## 1. 先週の市場概要先週（2025年6月16日から6月23日）、中東の地政学的緊張の高まり、イランがホルムズ海峡を封鎖する可能性、さらには米連邦準備制度のハト派的立場などのマクロ要因の影響を受け、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）は全体的に下落し、アルトコイン市場ではさらに大幅な調整が見られました。業界動向として、Solana エコシステムの流動性プロトコル Meteora が損益追跡ツールと DLMM ツールを発表し、ユーザー体験をさらに最適化しました；Renzo Protocol が Concrete と提携し、機関向けの Restaking Vault 製品を発表し、EigenLayer エコシステムの機関化プロセスを推進しています；Plasma は夏の終わりにメインネットを立ち上げる予定で、ビットコインサイドチェーン上にゼロコストのステーブルコイン取引インフラを構築することに専念しています；Ink はネイティブトークン INK を発表し、エアドロップを実施して DeFi エコシステムの発展を促進します；トランプファミリーが所有するソーシャルメディアプラットフォーム Truth Social は、ビットコインとイーサリアムの二重 ETF を発表する予定で、暗号資産への継続的な賭けを示しています；Ondo Finance は「グローバルマーケットアライアンス」を立ち上げ、RWA のブロックチェーン標準化プロセスを推進しています；Namada メインネットがまもなくローンチされ、NAM トークンの取引が今週開始されます；Backpack の創設者は、取引プラットフォームのマルチチェーンサポート能力を強化するために、入出金システムを再構築したと発表しました。政策面では、米連邦準備制度は今週金利を据え置くことを決定し、ドットプロットは2025年に2回の利下げが可能であることを示しています。市場は9月の利下げに対する期待を71%に引き上げました。この金利の安定した期待は、短期的にリスク資産を支え、暗号市場の感情を高めることが期待されています。同時に、トランプ氏が運営するTruth Socialは、SECに対してビットコインとイーサリアムの二重ETF申請を提出し、暗号資産への賭けを続けていることを示しており、政治的影響力を借りてその主流化プロセスを加速させる可能性があります。ベトナム国会は《デジタル技術産業法》を可決し、暗号資産の合法的地位を正式に認め、地元の巨大な暗号ユーザー群に政策的な信頼を注入しました。市場の状況に関して、ビットコイン（BTC）は98,000 USDTのサポートレベルに達した後、101,106 USDT（-1.26%）まで小幅に反発し、ロングとショートの比率は0.90-1.10の範囲で変動しています。同時期にBTC ETFには640万ドルの純流入がありました。イーサリアム（ETH）は重要なサポートレベルを下回った後、2,242 USDT（-0.84%）まで反発し、ロングとショートの比率は0.90-1.02の範囲で狭く変動しています。ETH ETFは今週、1,130万ドルの純流出がありました。全体の市場が調整している中、一部のトークンは逆に上昇しています：KAIAは7日間で19.42%の上昇を記録し、現在の価格は0.19ドルで、そのオンチェーンDEXの日次取引量は10万ドル未満から200万ドルを超えるまで急増しました；SEIは週の上昇率が13.43%に達し、現在の価格は0.20ドルで、オンチェーンの巨大ホエールアドレス0xf055は2週間で600万ドル以上のSEIを累積して増加しています。オンチェーンの資金面で、クロスチェーンブリッジの資金フローには顕著な分化が見られます。Baseチェーンは3,627万ドルの純流入で首位に立ち、そのTVLは35.37億ドルに達し、ステーブルコインの時価総額は41.53億ドルに達しました。Baseエコシステム内では、コアプロトコルのAerodromeのTVLが10億ドルを超え、Spark ProtocolのTVLは4.2億ドル、MoonwellのTVLは約2.2億ドルです。同時に、Hyperliquidチェーンの純流入は892万ドルに達し、そのメインネットのTVLはパブリックチェーンのトップ10に躍進し、HYPEトークンの時価総額は暗号通貨のトップ11に入り、日平均手数料は200万〜300万ドルに達し、年換算収入は1億ドルに近づいています。注目すべきは、バイオテクノロジー企業Eyenoviaが5,000万ドルを投資してHYPEトークンを購入することを発表し、その株価が1日で134%急騰したことです。全体的に見て、先週の暗号市場はマクロな地政学的圧力の下で全体的に圧迫されていましたが、一部のL2エコシステム（特にBase）や明確なストーリーを持つトークンは強いパフォーマンスを示し、市場に不確実性の中でも構造的な機会と資金の再配置の兆しが存在することを反映しています。## 2. アルファナゲット### 2.1 BTCは下行トンネルを継続しており、サポートが下落を止めていますが、反発はまだ確認を待っています。### 2.1.1 テクニカル分析2025年6月16日から6月23日まで、BTCは下行チャネルの動きを続け、全体的に高値と安値が徐々に下落する動きを示し、売り圧力が市場を支配し続けていることを反映しています。この期間中、チャネルの上限とMA30移動平均線（約103,000 USDT）に何度も挑戦しましたが、いずれも成功しませんでした。これは中期的な反発の勢いが弱いことを示しています。一方、短期的な安値は一時98,200 USDT付近まで下落し、チャネルの下限サポートに触れた後、小幅な反発が見られました。テクニカル面では、現在の価格は依然としてMA5とMA10の近くで振動整理しており、短期移動平均線はまだ効果的に上昇転換していませんが、弱気の勢いが弱まっていることを示しています。短期的に強気が主導権を試みています。今後、MA30とチャネル上限を突破できれば、短期的な底の構造が確認され、105,000-110,000 USDTの抵抗帯に挑戦することが期待されます。逆に98,200 USDTの支持を再び下回ると、下落リスクが再び高まります。全体の構造は依然として弱気であり、短期的な反発の強さと取引量の動向が重要な観察ポイントとなります。【1】! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/633039cf9c3c1b45c670614c51efd9cd1cd30d5d.png)### 2.1.2 先週のロングショート比Coinglassのデータによると、2025年6月16日から6月23日まで、BTCのロング/ショート比率は0.90から1.10の範囲で推移しており、市場の感情は様子見に偏っており、明確なトレンドが欠けていることを示しています。価格が 98,200 USDT の下限サポートに達した後、ロングとショートの比率が明らかに回復し、低点の 0.91 から急速に 1.10 に上昇しました。これは、一部の資金が低位での配置を試み、反発の動きを先取りしようとしていることを示しています。しかし、この変動が持続性とともにボリュームを伴うかどうかはさらに観察する必要があり、市場の流れが本当に転向するかを確認する必要があります。全体として、この期間のロング・ショート比率はレンジ相場から脱しておらず、下の支えをテストした後に短期的なロングバイアスが現れただけです。今後、ロング・ショート比率が1.05以上で安定して維持されるなら、短期的な底打ちが完了した重要な証拠となるでしょう。反対に、再び1.00を下回る場合、下方リスクには引き続き警戒が必要です。【2】! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/8657daee45678aeb1638d664f5d92e473cc97e55.png)総じて、今週BTCは依然として下落トレンドの中で整理されていますが、下辺のサポート近くで初期の反転兆候が見られ、短期的な反発の勢いがわずかに強まっています。これに加え、ロングとショートの比率が低位から回復し、市場の感情も段階的に修復され、一部の資金が反発の先取りを試みていることを示しています。しかし、価格の動きやロングとショートの比率構造に関しては、現在は明確な突破が形成されておらず、今後の効果的なボリュームでの攻撃や、重要な移動平均線と心理的な関門を維持できるかどうかが、段階的な底打ちとトレンドの反転を確認する上での鍵となります。全体として、現在の状況は弱気の中で転機を孕んでおり、ボリュームと市場参加の熱気の変化を注意深く観察する必要があります。### 2.2 ETH 低位反発が乏しく、買いと売りの感情が反復しながら依然として振動に陥っている### 2.2.1 テクニカル分析2025年6月16日から6月23日まで、ETHは下行チャネルの動きを継続し、動きはBTCに似ており、全体的に高値と安値が徐々に下がっており、売り方のトレンドが依然として優位です。