# 現在の暗号資産プロジェクトのトークン配分状況と市場動向分析最近発表された複数の暗号資産プロジェクトの中で、リスク投資(VC)の割合は一般的に10%-30%の間で、前のサイクルと比較して大きな変化はありません。大多数のプロジェクトはエアドロップを通じてコミュニティにトークンを配布することを選択していますが、実際の効果はあまり良くありません。ユーザーはしばしばエアドロップを受け取った後にすぐに売却し、市場に巨大な売却圧力が発生します。この現象は長い間続いており、トークンの配布方法にもほとんど変化がありません。トークンの価格パフォーマンスから見ると、VC主導のトークンは一般的にパフォーマンスが悪く、発行後はしばしば一方的な下落傾向を示します。多くのプロジェクトの中で、異なる戦略を採用したプロジェクトがあります。このプロジェクトはIDO方式で4%のトークンを配分し、IDO時価総額は2000万ドルに過ぎず、VC主導のプロジェクトの中では際立っています。さらに、2つのプロジェクトは、50%以上のトークン総供給量を公平に発射する方法で配分し、ごく少数のVCや意見指導者と組み合わせて大規模なコミュニティ資金調達を行うことを選択しました。このようにコミュニティに利益をもたらす方法は、認識を得やすいかもしれません。また、コミュニティ資金調達から得られた収益は事前にロックされることができます。プロジェクト側は大量のトークンを保有しなくなりますが、市場での取引を通じてチップを買い戻すことができ、コミュニティに積極的なシグナルを送ると同時に、低価格でチップを回収することができます。## ミームコインバブルの終焉:流動性の消滅と市場構造の崩壊市場は、VC主導のビルダー主体のバランス状態から、純粋な"搾取"発行のバブルモデルに変化しました。これにより、トークンはゼロサムゲームの状況を避けることが難しくなり、最終的には少数の人々だけが利益を得て、大多数の個人投資家は損失を被り退場する可能性があります。この現象は、市場の一次・二次構造の崩壊を加速させ、再構築またはチップの蓄積にはより長い時間が必要になるかもしれません。Memecoin市場の雰囲気は底に達しました。個人投資家がMemecoinの本質が依然として特定のグループの支配から逃れられないことを認識したとき、Memecoinの発行は完全に公平性を失いました。短期的な巨額の損失は、ユーザーの心理的期待に迅速に影響を与え、このトークンの発行戦略は段階的な終結に近づいています。過去一年以上、個人投資家はMemecoin分野で相対的に最大の利益を得ました。AIのストーリーがオープンソースコミュニティの革新を通じて市場の熱を推進する中心となっているにもかかわらず、このAIブームがMemecoinの本質を変えることはありませんでした。多くのWeb2の個人開発者とWeb3のスキームプロジェクトが急速に市場を占拠し、「価値投資」の外見をまとったAI Memecoinプロジェクトが大量に現れました。コミュニティ主導のトークンは、特定のグループによって制御され、悪意のある価格操作を通じて「速通」が行われます。この方法は、プロジェクトの長期的な発展に深刻な影響を及ぼします。かつてのMemecoinプロジェクトは、特定のグループの支持を通じてトークンの売却圧力を緩和し、マーケットメイカーの操作によってユーザーが受け入れられるプロジェクトの退出プロセスを実現しました。しかし、Memecoinのコミュニティがもはや特定のグループをカバーすることがなくなると、それは市場の感受性が低下したことを意味します。個人投資家は今でも一夜にして大金持ちになる機会を期待しており、確実性のあるトークンを見つけ、オープニング時に深い流動性を持つプロジェクトが現れることを望んでいます。より大きな賭けはより豊かな利益を意味し、その利益は業界外のチームの注意を引き始めます。これらのチームが利益を得た後、彼らはもはや安定した通貨を暗号資産を購入するために使用しません。