6月27日に、BTCとETHのオプションが170億ドル以上失効し、ビットコインのマックスペインポイントは102,000ドルでした。マックスペイン理論は、大きな満期の際にオプション保有者への支払いを最小限に抑えるレベルに価格が引き寄せられることを示唆しています。FRBの政策や地政学的リスクなどの外部要因は、満期効果を上回り、マックスペインの市場への影響を希薄化させる可能性があります。 2025年6月27日、暗号通貨市場は待望のイベントを目撃しました。Deribitのデータによると、今日、17億ドル以上の価値を持つビットコイン(BTC)とイーサリアム(ETH)のオプション契約が期限切れとなり、今年最大のオプション期限切れとなりました。 その中で、ビットコインオプションが支配的で、名目価値は$15億、プット/コール比率は0.74、マックスペインポイントは$102,000です。 ソース:Deribitこの大規模な期限切れは、オプションの活動が短期的な価格変動に与える重要な影響のため、市場の広範な注目を集めています。 この記事では、ビットコインオプションの期限切れが市場価格にどのように影響するかを探り、マックスペイン理論のメカニズムを説明し、歴史的データと現在の市場動態を分析して投資家に明確な洞察を提供します。 オプションの期限切れが価格のボラティリティを駆動する方法 オプションの期限切れとは、オプション契約が無効になる日を指し、トレーダーはポジションを行使、クローズ、または次のサイクルにロールするかどうかを決定しなければなりません。 ビットコイン市場では、期限切れはしばしば顕著な価格変動を伴い、これは買い手と売り手の両方の行動によって引き起こされます。 まず、オプション保有者は、利益を確定したり損失を制限したりするために、満期前にポジションをクローズすることを選択できます。これは現物市場における買い圧力または売り圧力を直接的に増加させる可能性があります。 例えば、多くのコールオプション保有者がポジションを閉じると、これが売り注文の増加を引き起こし、価格に下押し圧力をかける可能性があります。 第二に、オプションの売り手(は通常マーケットメーカーや機関)であり、デルタヘッジを行って市場中立を維持します。デルタヘッジは、オプションポジションの価格リスクを相殺するために、現物または先物市場でビットコインを買ったり売ったりすることを含みます。 例えば、市場メーカーが大量のコールオプションを売却する場合、ヘッジのためにスポットBTCを購入することがあります。満期日が近づくにつれて、このヘッジ活動が価格を特定の方向に押し上げる可能性があります。 さらに、大規模な満期は市場のボラティリティを増幅させ、トレーダーは迅速に高いレバレッジで反応したり、急速にポジションを調整したりします。 歴史的に、四半期の満期( 3月、6月、9月、12月)は、より大きな契約量と参加者によるより集中した調整のため、月次のものよりもより多くのボラティリティを引き起こします。 マックスペイン理論と価格の「マグネット効果」 マックスペインポイントは、オプション取引における重要な概念です。これは、オプションの買い手が満期時に最大の損失を被る価格レベルを指し、売り手(、例えばマーケットメイカー)は最高の利益を得ることになります。 理論的には、マーケットメーカーは現物または先物価格に影響を与え、マックスペインポイントに向けてそれを誘導し、買い手への支払いを最小限に抑えることがあります。この現象は「マグネット効果」と呼ばれることがよくあります。 ビットコイン市場において、マックスペイン理論の効果は市場の規模や外部要因に基づいて異なります。 例えば: 2024年3月29日、BTCのマックスペインは$69,500でした。価格は3日前に$67,210から$68,940に上昇し、約2.6%の増加となりました。 2025年2月28日、BTCは満期前に$98,000のマックスペインに向かってわずかに後退しました。 これらのケースは、大規模な四半期満了において、マーケットメイカーのヘッジ活動が価格をマックスペインに引き寄せる可能性があることを示唆しています。 しかし、暗号市場の特有の構造により、その影響は限られています。例えば、2024年10月には、スポットBTCの取引高が82億ドルに達しましたが、オプションの取引高はわずか18億ドルでした。