DeFiリスク管理の新しいアプローチ

DeFiは、スマートコントラクトを利用して実現される分散型金融プロトコルで、資産取引、借入、保険、さまざまなデリバティブなどの分野を含みます。信用サービスを除いて、現実世界のほとんどの金融サービスはDeFiプロトコルを通じて実現できます。これらのプロトコルの特徴は、分散型で自動的に運営されており、第三者機関が管理や維持を行わないため、契約のリスク管理が業界が直面する大きな課題となっています。

DeFiは金融とテクノロジーの二重の特性を持ち、主に以下のようなリスクに直面しています：

1. コードリスク：イーサリアムの基盤コード、スマートコントラクトコード、ウォレットコードなどに関するリスクを含む。歴史的なDAO事件、最近のあるDEXの脆弱性攻撃問題、そして様々なウォレットの盗難事件はこのリスクに該当する。

2. ビジネスリスク：主にビジネス設計プロセスに存在する脆弱性を指し、合理的に利用または操作される可能性があります。例えば、FOMO3Dゲームがブロック攻撃を受けたり、ある貸出プラットフォームが脆弱な価格オラクルを誤って使用したために資産が盗まれたことがあります。このような行為は通常「アービトラージ」と呼ばれ、DeFiプロジェクトに対して不利な影響を及ぼすことも、積極的な効果をもたらすこともあります。

3. 市場の変動リスク：DeFiが設計された際に極端な市場状況に対処する変数が十分に考慮されていなかったため、市場が激しく変動する際に清算が発生する可能性があります。2020年3月12日のあるステーブルコインプロジェクトのパフォーマンスはその典型的な例です。

4. オラクルリスク：オラクルはグローバル変数を提供する重要なインフラストラクチャであり、攻撃を受けたり故障が発生した場合、依存する分散型金融プロジェクトが崩壊する可能性があります。将来的には、オラクルは分散型金融の最も重要なインフラストラクチャの一つとなるでしょうが、中央集権的リスクを持つオラクルは最終的に淘汰される運命にあります。

5. "技術代理"リスク：指し、スマートコントラクトやブロックチェーン技術に不慣れな一般ユーザーが、中央集権チームが開発した"便利"なインタラクションツールを使用する際に直面する可能性のあるリスク。

DeFiプロジェクトを設計する際には、上記のリスク要因を十分に考慮する必要があります。文書内でリスクの警告を適切に行うだけでなく、いくつかの実際のリスク管理措置を講じる必要があります。これらの措置の大部分は分散型の方法を採用しており、ごくわずかはコミュニティガバナンス（主にオンチェーンガバナンス）によって実現されます。以下は、事前、事中、事後の3つの段階に分かれたDeFiリスク管理フレームワークです。

事前：主に契約コードの形式的検証を行うことで、契約で使用される方法、リソース、さらには命令の境界を明確にし、これらの要素が組み合わせプロセスで相互に影響し合うことを確認します。十分に検証されていない方法や境界が不明確な組み合わせは使用すべきではありません。この方法は、従来のソフトウェア開発のテスト思考よりも数学的証明に近いです。

事中：主に停止設計と異常トリガー設計を含む。契約は攻撃行動を識別し、介入できる必要があり、自動停止とガバナンス停止を含む。異常トリガーは、契約の運用中に予期しない現象が発生した際の管理制御であり、通常は自動的で、トリガー機構を通じてリスク管理変数を修正する。

事後：いくつかの側面が含まれます。まず、コードの脆弱性を修正することです。通常、これはオンチェーンガバナンス（DAO）方式で行われます。次に、ガバナンス資産が攻撃を受けた場合に対処する必要があり、契約のフォークが必要になるかもしれません。さらに、保険メカニズムを利用して潜在的な損失を減らしたり、オンチェーンデータを利用してさまざまな機関と協力して損失を取り戻したりすることもできます。

現在、業界での分散型金融の安全性に関する理解はまだ比較的初歩的な段階にあります。将来の発展に適応するためには、思考を変え、境界、完全性、一貫性、形式的検証、停止、異常トリガー、ガバナンス、フォークなどの新しい概念を導入する必要があります。そうすることで、より安全で信頼性の高い分散型金融エコシステムを構築することができます。