分散型金融とトークンの成長は依然として失望させる: JPMorgan

水曜日にJPMorganのニコラオス・パニギルツォグルーは、2022年の暗号資産ウィンター以降の停滞した回復を指摘し、分散型金融(DeFi)と資産トークン化の成長は依然として期待外れであると研究報告で述べました。

DeFiのロックされた総価値(TVL)は2021年の高値を下回っており、報告書によると、ほとんどの活動は依然として暗号資産ネイティブおよび小売ユーザーによって推進されている。

パンギルツォグルは、許可された貸付プールやKYC対応のボールトなど、コンプライアンス準備が整ったインフラの開発にもかかわらず、機関の採用が遅れていると書いた。

主要な障壁は残っています。機関は、規制の断片化、オンチェーン資産に関する法的な不確実性、スマートコントラクトのセキュリティに関する懸念に直面していますと、アナリストは述べました。その結果、ほとんどの機関の暗号資産活動はビットコインに集中しています(BTC)。

トークン化はまた、成果を上げるのに苦労している。セクターは250億ドルのトークン化された資産、80億ドルのトークン化された債券、そしてマネーマーケットファンドでの採用が進んでいるものの、ほとんどの取り組みは小規模で流動性がなく、実験的なものであると銀行は述べている。ブラックロックのBUIDLやブロードリッジの分散元帳Repo (DLR)プラットフォームのような著名な取り組みは効率性の向上を提供しているが、スケールが不足している。

パニギルツォグルーは、プライベート市場においてトークン化が少数のプレーヤーに集中しており、意味のあるセカンダリーマーケットの活動が欠如していると指摘しました。

報告書によると、多くの伝統的な投資家は懐疑的であり、特にブロックチェーンの透明性は、ダークプールのような不透明な取引所を好む機関にとっては欠点である。店頭株式取引の継続的な増加は、この好みを示している。

SECの「プロジェクトクリプト」のような規制の取り組みにもかかわらず、パニギルツォグルは、ルールの変更だけではより深い問題を克服できるかどうか疑問視している。伝統的な金融は、まだブロックチェーンの明確な必要性を感じていない。

フィンテックはすでに現在のシステム内での速度と効率を改善しており、トークン化された代替手段を採用する緊急性を減少させていると報告書は付け加えた。

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