6月22日には価格がチャネルの下部支持エリアまで下がった後、小幅な反発が見られ、現在は2,240 USDT付近で整理しています。テクニカル面では、現在の価格はMA5とMA10の下方付近で振動しており、短期の移動平均はまだ反転していませんが、底打ちの兆候が見られます；MACDのダブルラインはゴールデンクロスの可能性があり、売りの勢いが弱まっていることを示しており、短期資金が介入を試みています。もし今後 ETH が MA10 とチャネル上限を突破できれば、さらなる反発の可能性が開け、MA30 と上部の抵抗ゾーンに挑戦できるだろう。一方、価格が再びチャネル下限を下回る場合、下落トレンドが再開される。全体の構造は依然として弱気の整理に偏っており、短期的な動きは出来高の動向と重要な抵抗ゾーンの突破状況に依存する。【3】! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/5debfc0137039077dc3fe7198d93935a55a21176.png)### 2.2.2 直近1週間のロングショート比Coinglassのデータによると、ETHのロング/ショート比率（Long/Short Ratio）は全体的に0.90から1.02の範囲内で狭く揺れ動いており、市場の感情は繰り返し揺れ動いており、方向性の合意は依然として不足しています。この間、LSRは何度も1.00以上に回復しようとしましたが、ほとんどの時間、効果的に持ちこたえることができず、ブルの信頼感が依然として不足していることを示しています。リズムから見ると、ETHのロングショート比率は6月20日に一時0.90以下に回落し、ショートの短期的な抑制が優位であることを反映しています。しかし、その後は迅速に回復し、6月22日以降再び1.00に近づいており、低位には一定の支えと反発期待が存在することを示しています。しかし、全体的に見ると取引の動きは依然として弱く、市場には明確なトレンド的な流入が見られず、主力資金は依然として慎重な様子を保っています。もし今後 LSR が 1.05 で安定し、かつ取引量が増加すれば、強気の構造が確立され、ETH が上方の移動平均の圧力に挑戦することを支える可能性があります。逆に、もし買いと売りの比率が引き続き 1.00 以下に制限される場合、相場は弱気の横ばいを維持する可能性があり、今後の反発の余地も制限されるでしょう。【4】! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/83499a1cd2d9e99432716dfd24dcf2fc4d48673a.png)以上のように、ETHは下向きのチャネルの動きを継続しており、短期的にはチャネルの下限でサポートを受けて反発が見られますが、全体としては依然として弱気の構造にあります。テクニカル面では、価格は依然として重要な移動平均線を突破しておらず、MACDのモメンタムの回復が初めて見られ、反発の基盤はまだ不安定です。ロングショート比では、市場の感情は揺れ動いており、強気派は安定を試みていますが、1の上にしっかりと定着することはできず、資金が依然として慎重であることを反映しています。今後価格とLSRが同時に重要な抵抗レベルを突破できれば、ETHはより持続的な反発相場を展開する可能性があります。それ以外の場合、依然として弱い振動パターンが続くことに注意が必要です。### 2.3 トップ100 主流トークン! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/826ba1f7f69659d515535ddc9f156ea0de0767e9.png)マクロレベルでは、イスラエルとイランの武装衝突の事件が影響を持続的に拡大しています。6月22日、アメリカのトランプ大統領は、アメリカ軍がイランのフォルドゥ、ナタンツ、イスファハーンの3つの核施設に対する攻撃を完了したと発表しました。反制措置として、イランはアメリカの軍事行動によりホルムズ海峡を閉鎖する可能性があると発表しました。この影響を受けて、世界の資本市場では恐慌感が広がり、ビットコインは10万ドルを下回りました。最近7日間で暗号通貨Top100の中央値は13.47%下落し、全体的な下落傾向を示しています。### 2.3.1 Kaia KAIA (+19.42%、流通時価総額は11億5,000万ドル)Coinmarketcapの市場データによると、KAIAトークンの現在の価格は0.19ドルで、7日間の上昇率は19.42%です。KAIAはKaiaブロックチェーンのネイティブ暗号通貨で、ネットワークのセキュリティを向上させ、取引手数料を支払うために使用されます。Kaiaブロックチェーンは、KakaoとLINEがそれぞれ開発したKlaytnとFinschiaが統合されて構成されており、EVM互換のL1ブロックチェーンとして、非常に低い取引遅延、1秒のブロック生成時間、および即時取引確定性を備えており、リアルタイムでの応答が必要なアプリケーションシーンに良好な基盤とスムーズなユーザー体験を提供しています。* **マクロ政策の影響 & プロジェクトのファンダメンタルズの変化**KAIAは今週、さまざまな要因により上昇しました。政策面では、韓国の新大統領イ・ジェミョンが就任し、ウォンのステーブルコイン政策を支持したことで、Kaia財団は迅速に機会を捉え、Kakao PayやLINE NEXTなどの地元の大手と提携し、ウォンのステーブルコインの実現を積極的に推進しました。この一連の措置は、市場の信頼を大いに高めました。製品面では、Kaia Hubが6月16日にローンチされ、ユーザーは統合ゲートウェイを探索することがさらに容易になり、資産の追跡、dappの発見、トークンの交換が可能になりました。オンチェーンデータの面では、KaiaネットワークのDEXの日次取引量は10万ドルから200万ドルを超えるまで成長しました。【5】* **ソーシャルメディアの影響力**Kaiaのソーシャルメディアの影響力は6月19日に近6ヶ月のピークに達し、エンゲージメントは48,000を突破し、言及回数は400回を超えました。主な理由は、6月18日にKaiaの公式Twitterが複数のステーブルコインエコシステム構築に関するツイートを更新し、ソーシャルメディアの議論が大幅に増加したためであり、人々はKaiaが発表したウォンのステーブルコインに対して大いに期待を寄せています。【6】! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/f32d008587cdb7804cc5431e89f6d41dee5dd028.png)* **クジラの異動**KAIAトークンに関連するオンチェーンウォレットアドレスの統計は少なく、Xの複数のオンチェーン大口取引監視アカウントでもKAIAトークンに関連する大口取引は監視されていません。* **テクニカル分析**KAIAは6月9日の単日増加35%以上の市場の動き以降、良好な継続性を持っています。6月9日、KAIAトークンは0.10ドルから0.14ドルに上昇し、短期間の調整を経て、6月12日に再び0.18ドルまで上昇しました。その後数日間は0.15ドルの価格帯で調整が行われ、6月20日にはKAIAは再び0.20ドルを超えました。1時間足のMACD指標を見ると、6月23日の「ゴールデンクロス」は比較的明確な買いシグナルであり、その後の24時間でトークン価格は0.17ドルからほぼ0.20ドルに上昇しました。【7】! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/15c8532a8d8a7130e4c30e1e8ff167a34951edc8.png)### 2.3.2 Sei SEI (+13.43%、時価総額は11億3,000万ドル)Coinmarketcap の市場データによると、SEI トークンの現在の価格は 0.20 ドルで、7 日間の上昇率は 13.43% です。Sei ネットワークは、Cosmos 上に構築された高性能な DeFi 専用の第一層ブロックチェーンで、内蔵された中央限度価格注文書（CLOB）モジュールを通じて、ユーザーが仲介者なしで直接取引できる分散型取引プラットフォームを提供します。Sei の設計は取引速度と費用を最適化しており、DEX にとって理想的な環境を提供しています。Sei v2 アップグレードでは、並列 EVM が導入され、パフォーマンスとユーザー体験がさらに向上し、最大 20,000 TPS の取引スループットと約 390 ミリ秒の取引確認時間をサポートしています。