# 世界の金融市場は混乱しており、一人が局面を左右している最近、世界の金融市場は激しい動揺を経験しました。関税の対立がエスカレートする中、市場は米国経済の後退に対する懸念を深めています。3月10日、米国株式市場は「ブラックマンデー」に直面し、主要3指数が揃って急落しました。ダウ工業株30種平均は2.08%下落し、900ポイント近く下がりました。ナスダック指数は4%下落し、S&P 500指数は2.7%下落しました。暗号通貨市場も難を免れなかった。ビットコインは77000ドルを下回り、76560ドルに達し、1日で8%以上の下落を記録した。イーサリアムはさらに弱含みで、一時1800ドルを下回り、最低で1760ドル付近に達し、4年前の価格水準に戻った。しかし、市場は回復の兆しを見せ始めているようです。ビットコインの価格は約82000ドルに回復し、以前の下落傾向を修正しました。イーサリアムも再び1900ドルを超えました。外部環境が複雑で変化しやすい状況において、この反発は短期的なテクニカル調整なのか、それとも真の反転シグナルなのか？市場には多くの疑念が存在する。過去を振り返ると、大選の数ヶ月前から、世界の金融市場はこの取引テーマに積極的に反応していました。投資家たちは規制緩和、減税、移民政策などに賭け、米国株、米ドル、ビットコインが一斉に上昇し、10年物米国債の利回りは一時60ベーシスポイント急上昇しました。小型株のパフォーマンスは特に際立っており、大選の翌日には米国の小型株を代表するラッセル2000指数が5.8%急騰し、近3年で最大の1日上昇幅を記録しました。選挙日から就任前まで、米ドル指数は約6%上昇しました。就任初月には、S&P 500指数が2.5%上昇し、テクノロジー株を中心としたナスダック指数が2.2%上昇しました。しかし、金融市場への影響は上昇に限らず、経済の後退の兆候も含まれることが明らかになりました。アメリカ国内の状況を見ると、各指標は複雑で変動しやすいです。2月の非農業雇用者数は15.1万人増加し、市場予想をわずかに下回りました；失業率は4.1％で、前回は4％でした。失業状況はまだコントロール可能で、むしろ良好なパフォーマンスを示しています。しかし、インフレの問題は依然として深刻で、アメリカの2月の1年物インフレ率の予想最終値は4.3％に達し、2023年11月以来の新高値を記録しました。消費者市場を観察すると、ニューヨーク連邦準備銀行が発表した2月の消費者期待調査データによれば、消費者の1年後のインフレ期待は0.1ポイント上昇し、3.1％に達しました；今後1年間の家庭の財政状況が悪化する割合は27.4％に上昇し、2023年11月以来の最高水準となりました。このような背景の中、複数の機関がアメリカ経済の景気後退の予測を示し始めています。アメリカのアトランタ連邦準備銀行が6日に発表した最新の予測によれば、アメリカの今年第1四半期のGDPは2.4%縮小する見込みです。ある大手投資銀行の予測モデルによると、4日時点でアメリカが景気後退に陥る確率は昨年11月末の17%から31%に上昇しています。この一連のデータの背後には、採用された政策主張が密接に関連しており、特に最近取られた単純かつ粗暴な関税措置が挙げられます。2月1日には、アメリカの商品に対して10%の関税を追加し、メキシコ及びカナダに対しては25%の関税を課すという行政命令が署名され、関税戦争の始まりを示しました。メキシコとカナダの両国は一時的に妥協の姿勢を示しましたが、最終的には予定通りこの2国の製品に25%の関税を課す決定を下し、中国への追加10%の関税を発表しました。この決定はカナダとメキシコの強い反応を引き起こしました。カナダの首相はアメリカに対して報復関税を課すことを表明し、メキシコの大統領シンバウムもメキシコが必要な反制措置を講じることを表明しました。その後、二国への関税引き上げ措置を調整するための大統領令が署名され、米国-メキシコ-カナダ協定の優遇条件に合致する輸入商品は関税が免除されることになりました。最近では、反復的な表明があり、一方ではカナダの鋼鉄とアルミニウムに25％の追加関税を課すと発表し、もう一方では追加の課税はしないと表明し、交渉の不確実性を示しています。実際、現在の経済状況は楽観的ではありません。長年の歴史的負担に加え、36兆ドルの国債、1.8兆ドルに達する連邦予算赤字、42000人の在宅勤務の連邦職員、大規模な不法移民、持続可能性が難しい司法改革、さらには外部からのロシアに対する制裁の拡大などの問題があります。