世界で最も価値のあるスタートアップは、公開市場では取引されていません。彼らはプライベートポートフォリオに隠されており、高い資本要件、長期のロックアップ、限られた取引フローへのアクセスによりロックされています。歴史的に見て、プライベート市場は少数のエリートに属してきました：寄付金、家族オフィス、そして良好なコネクションを持つ少数の機関プレーヤーのクラブです。今日のプライベートマーケットは依然として大部分が制限されています。従来のプライベートエクイティは最低投資額が$250,000から$25百万であり、ベンチャーキャピタルファンドはしばしば$1百万以上の最低投資額を要求し、認定投資家の要件はこれらの富の閾値を満たさない大多数のアメリカ人を締め出します。しかし、その排他性は崩れ始めています。ブロックチェーン技術のおかげで、私たちは並行する金融システムの初期形成を目撃しています — これは、透明性、流動性、アクセスの容易さを提供するもので、これまで notoriously opaque（不透明）で illiquid（流動性がない）な空間でした。トークン化はプライベート市場をゼロから再設計しており、その影響は巨大です。トークン化は、成長段階のスタートアップやプライベートファンドの株式など、実世界の資産をプログラム可能なデジタルトークンに変換することを本質としています。これらは単なるデジタルラッパーではありません。組み込まれたコンプライアンスを持ち、価格の歪みなしに幅広い投資家に対して部分的なエクスポージャーを提供するように構成することができます。高成長のベンチャー支援企業のバスケットに、単一の流動性のあるブロックチェーンネイティブ資産を通じてアクセスすることを想像してください。投資家はもはや潜在的な出口のために7〜10年待つ必要はありません。セカンダリーマーケットと流動性プロトコルにより、ポジションを取引したり、ポートフォリオをより動的に、かつこれまで以上に公正な価格で再バランスすることが可能になりました。これらのトークン化された資産の中には、さらに進んでいるものもあります。これらはガバナンス権やパフォーマンス連動のインセンティブを組み込んでいます。他のものは、アクセスが難しい資産へのエクスポージャーを提供します：プレIPOユニコーン、プライベートクレジット、さらにはプライベートエクイティやVCファンドです。多くの点で、これは1990年代にETFが導入した機会に似ています — ただし、今回はオープンネットワークとスマートコントラクトによって支えられています。この変化は単なる効率性に関するものではありません。これは平等なアクセスに関するものです。トークン化は、小規模な投資家、グローバルな参加者、そして十分にサービスを受けていない地域が、以前は制限されていた市場に資本を配分する扉を開きます。現代のイノベーションのエンジンであるベンチャーキャピタルは、もはやシリコンバレーの内部者や国家財産基金の専有領域ではありません。インフラが準拠した発行プラットフォームから規制された二次市場へと成熟するにつれて、プライベートマーケットの上昇にアクセスすることが特権ではなく、プログラム可能な権利になる金融の世界に近づいています。これは理論上の未来ではありません。トークン化されたファンド、スタートアップエクイティ、利回りを生むプライベートデット商品が、分散型および中央集権型のプラットフォームで活発に取引されている現実がすでにあります。2024年の二次市場取引量は1500億ドルを超える記録的な高水準に急増し、わずか7年前の金額のほぼ3倍に達しました。それでも、これらの市場は依然として総プライベートマーケット価値の約1%しか占めておらず、成長の余地が大きいことを示しています。物語は続く現在のトークン化されたプライベート実世界資産(RWA)の価値は約140億ドルであり、総アドレス可能市場規模は約12兆ドルであることを考えると、これらの資産をオンチェーンに持ち込むことには依然として大きな機会が存在します。トータルRWAオンチェーンソース:RWA.xyz代替資産の運用資産のトレンド：チャート 出典：S&Pグローバルもちろん、この進化には課題があります：規制の明確さ、投資家保護の枠組み、投資家教育などが挙げられます。しかし、その勢いは否定できません。プライベートマーケットは非常に大きく、アクセスへの需要が強すぎて、これ以上分離しているわけにはいきません。未来の金融システムは、公共と私的、アナログとデジタル、先進国と発展途上国の間に明確な境界線を引くことはないでしょう。それどころか、それは相互運用可能で、構成可能で、設計上オープンであるべきです。トークン化されたプライベートアセットは、新しい資産クラスではありません。それは次の1兆ドルの機会が世界から隔離されるのではなく、より包括的で流動的かつ透明な金融のウェブに織り込まれるという信号です。ゲートは開いています。プライベート市場の未来はオンチェーンです。コメントを見る
金融の次のフロンティア：プライベート市場へのトークン化されたアクセス