* **マクロ政策の影響 & プロジェクトのファンダメンタルの変化**6月20日、Seiの公式Xアカウントがツイートを発表し、Sei Networkがワイオミング州のステーブルコイン委員会によってWYSTの候補ブロックチェーンに選ばれたことを報告しました。WYSTは、アメリカで法定通貨に裏付けられたステーブルコインであり、LayerZeroのクロスチェーンブリッジ技術を使用します。同時に、Sei Networkはワイオミング州の安定トークン委員会が前回のラウンドで選んだ唯一の2つのブロックチェーンの1つです。これは、アメリカ初の国家発行のステーブルコインに関する重要な提案です。これはSeiがアメリカの暗号革新を引き続きリードするための重要なステップです。【9】* **ソーシャルメディアの影響力**SEI 公式アカウントが Sei Network がワイオミング州のステーブルコイン委員に選ばれたことについて発信したツイートは、最近このアカウントで最も注目を集めたツイートで、22 万回の閲覧と 372 回のリツイートを獲得しました。6 月 20 日の午後 9 時、Sei のソーシャルメディアの影響力の複数の指標が急上昇し、1 時間内のエンゲージメントは 14 万に近づき、言及回数は 1,200 回を超えました。【10】! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/a50be49da1ba1964a1eb08277738320fd3cb1cc7.png)* **クジラの異動**チェーン上のクジラ 0xf055 は、2024年8月以来、SEIトークンを蓄積し続けています。6月17日以降、このウォレットは250万ドル相当のSEIトークンを購入し、過去2週間での総購入額は600万ドルを超えました。過去2週間で、このウォレットの保有量は7400万トークンから1.45億トークンに倍増し、現在SEIトークンの全供給量の3%を保有しています。【11】! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/69b5e4a68105b50cebca2599efce8d38ba8b3a38.png)* **テクニカル分析**1時間のチャートでは、SEIの価格動向は強気ですが、21日に4時間以内に7000万ドルを超える取引量が発生し、SEIの価格が短時間で0.22ドルに急上昇しました。その後の時間では、SEIの取引額は著しく減少しました。過度の取引量は、その後の数取引日でトークンのボリュームが徐々に減少する原因となる可能性があります。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/aebb96673b8ae98236e5e498520b29ca4e55666e4.png)## 3. オンチェーン資金インサイト### 3.1 ベース チェーンの動的エネルギーの強化：チェーン上の資金とエコシステムの協調共鳴過去1週間のチェーン上のデータは、クロスチェーンブリッジの資金の流れに顕著な分化傾向を示しています。Baseチェーンは3,627万ドルの資金純流入で首位に立ち、その後にUnichain（+1,524万ドル）とHyperliquid（+892万ドル）が続き、強力な資金の引き寄せを示しています。この動向は、市場がこれらの新興エコシステムの将来の成長ポテンシャルを高く評価していることを反映しています。それに対して、Bera（–5,851万ドル）、Avalanche（–5,160万ドル）およびMantle（–1,546万ドル）は、最も資金純流出が多いチェーンとなり、古いエコシステムの魅力が減少していることを示しています。【12】! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/346b5a9f06f44d42f5beef90fc722ee82f645203.png)Baseチェーンへの資金流入は偶然ではなく、そのエコシステムの熱気は急速に高まっています。Coinbaseによって全面的にサポートされているEthereum Layer 2ネットワークであるBaseは、基盤技術インフラから現実のアプリケーション層へと拡大しており、中央集権的プラットフォームや従来の金融との融合を加速しています。* **Coinbaseの深い統合がオンチェーン資産の主流化を推進**：CoinbaseはBaseチェーンをそのコア製品に深く組み込んでおり、将来的にはユーザーがCoinbaseアプリを通じて直接Baseチェーン上のプロジェクトとやり取りできるようになり、オンチェーン参加のハードルが大幅に下がります。この統合はBaseに数千万の潜在的なユーザーをもたらすだけでなく、オンチェーン資産に新たな流動性を注入します。また、Coinbaseは数万のオンチェーン資産をその主要アプリに統合し、完全なオンチェーントランザクションのクローズドループを構築する計画です。* **現実のシーンにおける重要なブレークスルー**：2025年6月、eコマースプラットフォームのShopifyは、CoinbaseおよびStripeとの提携を発表し、世界30カ国以上の商人がBaseチェーン上のUSDCでの支払いを受け入れることを許可しました。これは、Baseが初めて大規模に主流の支払いシステムに参入し、その影響力を暗号原生分野からより広範なインターネット経済に拡大することを示しています。* **伝統的な金融機関の積極的介入**：モルガン・スタンレーは先週、預金トークン JPMD のパイロットを開始し、Base チェーン上でテストを展開することを選択しました。利息を生む資産として、JPMD は銀行や証券会社などの機関が「資産をブロックチェーンに移行する」ための重要な形式となることが期待されており、これは Base が TradFi と DeFi をつなぐ橋梁としての役割を果たし始めていることを示唆しています。これらの構造的な好材料の後押しにより、Baseチェーンエコシステムの拡大速度も明らかに加速しています。現在、BaseチェーンのTVLは35.37億ドルに達し、ステーブルコインの時価総額は41.53億ドルであり、複数のコアプロトコルは顕著な成長性を示しています：【13】* **エアロドローム**：Base上のコアDEXとして、現在TVLは10億ドルを超えており（6月20日現在）、Coinbase Appとの統合により、Baseチェーン上で最大のAMMプロトコルとなっています。* **Spark Protocol**：Compound v3 に基づいて構築された貸出プラットフォームで、現在 Base 上の TVL は 4.2 億ドルに達しており、柔軟な金利モデルと資産管理ツールを提供しています。* **StarGate Finance**：Baseチェーン上の重要なクロスチェーンゲートウェイとなり、資産のマルチチェーン間での効率的な流通を支援します。* **Moonwell**：初心者に優しい体験を提供し、Coinbase ウォレットを統合し、教育的なガイダンスと安全性を重視しており、現在 TVL は約 2.2 億ドルに安定して成長しています。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/b454d78d328b8768bf192f4d82f2e96f52447f11.png)全体的に見て、Baseチェーンは単一の技術インフラストラクチャから、中央集権型取引プラットフォーム、支払いシーン、伝統的金融機関と暗号ユーザーをつなぐ重要な架け橋へと進化しています。投資家はBaseチェーンのエコシステムの発展に注目しており、グローバルなパブリックチェーンの物語とユーザー移行のトレンドの中で先見の明を得ることが期待されています。### 3.2 Eyenovia が Hyperliquid に重磅入局し、HYPE が「チェーン上のマイクロ戦略」の新しいお気に入りとなる先週、Hyperliquidエコシステムが強力なクロスチェーンブリッジの資金流入（892万ドルで、トップ3にランクイン）を引き寄せたことを除いて、最も注目を集めたのは、眼薬デジタルテクノロジー会社Eyenovia（EYEN）がHYPEトークンに5,000万ドルを投資することを発表したことです。この金額は、現在の2,000万ドルの時価総額を大幅に上回り、同社の初の暗号資産準備計画の核心的な対象として位置づけられています。この決定は、Hyperliquidエコシステムの急速な台頭の時期に行われました：そのメインネットのTVLはパブリックチェーンのトップ10に達し、HYPEトークンの時価総額は暗号通貨のトップ11に入り、プラットフォームの1日の手数料は200万〜300万ドルの範囲を維持しており、年収は1億ドルに近づいています。HYPEの強力なパフォーマンスの引き付けにより、上場廃止の危機に瀕しているEyenoviaはこれを「救命の藁」と見なしています。