なぜなら、彼らはビットコインに対する信念が欠けているからです。引き抜かれた流動性は永遠に暗号資産市場から去ることになります。## VC通貨の困難：慣性の罠とショートセールの合意の下での流動性枯渇前のサイクルの戦略はもはや有効ではありませんが、慣性のために同じ戦略を使用するプロジェクト当事者がまだ多数います。 トークンの小さなシェアは、高度な制御でVCにリリースされ、個人投資家は取引所で購入することができます。 この戦略は失敗に終わりましたが、惰性思考により、プロジェクトチームとVCは簡単に変わることを躊躇します。 VCが支配するトークンの最大の欠点は、トークン生成イベントが(TGE)したときに早期にアドバンテージを得ることができないことです。 ユーザーは、プロジェクト当事者と取引所が多数のトークンを保有しており、両当事者が不公平な立場に置かれていると考えているため、コインの発行と購入を通じて望ましいリターンを得ることを期待しなくなりました。 同時に、このサイクル中にVCの収益率が大幅に低下したため、VCの投資額も減少し始めており、ユーザーが取引所で注文を受けることに消極的であることと相まって、VCコインの発行は大きな困難に直面しています。VCプロジェクトや取引所にとって、直接上場することが必ずしも最良の選択肢とは限りません。特定のトークンチームが業界から引き出した流動性は、他のトークンに注入されていません。そのため、VCトークンが取引所に上場すると、契約手数料がすぐに-2%に変わるでしょう。チームは上場という目標が達成されたため、価格を引き上げる動機がなくなります; 取引所も新しい通貨をショートすることが市場の合意となっているため、価格を引き上げることはありません。トークンが発行された後に即座に一方的な下落市場に入ると、この現象が発生する頻度が高くなるほど、市場ユーザーの認知が徐々に強化され、「劣貨が良貨を駆逐する」状況が生じる。次のTGEでは、発行と同時に価格が崩壊するプロジェクトの確率が70%、価格を維持しようとする意向のあるプロジェクトは30%と仮定する。相次ぐ価格崩壊の影響の下で、小口投資家は報復的なショートを行う行動をとり、発行と同時にショートするリスクが非常に大きいことを知っていてもそうする。先物市場でのショート状況が極限に達すると、プロジェクト側と取引所も価格崩壊を通じて達成できない目標利益を補うためにショートに加わらざるを得ない。30%のチームがこの状況を見た場合、市場を作ることを望んでも、先物と現物の間でこれほどの大きな価格差を引き上げることには耐えたくない。したがって、発行と同時に価格が崩壊するプロジェクトの確率はさらに上昇し、発行後に利益効果を生み出すチームは徐々に減少する。チップのコントロールを失いたくないため、多くのVCトークンはTGE時に4年前と比較して何の進展や革新も見られません。慣性思考がVCとプロジェクトサイドを束縛する力は想像以上に強いです。プロジェクトの流動性が分散し、VCのロック解除期間が長く、プロジェクトサイドとVCが常に交代しているため、こうしたTGEの方式には常に問題が存在しているにもかかわらず、VCとプロジェクトサイドは麻痺した態度を示しています。多くのプロジェクトサイドは初めてプロジェクトを立ち上げることが多く、未経験の困難に直面した際、しばしば生存者バイアスが生じ、自分たちが異なる価値を創出できると考えがちです。## ダブルドライブモード：オンチェーンの透明なゲームがVC通貨の価格設定のジレンマを解決するなぜVC+コミュニティのダブルドライブを選ぶのか？純粋なVCドライブのモデルは、ユーザーとプロジェクト間の価格誤差を拡大し、トークン発行初期の価格パフォーマンスに良くない影響を与えます。一方で、完全に公平な発射モデルは、背後にいる特定のグループによって悪意のある操作を受けやすく、低価格の大量流出を招き、価格が1日のうちに周期的な変動を経ることになります。これが今後のプロジェクトの発展にとって壊滅的な打撃となります。