットワーク パフォーマンスを向上させるために、過去 1 年間にいくつかのアップグレードをリリースしてきました。**検証者**市場の上昇期に予想されたとおり、賭けられた米ドル建てトークンの合計はすべてのネットワークにわたって前月比で増加し、スタックス (403%) とソラナ (125%) がその先頭に立っていました。ネットワークごとのステーク総額の伸びは、時価総額の伸びをわずかに上回っており、ステーキングされたネイティブ トークンの純増加を示しています。イーサリアムのセキュリティ予算は依然として 200 億ドルを超え最大であり、第 1 四半期終了時点でステーキングされた ETH は 326 億ドルとなっています。ユーザーと同様、バリデーターの数もネットワーク全体で完全に標準化されていません。バリデーターの数を追跡するのは簡単ですが、ノードオペレーターの数を追跡するのはより困難です。各ノードオペレーターのバリデーター比率は、主にステーキングウェイトメカニズムに応じてネットワークごとに異なります。※イーサリアム：プレッジ重量の上限は32ETH（第1四半期終了時点でプレッジ総額の0.0001％に相当）です。* Avalanche: ステーキングウェイトは 300 万 AVAX に制限されています (2013 年第 1 四半期終了時点でステーキング総額の 1.3%)。* Cardano: ステーキング重量制限は動的パラメーターによって決定され、現在 7,000 万 ADA (2023 年第 1 四半期末時点でステーキング総量の 0.3%) です。* 水玉模様: すべてのアクティブなバリデーターは、重量に関係なく同じ報酬を受け取ります。最小ステークウェイトは変動しており、現在約 214 万 DOT (第 1 四半期終了時点で総ステークの 0.3%) です。* ハーモニー: ステーキングウェイトは有効ステーキング中央値の 85% ～ 115% に制限されます。*イーサリアムには、総ステークに対するステーク重量制限が最も低くなります。第 1 四半期末時点でバリデーターの数は 560,000 人を超えていましたが、ノード オペレーターの数ははるかに少数でした。 ethernodes によると、同時に 3500 を超える物理検証ノードが存在します。 Nodewatch にバリデータ以外のノードも含まれるかどうかは不明ですが、Nodewatch にはその数がおよそ 2 倍あるため、これはおそらく過小評価です。### **生態系分析****DeFi**市場の上昇局面での予想通り、TVL も米ドルベースで増加しました。ほとんどのパブリックチェーンの時価総額の四半期ごとの変化はTVLよりも大きい。この関係は、TVL の増加が純資本流入によるものではなく、価格上昇によるものであることを潜在的に示唆しています。それにもかかわらず、イーサリアムは依然として TVL の主要プレーヤーであり、BNB チェーンと TRON がそれに続きます。 Stacks と Cardano は他のパブリック チェーンを上回り、それぞれ 276% と 172% 上昇しました。 2月17日から22日頃にかけて、STXの価格上昇に伴い、スタックのTVLも大幅に上昇しました。 Cardano TVL は四半期を通じて着実に上昇し、以下で詳しく説明するいくつかのステーブルコインの発売から恩恵を受けました。NEAR は例外で、TVL は四半期を通じて減少しました。前月比 22% の減少は主に USDC のデカップリング中に発生しました。DeFi の多様化は、DeFi TVL の上位 90% を構成するプロトコルの数を測定します。イーサリアムはDeFiの多様化で22ポイントを獲得し、ポリゴン（19ポイント）、ソラナ（18ポイント）、BNBチェーン（16ポイント）が続いた。このランキングは TVL のランキングとほぼ同様ですが、TRON は注目すべき例外です。 TRONはTVL（54億ドル）で3位にランクされており、そのうち70％以上がJustLendにある。ほとんどのパブリック チェーンの 1 日の平均取引量は前月比で増加しています。 TVL と同様に、スタックスとカルダノは、それぞれ 330% と 101% という最大の四半期比増加を記録しました。 USDC の非ペッグ期間中の 3 月 11 日、イーサリアムの 200 億ドルを超える取引量に牽引されて、DEX の毎日の取引量が急増しました。