ニュースが発表された後、Eyenoviaの株価はその日に134%急騰しました。【14】! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/5144c849def04e92e92acc4d529c3eb1bb5a3da3.png)注目すべきは、Eyenovia の戦略は単に HYPE を保有することではなく、このトークンを中心に「オンチェーンマイクロストラテジー」システムを構築することを目指しているということです。この概念はコミュニティのメンバーである Telaga によって初めて提案され、核心的な考え方は HYPE を内生的なキャッシュフローを持つオンチェーン経済エンジンと見なすことです。この戦略設計は、以下の3つの重要な部分で構成されています：* **資金注入と証明書メカニズム**：外部資金がステーブルコインの形で金庫に注入され、ユーザーは2種類の証明書を取得できます：元本権利を代表する転換可能な債券トークン（CDT）と、将来の利益の選択権を付与するオプション型NFT（Options NFT）。* **多様な収益戦略**：金庫の資金は複数の収益モジュールに展開されています。 * チェーン上の貸付システムを通じて HYPE を貸し出し、利息を得る； * Hyperliquid プラットフォームで取引と流動性提供に参加し、手数料とプラットフォームのインセンティブを獲得する； * HYPEをノードのステーキングに使用して、バリデーター報酬を獲得する； * HIP-3などの永続的な契約やデリバティブプロトコルに投入し、資金効率を向上させる。* **収益のリバウンドと配分メカニズム**：金庫は定期的にステーキング報酬、取引手数料、貸付利息などの多様な収入を回収し、HYPEの買い戻し、再投資、またはCDTの返済およびOptions NFTの履行に使用されます。このメカニズムは、「静的保有」から「構成可能で配当可能な」オンチェーン資産運用モデルへの移行を実現しました。続いて、別のアメリカ上場企業である Everything Blockchain Inc.（EBZT）は、6月20日に Hyperliquid を含む5つのブロックチェーンエコシステムへの1,000 万ドルの投資を計画していると発表しました。この投資は、機関向けのマルチトークンステーキング金庫の構築に使用され、ステーキング収益が直接株主に還元されます。この動きは、「オンチェーンマイクロストラテジー」が企業の財務操作およびバランスシートのオンチェーン化の実現可能性をさらに検証するものです。HYPEが伝統的上場企業の関心を引く核心は、高成長の分散型取引所のネイティブトークンとして示された内生的キャッシュフローと複合的な収益の可能性にあります。しかし、CoinbaseとRobinhoodがアメリカで永続契約デリバティブ市場を開始することを発表したことで、Hyperliquidは前例のない競争圧力に直面しています。「オンチェーンミクロストラテジー」が果たして成功に至るのか、あるいは単なる「流動性の退出」の別の形なのかは、時間と市場の検証を要します。このような背景の中で、暗号市場のリスクは依然として存在し、投資家は慎重を保ち、十分に研究してから意思決定を行うべきです。さらに、Hyperliquidエコシステム内のステーブルコイン資金市場Hyperdriveは6月17日に第1四半期のポイントインセンティブプログラムを開始しました。ユーザーはUSDT0（5.89% APY）、USDe（4.64% APY）を預け入れるか、HYPEをステーキングして利益とHyperdriveポイントを得ることができます。注目すべきは、Hyperdriveが2025年5月に600万ドルのAラウンド資金調達を完了し、多くの著名な機関からの支援を受けたことです。そのポイントは将来的に大きな想像の余地を持つ可能性があります。## 4. エピローグ全体的に見て、先週の暗号市場はマクロ経済および地政学的要因の二重の圧力の下で全体として圧力を受けていたが、BTCとETHは弱気の振幅パターンの中で運営されていた。しかし、オンチェーンの資金の流れと構造的な資産のパフォーマンスを見ると、市場内部には依然として積極的なシグナルと潜在的な転機が存在する。Baseチェーンなどの新興L2エコシステムは大量の資金の純流入を引き寄せており、HyperliquidやKaiaなどは明確なストーリーとファンダメンタルの改善を備えたトークンで逆風の中で上昇しており、資金がマクロの抑圧から確実な主線を探していることを示している。今後の市場を展望すると、BTCとETHの動向が重要なテクニカルレベルの突破を完了できるかどうかが、市場全体の感情修復の幅と深さを決定することになる。一方で、強いストーリー駆動とエコシステムの構築が活発な資産は、引き続き市場全体をアウトパフォームすることが期待されており、現在の市場におけるアルファ戦略の重点的な注目対象となる。構造的な機会はシステミックリスクを隠すことは難しいが、振幅の中で確実な方向を把握することは、現段階で超過収益を得るための重要な要素である。<br>**リソース**1.ゲート、[https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT)](https://www.gate.com/trade/ BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT)) 2.コイングラス、[https://www.coinglass.com/LongShortRatio](https://www.coinglass.com/LongShortRatio)](https:// www.coinglass.com/LongShortRatio](https://www.coinglass.com/LongShortRatio)) 3.ゲート、[https://www.gate.com/trade/ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ETH_USDT)](https://www.gate.com/trade/ ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ETH_USDT)) 4.コイングラス、[https://www.coinglass.com/LongShortRatio](https://www.coinglass.com/LongShortRatio)](https:// www.coinglass.com/LongShortRatio](https://www.coinglass.com/LongShortRatio)) 5. カイア、[https://cn.cointelegraph.com/news/kaia-won-pegged-stablecoin-south-korean-payment-stocks](https://cn.cointelegraph. com/news/kaia-won-pegged-stablecoin-south-korean-payment-stocks)](https://cn.cointelegraph. com/news/kaia-won-pegged-stablecoin-south-korean-payment-stocks](https://cn.cointelegraph. com/news/kaia-won-pegged-stablecoin-south-korean-payment-stocks)) 6. ルナークラッシュ、[https://lunarcrush.com/discover/$kaia](https://lunarcrush.com/discover/$kaia )](https:// lunarcrush.com/discover/$kaia](https://lunarcrush.com/discover/$kaia )) 7.ゲート、[https://www.gate.com/trade/KAIA_USDT](https://www.gate.com/zh/trade/KAIA_USDT)](https://www.gate。 com/trade/KAIA_USDT](https://www.gate.com/zh/trade/KAIA_USDT)) 8.