両者が結びつくことで、VCはプロジェクト設立初期に介入し、プロジェクト側に合理的なリソースと発展計画を提供し、チームの開発初期の資金調達ニーズを低減させ、公平な発射によって全てのチップを失い、低い確定性のリターンしか得られない最悪の結末を避けることができる。過去一年、ますます多くのチームが、従来の資金調達モデルが失敗していることに気づきました——VCに少額を提供し、高度にコントロールし、上場を待つという手法はもはや通用しません。VCの資金が減少し、小口投資家が引き受けを拒否し、大規模取引所の上場基準が引き上げられる中、三重の圧力の下で、より適応した熊市場の新しいプレイが台頭しています：主要な意見リーダーと少数のVCと連携し、大比例のコミュニティローンチ、低時価総額のコールドスタート方式でプロジェクトを推進する。いくつかのプロジェクトは「大規模コミュニティローンチ」を通じて新しい道を切り開いています——主要な意見リーダーの支持を得て、40%-60%のトークンを直接コミュニティに配布し、1000万ドルの評価額でプロジェクトを開始し、数百万ドルの資金調達を実現します。このモデルは、意見リーダーの影響力を通じてコンセンサスFOMOを構築し、早期に利益を確保し、高い流動性を通じて市場の深さを得ることができます。短期的なコントロールの利点を放棄する一方で、コンプライアンスのあるマーケットメイキングメカニズムを通じて、ベアマーケットの間にトークンを低価格で再購入することが可能です。本質的には、これは権力構造のパラダイムシフトです：VC主導のバトンパスゲーム（機関が引き受ける-上場して売却-個人投資家が購入する）から、コミュニティのコンセンサスによる価格設定の透明なゲームへと移行し、プロジェクト側とコミュニティは流動性プレミアムの中で新しい共生関係を形成します。最近、あるプロジェクトは取引プラットフォームとプロジェクト側との間の画期的な試みと見なすことができます。その4%のトークンはIDOを通じて発行され、IDOの時価総額はわずか2000万ドルです。IDOに参加するために、ユーザーはプラットフォームのトークンを購入し、取引所のウォレットを通じて操作を行う必要があります。すべての取引は直接ブロックチェーンに記録されます。この仕組みは、ウォレットに新しいユーザーをもたらすと同時に、より透明な環境で公平な機会を得ることを可能にします。このプロジェクトにとって、マーケットメイカーの操作を通じて、価格の合理的な上昇を確保することが重要です。十分な市場の支持がないと、トークンの価格は健全な範囲に維持できません。プロジェクトの進展に伴い、低時価総額から高時価総額への段階的な移行と流動性の継続的な向上により、プロジェクトは徐々に市場の認知を得ています。プロジェクト側とVCの対立は透明性に関するものです。プロジェクト側がIDOを通じてトークンを発行した後、取引所に依存しなくなり、これにより両者の透明性に関する対立が解決されます。ブロックチェーン上のトークンのロック解除プロセスはより透明になり、過去に存在した利益相反が効果的に解決されることが保証されます。一方、従来の中央集権型取引所が直面している困難は、トークン発行後に価格が急落することが多く、これが取引所の取引量の減少につながりますが、ブロックチェーン上のデータの透明性により、取引所と市場参加者はプロジェクトの実際の状況をより正確に評価することができます。ユーザーとプロジェクト間の核心的な矛盾は、価格設定と公平性にあると言えます。公平な発表やIDOの目的は、ユーザーのトークン価格に対する期待を満たすことです。VCトークンの根本的な問題は、上場後に買い手が不足することであり、価格設定と期待が主要な原因です。解決のポイントはプロジェクト側と取引所にあります。トークンをコミュニティに公正な方法で還元し、技術ロードマップの構築を継続的に進めることによってのみ、プロジェクトの価値の成長を実現することができます。
トークン配分の新しいトレンド: VC主導からコミュニティ駆動への進化
