テザー上場時の評価額は5千億ドルで、世界19大企業になる？CEO：もう少し保守的すぎるかもしれない

ステーブルコインの競争が白熱化する中、Tetherは現在上場すれば時価総額がCostcoとコカ・コーラを超え、世界第19位の企業になると推定されています。TetherのCEOはこの推定について「美しいが少し保守的」と応じ、ビットコインと金の資産の上昇潜力を強調しました。一方、競争相手のCircleがニューヨーク証券取引所に上場する中、Tetherは上場しない方針を貫くことを選びました。

(Coinbase IPOはIPOから36%減少しており、アーサー・ヘイズは、CircleがIPOが高)ことを恐れていると考えています

Circle 上場が2大ステーブルコイン発行者の評価を引き起こす

6月5日、USDCの発行体であるCircleは、ニューヨーク証券取引所の(NYSE)に正式に上場し、その株価は初日に167%上昇し、暗号業界の歴史の中で最も注目度の高い上場企業の1つとなりました。

この行動は市場におけるステーブルコイン業者の評価についての熱い議論を引き起こしました。その中で、Artemisの創設者であるJon Maは、Circleの財務モデルに基づいて、もしTetherが今日上場した場合、その時価総額は5,150億ドルに達し、世界で19番目の企業となり、Costcoやコカ・コーラを超えると試算しました。

もし@Tether_toが今日上場したら、テザーは時価総額5150億ドルで世界で19番目に大きな企業になります。

それはコストコやコカ・コーラの前です。

理由は以下の通りです： – サークルは現在、時価総額$30Bの公開企業です – 私たちの財務モデルでは、サークルの2025年のEBITDAは$410Bで、69.3倍のEBITDAになります – テザーは主張しています… pic.twitter.com/JCzNwjQI5z

— Jon Ma (@jonbma) 2025年6月6日

Jon Maのモデルの中心にあるのは、CircleのEBITDA ( EBITDA )倍率をTetherに適用することです。

テザーは2025年に74億ドルのEBITDAを達成すると予想されており、Circleの現在の69.3倍のEBITDA評価基準を適用すると、評価額は5,150億ドルに達する見込みです。

しかし彼はまた、「このような高い倍率は通常、市場の投機や高い成長期待を反映しており、すべての企業に当てはまるわけではなく、通常は維持するのが難しい。」と付け加えた。

テザーのCEOが上場しない姿勢を示す：5千億の評価は少し保守的

テザーのCEOパオロ・アルドイーノは、この評価推定にすぐに反応しました：

5,150 億ドルは美しい数字ですが、現在の急速な上昇を見せているビットコインと金の準備を考慮すると、この数字はやや保守的かもしれません。

彼はさらに、Tetherが2024年に130億ドルの純利益を達成したことを指摘しました。そのうち70億ドルはアメリカ国債とリポ取引から、残りの50億ドルはビットコインと金の未実現利益から来ているが、この部分はまだEBITDAモデルに含まれていない。

Ardoino は同時に、Tether が Circle の IPO を模倣するつもりはないと強調しました。「私たちは上場の必要はなく、会社の将来の発展に非常に興奮しています。」

ビットコインと金の準備は評価の潜在能力の鍵となる

テザーは資産配分をビットコインと金に傾ける積極的な姿勢を示しており、役割の変化を象徴しています。同社は最近、約3.9億ドルのビットコイン(、合計37,229枚のBTC)を、新しい投資プラットフォームTwenty One Capitalに移しました。このプラットフォームはStrikeの創設者ジャック・マラーズが主導しており、ビットコインの財務準備機関として位置付けられています。

証券コード:XXI

わずか数ヶ月で、Twenty One Capitalは、MicroStrategy (Strategy)とマイナーのMARAに次ぐ、世界第3位の企業ビットコイン保有者に成長しました。 テザー社が51.7%)筆頭株主であることから、これらの準備資産は同社の財務健全性を向上させるだけでなく、潜在的なバリュエーションの上限を引き上げます。

(ソフトバンクなどの資金が続々と到着し、Tetherが主導するTwenty Oneは前日比で4%上昇)

ステーブルコインの王の次のステップ：上場は唯一の道ではない

Circleが資本市場に先駆けて進出したにもかかわらず、Tetherは明らかに異なる道を選んだ。Ardoinoが言う「次の段階の上昇」は、ビットコインの資本プラットフォームを強化することか、L1から切り込み、ステーブルコインに特化した公链Stableを構築することかもしれないが、短期的なIPOの利益を追い求めるわけではない。

(Tether と Bitfinex が Layer 1「Stable」を発表：ステーブルコインのために生まれたパブリックチェーンで、USDT はネイティブトークン)です。

世界のステーブルコイン供給の中で、Tetherは依然として67%以上の市場シェアを占め、首位を維持しています。その背後にあるキャッシュフロー構造と資産配置は、徐々に準金融機関の体質を示しています。この会社にとって、上場するかどうかは本当にそれほど重要ではないようです。

この記事は、Tetherの上場時価総額が5千億ドルに達し、世界の19大企業になる可能性についてです。CEO：まだ保守的すぎるかもしれない。最初に登場したのは、鏈新聞 ABMediaです。