ゲート、[http://gate.com/learn/articles/what-is-sei/4408](http://gate.com/learn/articles/what-is-sei/4408」 http://gate.com/learn/articles/what-is-sei/4408")9. X, [https://x.com/SeiNetwork/status/1935759503179620584](https://x.com/SeiNetwork/status/1935759503179620584)](https://x.com/SeiNetwork/status/1935759503179620584](https://x.com/SeiNetwork/status/ 1935759503179620584)) 10. ルナークラッシュ、[https://lunarcrush.com/discover/$sei](https://lunarcrush.com/discover/$sei )](https:// lunarcrush.com/discover/$sei](https://lunarcrush.com/discover/$sei )) 11. X, [https://x.com/TradeSimplest/status/1936397827082502574](https://x.com/TradeSimplest/status/1936397827082502574)](https://x.com/TradeSimplest/status/1936397827082502574](https://x.com/TradeSimplest/status/ 1936397827082502574)) 12. DefiLlama, [https://defillama.com/bridges](https://defillama.com/bridges)](https://defillama.com/bridges](https://defillama.com/bridges)) 13. DefiLlama, [https://defillama.com/chain/base?dexs=false&stables=true&tvl=true&chainAssets=false](https://defillama.com/chain/base? dexs=false&stables=true&tvl=true&chainAssets=false)](https://defillama.com/chain/base?dexs=false&stables=true&tvl=true& chainAssets=false](https://defillama.com/chain/base?dexs=false&stables=true&tvl=true&chainAssets=false)) 14. アルテミス、[https://app.artemis.xyz/asset/hyperliquid?from=chains&tab=overview](https://app.artemis.xyz/asset/hyperliquid? from=chains&tab=overview)](https://app.artemis.xyz/asset/hyperliquid?from=chains&tab=overview](https:// app.artemis.xyz/asset/hyperliquid?from=chains&tab=overview)) <br>[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)は、読者に技術分析、ホットインサイト、市場レビュー、業界研究、トレンド予測、マクロ経済政策分析を含む深いコンテンツを提供する包括的なブロックチェーンと暗号通貨の研究プラットフォームです。**免責事項**暗号通貨市場への投資は高リスクを伴い、ユーザーは投資決定を下す前に独立した調査を行い、購入する資産や製品の性質を十分に理解することをお勧めします。[ Gate](https://www.gate.com/) このような投資決定によって生じた損失や損害については責任を負いません。
Gate VIP ウィークリーレポート（2025年6月16日—6月23日）｜Gate 研究所：メインストリームトークンが普遍的に下落、KAIA、SEIが逆にポンプして10%以上上昇
1. 先週の市場概要
先週（2025年6月16日から6月23日）、中東の地政学的緊張の高まり、イランがホルムズ海峡を封鎖する可能性、さらには米連邦準備制度のハト派的立場などのマクロ要因の影響を受け、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）は全体的に下落し、アルトコイン市場ではさらに大幅な調整が見られました。
業界動向として、Solana エコシステムの流動性プロトコル Meteora が損益追跡ツールと DLMM ツールを発表し、ユーザー体験をさらに最適化しました；Renzo Protocol が Concrete と提携し、機関向けの Restaking Vault 製品を発表し、EigenLayer エコシステムの機関化プロセスを推進しています；Plasma は夏の終わりにメインネットを立ち上げる予定で、ビットコインサイドチェーン上にゼロコストのステーブルコイン取引インフラを構築することに専念しています；Ink はネイティブトークン INK を発表し、エアドロップを実施して DeFi エコシステムの発展を促進します；トランプファミリーが所有するソーシャルメディアプラットフォーム Truth Social は、ビットコインとイーサリアムの二重 ETF を発表する予定で、暗号資産への継続的な賭けを示しています；Ondo Finance は「グローバルマーケットアライアンス」を立ち上げ、RWA のブロックチェーン標準化プロセスを推進しています；Namada メインネットがまもなくローンチされ、NAM トークンの取引が今週開始されます；Backpack の創設者は、取引プラットフォームのマルチチェーンサポート能力を強化するために、入出金システムを再構築したと発表しました。
政策面では、米連邦準備制度は今週金利を据え置くことを決定し、ドットプロットは2025年に2回の利下げが可能であることを示しています。市場は9月の利下げに対する期待を71%に引き上げました。この金利の安定した期待は、短期的にリスク資産を支え、暗号市場の感情を高めることが期待されています。同時に、トランプ氏が運営するTruth Socialは、SECに対してビットコインとイーサリアムの二重ETF申請を提出し、暗号資産への賭けを続けていることを示しており、政治的影響力を借りてその主流化プロセスを加速させる可能性があります。ベトナム国会は《デジタル技術産業法》を可決し、暗号資産の合法的地位を正式に認め、地元の巨大な暗号ユーザー群に政策的な信頼を注入しました。
市場の状況に関して、ビットコイン（BTC）は98,000 USDTのサポートレベルに達した後、101,106 USDT（-1.26%）まで小幅に反発し、ロングとショートの比率は0.90-1.10の範囲で変動しています。同時期にBTC ETFには640万ドルの純流入がありました。イーサリアム（ETH）は重要なサポートレベルを下回った後、2,242 USDT（-0.84%）まで反発し、ロングとショートの比率は0.90-1.02の範囲で狭く変動しています。ETH ETFは今週、1,130万ドルの純流出がありました。全体の市場が調整している中、一部のトークンは逆に上昇しています：KAIAは7日間で19.42%の上昇を記録し、現在の価格は0.19ドルで、そのオンチェーンDEXの日次取引量は10万ドル未満から200万ドルを超えるまで急増しました；SEIは週の上昇率が13.43%に達し、現在の価格は0.20ドルで、オンチェーンの巨大ホエールアドレス0xf055は2週間で600万ドル以上のSEIを累積して増加しています。
オンチェーンの資金面で、クロスチェーンブリッジの資金フローには顕著な分化が見られます。Baseチェーンは3,627万ドルの純流入で首位に立ち、そのTVLは35.37億ドルに達し、ステーブルコインの時価総額は41.53億ドルに達しました。Baseエコシステム内では、コアプロトコルのAerodromeのTVLが10億ドルを超え、Spark ProtocolのTVLは4.2億ドル、MoonwellのTVLは約2.2億ドルです。同時に、Hyperliquidチェーンの純流入は892万ドルに達し、そのメインネットのTVLはパブリックチェーンのトップ10に躍進し、HYPEトークンの時価総額は暗号通貨のトップ11に入り、日平均手数料は200万〜300万ドルに達し、年換算収入は1億ドルに近づいています。注目すべきは、バイオテクノロジー企業Eyenoviaが5,000万ドルを投資してHYPEトークンを購入することを発表し、その株価が1日で134%急騰したことです。
