ステーブルコイン評価：S&Pが初めて暗号資産を全面的に評価

S&Pグローバル・レーティング社は、著名な格付け機関として、主に金融会社および製品の安定性を評価しています。最近、同社は格付けの範囲をステーブルコイン分野に拡大し、8種類のステーブルコインに対して初の包括的評価を行いました。この動きは、伝統的な金融機関が暗号資産を認めることを示すだけでなく、ステーブルコインが金融エコシステムにおいてますます重要な地位を占めることを反映しています。

S&Pのシニアアナリスト、ラポ・ワダグニューロは、企業の責任は市場の情報の非対称性を減らす方法を見つけることであると述べています。暗号化通貨は急成長している分野として、企業からますます注目され、リソースが投入されています。

しかし、今回の評価結果は楽観的ではありません。時価総額が最大で取引量が最高のUSDTは1から5の評価範囲で4番目に低いスコアしか得られませんでした。同様に、分散型金融で広く人気のあるDAIとTrueUSDも低いスコアしか獲得していません。

それにもかかわらず、S&Pのステーブルコインへの関心自体が肯定的なものである。似たような状況が2年前に発生した際、米財務省はTetherが米国経済に与える潜在的なリスクを評価するための研究グループを組織した。これらの動きは、ステーブルコインが本物の技術的進歩を代表しているかどうかにかかわらず、それらの重要性は無視できないことを示している。

リスク投資の専門家ニック・カーターは、評価がステーブルコインの正規化プロセスにおける積極的な信号であると考えています。彼はいくつかの評価方法に対して慎重な態度を持っていますが、主要な評価機関がステーブルコインに注目し、業界の発展に対して特別な方法を開発することは重要な意義があると述べています。

ステーブルコインが盛況を呈しているのは、世界中のユーザーにドル建て金融システムへの便利なアクセスを提供しているからです。アメリカでは、ステーブルコインは実際にはバリアフリーの電子送金ツールです。

しかし、すべての暗号通貨分野の専門家がS&Pの評価に同意しているわけではありません。コロンビア大学の教授オースティン・キャンベルは、伝統的な格付け機関が新興分野での試みは説得力に欠けると率直に述べ、彼らが従来の債務以外で革新する能力が不足しているようだと指摘しています。

カターも指摘したように、ステーブルコインのコアユーザーはこれらの評価をあまり気にしないかもしれません。トレーダーが特定のステーブルコインを選ぶ主な理由は、便利さ、柔軟性、および規制に関する考慮です。しかし、業界に対する機関の認知度の観点から見ると、これらの評価は依然として積極的な意義を持っています。

注目すべきは、高評価のステーブルコインであるUSDC、Gemini Dollar、Pax dollarでさえ、最高評価を得ていないことです。ワダグニューロは、S&Pの評価は特定の製品に対する承認や否定ではなく、ステーブルコインがペッグを維持する可能性を評価するための相対的なランキングであることを強調しました。

S&Pは、従来のAAAからDの格付けシステムではなく、独自の5段階評価システムを採用しています。ワダグニューロは、この方法が異なるステーブルコインを区別するのに十分であり、過度の精密さを示唆する可能性のある複雑な評価を回避できると説明しています。

注目すべきは、S&Pの評価が公開データのみに基づいており、ステーブルコイン発行者との直接のコミュニケーションや非公開情報の取得が行われていないことです。この方法は評価の独立性を保証しますが、評価の深さと正確性が制限される可能性もあります。

ブロックチェーン技術は一定の透明性を提供しますが、ワダグニューロは、プロトコルの開発者の身元や監査状況など、依然として多くの重要な情報が入手困難であると指摘しています。この状況は、通常より多くの情報開示が必要な従来の金融商品と明確に対比されます。

標準普爾の今回の評価は、間違いなくステーブルコイン業界にさらなる注目をもたらしました。企業はこれらの格付けが「意見」に過ぎないと強調していますが、それらは権威ある事実の声明と見なされる可能性が高く、市場参加者の意思決定に重要な影響を与えるでしょう。特に、意思決定に責任を負う必要がある上場企業や機関投資家にとって、これらの格付けは重要な参考基準となる可能性があります。

総じて、S&Pによるステーブルコインの評価は、暗号化通貨業界が無視できない規模と重要性に発展したことを示しています。評価結果がどうであれ、この行動自体は伝統的な金融機関による暗号化資産の認識を反映しており、同時にステーブルコインの将来の発展に貴重な参考を提供しています。