現在の暗号資産プロジェクトのトークン配分状況と市場動向分析
最近発表された複数の暗号資産プロジェクトの中で、リスク投資(VC)の割合は一般的に10%-30%の間で、前のサイクルと比較して大きな変化はありません。大多数のプロジェクトはエアドロップを通じてコミュニティにトークンを配布することを選択していますが、実際の効果はあまり良くありません。ユーザーはしばしばエアドロップを受け取った後にすぐに売却し、市場に巨大な売却圧力が発生します。この現象は長い間続いており、トークンの配布方法にもほとんど変化がありません。トークンの価格パフォーマンスから見ると、VC主導のトークンは一般的にパフォーマンスが悪く、発行後はしばしば一方的な下落傾向を示します。
多くのプロジェクトの中で、異なる戦略を採用したプロジェクトがあります。このプロジェクトはIDO方式で4%のトークンを配分し、IDO時価総額は2000万ドルに過ぎず、VC主導のプロジェクトの中では際立っています。さらに、2つのプロジェクトは、50%以上のトークン総供給量を公平に発射する方法で配分し、ごく少数のVCや意見指導者と組み合わせて大規模なコミュニティ資金調達を行うことを選択しました。このようにコミュニティに利益をもたらす方法は、認識を得やすいかもしれません。また、コミュニティ資金調達から得られた収益は事前にロックされることができます。プロジェクト側は大量のトークンを保有しなくなりますが、市場での取引を通じてチップを買い戻すことができ、コミュニティに積極的なシグナルを送ると同時に、低価格でチップを回収することができます。
ミームコインバブルの終焉:流動性の消滅と市場構造の崩壊
市場は、VC主導のビルダー主体のバランス状態から、純粋な"搾取"発行のバブルモデルに変化しました。これにより、トークンはゼロサムゲームの状況を避けることが難しくなり、最終的には少数の人々だけが利益を得て、大多数の個人投資家は損失を被り退場する可能性があります。この現象は、市場の一次・二次構造の崩壊を加速させ、再構築またはチップの蓄積にはより長い時間が必要になるかもしれません。
Memecoin市場の雰囲気は底に達しました。個人投資家がMemecoinの本質が依然として特定のグループの支配から逃れられないことを認識したとき、Memecoinの発行は完全に公平性を失いました。短期的な巨額の損失は、ユーザーの心理的期待に迅速に影響を与え、このトークンの発行戦略は段階的な終結に近づいています。
過去一年以上、個人投資家はMemecoin分野で相対的に最大の利益を得ました。AIのストーリーがオープンソースコミュニティの革新を通じて市場の熱を推進する中心となっているにもかかわらず、このAIブームがMemecoinの本質を変えることはありませんでした。多くのWeb2の個人開発者とWeb3のスキームプロジェクトが急速に市場を占拠し、「価値投資」の外見をまとったAI Memecoinプロジェクトが大量に現れました。
コミュニティ主導のトークンは、特定のグループによって制御され、悪意のある価格操作を通じて「速通」が行われます。この方法は、プロジェクトの長期的な発展に深刻な影響を及ぼします。かつてのMemecoinプロジェクトは、特定のグループの支持を通じてトークンの売却圧力を緩和し、マーケットメイカーの操作によってユーザーが受け入れられるプロジェクトの退出プロセスを実現しました。
しかし、Memecoinのコミュニティがもはや特定のグループをカバーすることがなくなると、それは市場の感受性が低下したことを意味します。個人投資家は今でも一夜にして大金持ちになる機会を期待しており、確実性のあるトークンを見つけ、オープニング時に深い流動性を持つプロジェクトが現れることを望んでいます。より大きな賭けはより豊かな利益を意味し、その利益は業界外のチームの注意を引き始めます。これらのチームが利益を得た後、彼らはもはや安定した通貨を暗号資産を購入するために使用しません。なぜなら、彼らはビットコインに対する信念が欠けているからです。引き抜かれた流動性は永遠に暗号資産市場から去ることになります。