全体的に見て、先週の暗号市場はマクロな地政学的圧力の下で全体的に圧迫されていましたが、一部のL2エコシステム（特にBase）や明確なストーリーを持つトークンは強いパフォーマンスを示し、市場に不確実性の中でも構造的な機会と資金の再配置の兆しが存在することを反映しています。
2. アルファナゲット
2.1 BTCは下行トンネルを継続しており、サポートが下落を止めていますが、反発はまだ確認を待っています。
2.1.1 テクニカル分析
2025年6月16日から6月23日まで、BTCは下行チャネルの動きを続け、全体的に高値と安値が徐々に下落する動きを示し、売り圧力が市場を支配し続けていることを反映しています。この期間中、チャネルの上限とMA30移動平均線（約103,000 USDT）に何度も挑戦しましたが、いずれも成功しませんでした。これは中期的な反発の勢いが弱いことを示しています。一方、短期的な安値は一時98,200 USDT付近まで下落し、チャネルの下限サポートに触れた後、小幅な反発が見られました。
テクニカル面では、現在の価格は依然としてMA5とMA10の近くで振動整理しており、短期移動平均線はまだ効果的に上昇転換していませんが、弱気の勢いが弱まっていることを示しています。短期的に強気が主導権を試みています。今後、MA30とチャネル上限を突破できれば、短期的な底の構造が確認され、105,000-110,000 USDTの抵抗帯に挑戦することが期待されます。逆に98,200 USDTの支持を再び下回ると、下落リスクが再び高まります。全体の構造は依然として弱気であり、短期的な反発の強さと取引量の動向が重要な観察ポイントとなります。【1】
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2.1.2 先週のロングショート比
Coinglassのデータによると、2025年6月16日から6月23日まで、BTCのロング/ショート比率は0.90から1.10の範囲で推移しており、市場の感情は様子見に偏っており、明確なトレンドが欠けていることを示しています。
価格が 98,200 USDT の下限サポートに達した後、ロングとショートの比率が明らかに回復し、低点の 0.91 から急速に 1.10 に上昇しました。これは、一部の資金が低位での配置を試み、反発の動きを先取りしようとしていることを示しています。しかし、この変動が持続性とともにボリュームを伴うかどうかはさらに観察する必要があり、市場の流れが本当に転向するかを確認する必要があります。
全体として、この期間のロング・ショート比率はレンジ相場から脱しておらず、下の支えをテストした後に短期的なロングバイアスが現れただけです。今後、ロング・ショート比率が1.05以上で安定して維持されるなら、短期的な底打ちが完了した重要な証拠となるでしょう。反対に、再び1.00を下回る場合、下方リスクには引き続き警戒が必要です。【2】
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総じて、今週BTCは依然として下落トレンドの中で整理されていますが、下辺のサポート近くで初期の反転兆候が見られ、短期的な反発の勢いがわずかに強まっています。これに加え、ロングとショートの比率が低位から回復し、市場の感情も段階的に修復され、一部の資金が反発の先取りを試みていることを示しています。しかし、価格の動きやロングとショートの比率構造に関しては、現在は明確な突破が形成されておらず、今後の効果的なボリュームでの攻撃や、重要な移動平均線と心理的な関門を維持できるかどうかが、段階的な底打ちとトレンドの反転を確認する上での鍵となります。全体として、現在の状況は弱気の中で転機を孕んでおり、ボリュームと市場参加の熱気の変化を注意深く観察する必要があります。
2.2 ETH 低位反発が乏しく、買いと売りの感情が反復しながら依然として振動に陥っている
2.2.1 テクニカル分析
2025年6月16日から6月23日まで、ETHは下行チャネルの動きを継続し、動きはBTCに似ており、全体的に高値と安値が徐々に下がっており、売り方のトレンドが依然として優位です。6月22日には価格がチャネルの下部支持エリアまで下がった後、小幅な反発が見られ、現在は2,240 USDT付近で整理しています。テクニカル面では、現在の価格はMA5とMA10の下方付近で振動しており、短期の移動平均はまだ反転していませんが、底打ちの兆候が見られます；MACDのダブルラインはゴールデンクロスの可能性があり、売りの勢いが弱まっていることを示しており、短期資金が介入を試みています。
もし今後 ETH が MA10 とチャネル上限を突破できれば、さらなる反発の可能性が開け、MA30 と上部の抵抗ゾーンに挑戦できるだろう。一方、価格が再びチャネル下限を下回る場合、下落トレンドが再開される。全体の構造は依然として弱気の整理に偏っており、短期的な動きは出来高の動向と重要な抵抗ゾーンの突破状況に依存する。【3】
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2.2.2 直近1週間のロングショート比
Coinglassのデータによると、ETHのロング/ショート比率（Long/Short Ratio）は全体的に0.90から1.02の範囲内で狭く揺れ動いており、市場の感情は繰り返し揺れ動いており、方向性の合意は依然として不足しています。この間、LSRは何度も1.00以上に回復しようとしましたが、ほとんどの時間、効果的に持ちこたえることができず、ブルの信頼感が依然として不足していることを示しています。
リズムから見ると、ETHのロングショート比率は6月20日に一時0.90以下に回落し、ショートの短期的な抑制が優位であることを反映しています。しかし、その後は迅速に回復し、6月22日以降再び1.00に近づいており、低位には一定の支えと反発期待が存在することを示しています。しかし、全体的に見ると取引の動きは依然として弱く、市場には明確なトレンド的な流入が見られず、主力資金は依然として慎重な様子を保っています。
もし今後 LSR が 1.05 で安定し、かつ取引量が増加すれば、強気の構造が確立され、ETH が上方の移動平均の圧力に挑戦することを支える可能性があります。逆に、もし買いと売りの比率が引き続き 1.00 以下に制限される場合、相場は弱気の横ばいを維持する可能性があり、今後の反発の余地も制限されるでしょう。【4】
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以上のように、ETHは下向きのチャネルの動きを継続しており、短期的にはチャネルの下限でサポートを受けて反発が見られますが、全体としては依然として弱気の構造にあります。テクニカル面では、価格は依然として重要な移動平均線を突破しておらず、MACDのモメンタムの回復が初めて見られ、反発の基盤はまだ不安定です。ロングショート比では、市場の感情は揺れ動いており、強気派は安定を試みていますが、1の上にしっかりと定着することはできず、資金が依然として慎重であることを反映しています。今後価格とLSRが同時に重要な抵抗レベルを突破できれば、ETHはより持続的な反発相場を展開する可能性があります。それ以外の場合、依然として弱い振動パターンが続くことに注意が必要です。
2.3 トップ100 主流トークン
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マクロレベルでは、イスラエルとイランの武装衝突の事件が影響を持続的に拡大しています。6月22日、アメリカのトランプ大統領は、アメリカ軍がイランのフォルドゥ、ナタンツ、イスファハーンの3つの核施設に対する攻撃を完了したと発表しました。反制措置として、イランはアメリカの軍事行動によりホルムズ海峡を閉鎖する可能性があると発表しました。この影響を受けて、世界の資本市場では恐慌感が広がり、ビットコインは10万ドルを下回りました。最近7日間で暗号通貨Top100の中央値は13.47%下落し、全体的な下落傾向を示しています。
2.3.1 Kaia KAIA (+19.42%、流通時価総額は11億5,000万ドル)
Coinmarketcapの市場データによると、KAIAトークンの現在の価格は0.19ドルで、7日間の上昇率は19.42%です。
KAIAはKaiaブロックチェーンのネイティブ暗号通貨で、ネットワークのセキュリティを向上させ、取引手数料を支払うために使用されます。Kaiaブロックチェーンは、KakaoとLINEがそれぞれ開発したKlaytnとFinschiaが統合されて構成されており、EVM互換のL1ブロックチェーンとして、非常に低い取引遅延、1秒のブロック生成時間、および即時取引確定性を備えており、リアルタイムでの応答が必要なアプリケーションシーンに良好な基盤とスムーズなユーザー体験を提供しています。
