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スペース回顧｜JustLend DAO と Sun.io のデュアルエンジンが駆動する TRON エコシステム効率革命
ブロックチェーン業界は多くのサイクルの洗牌を経て、波場TRONは7年間の蓄積されたエコシステムの厚みで、「価値通貨」に関する認識革命を引き起こしています。3億ユーザーアカウントを抱えるパブリックチェーンとして、波場TRONはステーブルコインと分散型金融の二つのドライブによって独特の生命力を示しています。最近、波場TRONの上場に関する重要なニュースは、TRXを「オンチェーン燃料」から資本市場に認められた「デジタル資産対象」へとアップグレードさせる可能性があります。波場TRONがどのように価値の堀を構築するかなどのテーマについて、本期のSunFlashラウンドテーブルでは、多くの経験豊富な暗号化KOLが集まり、波場TRONが「支払いインフラ」から「グローバルデジタル資産ハブ」への飛躍の根底にある論理と未来の展望を解読します。
7年前、TRONの創設者である孫宇晨氏は「インターネットを再び分散化する」という宣言をもってTRONの旅を始めました。今日のTRONは、すでにパブリックチェーンとして「技術試験場」の限界を超え、JustLend DAO、Sun.io、APENFT、BitTorrent、WINkLinkなどのプロトコルが相互に連携したエコシステムの閉環を形成しています。TRONのステーブルコイン戦略も重要な飛躍を遂げました：USDDは2.0アップグレードを通じて分散型超担保モデルを構築し、USD1は米国債のペッグメカニズムに依存して伝統的な金融の動脈を通しています。この「自由+コンプライアンス」の二重トラック設計は、暗号化の革新遺伝子を保持しつつ、機関資本の参入に向けたコンプライアンスの橋を築いています。
最近、孫宇晨は国際的な場に頻繁に出席し、上場の意図を示しています。これは、TRONが「コンプライアンス資本エンジン＋オンチェーン価値エンジニアリング」の二つのコア戦略をもって、グローバル化の新しい段階を開始していることを示しています。以下では、本号の円卓ゲストの最前線の視点を通じて、どのようにしてステーブルコインとDeFiエコシステムの資本協力を活用し、技術、コンプライアンス、金融革新の三つの防衛線を構築し、TRXをグローバルな金融資産へと飛躍させるかを深く解析します。
一、TRONの7年間の進化の歴史："パブリックチェーン戦争"の王者からエコシステムの安定した出力機へ
白先生は冒頭でTRONの業界地位を明確に示しました：「TVLランキングに基づくと、TRONは実際には第二位で、イーサリアムに次いでいます。」この成果の核心は「実際のアプリケーションの実現能力」にあります。初期のユーザーはイーサリアムの高いガス代のためにTRONに移行し、これによりステーブルコイン決済の最適なチェーンとなり、後のエコシステムの爆発の伏線を敷きました。「ストーリーを巻き込む」公链戦争の中で、TRONは「遅いが着実な」ペースでインフラの構築からグローバルなエコシステムの帝国への飛躍的な発展を遂げ、その戦略的な安定性とレジリエンスは暗号業界で独自の地位を築いています。
l モジュラーレイアウト：ステーブルコインから全エコシステムのクローズドループへ
牛魔王先生はTRONの7年間の発展の軌跡を詳しく述べ、TRONが「技術普及→ステーブルコインと分散型金融のインフラ整備→主権コンプライアンス」をルートとして、初期の独立したプロトコルからグローバルな金融新インフラへの飛躍を遂げたことを強調しました。
1 、インフラ整備の基礎期（2018-2022）：0から1への底層の突破
2018年にメインネットがローンチされた後、TRONは高いスループット（2000+ TPS）、低Gas費、そしてイーサリアムとの互換性をコアの強みとして開発者を迅速に引き寄せ、エコシステムの構築にしっかりとした基盤を築きました。
2、ステーブルコインと分散型金融の爆発期（2022-2024）：エコロジー価値の裂変
2022年、TRONはステーブルコイン市場に注力し、TRC 20-USDTを突破口として、クロスボーダー決済の低手数料と秒単位の入金体験により、世界で50%以上のUSDT流通量を迅速に占め、新興市場の金融包摂の核心ハブとなりました。JustLend DAO貸出プロトコルとSunSwap DEXが立ち上がり、「預け入れ-借り入れ-稼ぐ」収益のクローズドループを形成し、大勢のオンチェーンプレイヤーを惹きつけました。同時に、ネイティブステーブルコインUSDDは、超担保メカニズムとコンプライアンスのアップグレードを通じて、東南アジアのオフライン消費シーンに浸透し、「分散型金融+実体アプリケーション」のクローズドループを実現しました。
3、コンプライアンスとグローバル化の構築期間（2024-2025）：草の根から主権レベルのエコシステムへ
2024年から、TRONはRWAと主権合作をエンジンに、エコシステムの破圈を推進します。最近、トランプ家族のUSD1ステーブルコインがTRONに統合され、TRX現物ETFがSECに受理され、TRONの米国株上場計画が進行中であることは、そのコンプライアンスプロセスが主流金融市場に進出していることを示しています。
