2024年連邦準備制度（FED）政策と暗号資産市場の動向：半減期からシステミックリスクへ

ビットコイン半減期は通常、重要な時間ノードと見なされます。この周期に従うと、連邦準備制度（FED）の利下げは2023年第四四半期に始まるべきです。しかし、現実は異なります。

当時の政府は、一連の政策措置を通じて、特定のグループの雇用制限を緩和したり、政府職員の規模を拡大したりすることで、雇用データに影響を与え、利下げのタイミングを遅らせました。それにもかかわらず、政府の経済刺激策を支えるために資金を調達するため、アメリカ財務省は大量の国債を発行せざるを得ませんでした。これにより、10年物国債利回り（市場の実質金利を反映）が大幅に低下し、2023年第四四半期と2024年第一四半期に跨る季節的なブルマーケットを促進しました。

2024年第二四半期に入ると、財務省の債券発行速度が鈍化し、東アジアの不動産市場や日本の債券市場など、世界の他の地域におけるシステミックリスクの顕在化と相まって、安全資産への需要が急増しました。ドル、米国債、金が投資家に人気を集めています。さらに、第二四半期はリスク資産のパフォーマンスが平凡であることが多いため、暗号通貨市場全体が低迷状態に陥りました。

2024年第3四半期、選挙情勢を活性化するために、連邦準備制度（FED）は利下げプロセスを開始しました。しかし、10年物国債利回りは異常な上昇を示し、名目金利が低下する一方で実質金利が歴史的な高水準に近づくという奇妙な現象が生じました。したがって、2024年第4四半期の市場動向は外部資金によって推進されるのではなく、「トランプ取引」と秋の市場活性度の向上に起因しています。この波の動きはトランプが大統領に選出されたときに始まり、彼が同名のミームコインを発行してチェーン上の流動性が尽きることで終わりました。

2025年第一四半期には、市場の主要な矛盾はもはや雇用データやインフレ指数などと連邦準備制度（FED）との期待管理の間のゲームではなく、ホワイトハウス、政府効率部門と連邦準備制度（FED）との間の矛盾に変わりました。この矛盾の影響は非常に深遠です。加えて、あるAI企業がアメリカの人工知能分野における支配的地位を突破したため、アメリカ国債は急速な売却に直面しました。この恐慌感情によって引き起こされた実質金利の低下は、春の相場をもたらすどころか、大量の資金が市場から流出する原因となりました。

現在、アメリカは百年に一度の重大な変革に直面しています。ある政治家が支持するテクノロジー革新運動が成功すれば、アメリカという世界大国の主導的地位を延続させる可能性がありますが、失敗すれば、その結果は予測が難しいでしょう。

このような巨大なシステムリスクと、7月のアメリカの暗号通貨規制フレームワークの不確実性に直面して、困難な状況にある暗号市場の大手プレーヤーたちは、先手を打つ戦略を選択し、市場の流動性を優先的に引き出すことにしました。

いくつかの取引プラットフォームは突然立場を変え、自社が発売したミーム通貨を盛り上げています。また、別のプラットフォームは論争を顧みず、疑問視されているプロジェクトを上場させています。さらには、一部の一次市場の著名なプロジェクトでさえ、低価格で初回トークンの発行を行わざるを得なくなっています。これらの行動は、現在の市場の緊張した雰囲気を反映しています。

このような嵐が迫る市場環境では、保守的な戦略がより賢明かもしれません。投資家は慎重に行動し、元本保護に重点を置くべきです。