# BerachainのPoL v2アップグレード：オンチェーン収益インフラの構築現在、公のブロックチェーン競争が激化する中で、大多数のLayer1プロジェクトは依然として従来のPoS（プルーフ・オブ・ステーク）インセンティブモデルを採用しています。これは新しいトークンを発行し、ステーキング比率に応じてバリデーターと委任者に分配するものです。このシンプルな「純インフレ」トークン発行論理は実施が容易ですが、しばしば精緻な経済的な指向を欠き、インセンティブのミスマッチや資本効率の低下を引き起こす問題を引き起こします。この背景の中で、Berachain は革新的な PoL（流動性証明）コンセンサスメカニズムを提案し、最初からブロック報酬をオンチェーン流動性に直接結びつけることで、独自のエコシステム成長モデルを形成しました。最近、Berachain は正式に PoL v2 バージョンをリリースしました。これは経済モデルの最適化だけでなく、機関レベルの持続可能な収益パスに向けた重要なステップでもあります。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-50ed0829e6948f485c923c74546188af)## PoLのコアコンセプト：コンセンサスインセンティブを流動性競争に変換するPoLの核心思想は次のように要約できます：ネットワークにより多くの流動性をもたらすことができる者が、より多くのネットワーク報酬と発言権を得ることができる。Berachain エコシステムには、2 つの重要なネイティブ アセットがあります:1. BGT：ガバナンスとインセンティブ配布の中枢トークン。2. BERA：オンチェーンのガス代トークン。エコシステムの運営には、3つの主要な参加者がいます：バリデーター、プロトコル関係者、流動性提供者（LP）。- プロトコルは「賄賂」を通じてバリデーターを検証し（ステーブルコイン、プロトコルトークンなどを提供）、BGTインセンティブを取得する必要があります。- バリデーターはBGTの配分において、より高いリターンをもたらすプロトコルを優先することで、流動性の競争を形成します。- LPはこれらのプロトコルをサポートする際、通常の収益に加えて、追加のBGTインセンティブを得ることができます。このメカニズムの設計は、いくつかの積極的な効果をもたらしました：- プロトコル間で長期的なゲームを形成し、LPの収益を継続的に向上させ、より多くの流動性を引き付けます。- バリデーターは"Boost"値を向上させるために、流動性の配分を積極的に最適化します。- ネットワーク全体の流動性、安全性、経済的インセンティブが正のフィードバックループを形成します。PoL v1 は、このモデルがオンチェーンエコシステムへの流入において強力な効果を証明したにもかかわらず、BERA の経済循環における地位不足の問題も浮き彫りにしました。## PoL v1の欠点:BERAの役割が欠けているv1モデルでは、BGTはエコシステム内の活発な経済メディアとして、インフレ発行があり、明確な配分メカニズムと収益シナリオがあります。それに対して、BERAの機能は相対的に単一です：- バリデーターのステーキングに使用される- ガス料金の支払いに使用される一般のユーザーは、第三者のDeFiプロトコルの複雑なLPファーミングに参加しない限り、保有しているBERAからネイティブな収益を直接得ることはほぼ不可能です。これは、参加のハードルを高めるだけでなく、BERAのPoSコア資産としての資本利用率を制限します。より現実的な課題は、世界的な規制が厳しくなる中で、BERAのようなコンプライアンスに優しい収益モデルが欠如しているPoS資産が、機関によって採用されることや伝統的な金融システムに組み込まれることが非常に難しいということです。## PoL v2 のコア改善：BERA インセンティブモジュールv2 の最大の注目点は、BERA にネイティブなステーキング収益メカニズムを導入したことです。ユーザーは現在、エコシステム内で直接 BERA または WBERA をステーキングでき、証明書トークン sWBERA（他のプラットフォームのステーキング証明書に類似）を取得できます。この証明書はエコシステムの DeFi で引き続き使用でき、資金の多重利用を実現します。