このため、マーケットメーカーが価格の動きを支配することが難しくなっています。 さらに、マクロイベント(例えば、FRBの金利決定)や地政学的リスクは、しばしば優先され、オプション関連の圧力を上回ります。 したがって、マックスペインは流動性が低い場合やポジションが高度に集中している場合にのみ、より強い影響を及ぼす可能性があります。 市場のダイナミクスと外部要因の相互作用 ビットコインオプションの期限切れが価格に与える影響は孤立して起こるわけではなく、より広い市場のセンチメントや外部の出来事と相互作用します。 プット/コール比率は、センチメントを測るための重要な指標です。0.74(のような低い比率は、プットオプションよりもコールオプションが多いことを示しており、強気の期待を反映しています。 これにより、トレーダーは期限前に強気のポジションを増やすことが奨励され、短期的な価格サポートを提供する可能性があります。 しかし、多くの利益を得ている)ITM(オプション保有者が利益を確定すると、売却圧力が生まれ、価格が下がる可能性があります。 さらに、インプライドボラティリティ )IV( は、トレーダーがより大きな価格変動を予想するため、期限前および期限中に上昇する傾向があります。DeribitのDVOLインデックスによると、IVは一般的に四半期の期限前に増加しますが、実際のボラティリティはスポット市場の流動性とマクロ条件に依存します。 例えば: 2024年6月、FRBの利下げ期待がBTC価格を押し上げ、部分的に期限切れに関連する下押し圧力を相殺しました。 地政学的リスクや規制に関するニュースも、マックスペイン効果を上回る急激な動きを引き起こす可能性があります。 そのため、オプションの期限切れの影響は穏やかな市場状況で最も強いですが、高い不確実性や外部ショックの期間中にはその影響が薄れる可能性があります。 取引戦略とリスク管理 オプションの期限切れに関する機会を活用しようとする投資家にとって、市場のダイナミクスを理解し、適切な戦略を適用することが重要です。 短期トレーダーは、ストラドルやストラングルのような戦略を通じて、期限に関連したボラティリティを利用し、価格の変動から利益を得ることができます。 ただし、これらにはリスクが伴います—特に高いレバレッジ下では—したがって、マクロ経済や地政学的な不確実性の期間中は特に注意が必要です。 高デルタゾーン)を監視することをお勧めします。例えば、$95,000–$105,000(は、価格変動の焦点となることが多いです。 長期投資家は、期限切れ後の価格のリバランスを利用できます。センチメントが強気である場合、)例えば、プット/コール比率が<1(の場合、下落時に現物BTCを購入することが有利かもしれません。 Deribitのアナリストからの推奨戦略の1つは、現金担保付きプットオプションを売ることで、投資家がプレミアムを集め、より低い価格でBTCを取得する可能性があるというものです—長期的な強気ホルダーにとって理想的です。 戦略に関係なく、リスク管理は不可欠です。ストップロスを設定し、ポジションを多様化し、マクロイベントを監視することで、オプションの期限切れに関する不確実性を減らすことができます。 結論 ビットコインオプションの期限切れは、クローズ活動、ヘッジフロー、そしてマックスペイン効果を通じて短期的な価格変動に大きな影響を与える可能性があります。 歴史的データによると、大規模な四半期の期限切れの際、BTCの価格はしばしばマックスペインに引き寄せられ、平均で約2.8%の動きを示します。 しかし、その効果は常に支配的であるわけではなく、現物市場の流動性、マクロ経済条件、地政学的要因がその影響を弱めることがあります。 プット/コール比率やインプライド・ボラティリティのような指標は、センチメントや期待されるボラティリティに関する重要な手がかりを提供し、トレーダーが戦略を計画するのに役立ちます。 短期的なボラティリティを取引する場合でも、長期的な下落を購入する場合でも、投資家は市場のダイナミクスと外部条件に適応しなければなりません。 ビットコインのオプション市場が成長を続ける中、その価格への影響はより顕著になる可能性があり、今後注目すべき重要なトレンドとなるでしょう。〈ビットコインオプションの満期がビットコイン価格に与える影響〉この文章は最初に《CoinRank》に発表されました。
ビットコインオプションの満期がビットコイン価格に与える影響