VC通貨の困難：慣性の罠とショートセールの合意の下での流動性枯渇
前のサイクルの戦略はもはや有効ではありませんが、慣性のために同じ戦略を使用するプロジェクト当事者がまだ多数います。 トークンの小さなシェアは、高度な制御でVCにリリースされ、個人投資家は取引所で購入することができます。 この戦略は失敗に終わりましたが、惰性思考により、プロジェクトチームとVCは簡単に変わることを躊躇します。 VCが支配するトークンの最大の欠点は、トークン生成イベントが(TGE)したときに早期にアドバンテージを得ることができないことです。 ユーザーは、プロジェクト当事者と取引所が多数のトークンを保有しており、両当事者が不公平な立場に置かれていると考えているため、コインの発行と購入を通じて望ましいリターンを得ることを期待しなくなりました。 同時に、このサイクル中にVCの収益率が大幅に低下したため、VCの投資額も減少し始めており、ユーザーが取引所で注文を受けることに消極的であることと相まって、VCコインの発行は大きな困難に直面しています。
VCプロジェクトや取引所にとって、直接上場することが必ずしも最良の選択肢とは限りません。特定のトークンチームが業界から引き出した流動性は、他のトークンに注入されていません。そのため、VCトークンが取引所に上場すると、契約手数料がすぐに-2%に変わるでしょう。チームは上場という目標が達成されたため、価格を引き上げる動機がなくなります; 取引所も新しい通貨をショートすることが市場の合意となっているため、価格を引き上げることはありません。
トークンが発行された後に即座に一方的な下落市場に入ると、この現象が発生する頻度が高くなるほど、市場ユーザーの認知が徐々に強化され、「劣貨が良貨を駆逐する」状況が生じる。次のTGEでは、発行と同時に価格が崩壊するプロジェクトの確率が70%、価格を維持しようとする意向のあるプロジェクトは30%と仮定する。相次ぐ価格崩壊の影響の下で、小口投資家は報復的なショートを行う行動をとり、発行と同時にショートするリスクが非常に大きいことを知っていてもそうする。先物市場でのショート状況が極限に達すると、プロジェクト側と取引所も価格崩壊を通じて達成できない目標利益を補うためにショートに加わらざるを得ない。30%のチームがこの状況を見た場合、市場を作ることを望んでも、先物と現物の間でこれほどの大きな価格差を引き上げることには耐えたくない。したがって、発行と同時に価格が崩壊するプロジェクトの確率はさらに上昇し、発行後に利益効果を生み出すチームは徐々に減少する。
チップのコントロールを失いたくないため、多くのVCトークンはTGE時に4年前と比較して何の進展や革新も見られません。慣性思考がVCとプロジェクトサイドを束縛する力は想像以上に強いです。プロジェクトの流動性が分散し、VCのロック解除期間が長く、プロジェクトサイドとVCが常に交代しているため、こうしたTGEの方式には常に問題が存在しているにもかかわらず、VCとプロジェクトサイドは麻痺した態度を示しています。多くのプロジェクトサイドは初めてプロジェクトを立ち上げることが多く、未経験の困難に直面した際、しばしば生存者バイアスが生じ、自分たちが異なる価値を創出できると考えがちです。
ダブルドライブモード：オンチェーンの透明なゲームがVC通貨の価格設定のジレンマを解決する
なぜVC+コミュニティのダブルドライブを選ぶのか？純粋なVCドライブのモデルは、ユーザーとプロジェクト間の価格誤差を拡大し、トークン発行初期の価格パフォーマンスに良くない影響を与えます。一方で、完全に公平な発射モデルは、背後にいる特定のグループによって悪意のある操作を受けやすく、低価格の大量流出を招き、価格が1日のうちに周期的な変動を経ることになります。これが今後のプロジェクトの発展にとって壊滅的な打撃となります。
