トランプが突然イランに「攻撃」を仕掛けたが、世界の市場はなぜ慌てないのか？

出所：ウォール・ストリート・ジャーナル

元のタイトル：アメリカがイランに対して打撃を与えた理由、なぜ世界市場は依然として冷静なのか？

アナリストは、中東の状況がエスカレートしているにもかかわらず、世界市場に対する体系的な脅威は存在しないと考えており、したがって市場は冷静さを保っている。投資家は、トランプ政権の軍事介入が短期間であると広く予想しており、主な目的は威嚇であって長期的な対立ではない。また、イランの反制手段も非常に「限られており」、同国が世界の石油供給を破壊する行動を取ることはないと予想されている。

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アメリカのイラン核施設への攻撃がなぜ世界市場に影響を与えなかったのか？

現地時間6月21日、アメリカのトランプ大統領は自身のソーシャルメディア「トゥルーソーシャル」で、アメリカがイランのフォルド、ナタンツ、そしてイスファハーンの3つの核施設への攻撃を完了したと発表し、「イランのフォルド（核施設）は存在しない」と述べました。

しかし、世界の金融市場はアメリカのイラン核施設攻撃に対して比較的穏やかな反応を示しています。月曜日、米国株先物は低く始まりましたが、下落幅は縮小し、原油と金は上昇した後に下落に転じました。午後1時時点で、世界のMSCI指数はわずか0.12%の下落にとどまっています。

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伝統的な避難資産のパフォーマンスが分化し、円はドルに対して0.64%下落し、現物金価格は0.23%下滑して1オンス3360ドルとなり、ドル指数は0.35%上昇しました。

分析推測すると、今回のアメリカの軍事行動後の市場の変動は明らかに小さく、主な理由は投資家がトランプ政権の軍事介入が短期間のもので、主な目的は威嚇であり、長期的な対立ではないと予想しているためです。

地政学リスクはコントロール可能と見なされる

市場がアメリカの軍事行動に対して穏やかな反応を示しているのは、主に投資家が衝突の範囲に対して楽観的な期待を持っているからです。

ウェッドブッシュのマネージングディレクター、ダン・アイヴスは、市場がイランの攻撃をポジティブなニュースと見なすだろうと述べました。なぜなら、その地域の核の脅威が排除されたからです。

彼はさらに、現在のところイランとイスラエルの対立がより広い地域に拡大する兆候は見られず、事態の影響は比較的「孤立している」と述べました。

他の業界の専門家も一般的に、事態は深刻であるが、世界市場に対するシステム的な脅威を構成していないと考えており、そのため投資家の信頼は大きく損なわれていない。

ブリークリー・ファイナンシャル・グループの最高投資責任者ピーター・ブックバーは、すべてはイランがどのように反応するかにかかっていると指摘しています。もしイランがその軍事核計画の終結を受け入れれば、これは紛争の終息を意味し、市場は安定を保つでしょう。

Boockvarの見解によれば、イランは世界の石油供給を破壊する行動をとることはない。

バンク・オブ・アメリカのチーフ投資ストラテジストであるマイケル・ハートネット氏は、アメリカがイランに対して軍事行動を取ったとしても、それは短期間であると予想しています。なぜなら、トランプ氏はアメリカのガソリン価格が1ガロンあたり4ドルを超えることを望んでいないからです。

ハートネットは、トランプがロシアとサウジアラビアに圧力をかけて石油生産を増やすよう求め続けると予想しています。

イランの反制リスクはどのくらいか？ホルムズ海峡が焦点に

イラン議会がホルムズ海峡の閉鎖に関する決議を承認したことは注目を集めているが、市場はそれに過度に反応していない。

専門家は一般的に、イランが実際に海峡を閉鎖する可能性は低いと考えています。

GeoMacro Strategyのチーフストラテジスト、マルコ・パピック氏は、市場が現在落ち着いているのは、主にイランの対抗措置が「限定的」であるためだと述べた。 もしイランが海峡を閉鎖すれば、原油価格は100ドル以上に上昇し、市場をパニックに陥れ、株価は少なくとも10%下落し、投資家は安全資産に群がるだろうが、それはありそうにない。

歴史的なデータもこの判断を支持しており、イランはこれまでに何度もホルムズ海峡を閉鎖すると脅迫してきましたが、実行には移していません。

イランは、米国が核合意から離脱し、制裁を再課した後の2018年に同様の脅迫を行った。 2011年と2012年に、当時の副大統領モハンマド・レザー・ラヒミを含むイランの高官も、西側諸国がイランの核活動のための石油輸出にさらなる制裁を課せば、水路は閉鎖される可能性があると述べた。

Papicは、テヘランが海峡を閉鎖すれば、アメリカから「迅速で、懲罰的かつ残酷な」報復を受けることを理解していると指摘した。

アメリカが出手した後の油価の三つの可能性

モルガン・スタンレーは最新のレポートで、地政学的リスクが原油価格に与える影響を評価するための3つのシナリオフレームワークを提案しています。 同行のコモディティアナリストであるMartijn Rats氏は、これら3つのシナリオが原油価格の将来の方向性を決定すると考えています。

第一のシナリオは、軍事的な衝突が石油の流れを中断しないという仮定です。この地域の輸出が影響を受けない場合、ブレント原油価格は60ドル/バレルまで下落する可能性があります。第二のシナリオでは、イランの輸出が大幅に減少する可能性を考慮しており、これにより来年の世界的な供給過剰が解消され、油価は75-80ドルの範囲で取引されるでしょう。

第三のシナリオの期待される対立は、より広範な湾岸地域の石油輸出にリスクをもたらす可能性があります。この場合、2022年のような高油価レベルが再び現れることは不可能ではありません。2022年、ロシア・ウクライナの対立の影響を受けて、国際的な原油価格は年初に140ドル近くまで急騰しました。

この行では、原油価格の動向の鍵は、価格の変動が一時的か恒久的かにあると指摘しています。最近の原油価格の上昇が懸念を引き起こしていますが、4月初旬と比較すると上昇幅は比較的穏やかです。WTI原油先物価格は過去1週間で約10%上昇し、ブレント原油先物は6月10日以来18%上昇しています。

米国株式市場の長期的なブル市場の見通しは依然として楽観的

一部のアナリストは、最新の地政学的事件が米国株式の長期的な上昇トレンドを変えないと考えています。

ヤーデニ・リサーチの創設者エド・ヤーデニは、この出来事がアメリカのブル市場に対する自信を揺るがすものではないと述べています。

彼は、トランプが軍事行動を通じてアメリカの抑止力を再確立し、「力による平和」というスローガンの信頼性を高め、2025年末までにS&P 500指数が6500ポイントに達すると予想している。

ヤーデニ氏は、イランの核施設が破壊されるにつれて、中東地域が「根本的な変革」を迎える可能性があると指摘しています。短期的には不確実性から市場が変動する可能性がありますが、長期的には紛争が抑制されれば、投資家の信頼がさらに回復することが期待されます。

現在、市場はイランの反制に対する低い期待と、対立が制御可能であるとの判断が相まって、この慎重な楽観主義の感情を支えています。