衝突から緩和へ：12日の恐怖の市場振り返り物語は2025年6月13日に始まります。イスラエルの「ライオンの台頭」と名付けられた軍事作戦が、イランに対して数十年ぶりの大規模な空爆を行い、世界市場の恐怖感が瞬時に燃え上がりました。イランのミサイル反撃は緊張をさらに高め、世界地政学リスク指数（GPR）は短期間で158に急上昇し、2024年初頭以来のピークを記録しました。市場の反応は、教科書通りの「リスクオフ」モデルでした。 資本は、伝統的な安全資産である金、米ドル、米国債に急速に流入しています。 そして、リスク資産の代表格である暗号市場は大きな打撃を受けています。 ビットコインの価格は100,000ドルを下回り、大規模なレバレッジ清算の引き金となりました。 AiCoinのデータによると、ネットワーク全体が24時間以内に11億6000万ドルも清算され、25万人以上の投資家が市場からの撤退を余儀なくされ、市場は悲劇的な強気のスタンピードを経験しました。紛争の際、アメリカの前大統領トランプの強硬な発言、特にホルムズ海峡が閉鎖される可能性に関する暗示は、市場にとってのダモクレスの剣となった。世界の石油輸送の喉元（世界の20%の輸送量を担う）として、そのいかなる中断の脅威も、世界のインフレ期待と連邦準備制度の金融政策の道筋に直接関連し、リスク資産の評価をさらに押し下げた。転換点は6月24日に現れました。トランプはSNSを通じて、アメリカとカタールの共同仲介の下、イスラエルとイランが「全面的かつ徹底的な」停戦合意に達したと発表しました。このニュースが出るや否や、緊張していた市場の神経は瞬時に緩みました。リスク嗜好の回帰：資本は金からビットコインへ流れるのか？停火協定は暗号市場の反発を引き起こす直接的な触媒となった。6月24日のアジア取引時間帯、マーケットの感情は急速に恐怖から貪欲へと変わった。ビットコインは先導し、24時間内に4.5%の上昇を記録し、106,000ドルを強力に突破した。イーサリアム、ソラナなどの主流アルトコインはさらに強いパフォーマンスを示し、5%-7%の上昇を記録した。暗号市場の総時価総額は1日で約3%回復し、再び30兆ドルの大台に迫った。ソーシャルメディア上での市場の感情は急速に楽観的に変わり、「Risk-On」が高頻度の言葉となった。今回の反発の核心となる論理は、地政学的リスクプレミアムの急速な低下です。資本のローテーション：GPR指数の回落に伴い、以前は金やドルに流入していたリスク回避資金がより高いリターンを求め始め、ビットコインがこの流動性を受け入れる主要な対象の一つとなっています。デリバティブ市場：ビットコインの永久契約資金調達率（Funding Rate）が負から正に転じ、市場の感情が弱気から強気に変わったことを示し、ブルの力が再び優位に立ちました。機関の信頼：Farside Investorsのデータによると、米国の現物ビットコインETFは停戦のニュース発表後、再び連続的な純流入モードを開始し、過去5営業日で合計で130億ドルを集めた。ETFは機関資金の流れを観察する最も直接的なウィンドウであり、そのパフォーマンスは「賢いお金」が再び市場に戻ってきていることを裏付けている。Bitwiseの研究ディレクター、アンドレ・ドラゴシュはこの分析について次のように述べました。「ビットコインはマクロ流動性と市場の感情に高度に関連しています。この出来事は、その‘グローバルリスク感情のバロメーター’としての特性を明確に示しています。停戦協定は短期的に最大の不確実性を排除し、リスク嗜好の修復が価格回帰の根本的な原動力です。」停火の背後にある深層的なゲーム：ビットコインの物語の再確認と挑戦今回のジェットコースター相場は、単なる価格の修正ではなく、ビットコインの二重の物語に対する一つのプレッシャーテストでもあります。まず、紛争の初期におけるビットコインの下落は、その「リスク資産」としての特性を強化しました。流動性が枯渇する極度の恐怖の中で、投資家は現金を得るためにすべての非ドル資産を無差別に売却する傾向があり、ビットコインのパフォーマンスはナスダック指数と高度に同期しています。Velarの共同創設者Mithil Thakoreは指摘しています：「危機が発生した瞬間、流動性が最も重要です。ビットコインの高い流動性は、投資家が現金化する際の選択肢の一つとなるため、なぜそれが避難資産の物語よりも先に機能して下落したのかを説明しています。」しかし、停戦後の強い反発は、彼の「デジタルゴールド」と「インフレーション対策」という物語の論理を部分的に裏付けるものとなった。タコールは「地政学的紛争は国防費を押し上げ、サプライチェーンを混乱させ、長期的には必ずより高いインフレーションを引き起こす」と付け加えた。供給量が一定の資産としてのビットコインは、主権通貨の過剰発行に対するヘッジとしての価値主張が、紛争の背景において繰り返し言及されている。