暗号市場のダイナミクスと見通し

最近、暗号資産市場は継続的に下落しており、主にマクロ要因の不確実性の影響を受けています。ビットコインは弱含みで、アルトコインもそれに続いており、資産間の相関性は依然として高い水準にあります。アメリカのインフレデータが予想を上回ったことで、市場は連邦準備制度が利下げを遅らせることへの懸念を引き起こし、ドルが強含みとなり、それが暗号通貨市場に圧力をかけています。

! Coinbase Crypto Weekly:市場は変曲点の到来を告げる可能性があり、AaveはV4計画を明らかにします

しかし、ドルの勢いは停滞している。5月3日の非農業雇用データが弱かった後、市場は初の利下げの予想を11月から2024年9月に移行させた。5月9日の失業保険申請データが予想を上回り、利下げ加速の可能性がさらに高まった。

それにもかかわらず、私たちは連邦準備制度が短期的には雇用率ではなくインフレに焦点を当て続けると考えています。アメリカ経済は技術革新と政府支出に支えられる見込みで、景気後退に陥る可能性は低いです。今後の連邦準備制度の政策の重点は依然としてインフレ指標にあると予想され、特に予想を上回る場合には、発表予定のPPIとCPIデータの重要性が際立ちます。

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グレースケールビットコイン信託(GBTC)は最近資金流入が見られ、構造的資本のローテーションが基本的に完了したことを示しています。初期のGBTC資金流出は主に破産手続き、ディスカウント取引の利益確定、低コスト商品への移行に関連していました。今後のフローデータは、構造的歪みが再び現れないと予想されています。

オンチェーンの発展において、Aaveは最近V4計画を発表しました。これは2030年の長期ロードマップの一部です。V4にはいくつかのアーキテクチャの改善が含まれており、そのGHOステーブルコインを重点的にサポートしています。メインネットは2025年第2四半期に開始予定ですが、この発表は成熟したDeFiプロトコルが市場の主導地位を維持しながら、継続的に革新を行う傾向を反映しています。

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DeFiプロトコルの機能拡張は技術的な課題に直面しており、特に透明性を維持する点で困難です。成功したプロトコルは、新しいバージョンを展開し、流動性の移行を促すことで拡張を実現することが多いです。このプロセスは通常長時間を要し、DeFiにおけるリンディ効果の重要性を浮き彫りにします。多くのユーザーにとって、長期間運営されている信頼性は新しいメカニズムよりも魅力的です。

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Aave 2030のロードマップは、MakerのEndgame計画と競争関係にあり、特にステーブルコイン分野で顕著です。2つのプロトコルのTVLはそれぞれ105億ドルと82億ドルに達し、いずれも重要な貸出元です。興味深いことに、分散型ステーブルコイン市場が相対的に縮小しているにもかかわらず、Aaveはこの分野での戦略を強化しています。

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未来を見据え、市場は次のカタリストを探しています。アメリカのインフレデータと連邦準備制度理事会の議長の発言が注目されています。重大な意外がない限り、ボラティリティは引き続き圧縮される可能性があります。暗号資産と伝統市場の相関性は上昇するかもしれません。米国株を参考にすると、ETHは現物ETFの承認期待が低いため、引き続き遅れを取る可能性があります。

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総じて、暗号資産市場は短期的にはマクロ環境に支配され続けるでしょう。機関側では引き続き積極的な進展があり、例えばマスターカードがトークン化決済の実験を行っています。規制の動向としては、SECがRobinhood Cryptoに対してウェルズ通知を発出したことが注目されます。今後1週間で多くの重要な経済データの発表が予定されており、市場の動向は注視が必要です。

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