このスパイクは、前回の Terra/Luna、Celius、および FTX クラッシュ時のピークのほぼ 2 倍です。全体として、ステーブルコインの時価総額は過去四半期にわたって着実に減少し続けており、ステーブルコイン関連の大規模なイベントがいくつかありました。シリコンバレー銀行の取り付け騒ぎにより、USDCは3月10日から3月13日にかけて一時的に下落し、約0.87ドルの安値まで下落した。 3 月 10 日から四半期末までに、USDC の全チェーンの時価総額は 24% 減少しました。2月13日、規制当局はPaxosに対し、当時USDCとUSDTに次ぐ3番目に大きなステーブルコインだったBUSDの発行を停止するよう指示した。 2月13日から四半期末までに、全チェーンにわたるBUSDの時価総額は52％減少した。USDC アンアンカーリングイベントの前は、USDC が各ブロックチェーンのヘッドステーブルコインであり、イーサリアム、ポリゴン、ソラナ、アバランチ、ヘデラはすべてネイティブの USDC 発行を行っていました。同様に、BUSD は BNB チェーンの主要なステーブルコインであり、そのステーブルコインの時価総額が前月比 31% 下落する原因となっています。前述の出来事により、一部の BUSD および USDC 保有者が USDT に転換し、2 月 13 日から四半期末までに USDT の時価総額が 17% 増加しました。 TRON はこの移行の最大の受益者であり (TRON の主な使用例の 1 つは USDT の保持と移転であるため)、そのステーブルコイン時価総額は前月比 30% 増加しました。カルダノのステーブルコイン時価総額のみが前月比 262% 増加しました。 Cardano には USDC、USDT、BUSD がないため、上記のイベントの影響を受けません。カルダノの時価総額上位 2 つのステーブルコイン、IUSD と DJED は、それぞれ 2022 年第 4 四半期と 2023 年第 1 四半期に発売されます。彼らの継続的な成長は、Cardano エコシステムにとって不可欠です。ローン対価値の指標は、パブリック チェーンでの DeFi アクティビティに追加のコンテキストを提供します。借入は通常、ユーザーが借入を信頼し、プロトコルが（清算と借入手数料から）収益を得る場所ですが、多額の借入は清算の不安定性を高めます。 DefiLlama の借入データには CDP 債務が含まれていないことに注意してください。そのため、Cardano、Stacks、Tezos は、DeFi 負債のすべてまたはほとんどが CDP プロトコルから来ているため、この分析から除外されました。すべてのパブリックチェーン全体で、融資総額は前月比17％増加した。 TVL と DEX の取引高と合わせて、イーサリアムが依然として 40 億ドル近くで優勢であり、BNB チェーンが 7 億 3,500 万ドルでこれに続きます。これらの指標とは異なり、Avalanche が Polygon をリードしていますが、四半期を通じてその差は縮まりました。**NFT**ガス料金の高騰にもかかわらず、イーサリアムは依然として NFT 活動の主要な場です。 Blur は 2023 年第 1 四半期にイーサリアム市場で支配的なプレーヤーとしての地位を確立し、2 月中旬のトークンの提供とエアドロップを通じて強力な足場を築きました。 hildobby の Dune ダッシュボードによると、Blur の週間平均ボリューム シェアは 31% から 59% に増加しました。四半期の平均日次取引量でイーサリアムを上回ったのは Polygon だけであり、前四半期比 101% 増加しました。イーサリアムは、毎日のユニークな NFT 購入者数の面でも先頭に立っており、前月比 88% 増加しています。 2月末、CoinbaseはBaseの立ち上げを記念して、イーサリアム上で記念NFTを立ち上げました。 「Base, Initialed」シリーズは数日以内に無料で鋳造され、2 月 26 日には 122,000 人を超えるユニークバイヤーのピークに達しました。四半期平均の 1 日あたりのユニークバイヤー数でイーサリアムを上回ったのは Polygon だけであり、前四半期比 89% 増加しました。