マクロ政策の影響 & プロジェクトのファンダメンタルズの変化 KAIAは今週、さまざまな要因により上昇しました。政策面では、韓国の新大統領イ・ジェミョンが就任し、ウォンのステーブルコイン政策を支持したことで、Kaia財団は迅速に機会を捉え、Kakao PayやLINE NEXTなどの地元の大手と提携し、ウォンのステーブルコインの実現を積極的に推進しました。この一連の措置は、市場の信頼を大いに高めました。製品面では、Kaia Hubが6月16日にローンチされ、ユーザーは統合ゲートウェイを探索することがさらに容易になり、資産の追跡、dappの発見、トークンの交換が可能になりました。オンチェーンデータの面では、KaiaネットワークのDEXの日次取引量は10万ドルから200万ドルを超えるまで成長しました。【5】
ソーシャルメディアの影響力 Kaiaのソーシャルメディアの影響力は6月19日に近6ヶ月のピークに達し、エンゲージメントは48,000を突破し、言及回数は400回を超えました。主な理由は、6月18日にKaiaの公式Twitterが複数のステーブルコインエコシステム構築に関するツイートを更新し、ソーシャルメディアの議論が大幅に増加したためであり、人々はKaiaが発表したウォンのステーブルコインに対して大いに期待を寄せています。【6】
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クジラの異動 KAIAトークンに関連するオンチェーンウォレットアドレスの統計は少なく、Xの複数のオンチェーン大口取引監視アカウントでもKAIAトークンに関連する大口取引は監視されていません。
テクニカル分析 KAIAは6月9日の単日増加35%以上の市場の動き以降、良好な継続性を持っています。6月9日、KAIAトークンは0.10ドルから0.14ドルに上昇し、短期間の調整を経て、6月12日に再び0.18ドルまで上昇しました。その後数日間は0.15ドルの価格帯で調整が行われ、6月20日にはKAIAは再び0.20ドルを超えました。1時間足のMACD指標を見ると、6月23日の「ゴールデンクロス」は比較的明確な買いシグナルであり、その後の24時間でトークン価格は0.17ドルからほぼ0.20ドルに上昇しました。【7】
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2.3.2 Sei SEI (+13.43%、時価総額は11億3,000万ドル)
Coinmarketcap の市場データによると、SEI トークンの現在の価格は 0.20 ドルで、7 日間の上昇率は 13.43% です。
Sei ネットワークは、Cosmos 上に構築された高性能な DeFi 専用の第一層ブロックチェーンで、内蔵された中央限度価格注文書（CLOB）モジュールを通じて、ユーザーが仲介者なしで直接取引できる分散型取引プラットフォームを提供します。Sei の設計は取引速度と費用を最適化しており、DEX にとって理想的な環境を提供しています。Sei v2 アップグレードでは、並列 EVM が導入され、パフォーマンスとユーザー体験がさらに向上し、最大 20,000 TPS の取引スループットと約 390 ミリ秒の取引確認時間をサポートしています。
マクロ政策の影響 & プロジェクトのファンダメンタルの変化 6月20日、Seiの公式Xアカウントがツイートを発表し、Sei Networkがワイオミング州のステーブルコイン委員会によってWYSTの候補ブロックチェーンに選ばれたことを報告しました。WYSTは、アメリカで法定通貨に裏付けられたステーブルコインであり、LayerZeroのクロスチェーンブリッジ技術を使用します。同時に、Sei Networkはワイオミング州の安定トークン委員会が前回のラウンドで選んだ唯一の2つのブロックチェーンの1つです。これは、アメリカ初の国家発行のステーブルコインに関する重要な提案です。これはSeiがアメリカの暗号革新を引き続きリードするための重要なステップです。【9】
ソーシャルメディアの影響力 SEI 公式アカウントが Sei Network がワイオミング州のステーブルコイン委員に選ばれたことについて発信したツイートは、最近このアカウントで最も注目を集めたツイートで、22 万回の閲覧と 372 回のリツイートを獲得しました。6 月 20 日の午後 9 時、Sei のソーシャルメディアの影響力の複数の指標が急上昇し、1 時間内のエンゲージメントは 14 万に近づき、言及回数は 1,200 回を超えました。【10】
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3. オンチェーン資金インサイト
3.1 ベース チェーンの動的エネルギーの強化：チェーン上の資金とエコシステムの協調共鳴
過去1週間のチェーン上のデータは、クロスチェーンブリッジの資金の流れに顕著な分化傾向を示しています。Baseチェーンは3,627万ドルの資金純流入で首位に立ち、その後にUnichain（+1,524万ドル）とHyperliquid（+892万ドル）が続き、強力な資金の引き寄せを示しています。この動向は、市場がこれらの新興エコシステムの将来の成長ポテンシャルを高く評価していることを反映しています。それに対して、Bera（–5,851万ドル）、Avalanche（–5,160万ドル）およびMantle（–1,546万ドル）は、最も資金純流出が多いチェーンとなり、古いエコシステムの魅力が減少していることを示しています。【12】
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Baseチェーンへの資金流入は偶然ではなく、そのエコシステムの熱気は急速に高まっています。Coinbaseによって全面的にサポートされているEthereum Layer 2ネットワークであるBaseは、基盤技術インフラから現実のアプリケーション層へと拡大しており、中央集権的プラットフォームや従来の金融との融合を加速しています。
これらの構造的な好材料の後押しにより、Baseチェーンエコシステムの拡大速度も明らかに加速しています。現在、BaseチェーンのTVLは35.37億ドルに達し、ステーブルコインの時価総額は41.53億ドルであり、複数のコアプロトコルは顕著な成長性を示しています：【13】
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全体的に見て、Baseチェーンは単一の技術インフラストラクチャから、中央集権型取引プラットフォーム、支払いシーン、伝統的金融機関と暗号ユーザーをつなぐ重要な架け橋へと進化しています。投資家はBaseチェーンのエコシステムの発展に注目しており、グローバルなパブリックチェーンの物語とユーザー移行のトレンドの中で先見の明を得ることが期待されています。
3.2 Eyenovia が Hyperliquid に重磅入局し、HYPE が「チェーン上のマイクロ戦略」の新しいお気に入りとなる
先週、Hyperliquidエコシステムが強力なクロスチェーンブリッジの資金流入（892万ドルで、トップ3にランクイン）を引き寄せたことを除いて、最も注目を集めたのは、眼薬デジタルテクノロジー会社Eyenovia（EYEN）がHYPEトークンに5,000万ドルを投資することを発表したことです。この金額は、現在の2,000万ドルの時価総額を大幅に上回り、同社の初の暗号資産準備計画の核心的な対象として位置づけられています。
この決定は、Hyperliquidエコシステムの急速な台頭の時期に行われました：そのメインネットのTVLはパブリックチェーンのトップ10に達し、HYPEトークンの時価総額は暗号通貨のトップ11に入り、プラットフォームの1日の手数料は200万〜300万ドルの範囲を維持しており、年収は1億ドルに近づいています。HYPEの強力なパフォーマンスの引き付けにより、上場廃止の危機に瀕しているEyenoviaはこれを「救命の藁」と見なしています。ニュースが発表された後、Eyenoviaの株価はその日に134%急騰しました。【14】
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注目すべきは、Eyenovia の戦略は単に HYPE を保有することではなく、このトークンを中心に「オンチェーンマイクロストラテジー」システムを構築することを目指しているということです。この概念はコミュニティのメンバーである Telaga によって初めて提案され、核心的な考え方は HYPE を内生的なキャッシュフローを持つオンチェーン経済エンジンと見なすことです。
この戦略設計は、以下の3つの重要な部分で構成されています：
