# StablecoinXとENAのつながり:Web2とWeb3の資本会議最近、暗号通貨市場では「米国株上場企業がENAを支えている」という議論が巻き起こっています。この討論の核心的な登場人物はStablecoinXという会社であり、その出現はWeb2とWeb3の資本世界の重要な交差点を示しています。本記事では、この出来事の背景を深く掘り下げ、StablecoinXの正体、36億ドルの資金調達の理由、Ethena Labsとの関係、そして一般のENA保有者への潜在的な影響について探ります。## StablecoinXのアイデンティティ解読StablecoinX Inc.は、SPAC方式でアメリカに上場する予定の企業です。その核心使命は、USDeステーブルコインの長期的な国庫管理者として、主にENAを資産準備として購入し保有することです。この会社は、合併計画に由来しています：2025年7月、StablecoinXはSPAC会社TLGY Acquisition Corpと合併し、ナスダックに上場することを発表しました。取引コードはUSDEです。## SPACスキーマの解析SPAC（特別目的買収会社）は、最初にIPOで資金を調達し、その後、ターゲット企業を見つけて合併を完了するための上場の近道です。TLGYはそのようなSPACの空白会社で、2021年末に2億ドルの資金を調達して上場しました。実際のビジネスはなく、将来の買収のためだけに存在しています。SPACモデルは、従来のIPOの煩雑な利益審査や財務監査のプロセスを省略し、上場や買収をより迅速かつ柔軟にします。## 3.6億ドルの資金源StablecoinXが発表した資金調達構造は以下の通りです。1. 2億米ドル:TLGY SPACのIPOオリジナル収益2. 1億6,000万ドル:新規キャッシュPIPE投資家からの拠出3. 1億ドル：投資家が割引価格で購入したENAトークン4. 6,000万ドル:Ethena Foundationから寄付されたENAトークン注目すべきは、その中で約2.6億ドルが可処分現金であり、残りの1.6億ドルがENA資産であることです。これにより、StablecoinXは暗号の歴史の中で珍しい「純粋なオンチェーン資産管理型」の米国株会社となっています。## Ethena LabsとStablecoinXの関係Ethena LabsはStablecoinXの株主ではないが、今回の取引の設計者および裏方の推進者である。両者は一連のプロトコルを通じて深く結びついている：- Ethena Labsは、6,000万ドル相当のENAトークンをStablecoinXに提供しました。- StablecoinXが1億ENAをディスカウント価格で購入することを許可する- 5年間の戦略的協力協定を締結- StablecoinXの投資委員会は、Ethena Labsの指名メンバーで構成されています。この構造は、StablecoinXが合法的に上場できることを保証し、同時にUSDeエコシステムと密接に結びついています。## StablecoinXのENAバッキングプラン公告によると、StablecoinXは合併完了後の6週間以内に、約1.5億ドルでENAトークンを購入する予定です。購入はマーケットメイカーによって毎日分割して行われ、平均して毎日約500万ドルとなります。保有するENAは永久資本と見なされ、Ethenaの許可がない限り、販売、貸出、または担保にすることはできません。## ENA保有者への影響重要なのは、ENAトークンを持っているだけではStablecoinXの株を持っていることにはならないということです。ENA保有者とStablecoinXの関係は、保有している資産がちょうどStablecoinXの国庫資産であることに限られています。ENA保有者は、このコイン購入プランからもたらされる市場の押し上げから間接的に利益を得ることができるだけであり、会社の利益を直接共有することはありません。## 潜在的アービトラージ機会もしStablecoinXが成功裏に上場すれば、いくつかのアービトラージ機会が現れる可能性があります。- 株価が保有しているENAの純値を下回った場合、株を購入して上昇を待つことができます。- ENAの価格が上昇してもUSDEの株価が反応しない場合、追随して利益を得るアービトラージが可能です。- ENAと株式を同時に保有し、市場の変動をヘッジし、"ダブルベータ配置"を実現するしかし、これらの戦略の成功は、StablecoinXの保有透明性、ENAのボラティリティ、および市場の感情を正確に評価することに依存しています。