Tezos のこの指標は前四半期比で減少していますが、四半期末の無料のマクラーレン F1 コレクションの発売後の 1 週間で、Tezos の NFT 購入者は平均 10,000 人以上に増加しました。**デベロッパー**開発者のデータは常に不完全ですが、Electric Capital の開発者レポートは、開発者の活動を測定するための最良の基準を設定します。この規定では、開発者をオリジナルのオープンソース コードをエコシステムに貢献する作成者と定義し、フルタイム開発者をオリジナルのオープンソース コードを月に 10 日以上貢献する開発者と定義しています。14 チェーン全体でフルタイム開発者の数は前月比 4% 減少しました。イーサリアムはわずか0.1%の下落であり、依然として開発者にとってトップのエコシステムです。イーサリアムのフルタイム開発者の数は 1976 人で、これは他のすべてのパブリック チェーンの合計とほぼ同じです。フルタイム開発者の増加が最も大きかったのはヘデラで、前四半期比 28% 増の 64 名でした。
Messari: 第 1 四半期の 14 の L1 パブリック チェーンのパフォーマンスを示す
原題:「14 L1 パブリック チェーンの第 1 四半期パフォーマンスのデータ解釈: スタックがダークホースになり、ネットワーク使用率は一般的に減少する」
著者: メッサーリより抜粋
編集者: Felix、PANews
＃＃＃ キーポイント
第 1 四半期に仮想通貨市場が回復したにもかかわらず、ウェブの利用は回復しませんでした。 L1 の市場シェアは前四半期比で平均 83% 増加しましたが、ネットワーク使用量は約 2.5% 減少しました。
Ordinals の出現により、市場はプログラム可能な Bitcoin への関心を再燃させ、Stacks は市場価値 (340%)、収益 (218%)、ネットワーク使用量 (~35%)、DeFi に反映される複数の指標で他のパブリック チェーンを上回っています。 TVL (276%) と DEX 取引高 (330%)。
*イーサリアムは、時価総額、収益、DeFi TVLと取引量、NFT取引量、フルタイム開発者を含むほとんどの主要な指標で依然としてリードしています。
*USDCのアンカー解除とPaxosによるBUSDの発行停止の影響を受け、ステーブルコイン市場の優位性はUSDTに移り、TRONに利益をもたらしました。 TRON のステーブルコインの市場価値は前月比 30% 増加して 436 億米ドルとなりましたが、L1 が発行した他のすべてのステーブルコインの市場価値は前月比で減少しました。
このレポートは、14 の L1 ブロックチェーンの財務、ネットワーク、エコシステムを要約し、比較しています。含まれるもの: Avalanche、BNB Chain、Cardano、Ethereum、Harmony、Hedera、NEAR、Polkadot、Polygon、Solana、Stacks、Tezos、TRON、WAX。
＃＃＃ 財務分析
市場価格
激動の2022年を経て、仮想通貨市場は2023年第1四半期に回復した。平均すると、L1 の時価総額は前四半期比 83% 増加しましたが、それでも前年比では 58% 減少しました。スタックスのトークンである STX は、ビットコインのプログラマブルな性質に対する関心が再燃したビットコイン オーディナルに牽引され、第 1 四半期に好調な成績を収めました。絶対レベルで見ると、ETHの時価総額は他のパブリックチェーントークンを合わせたものの2倍以上です。
所得
ここでの収益とは、契約によって請求されるすべての料金の合計を指します。使用料とガス料金が比較的高かったため、第 1 四半期のイーサリアムの収益 4 億 5,700 万ドルは、他のすべての L1 収益の合計のほぼ 2.8 倍でした。最も顕著な収益の伸びは Hedera で、前四半期比 489% 増加しました。これは主に、Web2 および Web3 アプリケーションに検証可能なタイムスタンプとイベント順序付けを提供するコンセンサス サービスの使用量の増加によるものです。これらのアプリケーションには、来歴の追跡、DAO での投票のカウント、IoT デバイスの監視などが含まれます。
市場比率
