*このストーリーは元々Banking Diveに掲載されました。毎日のニュースと洞察を受け取るには、無料のBanking Diveニュースレターに登録してください。*暗号資産に特化した銀行アンカレッジ・デジタルは、先月、安定したコインの発行者マウンテンプロトコルを取得する計画を発表し、安定したコインに賭けましたが、金額は明らかにされていません。新しい技術にとって大きな年でした。これは、米ドルのような法定通貨にペッグすることで安定した価値を維持することを目的としています。主要なステーブルコイン発行者であるCircleは5月に初めての株式公開を申請し、水曜日の時点でその株価は160%以上上昇しました。Fiservは月曜日にCircleと協力してステーブルコインを発表しました; JPMorgan Chaseは今月初めに機関投資家向けにステーブルコインのようなトークンを発表しました; そして、トークンの規制枠組みを作ることを目的としたGENIUS法案が立法機関を通過中です。ステーブルコインは、アンカレッジの長期的ビジョンにとって「礎石」であり、CEO兼共同創設者のナサン・マッコーリーは「単なる決済ツールではなく、トークン化された資産、分散型金融、次世代金融商品を支える重要なインフラ」と述べました。最近のBanking Diveとのメールインタビューで、マッコーリーは、ステーブルコインが基盤技術であり、他の革新への架け橋であるという彼の考えを詳しく説明しました。「[T]実世界の問題を解決します：国境、プラットフォーム、資産クラスを超えた価値の迅速で透明、かつプログラム可能な移動を可能にします」と彼は言い、「次のイノベーションの波に必要なユーティリティを解放します。トークン化された資産、オンチェーンキャピタルマーケット、リアルタイムの金融サービスを含む」と述べました。「ステーブルコインがなければ、トークン化された資産にはネイティブな決済レイヤーがありません。ステーブルコインがなければ、プログラム可能なファイナンスはスケールで機能できません」とマッコーリーは言いました。「したがって、彼らは暗号とフィアットの間の橋として始まったかもしれませんが、ステーブルコインは現在、デジタル金融システムのコアな配管になりつつあります。」*編集者の注記：このインタビューは簡潔さと明瞭さのために編集されています。*#### **銀行ダイブ：完全に法定通貨で裏付けられたステーブルコインモデル、過剰担保のモデル、アルゴリズミックモデルなど、どのモデルがスケールで最も実行可能であり、その理由は何ですか？****NATHAN MCCAULEY:** 規模のある完全な法定通貨裏付けのステーブルコインは、特に明確な規制枠組みの下で発行され、米国財務省証券のような高品質で短期間の資産によって裏付けられている場合、今日最も実行可能です。これらは透明性、シンプルさ、そして機関や規制当局が信頼し、規模でステーブルコインを採用するために必要な予測可能性を提供します。物語は続くオーバーコラテラルモデルは、DeFiで使用されるように、特に暗号ネイティブ環境で役割を果たしますが、その資本効率の悪さとボラティリティがより広範な機関の採用を制限しています。アルゴリズム型ステーブルコインについては、その実績が物語っています。信頼できる担保付きメカニズムがなければ、システムリスクを引き起こし、ストレス下で失敗する傾向があります。これは時間とともに進化するかもしれませんが、現時点では、大規模な現実の金融アプリケーションには準備が整っていません。結局のところ、機関は安定性、コンプライアンス、そして信頼を求めています。完全に法定通貨で裏付けられたモデルは、今日これらの条件を満たしており、より広範な革新が責任を持って構築できる基盤となっています。#### **今日、Anchorage Digitalがステーブルコインをサポートする際に直面している最大の技術的または運用上の課題は何ですか？**今日の私たちの最大の課題のいくつかは、単なる技術的なものではなく、規制の明確さの必要性に根ざしています。その方向への重要な前進がありました。上院がGENIUS法案を可決したことは重要な前進であり、安定したコインに関する法案が下院を通過し、大統領に署名されれば、米ドルを強化しながら安定したコインの採用を促進する助けになることを期待しています。どの規制当局がどの製品やサービスに管轄権を持つかを決定することは、市場参加者が必要とする明確さを解放するために重要であるため、市場構造改革を見失ってはいけません。もう一つの課題は、すべてのステーブルコインが同じように作られているわけではなく、その変動性が実際の運用に影響を及ぼすということです。トークンの発行と焼却の方法、アップグレードの処理方法、コンプライアンスコントロールの統合方法に至るまで、技術的な設計は大きく異なる場合があります。