ラブブとマオタイ：新旧ソーシャル通貨の世代間対立

最近、ある研究報告が流行中のLabubuと伝統的な白酒の巨頭との比較分析を行い、これは消費サイクルの再演なのか、それとも深いパラダイムシフトなのかを明らかにしようとしています。

分析結果は、Labubuと茅台はどちらもソーシャル通貨の特性を持っているものの、二者には顕著な違いがあることを示しています。Labubuのソーシャル属性は主に若い世代の共通の興味と価値観に基づいているのに対し、茅台はより伝統的な権力と階級関係に依存しています。この違いは「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映しています。

しかし、茅台と同様に、Labubuの親会社もIPサイクルと投資属性がもたらす二重の課題に直面しています。Labubuと次のヒットIPの間に長い間隔が生じると、会社のグローバルな成長は鈍化する可能性があります。

さらに、投資家は規制と市場の混雑という二つのリスクにも注目する必要があります。現在、資本が「新しい消費」分野に集中して流入する現象は、以前の資金がブルーチップ株を集中的に消費していた状況と非常に似ており、この混雑取引の脆弱性は評価に巨大な影響を与える可能性があります。

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ソーシャル通貨の世代間の違い

研究チームは、Labubuと茅台はどちらもソーシャル通貨の特性を持っているが、明らかな世代差が存在すると考えている：

1. ソーシャル機能：マオタイは主に「ソーシャル/ビジネス潤滑剤」としての生産性ツールの役割を果たし、ラブブは若い世代の感情価値の追求を象徴し、消費者に即座で繊細かつ手頃な「ドーパミン」体験を提供します。

2. 消費動因：消費者が「意味の欠如」と圧力の増大するデジタル世界に直面している中で、Labubuは中国が投資主導型モデルから消費主導型モデルへと徐々に変わりつつあることを示唆しています。

3. グローバル化のプロセス：茅台は中国の伝統文化に深く根ざしており、そのグローバル化のプロセスはまだ初期段階にありますが、グローバルな時代精神に高度に適合したLabubuはすでに大きなグローバル成功を収めています。

IPサイクルリスクと投資属性の両刃の剣

急成長する中で、Labubuの親会社も茅台と同様の課題に直面しています。

1. IPライフサイクルリスク：百年の歴史と公式の裏付けを持つ茅台は、そのサイクルを超えた能力を証明しています。一方、Labubuの歴史は比較的短く、IPライフサイクルは依然として核心的なリスクです。

2. 投資属性の利点と欠点：茅台の歴史は、「投資可能性」が両刃の剣であることを示しており、上昇周期では推進力となり、下降周期では増幅器となる。

報告によると、Labubuの親会社は、中古市場の価格を積極的に管理しており、若年消費者に対する魅力を確保し、新しいIPや製品の発表に有利な環境を作り出すことを目指している。

規制と市場の混雑リスク

1. 規制リスク：マオタイは常に価格規制や反腐敗運動などの政策の影響を受けています。同様に、ラブブの親会社も規制の真空地帯にはありません。最近のメディア報道は市場の関連リスクを警告しています。

2. "抱団"取引の脆弱性：現在資金が"新消費"セクターに集中している現象は、以前の資金がブルーチップ株を抱団消費していたのと非常に似ています。資金の流れとポジションの変化は、評価に巨大な影響を与える可能性があります。

分析によれば、質の高い投資対象が不足している状況の中で、この"混雑"状態はしばらく続く可能性があります。本当の転換点は、海外市場の高頻度データに有意な転換点が現れるか、中国経済の力強い回復が投資家により多くの選択肢を提供する時まで待たなければならないかもしれません。