価格対売上高比率は、収益とトークンの比率を示します。第 1 四半期には、TRON が 16 倍の株価売上高比率で首位に立ち、イーサリアムが 188 倍でこれに続きました。 WAX は、時価総額トップ 20 以外で株価売上高比率が高い唯一のパブリック チェーンです。ほとんどのパブリックチェーンは取引手数料から収益を上げていますが、WAXの収益はNFT市場にかかる2％の税金によって原動力となっています。
第 1 四半期に市場売上高比率が低下したパブリック チェーンは、TRON、イーサリアム、ポリゴン、ヘデラだけでした。つまり、収益の伸びがトークン市場価値の伸びを上回りました。四半期ベースで、価格売上高比率が最も大きく上昇したパブリック チェーンは、NEAR (100%)、Solana (112%)、Harmony (156%) です。
インフレーション
PoS 報酬発行によるインフレは、保有者から利害関係者への富の移転です。インフレ率が高くなると、ステーカーにとっては有利になり、保有者にとっては不利になります。また、その逆も同様です。
BNBとETHは2023年第1四半期の唯一のデフレトークンで、それぞれ-5.4%と-0.2%でした。どちらのパブリックチェーンも取引手数料の一部を負担します。さらに、バイナンスは四半期ごとにトークンを買い戻してバーンしますが、これがデフレ圧力の主な理由です。
トークンの流通
PoS 報酬に加えて、ジェネシス トークンのロック解除もインフレ圧力をもたらす可能性があります。 Genesis Supply Liquid は、ステーキング報酬を除いて、ロック解除されたジェネシス トークンの割合を測定します。このメトリックは、上限付き供給 (初期分布に含まれる固定量のステーキング報酬) と上限なし供給 (初期分布に含まれない無制限のステーキング報酬) を持つネットワーク間で正規化されます。
Avalanche、Hedera、NEAR、Harmony を除き、ほとんどのパブリック チェーンのトークンは完全にロック解除されています。
実際の収益と約束された適格供給
PoS 報酬の分配率は通常、ステーキングされた供給の割合および/またはバリデーターの数に依存します。 BNB、ETH、STX などの低インフレトークンでは、保有者はステーキングをしなかった場合にペナルティを受けることなく自由にトークンを使用できるため、ステーキングレートが低くなります。一方、インフレ率が高いトークンは、担保率が高くなるように最適化されています。流動性ステーキングにより、ステークされたトークンもエコシステムに参加できるようになりますが、多くの場合、流動性の低下、スマートコントラクトのリスク、およびさまざまな税金への影響が伴います。
ネットワーク分析
ユーザーアクティビティ
ユーザー アクティビティをさまざまなシステム (EVM、SVM、Antelope など) 間で比較するのは困難です。各アーキテクチャには、トランザクションとアドレス アクティビティを処理および記録する独自の方法があります。さらに、アドレスとユーザーの比率は 1:1 ではなく、その比率はパブリック チェーンによって異なります。
市場が回復する中、取引活動は活発化していない。毎日のトランザクションの平均季節フロー変化は -2% でした。 Stacks は注目に値する例外でした。ユーザー アクティビティの増加は STX 価格の高騰よりわずかに先行し、前四半期比 34% 増で四半期を終えました。
Avalanche のデータには C チェーンのアクティビティのみが含まれることに注意してください。サブネットの開始により、C チェーンのトランザクションは前年比 82.7% 減少しました。サブネットを含めた 1 日の平均トランザクション量は、前年比 130% 増加しました。
毎日のアクティブ アドレスの月ごとの平均変化は -3% でした。取引額に関しては、スタックスが 35% 増加して首位に立った。ハーモニーの 28% 上昇は主に四半期後半の異常な急騰によるものですが、それは長くは続きませんでした。
昨年 9 月中旬の Sweat Economy の開始の影響を受け、NEAR の 1 日あたりの平均アクティブ アドレスは、前年比で 157% という最大の増加を記録しました。
第 1 四半期にアドレスの増加が見られたのは、Avalanche C-Chain と WAX のみでした。 Avalanche では、新しいアドレスが前四半期比で 56% 増加しました。 WAX は前月比 38% 増加しました。