## まとめこの出来事は、暗号通貨分野における資本構造の重要な革新を示しています：- Ethenaはチェーン上のプロトコルの純粋性を保持し、規制リスクを回避しています。- StablecoinXは、米国の株式資金調達、財務業務、資産の透明性を取り入れています- PIPE機関は、将来の潜在的な収益のために現金とENAを交換します- 個人投資家はENAに参加することで、潜在的な"底支え"プレミアムを享受できる可能性がありますこのモデルが成功すれば、将来的に複数のブロックチェーンプロジェクトが「ナスダックに借殻上場」するための標準テンプレートになる可能性が高い。
StablecoinX vs ENA:Web2とWeb3 Capitalの融合 暗号の世界では前例のない3億6000万ドルの資金調達ラウンド
StablecoinXとENAのつながり:Web2とWeb3の資本会議
最近、暗号通貨市場では「米国株上場企業がENAを支えている」という議論が巻き起こっています。この討論の核心的な登場人物はStablecoinXという会社であり、その出現はWeb2とWeb3の資本世界の重要な交差点を示しています。本記事では、この出来事の背景を深く掘り下げ、StablecoinXの正体、36億ドルの資金調達の理由、Ethena Labsとの関係、そして一般のENA保有者への潜在的な影響について探ります。
StablecoinXのアイデンティティ解読
StablecoinX Inc.は、SPAC方式でアメリカに上場する予定の企業です。その核心使命は、USDeステーブルコインの長期的な国庫管理者として、主にENAを資産準備として購入し保有することです。この会社は、合併計画に由来しています：2025年7月、StablecoinXはSPAC会社TLGY Acquisition Corpと合併し、ナスダックに上場することを発表しました。取引コードはUSDEです。
SPACスキーマの解析
SPAC（特別目的買収会社）は、最初にIPOで資金を調達し、その後、ターゲット企業を見つけて合併を完了するための上場の近道です。TLGYはそのようなSPACの空白会社で、2021年末に2億ドルの資金を調達して上場しました。実際のビジネスはなく、将来の買収のためだけに存在しています。SPACモデルは、従来のIPOの煩雑な利益審査や財務監査のプロセスを省略し、上場や買収をより迅速かつ柔軟にします。
3.6億ドルの資金源
StablecoinXが発表した資金調達構造は以下の通りです。
注目すべきは、その中で約2.6億ドルが可処分現金であり、残りの1.6億ドルがENA資産であることです。これにより、StablecoinXは暗号の歴史の中で珍しい「純粋なオンチェーン資産管理型」の米国株会社となっています。
Ethena LabsとStablecoinXの関係
Ethena LabsはStablecoinXの株主ではないが、今回の取引の設計者および裏方の推進者である。両者は一連のプロトコルを通じて深く結びついている：
この構造は、StablecoinXが合法的に上場できることを保証し、同時にUSDeエコシステムと密接に結びついています。
StablecoinXのENAバッキングプラン
公告によると、StablecoinXは合併完了後の6週間以内に、約1.5億ドルでENAトークンを購入する予定です。購入はマーケットメイカーによって毎日分割して行われ、平均して毎日約500万ドルとなります。保有するENAは永久資本と見なされ、Ethenaの許可がない限り、販売、貸出、または担保にすることはできません。
ENA保有者への影響
重要なのは、ENAトークンを持っているだけではStablecoinXの株を持っていることにはならないということです。ENA保有者とStablecoinXの関係は、保有している資産がちょうどStablecoinXの国庫資産であることに限られています。ENA保有者は、このコイン購入プランからもたらされる市場の押し上げから間接的に利益を得ることができるだけであり、会社の利益を直接共有することはありません。
潜在的アービトラージ機会
もしStablecoinXが成功裏に上場すれば、いくつかのアービトラージ機会が現れる可能性があります。
しかし、これらの戦略の成功は、StablecoinXの保有透明性、ENAのボラティリティ、および市場の感情を正確に評価することに依存しています。
まとめ
この出来事は、暗号通貨分野における資本構造の重要な革新を示しています：
このモデルが成功すれば、将来的に複数のブロックチェーンプロジェクトが「ナスダックに借殻上場」するための標準テンプレートになる可能性が高い。