これらの課題に直面して、一連の改革措置を講じざるを得ず、コスト削減が鍵となっています。まずは、内部政府支出を削減し、次に、関税を引き上げて収入を増やし改革を推進し、最後に、EUに軍事支出を増やし、ロシア・ウクライナの停戦を促進するよう働きかけます。長期的には、これらの措置が一定の効果をもたらす可能性があります。政府機関の簡素化は支出を削減でき、国境の管理は国土安全を強化し、関税の引き上げは貿易赤字を減少させることができます。しかし、改革はしばしば痛みを伴い、市場はこの短期的な衝撃を受け入れにくいようです。3月10日、アメリカが今年経済の後退を迎えると予想しているかと尋ねられた際、"そのようなことを予測したくない"と応じ、アメリカ政府が"富をアメリカに取り戻している"が、"これには少し時間が必要"だと述べた。この発言は瞬時に金融市場の大幅な下落を引き起こした。暗号市場も例外ではなく、ビットコインは8%下落し76000ドルに達し、イーサリアムは2200ドルを下回り1800ドル前後に戻りました。アルトコイン市場はさらに大きな打撃を受け、暗号市場の総時価総額は2.66兆ドルを下回りました。ウォール街の機関は次々とリスク回避策を講じており、3月10日にはビットコイン現物ETFの総純流出が3.69億ドルに達し、6日連続で純流出しています。イーサリアム現物ETFの総純流出は3752.70万ドルで、4日連続で純流出しています。しかし、現在、市場には回復の兆しが見え始めています。暗号通貨の総時価総額はわずかに回復し、2.77兆ドルに達し、24時間の上昇率は2.5%です。ビットコインも再び83000ドルの関門に立ちました。しかし、この反発が短期的な技術的調整なのか、それとも本当の反転なのか、依然として疑問が残ります。明らかに、ビットコインの価格動向や全体の暗号市場は、アメリカの経済指標と密接に関連しています。現在の市場状況はアメリカの経済状況と非常に似ており、強気と弱気の境界にいます。一方で、アメリカは健全な民間部門のバランスシートを持ち、家庭部門のレバレッジ率は歴史的に低い水準にあり、失業率も比較的良好です。しかし一方で、CPIは高止まりしており、食品、住宅、その他の物品のコストはアメリカの最も重要な経済問題となっています。最近、卵の価格が急騰したことも注目を集めています。また、アメリカの経済成長の勢いも不足しており、AI業界は再評価されており、テクノロジーの巨人たちの熱狂は徐々に冷めています。暗号市場の状況も似ています。一方では、ビットコインが80,000ドルを突破し、ビットコインの戦略備蓄の出現、さらに予想される規制緩和が重なり、誰もがこれを熊市として見ることは難しい。しかし他方では、市場の成長動力と流動性の衰退は否定できない事実であり、アルトコイン市場は深刻な下落を経験しています。したがって、価格動向を予測するためには、アメリカの経済と政策の方向性に戻る必要があります。市場には、人工的に景気後退を引き起こし、目的としては連邦準備制度理事会の利下げを強いるという見方があります。この主張はある種の陰謀論的な色合いを持っていますが、現在の経済的な景気後退警報が確かに利下げ期待を高めていることは否定できません。市場は6月に利下げが行われる可能性が高いと一般的に考えています。利下げが成功裏に実施され、量的緩和に向かう場合、相対的に強い資産負債の基本的な状況と組み合わせることで、アメリカは動乱を経た後に新たな景気サイクルの再構築を迎える可能性がありますが、景気後退の可能性を完全に排除することもできません。短期的には、関税政策の影響と経済の不確実性が依然として続くため、マクロ環境が改善される前に暗号市場が本当の反転を迎えるのは難しい状況です。現状を見ると、良いニュースが続々と出ているにもかかわらず、含まれている様々な発言は暗号市場に実質的な影響を与えることが難しくなっています。市場自体の自己資金調達能力は相対的に弱く、口頭での政策の好転だけでなく、外部からの流動性の注入がより求められています。リセッションがない場合、ビットコインの最大の下落幅は前任者のレベルに戻ることであり、これは以前のほとんどの機関の参入価格、約70000ドル程度です。しかし、リセッションが発生した場合、価格はさらに大きく下落する可能性があります。