世界で最も価値のあるスタートアップは、公開市場では取引されていません。彼らはプライベートポートフォリオに隠されており、高い資本要件、長期のロックアップ、限られた取引フローへのアクセスによりロックされています。歴史的に見て、プライベート市場は少数のエリートに属してきました：寄付金、家族オフィス、そして良好なコネクションを持つ少数の機関プレーヤーのクラブです。
今日のプライベートマーケットは依然として大部分が制限されています。従来のプライベートエクイティは最低投資額が$250,000から$25百万であり、ベンチャーキャピタルファンドはしばしば$1百万以上の最低投資額を要求し、認定投資家の要件はこれらの富の閾値を満たさない大多数のアメリカ人を締め出します。
しかし、その排他性は崩れ始めています。
ブロックチェーン技術のおかげで、私たちは並行する金融システムの初期形成を目撃しています — これは、透明性、流動性、アクセスの容易さを提供するもので、これまで notoriously opaque（不透明）で illiquid（流動性がない）な空間でした。トークン化はプライベート市場をゼロから再設計しており、その影響は巨大です。
トークン化は、成長段階のスタートアップやプライベートファンドの株式など、実世界の資産をプログラム可能なデジタルトークンに変換することを本質としています。これらは単なるデジタルラッパーではありません。組み込まれたコンプライアンスを持ち、価格の歪みなしに幅広い投資家に対して部分的なエクスポージャーを提供するように構成することができます。
高成長のベンチャー支援企業のバスケットに、単一の流動性のあるブロックチェーンネイティブ資産を通じてアクセスすることを想像してください。投資家はもはや潜在的な出口のために7〜10年待つ必要はありません。セカンダリーマーケットと流動性プロトコルにより、ポジションを取引したり、ポートフォリオをより動的に、かつこれまで以上に公正な価格で再バランスすることが可能になりました。
これらのトークン化された資産の中には、さらに進んでいるものもあります。これらはガバナンス権やパフォーマンス連動のインセンティブを組み込んでいます。他のものは、アクセスが難しい資産へのエクスポージャーを提供します：プレIPOユニコーン、プライベートクレジット、さらにはプライベートエクイティやVCファンドです。多くの点で、これは1990年代にETFが導入した機会に似ています — ただし、今回はオープンネットワークとスマートコントラクトによって支えられています。
この変化は単なる効率性に関するものではありません。これは平等なアクセスに関するものです。トークン化は、小規模な投資家、グローバルな参加者、そして十分にサービスを受けていない地域が、以前は制限されていた市場に資本を配分する扉を開きます。現代のイノベーションのエンジンであるベンチャーキャピタルは、もはやシリコンバレーの内部者や国家財産基金の専有領域ではありません。
インフラが準拠した発行プラットフォームから規制された二次市場へと成熟するにつれて、プライベートマーケットの上昇にアクセスすることが特権ではなく、プログラム可能な権利になる金融の世界に近づいています。これは理論上の未来ではありません。トークン化されたファンド、スタートアップエクイティ、利回りを生むプライベートデット商品が、分散型および中央集権型のプラットフォームで活発に取引されている現実がすでにあります。2024年の二次市場取引量は1500億ドルを超える記録的な高水準に急増し、わずか7年前の金額のほぼ3倍に達しました。それでも、これらの市場は依然として総プライベートマーケット価値の約1%しか占めておらず、成長の余地が大きいことを示しています。
物語は続く現在のトークン化されたプライベート実世界資産(RWA)の価値は約140億ドルであり、総アドレス可能市場規模は約12兆ドルであることを考えると、これらの資産をオンチェーンに持ち込むことには依然として大きな機会が存在します。
トータルRWAオンチェーンソース:RWA.xyz
代替資産の運用資産のトレンド：チャート 出典：S&Pグローバル
もちろん、この進化には課題があります：規制の明確さ、投資家保護の枠組み、投資家教育などが挙げられます。しかし、その勢いは否定できません。プライベートマーケットは非常に大きく、アクセスへの需要が強すぎて、これ以上分離しているわけにはいきません。
未来の金融システムは、公共と私的、アナログとデジタル、先進国と発展途上国の間に明確な境界線を引くことはないでしょう。それどころか、それは相互運用可能で、構成可能で、設計上オープンであるべきです。
トークン化されたプライベートアセットは、新しい資産クラスではありません。それは次の1兆ドルの機会が世界から隔離されるのではなく、より包括的で流動的かつ透明な金融のウェブに織り込まれるという信号です。
ゲートは開いています。プライベート市場の未来はオンチェーンです。
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