インターネット資本市場の進化と未来

"インターネット資本市場"という言葉には複数の意味が含まれています。現在の文脈では、主にブロックチェーン技術の利点に基づいて生まれた金融革新、つまり地理的な境界を越えたフィンテックを指します。人々はデジタル通貨を使用して貸し借りを行ったり、国債やプライベートクレジットをトークン化したり、ステーブルコインを発行したりすることができます。伝統的な金融とデジタル資産が交差する今日、これらの革新は総称して"インターネット資本市場"と呼ばれています。

ブロックチェーン取引分野に深く関わる経験豊富な参加者にとって、インターネット資本市場の意味は "オンチェーン国債 "にとどまりません。それはNFT、DeFi、ICO、そして過去10年間に誕生したさまざまな投機ツールを含むだけでなく、2015年にイーサリアムの最初のスマートコントラクトが展開されて以来取引可能なトークンも含まれています。

この記事では、トークン、ストーリー、高倍率のリターン、エアドロップの背後にある基本的な論理に焦点を当て、インターネット資本市場のこの側面を深く分析します。私たちは、経験豊富な暗号参加者が「新しいメタバース」と呼ぶものを迎えようとしています。これを理解するためには、まずこれらの資本形成メカニズムとそれがもたらす変革を観察する必要があります。

市場ファイナンスメカニズムの進化

過去のサイクルを振り返ると、市場の資金調達メカニズムの絶え間ない変遷を見ることができます。ICOから中央集権型取引所のトークン、そしてmemeコインへと、この進化は以下のように簡潔に要約できます。

初期のICO(2017年頃)

この段階では、投資家はプロジェクト側の「約束」に基づいて資金を提供し、その目的は後の投資家に転売することです。技術はしばしば実際の応用価値に欠けているか、実質的な改善をもたらすことができません。ほとんどの場合、これは「ドラムを叩いて花を渡す」ゲームのようなものです。典型的なケースにはBitconnectやDentacoinなどのプロジェクトが含まれます。

ベンチャーキャピタルの黄金時代（2021年バブル期）

この波の潮流は大量の機関資本を引き寄せましたが、振り返ってみると、業界に深刻な損害を与えました——評価が異常に高く、インセンティブメカニズムの設計が不適切でした。しかし、この時期には本当に価値のある製品も誕生しました。あるプロトコルを例に取ると、その「早すぎる過剰供与」のメカニズムがトークンの初期パフォーマンスに影響を与えましたが、それは間違いなく現在最も優れた暗号製品の一つです。これもまたいくつかの有名プロジェクトが台頭した時代です。彼らのガバナンスや運営に対して議論があったとしても、この時期が全くネガティブだったとは否定できません。

###偏光

ある取引プラットフォームが崩壊した後、暗号分野は存在主義的危機に陥った——不信感が広がり、多くの人々が「すべては詐欺だ」と考え始めている。それにもかかわらず、私たちはその微妙な違いを理解する必要がある。いくつかのプロジェクトはカジノのようだが、すべてがそうではない——ステーブルコインとトークン化は実際のシーンで巨大な価値を示しており、単にミームコインを発行したり、ニッチな資産の取引相手として機能するだけではない。

この段階には純粋なmemeプロジェクトもあれば、より"真面目"なストーリー、例えばAIエージェントもあります。評価は大幅に回復しましたが、"meme"ラベルが貼られたすべてのプロジェクトがここで止まるわけではありません。一部のプロジェクトは"ラベル"段階から"真面目"段階に移行し、実際の価値を示しています。

合規性とデジタル市場の融合

私たちはより成熟した段階に入ろうとしています——機関投資家が参入しており、高い関心を持っています。しかし、業界内部の運営メカニズムを深く理解することで、特定のプロジェクトに対して悲観的な態度を持つ可能性があります。

この「知っていることが多すぎる」は呪いになりかねない——すべてに「meme」のラベルを貼ることは、人々の信念を失わせるだけだ。イーサリアムを例に取ると、過去2年間のパフォーマンスは思わしくなく、多くの重度の投資家が撤退を選び、メディアはその価値を下げ続けている。

しかし、現実の状況はこうです：あなたは主流の機関投資家がイーサリアム財団のリーダーシップのいくつかの行動を気にすると思いますか？イーサリアム上でトークン化基金を立ち上げる大規模な機関がイーサリアム財団の内部文化を気にすると思いますか？

答えは否定的です。これこそ私たちが内面化する必要がある視点です。多くの暗号通貨プロジェクトは「夢を見る」方法を忘れているようで、従来の金融は「夢を見る」ことを再学習しています。これにより、デジタル化と主流化が進むにつれて、ますます多くの高素質なビルダーが参加することで、より多くの機会がもたらされるでしょう。