収益源も重要な改造が行われました：- PoL メカニズムでバリデーターが受け取ったプロトコルの賄賂の 33% が WBERA に再購入される。- これらの WBERA は BERA のステーキング者に比例配分されます- 収益は純粋なインフレではなく、実際のプロトコル収入の転換です。このモデルは、元々バリデーターに流れる一部の収益をBERAステーキングシステムに導入することに相当し、BERAを「ネットワーク運営コストトークン」から「オンチェーンの実際の収益証明書」に変えます。## 実質収益 vs. 資本効率: V2 の持続可能性PoL v2 の収益モデルには二つの顕著な特徴があります：1. 実際のキャッシュフローサポート - 収益は、プロトコルがBGTを獲得するために支払った賄賂に由来し、これらの資金はプロトコルの金庫から来ており、無から生まれたインフレーションではありません。 - "発行権オークション"を通じて現金化し、ステーキング者に再分配します。 - 同等のインフレ条件下で、Berachain の資本回帰効率は従来の PoS チェーンよりも高い。2. 資本効率の向上 - sWBERAは流動性ステーキングトークンとしてエコシステム内で再度収益をキャッチすることができます。 - ユーザーは複雑なLPや委託プロセスに参加する必要がなく、ステーキングの道がよりシンプルで安全です。 - 現在オンチェーンステーキングの年利率は約103%に達し、中央集権取引所の利益機能の60%-90%を大幅に上回っています。## 機関の視点：暗号インセンティブからコンプライアンス収益商品へPoL v2 のもう一つの価値は、機関参加の論理に自然に適合していることです：- 収益源が明確で監査可能であり、直接コンプライアンス財務報告体系に組み込むことができます。- 資金の流れが透明であり、二次市場の投機に依存していません。- 収益モデルは、ホスティング環境で構造化金融商品やデジタル資産債券などに封入することができます。これは最近の規制提案で示された方向性と高度に一致しています：オンチェーン資産の収益は透過的な監査が可能で、実際の経済活動に連動し、信託分配が可能であるべきです。将来的には、BERAは機関のデジタル資産ポートフォリオの一部となる完全な機会を持ち、さらにはオンチェーンの「デジタル資産財庫」の標準化された製品を形成することさえ可能です。## 結語：v2 は成長のフライホイールのアクセラレーターとしてPoL v1 はインセンティブと流動性のマッチングの問題を解決し、Berachain に流動性駆動のコンセンサスネットワークを形成しました。PoL v2 は、コアアセット BERA の収益欠如の問題をさらに解決し、それをネットワーク運営コストトークンからオンチェーンの実際の収益証明書にアップグレードし、機関に優しい特性を備えています。このアップグレードは、エコシステム内部の資本循環を加速させるだけでなく、Berachainに伝統的な金融と機関投資への道を開く可能性もあります。言い換えれば、PoL v2は単なるトークンエコノミーのアップグレードではなく、Berachainが"オンチェーン流動性エンジン"から"オンチェーン収益基盤インフラ"に移行するための重要なステップです。
BerachainがPoL v2を開始:オンチェーン利回り証明書としてのBERAの再構築
BerachainのPoL v2アップグレード：オンチェーン収益インフラの構築
現在、公のブロックチェーン競争が激化する中で、大多数のLayer1プロジェクトは依然として従来のPoS（プルーフ・オブ・ステーク）インセンティブモデルを採用しています。これは新しいトークンを発行し、ステーキング比率に応じてバリデーターと委任者に分配するものです。このシンプルな「純インフレ」トークン発行論理は実施が容易ですが、しばしば精緻な経済的な指向を欠き、インセンティブのミスマッチや資本効率の低下を引き起こす問題を引き起こします。
この背景の中で、Berachain は革新的な PoL（流動性証明）コンセンサスメカニズムを提案し、最初からブロック報酬をオンチェーン流動性に直接結びつけることで、独自のエコシステム成長モデルを形成しました。最近、Berachain は正式に PoL v2 バージョンをリリースしました。これは経済モデルの最適化だけでなく、機関レベルの持続可能な収益パスに向けた重要なステップでもあります。
!