標準&プアーズ500指数を参考にすると、リセッション期間中は通常20%-50%下落しますので、ビットコインも同様の程度の下落に直面するかもしれません。ただし、現在過度に恐れる必要はありません。BTC市場のポジション集中ゾーンはまだ破られておらず、90000-95000ドルの間に集中していることは、このゾーンの投資家が頻繁に手を変えていないことを示しています。現在の状況を考慮すると、ホワイトハウスの暗号サミットやビットコインの戦略的備蓄が市場の感情を刺激できなかったため、今後3ヶ月以内に重大な好材料が出る可能性は明らかに低下しています。マクロ環境が徐々に改善しない限り、市場は成長の原動力を欠くでしょう。ビットコインの避難所としての特性を考慮すると、今後は小規模な動きから年単位の大規模な波動成長に移行する可能性があります。しかし、アルトコイン市場の見通しはあまり楽観的ではなく、主要なコインや米国関連のコインに一時的な機会が存在する可能性がある一方で、その他のコインは成長が期待できません。長期的に見れば、ほとんどの業界関係者は市場に楽観的な態度を保っています。例えば、Arthur Hayesはビットコインが70000ドルまで下がる可能性があるとずっと言っていますが、長期的にはビットコインが100万ドルに達すると確信しています。Messariの研究者mikeykremerもビットコインが最終的に100万ドルに達する可能性があると発表しましたが、その前に厳しい熊市を経験する必要があると指摘しています。購入データも非常に楽観的で、あるデータ分析プラットフォームのアナリストCauê Oliveiraは、クジラが過去30日間で65000枚以上のBTCを累積して増やしていることを明らかにしました。LMAX DigitalのJoel Krugerはさらに楽観的で、ビットコインが底を打つ寸前にあり、第二四半期に反発が訪れると予想しています。いずれにせよ、外部の経済状況が主導するマーケットにおいては、関税、インフレ、そして地政学的要因が暗号市場に影響を与えるでしょう。投資家にとっては、待つこと以外に、最良の戦略はおそらく引き続き待つことです。
金融市場が不安定で、ビットコインが82000ドルまで反転したが、今後3ヶ月間は有利な情報が不足している。
世界の金融市場は混乱しており、一人が局面を左右している
最近、世界の金融市場は激しい動揺を経験しました。関税の対立がエスカレートする中、市場は米国経済の後退に対する懸念を深めています。3月10日、米国株式市場は「ブラックマンデー」に直面し、主要3指数が揃って急落しました。ダウ工業株30種平均は2.08%下落し、900ポイント近く下がりました。ナスダック指数は4%下落し、S&P 500指数は2.7%下落しました。
暗号通貨市場も難を免れなかった。ビットコインは77000ドルを下回り、76560ドルに達し、1日で8%以上の下落を記録した。イーサリアムはさらに弱含みで、一時1800ドルを下回り、最低で1760ドル付近に達し、4年前の価格水準に戻った。
しかし、市場は回復の兆しを見せ始めているようです。ビットコインの価格は約82000ドルに回復し、以前の下落傾向を修正しました。イーサリアムも再び1900ドルを超えました。
外部環境が複雑で変化しやすい状況において、この反発は短期的なテクニカル調整なのか、それとも真の反転シグナルなのか？市場には多くの疑念が存在する。
過去を振り返ると、大選の数ヶ月前から、世界の金融市場はこの取引テーマに積極的に反応していました。投資家たちは規制緩和、減税、移民政策などに賭け、米国株、米ドル、ビットコインが一斉に上昇し、10年物米国債の利回りは一時60ベーシスポイント急上昇しました。小型株のパフォーマンスは特に際立っており、大選の翌日には米国の小型株を代表するラッセル2000指数が5.8%急騰し、近3年で最大の1日上昇幅を記録しました。選挙日から就任前まで、米ドル指数は約6%上昇しました。就任初月には、S&P 500指数が2.5%上昇し、テクノロジー株を中心としたナスダック指数が2.2%上昇しました。
しかし、金融市場への影響は上昇に限らず、経済の後退の兆候も含まれることが明らかになりました。
