ビットコインスーパーサイクルはすでに始まったのか？ – クラシックな四年サイクルの終焉

ビットコインが導入されて以来、市場は定期的に繰り返される4年周期によって特徴付けられてきました。これは、いわゆる「ハービング」によって引き起こされ、新しいビットコインをマイニングするための報酬が半分になる現象です。これらのサイクルは比較的予測可能でした：急激な価格上昇の後には通常、大きな価格損失を伴う長期の修正が続きました。しかし、現在、このモデルが限界に達しているという兆候が増えています。世界的な金融状況、機関投資家の採用、市場の構造的変化は、単純で対称的なサイクルに別れを告げなければならないことを示唆しています。その代わりに、ビットコインは新しい時代、すなわち、超サイクルとも呼ばれる、連続的であまり変動のない発展の段階に入る可能性があります。

ビットコイン市場の構造的変化

過去のベアマーケットは、しばしば根本的な懐疑心によって特徴づけられていました。例えば、2014年と2018年には、多くの投資家がビットコインの長期的な持続可能性に疑問を持っていました。技術的な課題、ユースケースの不足、ICOブームのような過剰な期待の破裂が不確実性を強化しました。

ビットコイン価格チャート (Tradingview)

広告今日、状況は異なります。市場の構造は根本的に変わりました。機関投資家、上場企業、さらには政府までもがビットコイン市場で活動しています。これらのプレーヤーは短期的な熱意から行動しているわけではなく、長期的な視野で戦略的な目標を追求しています。ビットコインが「失敗する」可能性があるという考えは、数年前に比べて2025年にははるかに現実的でなくなっているようです。

心理学、マクロ経済学、そして新しいダイナミクス

これらの構造的変化にもかかわらず、人間の心理は金融市場において決定的な要因であり続けています。潜在的なスーパサイクルの文脈においても、価格の下落は可能であり、場合によっては避けられないかもしれません。しかし、これらの下落は以前の「暗号の冬」とは大きく異なる可能性があります。

過去には、80%に達する修正が過大評価だけでなく、全体的な概念への信頼の低下によって引き起こされました。今日、そうした下落は技術的な要因や外的ショックによって引き起こされる可能性が高く、より短期間で劇的でない可能性があります。たとえビットコインが再び急激な修正を受けたとしても、「ビットコインの失敗」という物語はもはや信頼できないでしょう。

広告## 機関投資家と企業の役割

新しい市場ダイナミクスにおける重要な要素は、企業や機関投資家の影響力の高まりです。ますます多くの企業が、インフレに対するヘッジだけでなく、戦略的資産としてビットコインをバランスシートに追加しています。

重要な質問は、これらのプレーヤーが市場の変化にどのように反応するかです：彼らはどれほどレバレッジをかけていますか？価格が下落したとき、彼らの需要はどれほど安定していますか？彼らのコミットメントはどれほど長期的ですか？これらの質問への答えは、スーパサイクルが実際に続くかどうか、あるいは新しいタイプの機関主導のボラティリティに取って代わられるかを大きく左右します。

修正と幻滅の違い

二つの現象を明確に区別することが重要です：価格の下落と根本的な幻滅です。投機的な誇張に続く70％の下落は痛みを伴うかもしれませんが、システムの崩壊と同義ではありません。

対照的に、2022年のFTXや他の中央集権的プレイヤーの崩壊後の期間は失望の例でした：多くの人がビットコインが終わったと見なし、機関投資家の信頼は低下し、規制の不確実性が増しました。それにもかかわらず、ビットコインはその後回復し、以前よりも強力になりました。この回復力は、将来の下落が存在に関わる危機ではなく、技術的な修正であるという仮定を支持しています。

見通し – 短いサイクルと持続可能な成長

前のモデルとのもう一つの潜在的な違いは、上昇と下降の期間にあります。以前のベアマーケットは、場合によっては1年以上続きました。スーパサイクルシナリオでは、下降は大幅に短くなる可能性があります – 2020年のCOVID関連の下降のように、わずか数週間しか続かないかもしれません。

これは市場の成熟度の向上にも関連しています。流動性は今日より容易に利用可能であり、マクロトレンドへの反応もより迅速です。同時に、価格の下落を緩和できるエコシステムが成長しています - DeFiから上場企業のビットコイン財務まで。

広告## 革新の代わりに進化

ビットコインのスーパサイクルがすでに始まったかどうかは、リアルタイムで評価するよりも振り返って評価する方が容易です。しかし、古典的なモデルを見直す必要がある新しいフェーズの始まりにいるという多くの兆候があります。市場は変化しており、それに伴いルールも変わります。

ビットコインは依然としてボラティリティの高い資産です。しかし、もはや単なる投機的なゲーム以上の存在となっています。それは、グローバルな価値の保存庫であり、地政学的な問題であり、革新の触媒です。もはやビットコインが生き残るかどうかの問題ではなく、どのような形で進化するのかという問題です。

スーパサイクルは、さらなる下落がないことを意味するのではなく、これらの下落が構造的な需要、グローバルな重要性、そして成長する成熟によって推進される長期的な上昇トレンドに埋め込まれることを意味します。

###著者

エド・プリンツは、オーストリアで最も著名なブロックチェーン技術専門の非営利団体の会長を務めています。DLTオーストリアは、分散型台帳技術の価値と応用可能性について教育し、促進する活動に積極的に取り組んでいます。これは、教育イベント、ミートアップ、ワークショップ、オープンディスカッションフォーラムを通じて行われており、すべて業界の主要プレイヤーとの自主的なコラボレーションによって実施されています。

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