両者が結びつくことで、VCはプロジェクト設立初期に介入し、プロジェクト側に合理的なリソースと発展計画を提供し、チームの開発初期の資金調達ニーズを低減させ、公平な発射によって全てのチップを失い、低い確定性のリターンしか得られない最悪の結末を避けることができる。
過去一年、ますます多くのチームが、従来の資金調達モデルが失敗していることに気づきました——VCに少額を提供し、高度にコントロールし、上場を待つという手法はもはや通用しません。VCの資金が減少し、小口投資家が引き受けを拒否し、大規模取引所の上場基準が引き上げられる中、三重の圧力の下で、より適応した熊市場の新しいプレイが台頭しています：主要な意見リーダーと少数のVCと連携し、大比例のコミュニティローンチ、低時価総額のコールドスタート方式でプロジェクトを推進する。
いくつかのプロジェクトは「大規模コミュニティローンチ」を通じて新しい道を切り開いています——主要な意見リーダーの支持を得て、40%-60%のトークンを直接コミュニティに配布し、1000万ドルの評価額でプロジェクトを開始し、数百万ドルの資金調達を実現します。このモデルは、意見リーダーの影響力を通じてコンセンサスFOMOを構築し、早期に利益を確保し、高い流動性を通じて市場の深さを得ることができます。短期的なコントロールの利点を放棄する一方で、コンプライアンスのあるマーケットメイキングメカニズムを通じて、ベアマーケットの間にトークンを低価格で再購入することが可能です。本質的には、これは権力構造のパラダイムシフトです：VC主導のバトンパスゲーム（機関が引き受ける-上場して売却-個人投資家が購入する）から、コミュニティのコンセンサスによる価格設定の透明なゲームへと移行し、プロジェクト側とコミュニティは流動性プレミアムの中で新しい共生関係を形成します。
最近、あるプロジェクトは取引プラットフォームとプロジェクト側との間の画期的な試みと見なすことができます。その4%のトークンはIDOを通じて発行され、IDOの時価総額はわずか2000万ドルです。IDOに参加するために、ユーザーはプラットフォームのトークンを購入し、取引所のウォレットを通じて操作を行う必要があります。すべての取引は直接ブロックチェーンに記録されます。この仕組みは、ウォレットに新しいユーザーをもたらすと同時に、より透明な環境で公平な機会を得ることを可能にします。このプロジェクトにとって、マーケットメイカーの操作を通じて、価格の合理的な上昇を確保することが重要です。十分な市場の支持がないと、トークンの価格は健全な範囲に維持できません。プロジェクトの進展に伴い、低時価総額から高時価総額への段階的な移行と流動性の継続的な向上により、プロジェクトは徐々に市場の認知を得ています。プロジェクト側とVCの対立は透明性に関するものです。プロジェクト側がIDOを通じてトークンを発行した後、取引所に依存しなくなり、これにより両者の透明性に関する対立が解決されます。ブロックチェーン上のトークンのロック解除プロセスはより透明になり、過去に存在した利益相反が効果的に解決されることが保証されます。一方、従来の中央集権型取引所が直面している困難は、トークン発行後に価格が急落することが多く、これが取引所の取引量の減少につながりますが、ブロックチェーン上のデータの透明性により、取引所と市場参加者はプロジェクトの実際の状況をより正確に評価することができます。
ユーザーとプロジェクト間の核心的な矛盾は、価格設定と公平性にあると言えます。公平な発表やIDOの目的は、ユーザーのトークン価格に対する期待を満たすことです。VCトークンの根本的な問題は、上場後に買い手が不足することであり、価格設定と期待が主要な原因です。解決のポイントはプロジェクト側と取引所にあります。トークンをコミュニティに公正な方法で還元し、技術ロードマップの構築を継続的に進めることによってのみ、プロジェクトの価値の成長を実現することができます。