アメリカの経済データの真実を見抜く："時間差"を使って偽の繁栄を見破る

最近多くの人が私に尋ねています：「アメリカの公式に発表された経済データは本当に信頼できるのか？操作されている可能性はないのか？」

私の核心的な考え方は非常にシンプルです。一つのデータだけを見るのではなく、それを全体の時系列の中で比較する必要があります。

アメリカの経済データは三つのカテゴリに分けられます：
第一類はリーディングデータ（Leading）です。
例えば、ISM製造業PMIや貨幣供給量は、3か月から9か月先の「予告編」のように、経済がどの方向に進むかを教えてくれます。

第二のタイプはデータの同期です
例えば、毎週の失業保険申請者数や小売売上高は、「今この瞬間」を反映しています。

第3のタイプは遅延データ（ラギング）です。
失業率や非農業雇用者数は「歴史の再生」であり、通常は数ヶ月後に経済の変化の影響が現れます。

通常、経済の下振れは順を追って発生します：先行指標が最初に反転し、同時指標がそれに続いて悪化し、遅行指標が最後に悪化します。
したがって、アメリカの先行指標が数か月連続して低下しているのを見た場合でも、遅行指標（特に雇用）がまだ好成績を維持しているなら、データが修正されている可能性や、政府が悪いニュースの発表を遅らせたいと考えている可能性に注意する必要があります。

実際のケース：2022年下半期、アメリカのISM製造業PMIは連続して景気判断ラインを下回り、貨幣供給量の増加率も急速に低下しました。これらの先行指標は経済の冷え込みを警告しています。しかし、2023年初頭に発表された失業率は50年ぶりの低水準に達し、市場はこの「良いデータ」に感動し、米国株は短期的に反発しました。結果的に、3か月も経たないうちに失業率が再上昇し、製造業のリストラの波が発生しました。先行指標を早く見た人は、反発の高値でポジションを減らしてリスク回避しました。

もちろん、アメリカのすべてのデータを長期的かつ包括的に操ることはほぼ不可能です。なぜなら、データは労働統計局、供給管理協会、連邦準備制度、国勢調査局など複数の機関に分散しており、相互に検証できるからです。

投資家の本当のチャンスは、市場が遅れたデータに惑わされ、先行指標を無視しているときに、資産の価格設定が間違っている瞬間にポジションを取って、超過収益を得ることができることです。
覚えておいてください。先行、同期、遅延の3種類のデータを一緒に見ることで、データの真偽を判断できるだけでなく、他の人よりも早く意思決定を行うことができます。