クシ V ラングドール 2025年06月26日 06:04 香港の新しいステーブルコイン法案は、法定通貨担保のステーブルコインにライセンスを義務付け、2025年8月から施行され、インド企業にとって暗号の規制されたオフショア拠点を提供します。 香港はわずか18か月で、協議から立法へと移行しました。2025年5月21日、立法会はステーブルコイン法案を可決し、アジア初の法定通貨参照のステーブルコインに対する完全なライセンス制度を創設しました(FRS)。この条例は2025年8月1日に発効し、政府は6月初旬に発効日を公告しました。香港で香港ドル、米ドル、またはその他の法定通貨に裏付けられたステーブルコインを発行、販売、または償還する企業は、香港金融管理局(HKMA)からライセンスを取得する必要があります。新しいルールブックが必要とするもの* 必須ライセンス。香港における法定通貨担保のステーブルコインの無許可発行または促進は、最大500万香港ドルの罰金および7年の懲役刑を引き起こす可能性があります。 * 慎重な準備金。ステーブルコインは、高品質の分離された資産によって1対1で裏付けられ、月次の確認と四半期ごとの監査が必要です。香港金融管理局の草案ガイドラインでは、発行者に対して最低資本金がHK $25百万(≈ US $3.2百万)と規定されています。 * アルゴリズミック禁止。"価値を維持するために単独で裁定取引またはアルゴリズムに依存するトークン"は、この制度から除外されており、実質的にUSTスタイルの設計を禁止しています。 *償還義務。保有者は、「合理的な時間内」、通常は1〜2営業日で額面で償還できなければなりません。 *ローカルプレゼンス。ライセンシーには、香港の法人、2人の常駐責任者、およびMLRO(マネーロンダリング報告officer)が必要です。ザ・サンドボックスはすでにライブです法律が施行される前に、HKMAはスタブルコイン発行者サンドボックス(を2024年3月に開始し、申請者がコンプライアンス管理をテストし、規制当局とフィードバックを交換できるようにしています。初期の参加者には、HKD支援トークンを発行する予定のスタンダードチャータード–アニモカ–HKTや、クロスボーダー決済コインを試験運用しているeコマース大手のJD.comが含まれます。このサンドボックスは、正式なライセンスウィンドウが8月に開始されるまで開いています。なぜインドの企業が注目しているのか1. 規制されたオフショア拠点。インドは依然として仮想通貨の利益に30%の税金を課し、すべての取引に1%のTDSを控除します。INRステーブルコインに関する国内のルールブックはありません。HKライセンスを持つ法人を設立することで、取引所やフィンテックがUSDまたはHKDのステーブルコインを発行し、グローバルなフィアットレールを維持しつつ、インドのユーザーにオフショアでサービスを提供することが可能になります。2. 中国プラスアクセス。香港のフレームワークは、RBIがオブザーバーであるmBridge卸売CBDCプラットフォームとの相互運用性を持つように設計されています。ライセンスを受けたHKDトークンは、将来のルピー–ディルハム–元コリドーのためのブリッジ資産となる可能性があります。3.銀行可能な準備金。香港の大手銀行であるHSBC、スタンダードチャータード、BOCHKは、すでに地元通貨のサンドボックス準備金を保管しています。これは、多くのインドの取引所が国内銀行と直面しているリスク削減の問題を解決します。インドの申請者のためのコンプライアンス宿題 | チェックリスト項目 | 典型的な障害 | ワークアラウンド | |資本と準備金 – 2,500万香港ドルの払込済みと1:1の裏付け | インドのODIルールの下で、外国為替管理が対外投資に上限を設けています。 | シンガポールまたはGIFT-IFSCホールディング会社を使用して、香港子会社に資本をダウンストリームします。 | |Local board & RO – 2人の香港在住取締役 | スタートアップは社内のコンプライアンス人材が不足している | 香港の企業サービス会社と提携し、HKMAの適格性試験を通じてROをレンタルする | | リデンプションバンク – 同日HKDまたはUSDの支払い | インドの銀行は決済しない可能性が高い | サンドボックス参加銀行で決済口座を開設し、HKMAエスクロー契約を表示する | インドの規制との相互作用* FEMA: インドの居住者は、リベラライズド・リミッタンス・スキーム)US $250 000キャップ(の下でなければ、HKDステーブルコインを自由に保有することはできません。発行者は、RBIが取り扱いを明確にするまで、インドのユーザーをジオフェンスまたはKYCゲートしなければなりません。 * セクション194S TDS: 香港ライセンスのステーブルコインとインドのウォレット間のオフエクスチェンジ転送は、インドに拠点を置くVDA交換所を通過する場合、依然として1%の源泉徴収税が課される可能性があります。 * INRの野望: RBIの規則は、ルピーにペッグされたトークンの外国発行を禁止しています。INRステーブルコインを目指すインドのスタートアップは、国内のライセンス取得ルートまたは二国間サンドボックスを待つ必要があります。発売までのタイムライン* 現在 – 2025年7月：サンドボックス申請を提出；HKMAとの反復的フィードバック。 * 2025年8月：条例が発効し、正式なライセンスポータルが開設される。 * 2025年第4四半期：最初のライセンスの発行が期待されている。ライセンスを取得したステーブルコインは、mBridgeパイロット決済レッグの対象となる。インドの創業者への戦略的呼びかけ香港はドバイが提供するゼロ税の天国ではなく、シンガポールほど近くもありません。しかし、香港は完全に銀行統合されたステーブルコインの法令を持つ最初の主要なアジアのハブです。ドルの流動性を求めるインドの取引所や、国境を越えた商人の決済を狙うフィンテックにとって、香港のライセンスは規制のアービトラージと機関の受け入れとの違いになる可能性があります。ウィンドウは短いです：サンドボックスの需要はすでにHKMAの予想を超えており、資本要件の免除はありそうにありません。早期に承認を得た企業は、技術基準を形作り、条例が後発者を行列に押し込むずっと前にブランドを確保します。要するに香港は、厳しい規制とオープンな資本市場が、ステーブルコインを暗号通貨の好奇心から金融インフラへと変えることができると賭けています。FEMA規則をうまく navigat し、HK-$25百万の資本を集め、HKMAの健全性基準を満たすインドのスタートアップは、他のどの管轄区域も現在提供していない、グローバルな信頼性を持つアジアのオンショア拠点を得ることができるでしょう。*画像出典:Shutterstock*
香港の新しいステーブルコイン制度：インドのスタートアップと取引所が知っておくべきこと
クシ V ラングドール
2025年06月26日 06:04
香港の新しいステーブルコイン法案は、法定通貨担保のステーブルコインにライセンスを義務付け、2025年8月から施行され、インド企業にとって暗号の規制されたオフショア拠点を提供します。
香港はわずか18か月で、協議から立法へと移行しました。2025年5月21日、立法会はステーブルコイン法案を可決し、アジア初の法定通貨参照のステーブルコインに対する完全なライセンス制度を創設しました(FRS)。この条例は2025年8月1日に発効し、政府は6月初旬に発効日を公告しました。香港で香港ドル、米ドル、またはその他の法定通貨に裏付けられたステーブルコインを発行、販売、または償還する企業は、香港金融管理局(HKMA)からライセンスを取得する必要があります。
新しいルールブックが必要とするもの
必須ライセンス。香港における法定通貨担保のステーブルコインの無許可発行または促進は、最大500万香港ドルの罰金および7年の懲役刑を引き起こす可能性があります。
慎重な準備金。ステーブルコインは、高品質の分離された資産によって1対1で裏付けられ、月次の確認と四半期ごとの監査が必要です。香港金融管理局の草案ガイドラインでは、発行者に対して最低資本金がHK $25百万(≈ US $3.2百万)と規定されています。
アルゴリズミック禁止。"価値を維持するために単独で裁定取引またはアルゴリズムに依存するトークン"は、この制度から除外されており、実質的にUSTスタイルの設計を禁止しています。
*償還義務。保有者は、「合理的な時間内」、通常は1〜2営業日で額面で償還できなければなりません。
*ローカルプレゼンス。ライセンシーには、香港の法人、2人の常駐責任者、およびMLRO(マネーロンダリング報告officer)が必要です。
ザ・サンドボックスはすでにライブです
法律が施行される前に、HKMAはスタブルコイン発行者サンドボックス(を2024年3月に開始し、申請者がコンプライアンス管理をテストし、規制当局とフィードバックを交換できるようにしています。初期の参加者には、HKD支援トークンを発行する予定のスタンダードチャータード–アニモカ–HKTや、クロスボーダー決済コインを試験運用しているeコマース大手のJD.comが含まれます。このサンドボックスは、正式なライセンスウィンドウが8月に開始されるまで開いています。
なぜインドの企業が注目しているのか
規制されたオフショア拠点。 インドは依然として仮想通貨の利益に30%の税金を課し、すべての取引に1%のTDSを控除します。INRステーブルコインに関する国内のルールブックはありません。HKライセンスを持つ法人を設立することで、取引所やフィンテックがUSDまたはHKDのステーブルコインを発行し、グローバルなフィアットレールを維持しつつ、インドのユーザーにオフショアでサービスを提供することが可能になります。
中国プラスアクセス。 香港のフレームワークは、RBIがオブザーバーであるmBridge卸売CBDCプラットフォームとの相互運用性を持つように設計されています。ライセンスを受けたHKDトークンは、将来のルピー–ディルハム–元コリドーのためのブリッジ資産となる可能性があります。