続いて、別のアメリカ上場企業である Everything Blockchain Inc.（EBZT）は、6月20日に Hyperliquid を含む5つのブロックチェーンエコシステムへの1,000 万ドルの投資を計画していると発表しました。この投資は、機関向けのマルチトークンステーキング金庫の構築に使用され、ステーキング収益が直接株主に還元されます。この動きは、「オンチェーンマイクロストラテジー」が企業の財務操作およびバランスシートのオンチェーン化の実現可能性をさらに検証するものです。
HYPEが伝統的上場企業の関心を引く核心は、高成長の分散型取引所のネイティブトークンとして示された内生的キャッシュフローと複合的な収益の可能性にあります。しかし、CoinbaseとRobinhoodがアメリカで永続契約デリバティブ市場を開始することを発表したことで、Hyperliquidは前例のない競争圧力に直面しています。「オンチェーンミクロストラテジー」が果たして成功に至るのか、あるいは単なる「流動性の退出」の別の形なのかは、時間と市場の検証を要します。このような背景の中で、暗号市場のリスクは依然として存在し、投資家は慎重を保ち、十分に研究してから意思決定を行うべきです。
さらに、Hyperliquidエコシステム内のステーブルコイン資金市場Hyperdriveは6月17日に第1四半期のポイントインセンティブプログラムを開始しました。ユーザーはUSDT0（5.89% APY）、USDe（4.64% APY）を預け入れるか、HYPEをステーキングして利益とHyperdriveポイントを得ることができます。注目すべきは、Hyperdriveが2025年5月に600万ドルのAラウンド資金調達を完了し、多くの著名な機関からの支援を受けたことです。そのポイントは将来的に大きな想像の余地を持つ可能性があります。
4. エピローグ
全体的に見て、先週の暗号市場はマクロ経済および地政学的要因の二重の圧力の下で全体として圧力を受けていたが、BTCとETHは弱気の振幅パターンの中で運営されていた。しかし、オンチェーンの資金の流れと構造的な資産のパフォーマンスを見ると、市場内部には依然として積極的なシグナルと潜在的な転機が存在する。Baseチェーンなどの新興L2エコシステムは大量の資金の純流入を引き寄せており、HyperliquidやKaiaなどは明確なストーリーとファンダメンタルの改善を備えたトークンで逆風の中で上昇しており、資金がマクロの抑圧から確実な主線を探していることを示している。今後の市場を展望すると、BTCとETHの動向が重要なテクニカルレベルの突破を完了できるかどうかが、市場全体の感情修復の幅と深さを決定することになる。一方で、強いストーリー駆動とエコシステムの構築が活発な資産は、引き続き市場全体をアウトパフォームすることが期待されており、現在の市場におけるアルファ戦略の重点的な注目対象となる。構造的な機会はシステミックリスクを隠すことは難しいが、振幅の中で確実な方向を把握することは、現段階で超過収益を得るための重要な要素である。
リソース 1.ゲート、https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/ BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT)) 2.コイングラス、https://www.coinglass.com/LongShortRatio](https:// www.coinglass.com/LongShortRatio](https://www.coinglass.com/LongShortRatio)) 3.ゲート、https://www.gate.com/trade/ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ETH_USDT)) 4.コイングラス、https://www.coinglass.com/LongShortRatio](https:// www.coinglass.com/LongShortRatio](https://www.coinglass.com/LongShortRatio)) 5. カイア、[https://cn.cointelegraph.com/news/kaia-won-pegged-stablecoin-south-korean-payment-stocks](https://cn.cointelegraph. com/news/kaia-won-pegged-stablecoin-south-korean-payment-stocks)](https://cn.cointelegraph. com/news/kaia-won-pegged-stablecoin-south-korean-payment-stocks](https://cn.cointelegraph. com/news/kaia-won-pegged-stablecoin-south-korean-payment-stocks)) 6. ルナークラッシュ、https://lunarcrush.com/discover/$kaia](https:// lunarcrush.com/discover/$kaia](https://lunarcrush.com/discover/$kaia )) 7.ゲート、https://www.gate.com/trade/KAIA_USDT](https://www.gate。 com/trade/KAIA_USDT](https://www.gate.com/zh/trade/KAIA_USDT)) 8.ゲート、[http://gate.com/learn/articles/what-is-sei/4408](http://gate.com/learn/articles/what-is-sei/4408」 http://gate.com/learn/articles/what-is-sei/4408") 9. X, https://x.com/SeiNetwork/status/1935759503179620584](https://x.com/SeiNetwork/status/1935759503179620584](https://x.com/SeiNetwork/status/ 1935759503179620584)) 10. ルナークラッシュ、https://lunarcrush.com/discover/$sei](https:// lunarcrush.com/discover/$sei](https://lunarcrush.com/discover/$sei )) 11. X, https://x.com/TradeSimplest/status/1936397827082502574](https://x.com/TradeSimplest/status/1936397827082502574](https://x.com/TradeSimplest/status/ 1936397827082502574)) 12. DefiLlama, https://defillama.com/bridges](https://defillama.com/bridges](https://defillama.com/bridges)) 13. DefiLlama, [https://defillama.com/chain/base?dexs=false&stables=true&tvl=true&chainAssets=false](https://defillama.com/chain/base? dexs=false&stables=true&tvl=true&chainAssets=false)](https://defillama.com/chain/base?dexs=false&stables=true&tvl=true& chainAssets=false](https://defillama.com/chain/base?dexs=false&stables=true&tvl=true&chainAssets=false)) 14. アルテミス、[https://app.artemis.xyz/asset/hyperliquid?from=chains&tab=overview](https://app.artemis.xyz/asset/hyperliquid? from=chains&tab=overview)](https://app.artemis.xyz/asset/hyperliquid?from=chains&tab=overview](https:// app.artemis.xyz/asset/hyperliquid?from=chains&tab=overview))
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