つまり、同じレベルのセキュリティ、追跡可能性、機関の準備が整った状態を確保するために、コインごとにインフラストラクチャを調整する必要があることがよくあります。そして最後に、24時間年中無休の運用需要があります。ステーブルコインは銀行の営業時間に従わず、機関投資家はリアルタイムの移動、コンプライアンス、報告を24時間体制で期待しています。それを大規模にサポートし、規制基準のセキュリティと監査可能性を維持することは、簡単な作業ではありません。#### **Anchorageはステーブルコイン発行者の信頼性をどのように評価していますか？**ステーブルコインの信頼性は、透明性、規制、運用の誠実さの3つに集約されます。Anchorage Digitalでは、安定したコインの発行者を伝統的な金融におけるカウンターパーティーに適用されるのと同じ厳格さで評価します。それは透明性から始まります：基盤となる準備金について完全に可視化されていますか？資産は完全に裏付けられており、高品質で流動的な金融商品に保有されていますか？そして、準備金は独立した定期的な証明または監査の対象となっていますか？私たちは規制の姿勢も考慮します。発行者は明確な法的枠組みの下で運営されていますか？彼らは適切なライセンスを持っていますか？彼らはコンプライアンス、リスク管理、開示に関する世界的な基準に合致していますか？最後に、発行者の技術的およびガバナンスインフラを評価します。ステーブルコインは、機関のワークフローに安全に統合できますか？基盤となるプロトコルは堅牢ですか？発行と償還はどのように管理されていますか？私たちにとって、信頼性は市場の評判だけではありません。それは、ステーブルコインが私たちの機関投資家が期待する運用、規制、リスク基準を満たすことができるかどうかに関わっています。#### **安定したコインのインフラに対する需要はどこにありますか：機関投資家か、個人投資家か？それは時間とともにどのように変化してきましたか？**歴史的に、ステーブルコインは小売業と暗号ネイティブの側で注目を集めてきました。取引、送金、そして新興市場におけるドルの代理として使用されています。しかし、それは急速に変化しています。今日、最も急成長している需要は機関から来ています。私たちは、資産運用会社、フィンテック、企業、さらには政府が、財務管理、国境を越えた支払い、即時決済、そしてオンチェーン資金配分のためにステーブルコインを探求しているのを見ています。彼らが必要としているのは、単にステーブルコインへのアクセスではなく、発行、保有、移動、そして安全かつ適法に統合するためのインフラです。その変化は、より広範なトレンドを反映しています: ステーブルコインは、暗号ツールからコアな金融プライミティブに進化しています。そのインフラはその軌道に従っています — 小売ウォレットから機関向けの保管、コンプライアンス、そして大規模な運用ツールへと移行しています。要するに: 需要は小売から始まりましたが、未来は確実に機関投資家向けです。#### **大手プレーヤー、たとえばPayPal USDのようなものがいくつか存在するのか、それともすべての銀行やフィンテックが独自のものを発行するのか？どちらが良いのか？**私たちは両方を見るでしょうが、最終的にはネットワーク参加者が報酬を共有し、規制された発行者がいるグローバルドルネットワークのようなネットワークモデルを信じています。成功するステーブルコインの鍵は、適切な規制フレームワークと機関レベルのインフラストラクチャを持つことです。すべての銀行やフィンテック企業が自分のコインを発行する必要はありませんが、多くはパートナーシップや専門的なアプリケーションを通じて参加するでしょう。#### **今後1年、10年のステーブルコイン業界はどのようになると思いますか？**1年後には、ステーブルコインの状況がより規制され、より多くの機関に採用され、よりグローバルに関連することを期待しています。アメリカおよび国際的な規制当局からの明確性が高まり、より多くの銀行やフィンテックが発行分野に参入し、企業向けに特化した利回りを生むトークン化された現金同等物の需要が高まるでしょう。10年後、ステーブルコインは金融システムに非常に組み込まれているため、もはや「ステーブルコイン」と呼ばれることはなくなり、ただお金の流れの一部となるでしょう。それらは、国境を越えた支払い、資本市場の決済から、リアルタイムの財務運営、オンチェーンの金融商品まで、すべての基盤となります。そして、それらはスタートアップだけでなく、中央銀行、大手金融機関、信頼できるフィンテックインフラプロバイダーによって発行されるでしょう。私たちが今目撃しているのは、新しい金融基準の初期形成です — より速く、より透明で、ネイティブにデジタルなものです。ステーブルコインはその未来への入り口です。今日の決済システムは比較すると古臭く見えるでしょう。コメントを見る
アンカレッジのCEO: ステーブルコインは金融の「コア配管」となる