3.銀行可能な準備金。 香港の大手銀行であるHSBC、スタンダードチャータード、BOCHKは、すでに地元通貨のサンドボックス準備金を保管しています。これは、多くのインドの取引所が国内銀行と直面しているリスク削減の問題を解決します。
インドの申請者のためのコンプライアンス宿題
| チェックリスト項目
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典型的な障害
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ワークアラウンド
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|資本と準備金 – 2,500万香港ドルの払込済みと1:1の裏付け
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インドのODIルールの下で、外国為替管理が対外投資に上限を設けています。
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シンガポールまたはGIFT-IFSCホールディング会社を使用して、香港子会社に資本をダウンストリームします。
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|Local board & RO – 2人の香港在住取締役
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スタートアップは社内のコンプライアンス人材が不足している
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香港の企業サービス会社と提携し、HKMAの適格性試験を通じてROをレンタルする
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| リデンプションバンク – 同日HKDまたはUSDの支払い
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インドの銀行は決済しない可能性が高い
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サンドボックス参加銀行で決済口座を開設し、HKMAエスクロー契約を表示する
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インドの規制との相互作用
FEMA: インドの居住者は、リベラライズド・リミッタンス・スキーム)US $250 000キャップ(の下でなければ、HKDステーブルコインを自由に保有することはできません。発行者は、RBIが取り扱いを明確にするまで、インドのユーザーをジオフェンスまたはKYCゲートしなければなりません。
セクション194S TDS: 香港ライセンスのステーブルコインとインドのウォレット間のオフエクスチェンジ転送は、インドに拠点を置くVDA交換所を通過する場合、依然として1%の源泉徴収税が課される可能性があります。
INRの野望: RBIの規則は、ルピーにペッグされたトークンの外国発行を禁止しています。INRステーブルコインを目指すインドのスタートアップは、国内のライセンス取得ルートまたは二国間サンドボックスを待つ必要があります。
発売までのタイムライン
現在 – 2025年7月：サンドボックス申請を提出；HKMAとの反復的フィードバック。
2025年8月：条例が発効し、正式なライセンスポータルが開設される。
2025年第4四半期：最初のライセンスの発行が期待されている。ライセンスを取得したステーブルコインは、mBridgeパイロット決済レッグの対象となる。
インドの創業者への戦略的呼びかけ
香港はドバイが提供するゼロ税の天国ではなく、シンガポールほど近くもありません。しかし、香港は完全に銀行統合されたステーブルコインの法令を持つ最初の主要なアジアのハブです。ドルの流動性を求めるインドの取引所や、国境を越えた商人の決済を狙うフィンテックにとって、香港のライセンスは規制のアービトラージと機関の受け入れとの違いになる可能性があります。
ウィンドウは短いです：サンドボックスの需要はすでにHKMAの予想を超えており、資本要件の免除はありそうにありません。早期に承認を得た企業は、技術基準を形作り、条例が後発者を行列に押し込むずっと前にブランドを確保します。
要するに
香港は、厳しい規制とオープンな資本市場が、ステーブルコインを暗号通貨の好奇心から金融インフラへと変えることができると賭けています。FEMA規則をうまく navigat し、HK-$25百万の資本を集め、HKMAの健全性基準を満たすインドのスタートアップは、他のどの管轄区域も現在提供していない、グローバルな信頼性を持つアジアのオンショア拠点を得ることができるでしょう。
画像出典:Shutterstock