市場の恐怖が和らいだ時、この物語は長期投資家を引き寄せることになる。注目すべきは、紛争期間中にイラン最大の暗号取引所Nobitexがハッカー攻撃を受けた事件が、地政学的なゲームにおける中央集権型プラットフォームの脆弱性を明らかにし、逆にビットコインの分散型ネットワーク自体のレジリエンスを際立たせたことです。今後の展望：重要な抵抗線とマクロ変数停戦合意は市場に一時的な活力を与えましたが、前途は容易ではありません。投資家は次のいくつかの重要な変数に注意を払う必要があります：技術面：ビットコインは再び105,000ドルに達し、次の重要な抵抗レベルは108,000ドルの前の高値エリアを見ています。もし効果的に突破できれば、112,000ドルへの新しいスペースが開かれる可能性があります。マクロレベル:ホルムズ海峡の安定性と世界の原油価格の動向は、FRBの意思決定に直接影響します。 コインビューローの創設者であるニック・パックリン氏は、「その後の摩擦により原油価格が上昇し続ければ、インフレ圧力によりFRBはタカ派的なスタンスを維持することを余儀なくされ、暗号通貨を含むすべてのリスク資産にとって逆風となる」と警告しています。 「FRBが9月に利下げを行うという市場の予想が、今年後半の流動性環境を決定する鍵となるでしょう。地政学：現在の停戦協定は堅固か、 中東の状況が再び変化するかどうかは、依然として最大のX要因です。新たな衝突の火花があれば、市場は再び「リスクオフ」モードに戻る可能性があります。最後に書く暴落から急騰へ、イスラエルとイランの12日の衝突は、暗号市場に生き生きとしたマクロトレーディングの授業を提供しました。ビットコインはここで複雑な二重の役割を果たしました：恐慌の中で売却されたリスク資産であると同時に、危機の緩和後に最初に反発する弾力的な対象でもあります。今回の洗礼は、ビットコインの価値がそのコードだけでなく、世界的なマクロゲームの中でどのように取引され、解釈され、物語が与えられるかにあることを再び証明しました。リスク感情の修復に伴い、市場の短期的な展望は楽観的ですが、前方の道は依然として不確実性に満ちています。投資家にとって、ビットコインの「二重人格」を理解し、操ることが周期を超える鍵となるでしょう。
中東の戦火が一時休戦し、ビットコインが10.5万ドルに戻った："リスク資産"と"デジタルゴールド"の物語が再び交錯する
衝突から緩和へ：12日の恐怖の市場振り返り
物語は2025年6月13日に始まります。イスラエルの「ライオンの台頭」と名付けられた軍事作戦が、イランに対して数十年ぶりの大規模な空爆を行い、世界市場の恐怖感が瞬時に燃え上がりました。イランのミサイル反撃は緊張をさらに高め、世界地政学リスク指数（GPR）は短期間で158に急上昇し、2024年初頭以来のピークを記録しました。
市場の反応は、教科書通りの「リスクオフ」モデルでした。 資本は、伝統的な安全資産である金、米ドル、米国債に急速に流入しています。 そして、リスク資産の代表格である暗号市場は大きな打撃を受けています。 ビットコインの価格は100,000ドルを下回り、大規模なレバレッジ清算の引き金となりました。 AiCoinのデータによると、ネットワーク全体が24時間以内に11億6000万ドルも清算され、25万人以上の投資家が市場からの撤退を余儀なくされ、市場は悲劇的な強気のスタンピードを経験しました。
紛争の際、アメリカの前大統領トランプの強硬な発言、特にホルムズ海峡が閉鎖される可能性に関する暗示は、市場にとってのダモクレスの剣となった。世界の石油輸送の喉元（世界の20%の輸送量を担う）として、そのいかなる中断の脅威も、世界のインフレ期待と連邦準備制度の金融政策の道筋に直接関連し、リスク資産の評価をさらに押し下げた。
転換点は6月24日に現れました。トランプはSNSを通じて、アメリカとカタールの共同仲介の下、イスラエルとイランが「全面的かつ徹底的な」停戦合意に達したと発表しました。このニュースが出るや否や、緊張していた市場の神経は瞬時に緩みました。
リスク嗜好の回帰：資本は金からビットコインへ流れるのか？
停火協定は暗号市場の反発を引き起こす直接的な触媒となった。
6月24日のアジア取引時間帯、マーケットの感情は急速に恐怖から貪欲へと変わった。ビットコインは先導し、24時間内に4.5%の上昇を記録し、106,000ドルを強力に突破した。イーサリアム、ソラナなどの主流アルトコインはさらに強いパフォーマンスを示し、5%-7%の上昇を記録した。暗号市場の総時価総額は1日で約3%回復し、再び30兆ドルの大台に迫った。ソーシャルメディア上での市場の感情は急速に楽観的に変わり、「Risk-On」が高頻度の言葉となった。
今回の反発の核心となる論理は、地政学的リスクプレミアムの急速な低下です。
