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サークルインターネットグループ (CRCL) が高騰する評価の中でステーブルコインブームに参入
サークルインターネットグループ (CRCL) は、時価総額600億ドルでIPOから1か月も経っていない企業としては異例の快挙で、迅速に米国の取引量が最も活発な第3位の株式となりました。前回の取引セッションでは、株式は出来高で100万株以上を記録し、平均日次出来高は約45kでした。最近、株式は約210ドルからほぼ300ドルまで上昇した後、利益を縮小し、現在は約222ドルで取引されています。
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このような高い出来高は注目を集めますが、特にテスラ(TSLA)のような巨人と比較すると、評価についての疑問も引き起こします。テスラは時価総額が1兆ドルを超えてリストのトップに立っています。典型的なIPO後のボラティリティと投機的な熱意の兆候を考慮して、私は慎重な姿勢を取り、Circleに対して当面はホールドの評価を与えることにします。上がるものは下がるべきだという薄暗い疑念を抱きつつ。
サークルのプレミアムはその独自の成長を相殺する
この会社のコアビジネスは、全世界で2番目に大きいステーブルコインであるUSDCの主要発行者としての役割です。現在、約610億ドルが流通しています。Circleは、Ethereum、Solana、その他のブロックチェーンでクロスチェーンで運営されており、急成長する暗号エコシステムの金融インフラの重要な要素となっています。その収益は主にUSDC準備金からの利息に由来しており、スケールで非常に利益が高いです。現在、これは同社の収益の約99%を占めています。
企業の取引価格が簿価の20倍以上であり、セクター中央値の約3倍と比較すると、サークルにポジションを買うことには慎重になるのが理にかなっています。それに対して、Coinbase (COIN)は、簿価倍率がわずか7.5で、前年同期比の収益成長率は約75%で、サークルの約15%と比較されています。
一つ確かなことは、今Circleの株を購入すると、プレミアムを支払うことになり、これは世界クラスのリターンを達成する上で常に大きな障害となるということです。Circleは現在、1株あたりの利益がプラスであり、これにより一定の業務の信頼性が与えられています。私はこれらの利益が今後数年間で急速に成長することを期待しています。それでも、現在この株は220倍のフォワード利益で取引されています。
しかし、マクロの視点から見ると、強いリターンを得るための追い風はかなり大きいです。ステーブルコイン市場は、約2600億ドルから長期的には1〜2兆ドル以上に成長することが期待されています。また、この拡大する市場機会を利用するために、Circleが勢いを維持するのを支援できる特定の短期的な触媒もあります。ある意味で、これは現在のプレミアム評価を裏付けるものです。
物語は続く## 戦略的触媒がサークルのリターンホライズンを確保
サークルはフィンテック大手のフィサーブ(FI)と提携し、高速かつコスト効率の良いソラナブロックチェーン上に構築された新しいステーブルコインFIUSDを発表しました。このパートナーシップは、取引手数料、法定通貨担保からの準備金収入、マスターカード(MA)やペイパル(PYPL)などの主要な決済プレイヤーとの統合を通じて、サークルにとって重要な収益源を解放する可能性があります。
規制環境も改善されています。GENIUS法案は、近く下院を通過する見込みで、ステーブルコインの正当性の基盤を築き、銀行、フィンテック企業、企業財務にとってCircleのUSDCを信頼できるソリューションとしての信頼を高めています。
投資家のセンチメントは主に強気で、Seaport Globalからの支持やCathie WoodのARK Investからの大きな支援を受けており、これによりCircleはそのフラッグシップETFのトップ5の保有銘柄となっています。それでも、楽観的な見通しにもかかわらず、Circleの高い評価は、その価格が完璧を求められているのかどうかという疑問を引き起こし、これが長期的な勝者なのか、それとも単に今のホットな名前なのかは不明です。
サークルインターネットグループは買い、売り、それともホールドですか？
突然の格上げ以来、いくつかのアナリストがリサーチノートをまとめ、株に対する評価を提供しています。ウォール街では、CRCL株は過去3か月間で1件の買い、2件のホールド、0件の売り評価に基づき、中立的な買い のコンセンサス評価を持っています。CRCLの平均株価目標213.33ドルは、今後12か月間で1％未満の上昇余地を示唆しています。明らかに、アナリストたちは懸念を抱いています。
CRCLアナリスト評価をもっと見る 現在の低金利がCRCLが得るUSDCリザーブの利回りを下げることから、迫るサイクル性を考慮すると、いくつかの根拠があるブル派の感情が高まっているとはいえ、株を購入する前に短期的な調整を待つべきだと思います。
CRLCのブルは最後に笑うかもしれない
サークルの現在の評価は非常に高く、金利が低下すれば圧力がかかる可能性がありますが、これは来年の間に広く予想されています。中期的には、規制が厳しくなり、競争が激化することでマージンに影響を与える可能性がありますが、長期的には景気循環的な暗号感情へのエクスポージャーがリスクとして残ります。
つまり、同社はデジタルドルがフィンテックや伝統的な金融に浸透する中で、真剣な長期的な約束を持っています。スケーラブルで高いマージンのモデルを持つCircleは、現代のVisaに匹敵するデジタル決済の大手に進化する可能性があります(V)。規制の明確さが保たれ、今後の政権下での親クリプトの感情が続くなら、長期的な論拠は魅力的です。
それでも、まだ購入するつもりはありません。株は現在の水準では高すぎるように見えます。特に、CoreWeave (CRWV)のような他の高成長の賭けが存在することを考慮すると。長期的には楽観的であるものの、現在はホールドの評価を維持しており、意味のある下落後に株を再評価する計画です。理想的には低金利環境で。
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