Arbitrum STIPプログラムにおけるGMX V2の開発状況

最近、ある永続契約取引プラットフォームがArbitrumネットワーク上で1200万ARBトークンの短期インセンティブを獲得しました。この資金は主に、そのプラットフォームのV2バージョンの開発を支援し、Arbitrum DeFiエコシステム全体の成長を促進するために使用されます。11月8日から施行されて以来、すでに10日近くが経過しました。この資金の使用状況を分析し、プラットフォームが期待される成長目標を達成するのに役立ったかどうかを見てみましょう。

インセンティブプランの主な用途

この1200万ARBトークンは12週間で配布され、毎週1期間として配布されます。資金は主に以下のいくつかの側面に使用されます：

1. インセンティブV2バージョンの永久契約と現物の流動性
2. ユーザーに流動性をV1バージョンからV2バージョンに移行するよう促す
3. 取引手数料を補助し、平均0.02%に引き下げる
4. プラットフォームのV2バージョンで開発されているプロジェクトを支援する

これらの措置により、このプラットフォームは競争力を高めることを目指しており、特に手数料面で中央集権型取引所と競争することを狙っています。また、V2バージョンの資金効率の向上もプラットフォームの全体的な実力を強化することが期待されています。

流動性の変化の分析

11月17日現在、このプラットフォームの全体的な流動性（V1およびV2バージョンを含む）は、11月8日の4.96億ドルから5.28億ドルに増加し、6.45%の成長を遂げました。具体的には：

• V1バージョンの流動性は4億ドルから3.64億ドルに減少し、9%の減少です。
• V2バージョンの流動性は9677万ドルから1.64億ドルに増加し、69.5%の増加です。

全体的な流動性の成長はあまり大きくないが、V2バージョンの顕著な成長はプラットフォームにとって重要な意義を持つ。しかし、注意すべきは、V2バージョンの流動性の成長は主にインセンティブプログラムが始まった初日に発生し、その後の成長速度は明らかに鈍化した。

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建玉と出来高の変動

未決済建玉に関して、11月8日の1.52億ドルから11月13日の1.82億ドルに増加しましたが、11月17日には1.37億ドルに減少し、インセンティブ開始前の水準を下回りました。

取引量に関しては、この期間中に大きく変動しました。11月9日に最高の5.55億ドルに達し、11月16日に次いで3.65億ドルとなりました。最近、V1バージョンの取引量は依然としてV2バージョンを上回っています。

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ロングとショートの比率の不均衡問題

このプラットフォームのV1バージョンは、常にロングとショートの比率が深刻に不均衡である問題が存在しています。11月17日時点で、V1バージョンのロング未決済ポジションは1926万ドルで、ショートは68.7万ドルのみで、比率はほぼ30倍に達しています。

V2バージョンは手数料の調整を通じてロングとショートのバランスを取ろうとしましたが、結果はあまり良くありませんでした。現在、V2バージョンの総ロング未決済ポジションは5166万ドル、ショートは2867万ドルで、依然として大きな差があります。

特定の資産、例えばSOL、DOGE、XRPなどにおいて、ロングポジションは上限に達しており、ロングとショートの比率に顕著な差があります。XRPを例に取ると、ロングポジションはショートの4.42倍です；SOLのロングポジションはショートの2倍です。

一部の取引ペアは魅力的なアービトラージの機会を提供しているように見えますが、実際の取引では多くの課題に直面し、ロングとショートのバランスを実現することが難しいです。

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サマリー

Arbitrumのインセンティブプログラムを実施してから約10日後、このプラットフォームのV2バージョンの流動性は確かに69.5%の増加を実現しましたが、成長の勢いは持続していません。未決済取引高と取引量に明らかな増加は見られず、より市場の変動の影響を受けている可能性があります。

同時に、V2バージョンの各流動性プールは依然としてロングとショートの比率の不均衡という問題に直面しています。いくつかのプールは高い年利率を提供していますが、取引対象には価格変動の大きいアルトコインが含まれているため、流動性提供者はより高いリスクに直面する可能性があります。