PoLのコアコンセプト：コンセンサスインセンティブを流動性競争に変換する
PoLの核心思想は次のように要約できます：ネットワークにより多くの流動性をもたらすことができる者が、より多くのネットワーク報酬と発言権を得ることができる。
Berachain エコシステムには、2 つの重要なネイティブ アセットがあります:
エコシステムの運営には、3つの主要な参加者がいます：バリデーター、プロトコル関係者、流動性提供者（LP）。
このメカニズムの設計は、いくつかの積極的な効果をもたらしました：
PoL v1 は、このモデルがオンチェーンエコシステムへの流入において強力な効果を証明したにもかかわらず、BERA の経済循環における地位不足の問題も浮き彫りにしました。
PoL v1の欠点:BERAの役割が欠けている
v1モデルでは、BGTはエコシステム内の活発な経済メディアとして、インフレ発行があり、明確な配分メカニズムと収益シナリオがあります。それに対して、BERAの機能は相対的に単一です：
一般のユーザーは、第三者のDeFiプロトコルの複雑なLPファーミングに参加しない限り、保有しているBERAからネイティブな収益を直接得ることはほぼ不可能です。これは、参加のハードルを高めるだけでなく、BERAのPoSコア資産としての資本利用率を制限します。
より現実的な課題は、世界的な規制が厳しくなる中で、BERAのようなコンプライアンスに優しい収益モデルが欠如しているPoS資産が、機関によって採用されることや伝統的な金融システムに組み込まれることが非常に難しいということです。
PoL v2 のコア改善：BERA インセンティブモジュール
v2 の最大の注目点は、BERA にネイティブなステーキング収益メカニズムを導入したことです。
ユーザーは現在、エコシステム内で直接 BERA または WBERA をステーキングでき、証明書トークン sWBERA（他のプラットフォームのステーキング証明書に類似）を取得できます。この証明書はエコシステムの DeFi で引き続き使用でき、資金の多重利用を実現します。
収益源も重要な改造が行われました：
このモデルは、元々バリデーターに流れる一部の収益をBERAステーキングシステムに導入することに相当し、BERAを「ネットワーク運営コストトークン」から「オンチェーンの実際の収益証明書」に変えます。
実質収益 vs. 資本効率: V2 の持続可能性
PoL v2 の収益モデルには二つの顕著な特徴があります：
実際のキャッシュフローサポート
資本効率の向上
機関の視点：暗号インセンティブからコンプライアンス収益商品へ
PoL v2 のもう一つの価値は、機関参加の論理に自然に適合していることです：
これは最近の規制提案で示された方向性と高度に一致しています：オンチェーン資産の収益は透過的な監査が可能で、実際の経済活動に連動し、信託分配が可能であるべきです。将来的には、BERAは機関のデジタル資産ポートフォリオの一部となる完全な機会を持ち、さらにはオンチェーンの「デジタル資産財庫」の標準化された製品を形成することさえ可能です。
結語：v2 は成長のフライホイールのアクセラレーターとして
PoL v1 はインセンティブと流動性のマッチングの問題を解決し、Berachain に流動性駆動のコンセンサスネットワークを形成しました。PoL v2 は、コアアセット BERA の収益欠如の問題をさらに解決し、それをネットワーク運営コストトークンからオンチェーンの実際の収益証明書にアップグレードし、機関に優しい特性を備えています。
このアップグレードは、エコシステム内部の資本循環を加速させるだけでなく、Berachainに伝統的な金融と機関投資への道を開く可能性もあります。言い換えれば、PoL v2は単なるトークンエコノミーのアップグレードではなく、Berachainが"オンチェーン流動性エンジン"から"オンチェーン収益基盤インフラ"に移行するための重要なステップです。