第 1 四半期の Solana の平均取引手数料は 0.0003 ドルで、他の L1 よりもはるかに低かったです。 Solana 開発チームは、料金市場と全体的なネットワーク パフォーマンスを向上させるために、過去 1 年間にいくつかのアップグレードをリリースしてきました。
検証者
市場の上昇期に予想されたとおり、賭けられた米ドル建てトークンの合計はすべてのネットワークにわたって前月比で増加し、スタックス (403%) とソラナ (125%) がその先頭に立っていました。ネットワークごとのステーク総額の伸びは、時価総額の伸びをわずかに上回っており、ステーキングされたネイティブ トークンの純増加を示しています。イーサリアムのセキュリティ予算は依然として 200 億ドルを超え最大であり、第 1 四半期終了時点でステーキングされた ETH は 326 億ドルとなっています。
ユーザーと同様、バリデーターの数もネットワーク全体で完全に標準化されていません。バリデーターの数を追跡するのは簡単ですが、ノードオペレーターの数を追跡するのはより困難です。各ノードオペレーターのバリデーター比率は、主にステーキングウェイトメカニズムに応じてネットワークごとに異なります。
※イーサリアム：プレッジ重量の上限は32ETH（第1四半期終了時点でプレッジ総額の0.0001％に相当）です。
生態系分析
DeFi
市場の上昇局面での予想通り、TVL も米ドルベースで増加しました。ほとんどのパブリックチェーンの時価総額の四半期ごとの変化はTVLよりも大きい。この関係は、TVL の増加が純資本流入によるものではなく、価格上昇によるものであることを潜在的に示唆しています。
それにもかかわらず、イーサリアムは依然として TVL の主要プレーヤーであり、BNB チェーンと TRON がそれに続きます。 Stacks と Cardano は他のパブリック チェーンを上回り、それぞれ 276% と 172% 上昇しました。 2月17日から22日頃にかけて、STXの価格上昇に伴い、スタックのTVLも大幅に上昇しました。 Cardano TVL は四半期を通じて着実に上昇し、以下で詳しく説明するいくつかのステーブルコインの発売から恩恵を受けました。
NEAR は例外で、TVL は四半期を通じて減少しました。前月比 22% の減少は主に USDC のデカップリング中に発生しました。
DeFi の多様化は、DeFi TVL の上位 90% を構成するプロトコルの数を測定します。イーサリアムはDeFiの多様化で22ポイントを獲得し、ポリゴン（19ポイント）、ソラナ（18ポイント）、BNBチェーン（16ポイント）が続いた。このランキングは TVL のランキングとほぼ同様ですが、TRON は注目すべき例外です。 TRONはTVL（54億ドル）で3位にランクされており、そのうち70％以上がJustLendにある。
ほとんどのパブリック チェーンの 1 日の平均取引量は前月比で増加しています。 TVL と同様に、スタックスとカルダノは、それぞれ 330% と 101% という最大の四半期比増加を記録しました。 USDC の非ペッグ期間中の 3 月 11 日、イーサリアムの 200 億ドルを超える取引量に牽引されて、DEX の毎日の取引量が急増しました。このスパイクは、前回の Terra/Luna、Celius、および FTX クラッシュ時のピークのほぼ 2 倍です。
全体として、ステーブルコインの時価総額は過去四半期にわたって着実に減少し続けており、ステーブルコイン関連の大規模なイベントがいくつかありました。
シリコンバレー銀行の取り付け騒ぎにより、USDCは3月10日から3月13日にかけて一時的に下落し、約0.87ドルの安値まで下落した。 3 月 10 日から四半期末までに、USDC の全チェーンの時価総額は 24% 減少しました。
2月13日、規制当局はPaxosに対し、当時USDCとUSDTに次ぐ3番目に大きなステーブルコインだったBUSDの発行を停止するよう指示した。 2月13日から四半期末までに、全チェーンにわたるBUSDの時価総額は52％減少した。