このストーリーは元々Banking Diveに掲載されました。毎日のニュースと洞察を受け取るには、無料のBanking Diveニュースレターに登録してください。
暗号資産に特化した銀行アンカレッジ・デジタルは、先月、安定したコインの発行者マウンテンプロトコルを取得する計画を発表し、安定したコインに賭けましたが、金額は明らかにされていません。
新しい技術にとって大きな年でした。これは、米ドルのような法定通貨にペッグすることで安定した価値を維持することを目的としています。主要なステーブルコイン発行者であるCircleは5月に初めての株式公開を申請し、水曜日の時点でその株価は160%以上上昇しました。Fiservは月曜日にCircleと協力してステーブルコインを発表しました; JPMorgan Chaseは今月初めに機関投資家向けにステーブルコインのようなトークンを発表しました; そして、トークンの規制枠組みを作ることを目的としたGENIUS法案が立法機関を通過中です。
ステーブルコインは、アンカレッジの長期的ビジョンにとって「礎石」であり、CEO兼共同創設者のナサン・マッコーリーは「単なる決済ツールではなく、トークン化された資産、分散型金融、次世代金融商品を支える重要なインフラ」と述べました。
最近のBanking Diveとのメールインタビューで、マッコーリーは、ステーブルコインが基盤技術であり、他の革新への架け橋であるという彼の考えを詳しく説明しました。
「[T]実世界の問題を解決します：国境、プラットフォーム、資産クラスを超えた価値の迅速で透明、かつプログラム可能な移動を可能にします」と彼は言い、「次のイノベーションの波に必要なユーティリティを解放します。トークン化された資産、オンチェーンキャピタルマーケット、リアルタイムの金融サービスを含む」と述べました。
「ステーブルコインがなければ、トークン化された資産にはネイティブな決済レイヤーがありません。ステーブルコインがなければ、プログラム可能なファイナンスはスケールで機能できません」とマッコーリーは言いました。「したがって、彼らは暗号とフィアットの間の橋として始まったかもしれませんが、ステーブルコインは現在、デジタル金融システムのコアな配管になりつつあります。」
編集者の注記：このインタビューは簡潔さと明瞭さのために編集されています。
銀行ダイブ：完全に法定通貨で裏付けられたステーブルコインモデル、過剰担保のモデル、アルゴリズミックモデルなど、どのモデルがスケールで最も実行可能であり、その理由は何ですか？
NATHAN MCCAULEY: 規模のある完全な法定通貨裏付けのステーブルコインは、特に明確な規制枠組みの下で発行され、米国財務省証券のような高品質で短期間の資産によって裏付けられている場合、今日最も実行可能です。これらは透明性、シンプルさ、そして機関や規制当局が信頼し、規模でステーブルコインを採用するために必要な予測可能性を提供します。
物語は続く オーバーコラテラルモデルは、DeFiで使用されるように、特に暗号ネイティブ環境で役割を果たしますが、その資本効率の悪さとボラティリティがより広範な機関の採用を制限しています。
アルゴリズム型ステーブルコインについては、その実績が物語っています。信頼できる担保付きメカニズムがなければ、システムリスクを引き起こし、ストレス下で失敗する傾向があります。これは時間とともに進化するかもしれませんが、現時点では、大規模な現実の金融アプリケーションには準備が整っていません。
結局のところ、機関は安定性、コンプライアンス、そして信頼を求めています。完全に法定通貨で裏付けられたモデルは、今日これらの条件を満たしており、より広範な革新が責任を持って構築できる基盤となっています。
今日、Anchorage Digitalがステーブルコインをサポートする際に直面している最大の技術的または運用上の課題は何ですか？
今日の私たちの最大の課題のいくつかは、単なる技術的なものではなく、規制の明確さの必要性に根ざしています。その方向への重要な前進がありました。上院がGENIUS法案を可決したことは重要な前進であり、安定したコインに関する法案が下院を通過し、大統領に署名されれば、米ドルを強化しながら安定したコインの採用を促進する助けになることを期待しています。どの規制当局がどの製品やサービスに管轄権を持つかを決定することは、市場参加者が必要とする明確さを解放するために重要であるため、市場構造改革を見失ってはいけません。
もう一つの課題は、すべてのステーブルコインが同じように作られているわけではなく、その変動性が実際の運用に影響を及ぼすということです。トークンの発行と焼却の方法、アップグレードの処理方法、コンプライアンスコントロールの統合方法に至るまで、技術的な設計は大きく異なる場合があります。つまり、同じレベルのセキュリティ、追跡可能性、機関の準備が整った状態を確保するために、コインごとにインフラストラクチャを調整する必要があることがよくあります。
