「マイニングリグ」サプライチェーンが変わり、中国の三大巨頭がアメリカに工場を設立

6月19日のニュース、ロイター通信によると、世界の三大ビットコインおよび暗号資産マイニングリグ製造業者であるビットメイン、嘉楠耘智、ビット微電子は、アメリカの関税政策の影響を回避するため、アメリカに製造工場を設立し、サプライチェーンを構築する計画を立てている。

「マイニングリグ」市場は持続的に成長しており、中国のメーカーが独占的地位を占めています。

近年の暗号資産市場の継続的な成長に伴い、代表的なビットコインの価格が10万ドルを突破したことで、仮想通貨マイニングリグの需要も非常に旺盛です。アナリストの予測によると、2028年までにマイニングリグ業界の価値は120億ドルに達するとのことです。

コンサルティング会社Frost & Sullivanの予測によると、2023年12月までにビットメイン、嘉楠耘智、ビットマイクロエレクトロニクスの3社が世界の暗号資産マイニングリグ市場の95.4%のシェアを占めるとのことです（それ以前のデータでは、3位は億邦国際でした）。

中国はかつて、マイニングマシンの製造からマイニング、取引まで、暗号通貨のバリューチェーン全体を支配していましたが、2021年に政府が金融安定性のリスクを理由に中国本土での仮想通貨活動を禁止しました。 その後、「マイナー」、トレーダー、取引所は海外に移動しました。 しかし、テクノロジーメーカーの役割の保護の下で、Bitmain、Canaan、MicroBTはハードウェアスペースを支配し続けています。 彼らが欧米の競争相手をかわしたのは、鉱業に特化した高性能チップの開発における先行者利益によるものだった。

現在、上記の3つのマイニングリグ大手は、マイニングリグのチップ、マイニングリグの設備および関連ハードウェアの供給を制御しているだけでなく、自社のマイニングプールも持っています。

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△嘉楠耘智は2023年にアメリカの西テキサス州でLuna Squaresによってホストされるビットコインマイニングファーム

マイニングプールの役割は、集中的な計算力を通じてマイニング効率を向上させることです。マイナーは彼らのマイニングリグをマイニングプールに接続し、マイニングプールはマイニングの収益を管理し分配します。この方法により、マイナーはリソースをより効率的に活用し、マイニングの成功率と収益の安定性を向上させることができます。

アメリカの関税政策の影響を受けて、中国のマイニングリグメーカーがアメリカで製造する

しかし、中国と米国の間の貿易戦争が激化し続け、米国のトランプ政権が提示する相互関税政策により、暗号通貨マイニングマシンのサプライチェーンに変化が生じています。 今年4月、米国は中国の対米輸出に34%の相互関税を課すと発表し、その後も双方は互恵的な対抗措置を続け、かつて米国は中国の対米輸出に累計関税145%を課した。

5月12日、中国と米国は段階的な関税合意に達し、米国は2025年4月8日以降に中国製品に課せられた関税の合計91%をキャンセルし、以前の中国製品に対する34%の相互関税の24%を90日間停止し、残りの10%の関税を一時的に保持しました。 しかし、双方のフォローアップ交渉が満足のいくものでない場合、米国は中国に対して34%以上の関税を課し続ける可能性があり、相互関税が発表される前の今年2月以降に課された20%の関税を含めると、税率は54%にもなる。

ビットコインマイナー S23 Hyd.を例にすると（現在予約中、2026年1月納品）、その価格は17400ドルで、アメリカに輸出する場合は54%の関税が加算されるため、アメリカの顧客は最大9396ドルの関税を追加で支払う必要があります。これは間違いなく、アメリカ市場での競争力を大幅に低下させることになります。

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△ビット大陸が現在熱売中のマイニングリグ製品

明らかに、これは世界の暗号資産マイニングリグ市場で主導的地位を占める中国のマイニングリグ巨頭たちにとって大きな打撃となるでしょう。なぜなら、アメリカ市場は暗号資産マイニングリグの調達において世界市場の30%以上のシェアを占めているからです。そしてこれが直接、中国の暗号資産マイニングリグ製造業者が次々とアメリカで製造することを促進しています。

世界最大のマイニングリグメーカーであるビットメインは、トランプが大統領選に勝利してから1か月後の2024年12月に、アメリカでマイニングリグの製造を開始しました。これは「戦略的措置」です。