Bi Informationは、生態学的な観点からTRONの価値の柱をさらに分析しました:まず第一に、JustLend DAOは強力な流動性集約能力を持ち、ピークTVLは74億ドルを超え、エコシステムで非常に収益性の高いプロトコルになりました。 次に、TRONはBitTorrentを通じてマルチチェーン資産の相互接続を実現し、Chainlinkはオンチェーンの財務セキュリティを確保するためのリアルタイムの詐欺防止価格フィードを提供し、3億人のユーザーベースはAPENFTやSunPumpなどのホットセクターに土壌を提供します。 最後に、TRONはドミニカ政府によって国家ブロックチェーンインフラストラクチャに指定され、公務員に給与を支払うために国のデジタル通貨であるDMVを発行しました。 パフォーマンスから支払い、エコロジーまで、TRONは高いTPSと低コストでユーザーを引き付け、最終的にはDeFiプロジェクトを通じてミームとRWAのシナリオに拡大し、草の根政府から主権政府までの認識を実現しています。
l ゆっくり安定した戦略：潜伏中のレジリエンスの利点
牛魔王は他の主流のブロックチェーンと比較して、「TRONは高い期待値からスタートせず、技術的な停滞もなく、拡張の困難もなく、ただ堅実に進んでいる」と述べました。彼は、Solanaはホットトピックが頻出するものの、技術的な故障が頻発し、生態系が崖のような変動を引き起こしていると指摘しました。Aptosは新興のブロックチェーンとして市場から高い期待を寄せられているが、その技術は十分ではなく、応用シーンが相対的に乏しいと述べました。イーサリアムはアップグレードが遅く、コミュニティは極端に技術者寄りで、ユーザーの敷居が高いです。一方、TRONは「実際のユーザー、実際の資金、実際の流動性の3つの支えを構築すること」に注力しており、熊市でもオンチェーンでの活発さを維持し、周期を超える「不死のチェーン」となっています。
0xの老魔術師は、TRONのコアコンピタンスが「信頼性」にあると指摘し、「TRONチェーン上の毎日何十億もの送金は補助金によってブラッシュアウトされるのではなく、7年間で磨かれたユーザーの習慣です。 0x Pinkは、データでレジリエンスを証明しています:「遅さは開発ペースの問題ではなく、投げることが少ないことです。」 他のチェーンがエアドロップに頼って偽りの繁栄を生み出したのに対し、TRONは800億USDTの実質決済量と3億1,500万人のユーザーで堀を築きました。 この蓄積により、パブリックチェーンの競争相手から「生態学的安定性の出力マシン」へと変貌を遂げ、RWAやコンプライアンスペイメントなどの深海エリアに障壁を構築しました。 ピーターはさらに、「TRONの『遅さ』は本質的に『戦略的決定』であり、盲目的にエアドロップのインセンティブや物語の誇大宣伝を追いかけるのではなく、ステーブルコインのハブと堅固な生態学的インフラストラクチャの位置付けに焦点を当てています。これは『漸進的な最適化は根本的な再構築よりも優れている』という生存哲学です。」
波場TRONは、ステーブルコインの高頻度支払いシーンで蓄積された資金プールを通じて、「サンドイッチアーキテクチャ」による層別の流通を実現しています：最下層の支払い層（USDT/USDD）、中間の収益層（JustLend DAO）、そして最上層の取引層（Sun.io）を構築し、自給自足の金融オペレーションシステムを作り上げています。
波場TRONエコシステムの貸出および取引の中心として、JustLend DAOはSun.ioと協定レベルの協調とユーザー階層設計を通じて、オンチェーン資金の効率的な循環を共同で推進しています。ユーザーはUSDTをステーキングして8% -15%の年利を得た後、TRXを担保に借入れ、Sun.ioの流動性マイニングに参加することで、総合収益率を25%以上に引き上げることができます。暗号界のPeterは「JustLend DAOとSun.ioは『預金-貸出-アービトラージ』の三角循環を形成し、資金の利用率を大幅に向上させました。」と強調しています。小額の保有者に対して、JustLend DAOはGasFreeサービスを展開し、USDTで手数料を支払うことをサポートし、TRXの保有ハードルを完全に取り除き、ロングテールの流入を引き寄せています。
TRONネイティブDEXとして、Sun.io は低スリッページと集約ルーティングを通じてエコロジカル流動性ハブになりました。 0x氏は、SUN.io ステーブルコイン取引とクロスプロトコルの相互運用性を通じてDeFi資本の流れのためのクローズドループシステムを構築し、多くの実質的な進歩を遂げたと指摘しました:まず、流動性がますます安定しており、USDD-TRXやUSDD-USDCなどの取引ペアの深さと取引量はかなりのものです。 第二に、ユーザーエクスペリエンスは十分にシンプルで、手数料は低く、多くの人が習慣を形成しています。 3つ目は、エコシステム全体の連携がますます深まっており、Sun.io はJustLend DAOと深く結びついて「預金-借り-稼ぐ」クローズドループを形成し、ユーザーはJustLend DAOにUSDTを賭けてお金を貸し、その後流動性プール Sun.io に投資することができ、マイニング収入を2回目に質入れまたはステーブルコインに戻すことができ、資金の内部循環を強化します。