資本のローテーション：GPR指数の回落に伴い、以前は金やドルに流入していたリスク回避資金がより高いリターンを求め始め、ビットコインがこの流動性を受け入れる主要な対象の一つとなっています。
デリバティブ市場：ビットコインの永久契約資金調達率（Funding Rate）が負から正に転じ、市場の感情が弱気から強気に変わったことを示し、ブルの力が再び優位に立ちました。
機関の信頼：Farside Investorsのデータによると、米国の現物ビットコインETFは停戦のニュース発表後、再び連続的な純流入モードを開始し、過去5営業日で合計で130億ドルを集めた。ETFは機関資金の流れを観察する最も直接的なウィンドウであり、そのパフォーマンスは「賢いお金」が再び市場に戻ってきていることを裏付けている。
Bitwiseの研究ディレクター、アンドレ・ドラゴシュはこの分析について次のように述べました。「ビットコインはマクロ流動性と市場の感情に高度に関連しています。この出来事は、その‘グローバルリスク感情のバロメーター’としての特性を明確に示しています。停戦協定は短期的に最大の不確実性を排除し、リスク嗜好の修復が価格回帰の根本的な原動力です。」
停火の背後にある深層的なゲーム：ビットコインの物語の再確認と挑戦
今回のジェットコースター相場は、単なる価格の修正ではなく、ビットコインの二重の物語に対する一つのプレッシャーテストでもあります。
まず、紛争の初期におけるビットコインの下落は、その「リスク資産」としての特性を強化しました。流動性が枯渇する極度の恐怖の中で、投資家は現金を得るためにすべての非ドル資産を無差別に売却する傾向があり、ビットコインのパフォーマンスはナスダック指数と高度に同期しています。
Velarの共同創設者Mithil Thakoreは指摘しています：「危機が発生した瞬間、流動性が最も重要です。ビットコインの高い流動性は、投資家が現金化する際の選択肢の一つとなるため、なぜそれが避難資産の物語よりも先に機能して下落したのかを説明しています。」
しかし、停戦後の強い反発は、彼の「デジタルゴールド」と「インフレーション対策」という物語の論理を部分的に裏付けるものとなった。タコールは「地政学的紛争は国防費を押し上げ、サプライチェーンを混乱させ、長期的には必ずより高いインフレーションを引き起こす」と付け加えた。供給量が一定の資産としてのビットコインは、主権通貨の過剰発行に対するヘッジとしての価値主張が、紛争の背景において繰り返し言及されている。市場の恐怖が和らいだ時、この物語は長期投資家を引き寄せることになる。
注目すべきは、紛争期間中にイラン最大の暗号取引所Nobitexがハッカー攻撃を受けた事件が、地政学的なゲームにおける中央集権型プラットフォームの脆弱性を明らかにし、逆にビットコインの分散型ネットワーク自体のレジリエンスを際立たせたことです。
今後の展望：重要な抵抗線とマクロ変数
停戦合意は市場に一時的な活力を与えましたが、前途は容易ではありません。投資家は次のいくつかの重要な変数に注意を払う必要があります：
技術面：ビットコインは再び105,000ドルに達し、次の重要な抵抗レベルは108,000ドルの前の高値エリアを見ています。もし効果的に突破できれば、112,000ドルへの新しいスペースが開かれる可能性があります。
マクロレベル:ホルムズ海峡の安定性と世界の原油価格の動向は、FRBの意思決定に直接影響します。 コインビューローの創設者であるニック・パックリン氏は、「その後の摩擦により原油価格が上昇し続ければ、インフレ圧力によりFRBはタカ派的なスタンスを維持することを余儀なくされ、暗号通貨を含むすべてのリスク資産にとって逆風となる」と警告しています。 「FRBが9月に利下げを行うという市場の予想が、今年後半の流動性環境を決定する鍵となるでしょう。
地政学：現在の停戦協定は堅固か、 中東の状況が再び変化するかどうかは、依然として最大のX要因です。新たな衝突の火花があれば、市場は再び「リスクオフ」モードに戻る可能性があります。
最後に書く
暴落から急騰へ、イスラエルとイランの12日の衝突は、暗号市場に生き生きとしたマクロトレーディングの授業を提供しました。ビットコインはここで複雑な二重の役割を果たしました：恐慌の中で売却されたリスク資産であると同時に、危機の緩和後に最初に反発する弾力的な対象でもあります。
今回の洗礼は、ビットコインの価値がそのコードだけでなく、世界的なマクロゲームの中でどのように取引され、解釈され、物語が与えられるかにあることを再び証明しました。リスク感情の修復に伴い、市場の短期的な展望は楽観的ですが、前方の道は依然として不確実性に満ちています。投資家にとって、ビットコインの「二重人格」を理解し、操ることが周期を超える鍵となるでしょう。