アメリカ国内の状況を見ると、各指標は複雑で変動しやすいです。2月の非農業雇用者数は15.1万人増加し、市場予想をわずかに下回りました；失業率は4.1％で、前回は4％でした。失業状況はまだコントロール可能で、むしろ良好なパフォーマンスを示しています。しかし、インフレの問題は依然として深刻で、アメリカの2月の1年物インフレ率の予想最終値は4.3％に達し、2023年11月以来の新高値を記録しました。消費者市場を観察すると、ニューヨーク連邦準備銀行が発表した2月の消費者期待調査データによれば、消費者の1年後のインフレ期待は0.1ポイント上昇し、3.1％に達しました；今後1年間の家庭の財政状況が悪化する割合は27.4％に上昇し、2023年11月以来の最高水準となりました。
このような背景の中、複数の機関がアメリカ経済の景気後退の予測を示し始めています。アメリカのアトランタ連邦準備銀行が6日に発表した最新の予測によれば、アメリカの今年第1四半期のGDPは2.4%縮小する見込みです。ある大手投資銀行の予測モデルによると、4日時点でアメリカが景気後退に陥る確率は昨年11月末の17%から31%に上昇しています。
この一連のデータの背後には、採用された政策主張が密接に関連しており、特に最近取られた単純かつ粗暴な関税措置が挙げられます。2月1日には、アメリカの商品に対して10%の関税を追加し、メキシコ及びカナダに対しては25%の関税を課すという行政命令が署名され、関税戦争の始まりを示しました。メキシコとカナダの両国は一時的に妥協の姿勢を示しましたが、最終的には予定通りこの2国の製品に25%の関税を課す決定を下し、中国への追加10%の関税を発表しました。
この決定はカナダとメキシコの強い反応を引き起こしました。カナダの首相はアメリカに対して報復関税を課すことを表明し、メキシコの大統領シンバウムもメキシコが必要な反制措置を講じることを表明しました。その後、二国への関税引き上げ措置を調整するための大統領令が署名され、米国-メキシコ-カナダ協定の優遇条件に合致する輸入商品は関税が免除されることになりました。最近では、反復的な表明があり、一方ではカナダの鋼鉄とアルミニウムに25％の追加関税を課すと発表し、もう一方では追加の課税はしないと表明し、交渉の不確実性を示しています。
実際、現在の経済状況は楽観的ではありません。長年の歴史的負担に加え、36兆ドルの国債、1.8兆ドルに達する連邦予算赤字、42000人の在宅勤務の連邦職員、大規模な不法移民、持続可能性が難しい司法改革、さらには外部からのロシアに対する制裁の拡大などの問題があります。
これらの課題に直面して、一連の改革措置を講じざるを得ず、コスト削減が鍵となっています。まずは、内部政府支出を削減し、次に、関税を引き上げて収入を増やし改革を推進し、最後に、EUに軍事支出を増やし、ロシア・ウクライナの停戦を促進するよう働きかけます。
長期的には、これらの措置が一定の効果をもたらす可能性があります。政府機関の簡素化は支出を削減でき、国境の管理は国土安全を強化し、関税の引き上げは貿易赤字を減少させることができます。しかし、改革はしばしば痛みを伴い、市場はこの短期的な衝撃を受け入れにくいようです。
3月10日、アメリカが今年経済の後退を迎えると予想しているかと尋ねられた際、"そのようなことを予測したくない"と応じ、アメリカ政府が"富をアメリカに取り戻している"が、"これには少し時間が必要"だと述べた。この発言は瞬時に金融市場の大幅な下落を引き起こした。
暗号市場も例外ではなく、ビットコインは8%下落し76000ドルに達し、イーサリアムは2200ドルを下回り1800ドル前後に戻りました。アルトコイン市場はさらに大きな打撃を受け、暗号市場の総時価総額は2.66兆ドルを下回りました。ウォール街の機関は次々とリスク回避策を講じており、3月10日にはビットコイン現物ETFの総純流出が3.69億ドルに達し、6日連続で純流出しています。イーサリアム現物ETFの総純流出は3752.70万ドルで、4日連続で純流出しています。
しかし、現在、市場には回復の兆しが見え始めています。暗号通貨の総時価総額はわずかに回復し、2.77兆ドルに達し、24時間の上昇率は2.5%です。ビットコインも再び83000ドルの関門に立ちました。しかし、この反発が短期的な技術的調整なのか、それとも本当の反転なのか、依然として疑問が残ります。