インターネット資本市場の未来図

これが私が理解するインターネット資本市場です。私たちは過去5年間に前例のない繁栄の時期を迎えています——規制、技術力、資本の完璧な組み合わせ、その中のかなりの部分はチェーン上で発生するでしょう。誇張ではなく、私は今後数年で最も価値のあるいくつかの会社がチェーン上でトークンを発行すると信じています。

実際、これはすでに起こり始めています。あるプロトコルはインターネット資本市場の典型です。それはベンチャーキャピタルの資金を受け入れず、株式の負担もなく、純粋なオンチェーントークンプロジェクトであり、最初は取引所に上場していませんでした。

再度強調すべきは、この協定がかつて400億ドルの企業であったこと、ロードショー資料がなく、株式構造の負担もないことです。この純粋なブロックチェーンの巨人は登場するや否や市場の主導的地位を占め、現在は年収10億ドルに向かって進んでいます——ゼロからイチへ。それはインターネット資本市場運営の最も純粋な表現です。

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しかし誤解しないでください、これは特定のプロジェクトを称賛するものではありません。私は、今後数年間でより多くの類似のケースが現れると信じています。これは刺激的なトレンドです——悲観的な感情がかつての夢を潰させてはいけません。残念ながら、多くの人々はランダムな小さなコインの50%の利益を追い求めることに忙しいのですが、それは私たちが過去4年間訓練されてきたことです。今こそ、より大きな夢を抱く時です——脚本はすでに書かれています。

今、私たちを束縛していた鎖はもはや存在しません。人々は長い間、過去の構造に制限されていましたが、インターネット資本市場の時代において、5-10%の自己資金を持ち、それを1億から10億ドルの価値を持つ製品に変えることで、その利益は予想を大きく上回るでしょう。

その通り、資金調達は依然として必要であり、ICOも非難されるべきではありません。しかし、成功したプロジェクトの道筋を見てみると：もし製品に自信があるのなら、チェーン上のトークンを発行し、十分な割合を保持し、そして市場という真実の仲裁者に価値を判断させるべきです。資本主義の問題は、参加者があまりにも短期的な視点を持っていることです。確かに、イノベーションを正しい方向に進めることを促進しますが、実際にはイノベーションを実現することができていません。あまりにも多くの人々が短期的な利益に満足し、長期的な複利によるより大きな利益を逃しています。

長期的な思考は通常、算術級数ではなく幾何級数の結果をもたらします——例えば、2年で2倍、4年で5倍、5年で10倍。

製品を開発してからそれを放棄することで1000万ドルを稼ぐこともできますし、さらに数年かけてその製品を開発し続けることで3億ドルを稼ぐ機会もあります。

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結語：投機から真の所有へ

最後に市場の投機属性について話しましょう。短期的には、市場は間違いなく選挙票機です——「無価値」資産の価格も上昇し、「高品質資産」の価格も内在価値を超える可能性があります。チームによる売却も再び発生するかもしれません。

しかし、重要なのは、このデジタル化の波がより優れた、真に建設的な創業者を引き付けることであり、私はこれがトレンドの転換点であり、より優れたオンチェーン製品を生み出すことになると信じています。

成功事例を振り返ると、それらはすべて観察可能な年率収入を持ち、ステーブルコインの供給量が膨大で、純預金の規模が驚異的です。いくつかのプロジェクトは、世界中で大量の関連商品を販売し、主流の小売チャネルに製品を展開しています。すべてのプロジェクトは、オンチェーンのトークンによって支えられています。

私たちはそれらが過大評価されているのか過小評価されているのかを議論することができますが、私はそのような空虚な約束を購入する時代に戻るのではなく、これらの実質的な問題について話し合いたいと思います。私は、花をリレーするゲームをしているふりをするのではなく、いくつかの実際の、具体的な資産を持ちたいと思います。

もし常に各トークンを「meme」と見なすのであれば、それはあまりにも機会を浪費していることになります。いくつかの成功したプロジェクトのように発行されたトークンは、もはや手の届かない夢ではありません。次の世界を変える革新者は、ブロックチェーン上でトークンを発行している可能性が高いです。これらの資産のいくつかは、最終的に金融の未来を支配するブロックチェーンの巨頭となるでしょう。そして私たちは皆、その一部に参加する機会があります。「単なるmeme」と単純化することは、千倍の利益を逃す絶好の方法です。

これが投機方法の進化です：私たちは無価値なエアトークンの取引から始まり、今日に至るまで、ついに実際の、持続可能な、そして最も重要なオンチェーン資産を本当に所有できるようになりました。それらは未来の世界を形作るでしょう。

信念を取り戻し、過去の束縛から解放され、夢を再構築する時です。未来は希望に満ちており、過去の陰を未来への楽観を覆い隠させてはいけません。

これが私の目に映る未来です：インターネット、資本、マーケットの完璧な融合。

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