6月27日に、BTCとETHのオプションが170億ドル以上失効し、ビットコインのマックスペインポイントは102,000ドルでした。
マックスペイン理論は、大きな満期の際にオプション保有者への支払いを最小限に抑えるレベルに価格が引き寄せられることを示唆しています。
FRBの政策や地政学的リスクなどの外部要因は、満期効果を上回り、マックスペインの市場への影響を希薄化させる可能性があります。
2025年6月27日、暗号通貨市場は待望のイベントを目撃しました。Deribitのデータによると、今日、17億ドル以上の価値を持つビットコイン(BTC)とイーサリアム(ETH)のオプション契約が期限切れとなり、今年最大のオプション期限切れとなりました。
その中で、ビットコインオプションが支配的で、名目価値は$15億、プット/コール比率は0.74、マックスペインポイントは$102,000です。
ソース:Deribit
この大規模な期限切れは、オプションの活動が短期的な価格変動に与える重要な影響のため、市場の広範な注目を集めています。
この記事では、ビットコインオプションの期限切れが市場価格にどのように影響するかを探り、マックスペイン理論のメカニズムを説明し、歴史的データと現在の市場動態を分析して投資家に明確な洞察を提供します。
オプションの期限切れが価格のボラティリティを駆動する方法
オプションの期限切れとは、オプション契約が無効になる日を指し、トレーダーはポジションを行使、クローズ、または次のサイクルにロールするかどうかを決定しなければなりません。
ビットコイン市場では、期限切れはしばしば顕著な価格変動を伴い、これは買い手と売り手の両方の行動によって引き起こされます。
まず、オプション保有者は、利益を確定したり損失を制限したりするために、満期前にポジションをクローズすることを選択できます。これは現物市場における買い圧力または売り圧力を直接的に増加させる可能性があります。
例えば、多くのコールオプション保有者がポジションを閉じると、これが売り注文の増加を引き起こし、価格に下押し圧力をかける可能性があります。
第二に、オプションの売り手(は通常マーケットメーカーや機関)であり、デルタヘッジを行って市場中立を維持します。デルタヘッジは、オプションポジションの価格リスクを相殺するために、現物または先物市場でビットコインを買ったり売ったりすることを含みます。
例えば、市場メーカーが大量のコールオプションを売却する場合、ヘッジのためにスポットBTCを購入することがあります。満期日が近づくにつれて、このヘッジ活動が価格を特定の方向に押し上げる可能性があります。
さらに、大規模な満期は市場のボラティリティを増幅させ、トレーダーは迅速に高いレバレッジで反応したり、急速にポジションを調整したりします。
歴史的に、四半期の満期( 3月、6月、9月、12月)は、より大きな契約量と参加者によるより集中した調整のため、月次のものよりもより多くのボラティリティを引き起こします。
マックスペイン理論と価格の「マグネット効果」
マックスペインポイントは、オプション取引における重要な概念です。これは、オプションの買い手が満期時に最大の損失を被る価格レベルを指し、売り手(、例えばマーケットメイカー)は最高の利益を得ることになります。
理論的には、マーケットメーカーは現物または先物価格に影響を与え、マックスペインポイントに向けてそれを誘導し、買い手への支払いを最小限に抑えることがあります。この現象は「マグネット効果」と呼ばれることがよくあります。
ビットコイン市場において、マックスペイン理論の効果は市場の規模や外部要因に基づいて異なります。
例えば:
2024年3月29日、BTCのマックスペインは$69,500でした。価格は3日前に$67,210から$68,940に上昇し、約2.6%の増加となりました。
2025年2月28日、BTCは満期前に$98,000のマックスペインに向かってわずかに後退しました。
これらのケースは、大規模な四半期満了において、マーケットメイカーのヘッジ活動が価格をマックスペインに引き寄せる可能性があることを示唆しています。
しかし、暗号市場の特有の構造により、その影響は限られています。例えば、2024年10月には、スポットBTCの取引高が82億ドルに達しましたが、オプションの取引高はわずか18億ドルでした。このため、マーケットメーカーが価格の動きを支配することが難しくなっています。
