RWA投資の機会と課題:Ondo Financeの変革の旅

DeFi 2.0の時代では、RWA(Real World Assets)が重要なブレークスルーと見なされています。 ただし、一般の投資家にとって、RWA商品は多くの場合、しきい値が高く、KYCと特定の資産条件を満たす必要があります。 では、RWAトラックがまだ本格化していないときに、どのように先を行くのでしょうか?

主な方法は2つあります:1つはRWAプロジェクトのトークンを購入することです。 2つ目は、しきい値が低いRWA製品を選択することです。 最初のアプローチでは、プロジェクトの基礎、製品設計、およびリスク管理を深く理解する必要があります。 ほとんどのRWA商品は、特別目的会社(SPV)によるリスク分離を必要としており、投資家は、事業体が現地の法的要件に準拠しているかどうかに注意を払う必要があります。 このアプローチはリスクが高くなりますが、潜在的な報酬も大きくなります。 2番目のオプションは、USDや米国債などのトークン化された資産などのRWA製品を直接購入することです。 この方法は比較的安定したリターンと低リスクですが、現在参加する商品は少なく、そのほとんどが一般の暗号投資家には適していません。

この文脈で、Ondo Financeは注目すべきRWAプロジェクトとなっています。 このプロジェクトは 2021 年に設立され、当初は Mobility as a Service (LaaS) トラックに焦点を当てていました。 しかし、市場が弱気市場に入ると、DeFiの時価総額とオンチェーンの流動性が縮小し、プロジェクト開発がボトルネックになりました。 2023年1月、Ondo FinanceはRWAトラックに決定的に変貌を遂げました。 1年間の努力の末、このプロジェクトはRWA分野で目覚ましい成果を上げ、そのTVLは現在、1億8,300万ドルでRWAトラックで3位にランクされています。

! Ondo Finance:RWAトラックの変換は成功していますが、トークンの使用はまだ混乱しています

Ondo Financeの成功は、その優れた設計の製品ラインに起因しています。 現在、このプロジェクトでは、OUSG、USDY、OMMFの3つのRWA製品を発売しています。

OUSGはOndo Financeの主力製品で、TVLは1億1,700万ドルです。 主にブラックロックの短期米国債ETF(SHV)に投資し、流動性準備金として少量のUSDCとUSDを保有しています。 OUSGの年率収益率は約4.69%で、複数の主流のパブリックチェーンをサポートしています。 Ondo I LPは、ファンドマネージャーおよびSPVとして、リスク分離の達成に貢献していることは注目に値します。 ただし、OUSGは投資のしきい値が高く、投資家は少なくとも500万ドルのポートフォリオを保有し、最低購入額は100,000 USDTである必要があります。

USDYは、平均的な投資家向けの短期米国債と銀行要求預金によって保証されるトークン化された紙幣で、最低購入額はわずか500ドルです。 USDYの年率リターンは約5.10%、TVLは6,620万ドルです。 従来のステーブルコインと比較すると、USDYはより有利子のステーブルコインです。 セキュリティを確保するために、USDYは、スタンドアロンのSPV構造、過剰担保、最優先事項、毎日の透明性レポートなど、複数の保護手段を採用しています。

OMMFはアメリカ政府のマネーマーケットファンドに基づくRWAトークンで、現在正式にリリースされていません。

さらに、Ondo Financeは、RWA商品のより柔軟な償還チャネルをユーザーに提供するFlux Finance貸付プラットフォームも立ち上げました。 このプラットフォームはCompound V2上に構築されており、現在、資本利用率は85%を超えています。

Ondo FinanceはRWA分野で良好な結果を達成していますが、そのトークンであるONDOの将来の使用はまだ不透明です。 ONDOトークンはもともとFlux Financeのガバナンストークンとして使用されており、現在の価格は0.27USDTで、アンロック後に比べて約2.5倍高くなっています。 しかし、プロジェクトチームは最近、ONDOトークンを頻繁に取引所に送金しており、市場の注目を集めています。

将来的には、ONDOトークンをRWA商品と深く統合することができれば、例えばオンチェーン流動性のインセンティブとして、RWA商品のさらなる人気を促進するのに役立つでしょう。 しかし、ONDOトークンの具体的な目的や配布計画は現時点ではまだ不明であり、投資家は慎重になる必要があります。