そして最後に、24時間年中無休の運用需要があります。ステーブルコインは銀行の営業時間に従わず、機関投資家はリアルタイムの移動、コンプライアンス、報告を24時間体制で期待しています。それを大規模にサポートし、規制基準のセキュリティと監査可能性を維持することは、簡単な作業ではありません。
Anchorageはステーブルコイン発行者の信頼性をどのように評価していますか？
ステーブルコインの信頼性は、透明性、規制、運用の誠実さの3つに集約されます。
Anchorage Digitalでは、安定したコインの発行者を伝統的な金融におけるカウンターパーティーに適用されるのと同じ厳格さで評価します。それは透明性から始まります：基盤となる準備金について完全に可視化されていますか？資産は完全に裏付けられており、高品質で流動的な金融商品に保有されていますか？そして、準備金は独立した定期的な証明または監査の対象となっていますか？
私たちは規制の姿勢も考慮します。発行者は明確な法的枠組みの下で運営されていますか？彼らは適切なライセンスを持っていますか？彼らはコンプライアンス、リスク管理、開示に関する世界的な基準に合致していますか？
最後に、発行者の技術的およびガバナンスインフラを評価します。ステーブルコインは、機関のワークフローに安全に統合できますか？基盤となるプロトコルは堅牢ですか？発行と償還はどのように管理されていますか？
私たちにとって、信頼性は市場の評判だけではありません。それは、ステーブルコインが私たちの機関投資家が期待する運用、規制、リスク基準を満たすことができるかどうかに関わっています。
安定したコインのインフラに対する需要はどこにありますか：機関投資家か、個人投資家か？それは時間とともにどのように変化してきましたか？
歴史的に、ステーブルコインは小売業と暗号ネイティブの側で注目を集めてきました。取引、送金、そして新興市場におけるドルの代理として使用されています。しかし、それは急速に変化しています。
今日、最も急成長している需要は機関から来ています。私たちは、資産運用会社、フィンテック、企業、さらには政府が、財務管理、国境を越えた支払い、即時決済、そしてオンチェーン資金配分のためにステーブルコインを探求しているのを見ています。彼らが必要としているのは、単にステーブルコインへのアクセスではなく、発行、保有、移動、そして安全かつ適法に統合するためのインフラです。
その変化は、より広範なトレンドを反映しています: ステーブルコインは、暗号ツールからコアな金融プライミティブに進化しています。そのインフラはその軌道に従っています — 小売ウォレットから機関向けの保管、コンプライアンス、そして大規模な運用ツールへと移行しています。
要するに: 需要は小売から始まりましたが、未来は確実に機関投資家向けです。
大手プレーヤー、たとえばPayPal USDのようなものがいくつか存在するのか、それともすべての銀行やフィンテックが独自のものを発行するのか？どちらが良いのか？
私たちは両方を見るでしょうが、最終的にはネットワーク参加者が報酬を共有し、規制された発行者がいるグローバルドルネットワークのようなネットワークモデルを信じています。
成功するステーブルコインの鍵は、適切な規制フレームワークと機関レベルのインフラストラクチャを持つことです。すべての銀行やフィンテック企業が自分のコインを発行する必要はありませんが、多くはパートナーシップや専門的なアプリケーションを通じて参加するでしょう。
今後1年、10年のステーブルコイン業界はどのようになると思いますか？
1年後には、ステーブルコインの状況がより規制され、より多くの機関に採用され、よりグローバルに関連することを期待しています。アメリカおよび国際的な規制当局からの明確性が高まり、より多くの銀行やフィンテックが発行分野に参入し、企業向けに特化した利回りを生むトークン化された現金同等物の需要が高まるでしょう。
10年後、ステーブルコインは金融システムに非常に組み込まれているため、もはや「ステーブルコイン」と呼ばれることはなくなり、ただお金の流れの一部となるでしょう。それらは、国境を越えた支払い、資本市場の決済から、リアルタイムの財務運営、オンチェーンの金融商品まで、すべての基盤となります。そして、それらはスタートアップだけでなく、中央銀行、大手金融機関、信頼できるフィンテックインフラプロバイダーによって発行されるでしょう。
私たちが今目撃しているのは、新しい金融基準の初期形成です — より速く、より透明で、ネイティブにデジタルなものです。ステーブルコインはその未来への入り口です。今日の決済システムは比較すると古臭く見えるでしょう。
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