嘉楠耘智の企業発展および資本市場担当副社長のLeo Wangは、トランプが4月2日に彼の言う「対等関税」を発表した後、嘉楠耘智もアメリカでそのマイニングリグの試作を始めたとロイターに語った。目的は関税の影響を避けるためだ。彼は、この取り組みは探求的なものであり、混乱した関税状況が大量の投資を排除していると述べた。

「私たちの理由は、私たちと顧客のコストを下げることを試みることです」とLeo Wangは言いました。関税の見通しは「私たちはすべての代替案を探る必要があることを意味します」と述べました。しかし、アメリカは中国のマイニングリグ製造業者が東南アジア諸国に組み立て工場を設立することに対しても関税を引き上げる可能性があります。

ランキング3位のビットマイクロも声明の中で、"アメリカで積極的にローカライズ戦略を実施している"と述べ、"関税の影響を避けるため"としています。

「ボトルネック」と「脅威論」

中国のメーカーが暗号資産マイニングリグ市場での独占的な地位を持っているため、アメリカの競合他社や政治家たちも中国の暗号資産マイニングリグの「脅威論」を盛んに唱えている。

例えば、アメリカで最も時価総額の高いビットコインマイナーであるMARA Holdingsが支援するマイニングリグメーカーAuradineは、アメリカ政府に対して中国製のマイニングリグのアメリカへの輸出を制限するよう働きかけており、アメリカ国内のマイニング機器分野の発展を促進しています。

「北米でのビットコインマイニングは全世界の30%以上を占めているが、マイニングハードウェアの90%以上は中国から供給されている。これは地理的な供給と需要の深刻な不均衡を示している」とAuradineの最高戦略責任者サンジャイ・グプタは述べた。

サンジェイ・グプタは、中国の暗号化通貨マイニングリグについて、「数十万台がアメリカの電力網に接続されている」ことに安全リスクがあると述べました。

これに対して、嘉楠耘智のLeo Wangは反論し、暗号資産のマイニングリグは安全を脅かすことはないと述べました。なぜなら、「ビットコインのマイニングに使用されない限り、これらは無用だからです」。それにもかかわらず、彼は、製造業者がアメリカの高技術を中国企業に販売する制限により「付随的な損害」を被る可能性があると言いました。

ビットマイニングの AI 子会社 Sophgo は、以前にアメリカによって安全上の理由で実体リストに載せられたことがあり、これによりこのリスクが浮き彫りになっています。

注目すべきは、アメリカの大統領トランプがアメリカでの暗号資産の主流使用を推進することを約束したことです。彼の息子エリック・トランプはエネルギーと技術の会社Hut 8と共に、マイナーAmerican Bitcoinを立ち上げ、戦略的なビットコインの備蓄を確立することを目指しています。

しかし、中国のメーカーが暗号資産マイニング機器市場での独占的地位は「アメリカのマイナーにとってボトルネックを生み出している」とアメリカの暗号法律家John Deatonは言った。「もし中国が輸出を制限したり供給を縛ったりすれば……それはビットコインのネットワークの安定性を損なう可能性があり、アメリカのユーザーや投資家に影響を与えるだろう。」

アメリカ経済研究所（American Institute for Economic Research）の経済学者ライアン・M・ヨンクは、現在時価総額が最も大きいマイナーであるMARA、Core Scientific、CleanSpark、Riotプラットフォームがすべてアメリカ国内のものであるため、中国からのハードウェアに過度に依存することは「問題がある可能性がある」と述べています。

政治的な影響を避けるために、嘉楠耘智は数年前からシンガポールで事業を展開し始めましたが、中国市場はその収益の40％を占めています。

暗号資産プラットフォームKomodoの最高技術責任者Kadan Stadlemannは、中国のマイニングリグ製造業者が米国に工場を設立する可能性があると述べたが、短期的には、米国の暗号資産マイナーは依然として中国からマイニングリグを購入し、高い輸入コストに悩まされることになるだろう。「しかし、これは業界を傷つけるものではない。これは、早く起こるべき変化を強いることに関するものだ」と彼は言った。

「中米貿易戦争はビットコインのサプライチェーンに構造的変化を引き起こしており、表面的な変化ではない」と、ブロックチェーン技術プロバイダーのConflux Networkの最高技術責任者Guang Yangは見ている。アメリカの企業にとって、「この変化はすでに関税の範囲を超えており、『政治的に受け入れられる』ハードウェアソースへの戦略的な転換を示している。」