明らかに、ビットコインの価格動向や全体の暗号市場は、アメリカの経済指標と密接に関連しています。現在の市場状況はアメリカの経済状況と非常に似ており、強気と弱気の境界にいます。一方で、アメリカは健全な民間部門のバランスシートを持ち、家庭部門のレバレッジ率は歴史的に低い水準にあり、失業率も比較的良好です。しかし一方で、CPIは高止まりしており、食品、住宅、その他の物品のコストはアメリカの最も重要な経済問題となっています。最近、卵の価格が急騰したことも注目を集めています。また、アメリカの経済成長の勢いも不足しており、AI業界は再評価されており、テクノロジーの巨人たちの熱狂は徐々に冷めています。
暗号市場の状況も似ています。一方では、ビットコインが80,000ドルを突破し、ビットコインの戦略備蓄の出現、さらに予想される規制緩和が重なり、誰もがこれを熊市として見ることは難しい。しかし他方では、市場の成長動力と流動性の衰退は否定できない事実であり、アルトコイン市場は深刻な下落を経験しています。
したがって、価格動向を予測するためには、アメリカの経済と政策の方向性に戻る必要があります。市場には、人工的に景気後退を引き起こし、目的としては連邦準備制度理事会の利下げを強いるという見方があります。この主張はある種の陰謀論的な色合いを持っていますが、現在の経済的な景気後退警報が確かに利下げ期待を高めていることは否定できません。市場は6月に利下げが行われる可能性が高いと一般的に考えています。利下げが成功裏に実施され、量的緩和に向かう場合、相対的に強い資産負債の基本的な状況と組み合わせることで、アメリカは動乱を経た後に新たな景気サイクルの再構築を迎える可能性がありますが、景気後退の可能性を完全に排除することもできません。
短期的には、関税政策の影響と経済の不確実性が依然として続くため、マクロ環境が改善される前に暗号市場が本当の反転を迎えるのは難しい状況です。現状を見ると、良いニュースが続々と出ているにもかかわらず、含まれている様々な発言は暗号市場に実質的な影響を与えることが難しくなっています。市場自体の自己資金調達能力は相対的に弱く、口頭での政策の好転だけでなく、外部からの流動性の注入がより求められています。
リセッションがない場合、ビットコインの最大の下落幅は前任者のレベルに戻ることであり、これは以前のほとんどの機関の参入価格、約70000ドル程度です。しかし、リセッションが発生した場合、価格はさらに大きく下落する可能性があります。標準&プアーズ500指数を参考にすると、リセッション期間中は通常20%-50%下落しますので、ビットコインも同様の程度の下落に直面するかもしれません。ただし、現在過度に恐れる必要はありません。BTC市場のポジション集中ゾーンはまだ破られておらず、90000-95000ドルの間に集中していることは、このゾーンの投資家が頻繁に手を変えていないことを示しています。
現在の状況を考慮すると、ホワイトハウスの暗号サミットやビットコインの戦略的備蓄が市場の感情を刺激できなかったため、今後3ヶ月以内に重大な好材料が出る可能性は明らかに低下しています。マクロ環境が徐々に改善しない限り、市場は成長の原動力を欠くでしょう。ビットコインの避難所としての特性を考慮すると、今後は小規模な動きから年単位の大規模な波動成長に移行する可能性があります。しかし、アルトコイン市場の見通しはあまり楽観的ではなく、主要なコインや米国関連のコインに一時的な機会が存在する可能性がある一方で、その他のコインは成長が期待できません。
長期的に見れば、ほとんどの業界関係者は市場に楽観的な態度を保っています。例えば、Arthur Hayesはビットコインが70000ドルまで下がる可能性があるとずっと言っていますが、長期的にはビットコインが100万ドルに達すると確信しています。Messariの研究者mikeykremerもビットコインが最終的に100万ドルに達する可能性があると発表しましたが、その前に厳しい熊市を経験する必要があると指摘しています。購入データも非常に楽観的で、あるデータ分析プラットフォームのアナリストCauê Oliveiraは、クジラが過去30日間で65000枚以上のBTCを累積して増やしていることを明らかにしました。LMAX DigitalのJoel Krugerはさらに楽観的で、ビットコインが底を打つ寸前にあり、第二四半期に反発が訪れると予想しています。
いずれにせよ、外部の経済状況が主導するマーケットにおいては、関税、インフレ、そして地政学的要因が暗号市場に影響を与えるでしょう。投資家にとっては、待つこと以外に、最良の戦略はおそらく引き続き待つことです。