さらに、マクロイベント(例えば、FRBの金利決定)や地政学的リスクは、しばしば優先され、オプション関連の圧力を上回ります。
したがって、マックスペインは流動性が低い場合やポジションが高度に集中している場合にのみ、より強い影響を及ぼす可能性があります。
市場のダイナミクスと外部要因の相互作用
ビットコインオプションの期限切れが価格に与える影響は孤立して起こるわけではなく、より広い市場のセンチメントや外部の出来事と相互作用します。
プット/コール比率は、センチメントを測るための重要な指標です。0.74(のような低い比率は、プットオプションよりもコールオプションが多いことを示しており、強気の期待を反映しています。
これにより、トレーダーは期限前に強気のポジションを増やすことが奨励され、短期的な価格サポートを提供する可能性があります。
しかし、多くの利益を得ている)ITM(オプション保有者が利益を確定すると、売却圧力が生まれ、価格が下がる可能性があります。
さらに、インプライドボラティリティ )IV( は、トレーダーがより大きな価格変動を予想するため、期限前および期限中に上昇する傾向があります。DeribitのDVOLインデックスによると、IVは一般的に四半期の期限前に増加しますが、実際のボラティリティはスポット市場の流動性とマクロ条件に依存します。
例えば:
2024年6月、FRBの利下げ期待がBTC価格を押し上げ、部分的に期限切れに関連する下押し圧力を相殺しました。
地政学的リスクや規制に関するニュースも、マックスペイン効果を上回る急激な動きを引き起こす可能性があります。
そのため、オプションの期限切れの影響は穏やかな市場状況で最も強いですが、高い不確実性や外部ショックの期間中にはその影響が薄れる可能性があります。
取引戦略とリスク管理
オプションの期限切れに関する機会を活用しようとする投資家にとって、市場のダイナミクスを理解し、適切な戦略を適用することが重要です。
短期トレーダーは、ストラドルやストラングルのような戦略を通じて、期限に関連したボラティリティを利用し、価格の変動から利益を得ることができます。
ただし、これらにはリスクが伴います—特に高いレバレッジ下では—したがって、マクロ経済や地政学的な不確実性の期間中は特に注意が必要です。
高デルタゾーン)を監視することをお勧めします。例えば、$95,000–$105,000(は、価格変動の焦点となることが多いです。
長期投資家は、期限切れ後の価格のリバランスを利用できます。センチメントが強気である場合、)例えば、プット/コール比率が<1(の場合、下落時に現物BTCを購入することが有利かもしれません。
Deribitのアナリストからの推奨戦略の1つは、現金担保付きプットオプションを売ることで、投資家がプレミアムを集め、より低い価格でBTCを取得する可能性があるというものです—長期的な強気ホルダーにとって理想的です。
戦略に関係なく、リスク管理は不可欠です。ストップロスを設定し、ポジションを多様化し、マクロイベントを監視することで、オプションの期限切れに関する不確実性を減らすことができます。
結論
ビットコインオプションの期限切れは、クローズ活動、ヘッジフロー、そしてマックスペイン効果を通じて短期的な価格変動に大きな影響を与える可能性があります。
歴史的データによると、大規模な四半期の期限切れの際、BTCの価格はしばしばマックスペインに引き寄せられ、平均で約2.8%の動きを示します。
しかし、その効果は常に支配的であるわけではなく、現物市場の流動性、マクロ経済条件、地政学的要因がその影響を弱めることがあります。
プット/コール比率やインプライド・ボラティリティのような指標は、センチメントや期待されるボラティリティに関する重要な手がかりを提供し、トレーダーが戦略を計画するのに役立ちます。
短期的なボラティリティを取引する場合でも、長期的な下落を購入する場合でも、投資家は市場のダイナミクスと外部条件に適応しなければなりません。
ビットコインのオプション市場が成長を続ける中、その価格への影響はより顕著になる可能性があり、今後注目すべき重要なトレンドとなるでしょう。
〈ビットコインオプションの満期がビットコイン価格に与える影響〉この文章は最初に《CoinRank》に発表されました。