USDC アンアンカーリングイベントの前は、USDC が各ブロックチェーンのヘッドステーブルコインであり、イーサリアム、ポリゴン、ソラナ、アバランチ、ヘデラはすべてネイティブの USDC 発行を行っていました。同様に、BUSD は BNB チェーンの主要なステーブルコインであり、そのステーブルコインの時価総額が前月比 31% 下落する原因となっています。
前述の出来事により、一部の BUSD および USDC 保有者が USDT に転換し、2 月 13 日から四半期末までに USDT の時価総額が 17% 増加しました。 TRON はこの移行の最大の受益者であり (TRON の主な使用例の 1 つは USDT の保持と移転であるため)、そのステーブルコイン時価総額は前月比 30% 増加しました。
カルダノのステーブルコイン時価総額のみが前月比 262% 増加しました。 Cardano には USDC、USDT、BUSD がないため、上記のイベントの影響を受けません。カルダノの時価総額上位 2 つのステーブルコイン、IUSD と DJED は、それぞれ 2022 年第 4 四半期と 2023 年第 1 四半期に発売されます。彼らの継続的な成長は、Cardano エコシステムにとって不可欠です。
ローン対価値の指標は、パブリック チェーンでの DeFi アクティビティに追加のコンテキストを提供します。借入は通常、ユーザーが借入を信頼し、プロトコルが（清算と借入手数料から）収益を得る場所ですが、多額の借入は清算の不安定性を高めます。 DefiLlama の借入データには CDP 債務が含まれていないことに注意してください。そのため、Cardano、Stacks、Tezos は、DeFi 負債のすべてまたはほとんどが CDP プロトコルから来ているため、この分析から除外されました。
すべてのパブリックチェーン全体で、融資総額は前月比17％増加した。 TVL と DEX の取引高と合わせて、イーサリアムが依然として 40 億ドル近くで優勢であり、BNB チェーンが 7 億 3,500 万ドルでこれに続きます。これらの指標とは異なり、Avalanche が Polygon をリードしていますが、四半期を通じてその差は縮まりました。
NFT
ガス料金の高騰にもかかわらず、イーサリアムは依然として NFT 活動の主要な場です。 Blur は 2023 年第 1 四半期にイーサリアム市場で支配的なプレーヤーとしての地位を確立し、2 月中旬のトークンの提供とエアドロップを通じて強力な足場を築きました。 hildobby の Dune ダッシュボードによると、Blur の週間平均ボリューム シェアは 31% から 59% に増加しました。四半期の平均日次取引量でイーサリアムを上回ったのは Polygon だけであり、前四半期比 101% 増加しました。
イーサリアムは、毎日のユニークな NFT 購入者数の面でも先頭に立っており、前月比 88% 増加しています。 2月末、CoinbaseはBaseの立ち上げを記念して、イーサリアム上で記念NFTを立ち上げました。 「Base, Initialed」シリーズは数日以内に無料で鋳造され、2 月 26 日には 122,000 人を超えるユニークバイヤーのピークに達しました。
四半期平均の 1 日あたりのユニークバイヤー数でイーサリアムを上回ったのは Polygon だけであり、前四半期比 89% 増加しました。
Tezos のこの指標は前四半期比で減少していますが、四半期末の無料のマクラーレン F1 コレクションの発売後の 1 週間で、Tezos の NFT 購入者は平均 10,000 人以上に増加しました。
デベロッパー
開発者のデータは常に不完全ですが、Electric Capital の開発者レポートは、開発者の活動を測定するための最良の基準を設定します。この規定では、開発者をオリジナルのオープンソース コードをエコシステムに貢献する作成者と定義し、フルタイム開発者をオリジナルのオープンソース コードを月に 10 日以上貢献する開発者と定義しています。
14 チェーン全体でフルタイム開発者の数は前月比 4% 減少しました。イーサリアムはわずか0.1%の下落であり、依然として開発者にとってトップのエコシステムです。イーサリアムのフルタイム開発者の数は 1976 人で、これは他のすべてのパブリック チェーンの合計とほぼ同じです。フルタイム開発者の増加が最も大きかったのはヘデラで、前四半期比 28% 増の 64 名でした。