0x老法师はまとめて言った：「ユーザーが一度波場TRONでUSDTを取引、担保、利息を得ると、『筋肉記憶』が形成される。この真の需要に駆動された粘着性こそが、城壁の最後の1キロメートルである。」
三、TRXのオンチェーン価値論理："沈黙トークン"から価値再評価の三重ジャンプ
円卓のゲストの対話は、TRXの価値論理を明らかにしました：短期的な投機を離れ、真の需要に根ざし、経済モデルとオンチェーンのクローズドループを通じて内生的成長を実現します。0x老法師が言ったように：「もしあなたが日々十倍の上昇の物語を追求するなら、TRXは答えではありません。しかし、『流れは先を争わず、争うのは絶え間ない流れ』を信じるなら、それはWeb3の世界で最も過小評価されている価値の媒体かもしれません。」RWAと規制の波が進む中、TRXは「エコシステムの燃料」から「デジタルハードカレンシー」への変革を完了し、牛市と熊市を越え、伝統と暗号の世界を結ぶ価値の指標となる可能性があります。
l 経済モデルのトリプルバリューサポート
通貨圈のPeterは、TRXが長期的に市場で過小評価されている核心的な理由は、それが単純に「ガス代トークン」と見なされていることにあるが、実際には波場のエコシステムの中でより複雑な役割を果たしていると指摘した。
1、ステーブルコインの準備資産：USDDは過剰担保されたステーブルコインとして、TRXのステーキングに依存して支えられています。現在の流通量は5億ドルを超えており、ロックされたTRXは剛性の需要プールを形成しています。USD1との統合は、TRXのステーキングシーンをさらに拡大し、「ステーキング-ステーブルコイン発行-エコシステム拡張」という正の循環を形成します。
2、DeFi流動性エンジン：JustLend DAOの貸出プロトコルにおいて、TRXはコア担保であり、SunSwapにおけるTRX取引ペアはDEX流動性の「テコ」となっています。2024年には、波場プロトコルの収入は76億ドルに達します。一方で、波場TRONの一部のGas費用はTRXの燃焼メカニズムを通じて保有者に還元され、デフレ効果が徐々に現れています。
3、コンプライアンスの期待：孫宇晨は最近、波場TRONの上場計画およびTRX現物ETFがSECに申請されていることを明らかにしました。承認されれば、コンプライアンスのあるパブリックチェーンのトークンとなり、従来の資本を引き寄せ、成長の可能性は非常に大きいです。
内生価値のクローズドループ：オンチェーン活動からデフレのフライホイールへ
暗号圈のピーターはさらに強調した：「TRXの燃焼メカニズムとステーキング報酬は『ダブルヘリックス』価値モデルを構成している——使用すれば消費され、保管すれば利息が生まれる。これは多くのトークンにはない経済的な弾力性だ。」0x老法師は技術的なロジックからTRXのオンチェーンのクローズドループをさらに分解した：
1 、ステーキングガバナンス：ユーザーはTRXをステーキングすることでエネルギーとバンド幅を獲得し、スーパーレプレゼンターノードの投票に参加し、ネットワークの分散化とセキュリティの向上を促進します。
2、バーニングメカニズム：TRONネットワークは一部のTRX手数料の焼却メカニズムを導入しました。つまり、使用量が増加するにつれて、TRXの供給が徐々に減少します。これは隠れた価値のポンプです——ユーザーが活発であればあるほど、トークンは希少になります。
3、金融化ツール：JustLend DAOはTRXの担保貸付をサポートし、Sun.ioはTRXの取引ペアを提供します。この二つは協力して流動性を解放し、資金の利用効率を向上させます。
バイ氏は補足して言った：「TRONエコシステムは『ユーザーの成長→取引量の増加→燃焼の加速→デフレの悪化→ステーキング収益の向上』という正の循環を形成しており、これは自己駆動型エコシステムの典型的な特徴です。」
第四に、TRON上場の見通しとTRXのグローバル金融資産の可能性
最近、TRONはNASDAQ上場企業SRM Entertainmentとの逆合併を通じて米国株式市場への上場を計画しており、これは暗号業界のコンプライアンス化における重要な突破口と見なされています。この操作は、従来のIPOの厳しい審査を回避するだけでなく、TRXトークンを上場企業のバランスシートに注入することによって「株式化トークン」の資本クローズドループを形成し、暗号資産と伝統的金融の統合に新たなパラダイムを提供します。Mr.Bai白氏が言ったように、「コンプライアンスは業界の生存に不可欠な道であり、TRXの上場は保有者に法的リスク隔離のメカニズムを提供します。これは戦略的防御であり、積極的な突破でもあります。」
一方で、TRX 現物ETF の申請も着々と進行中です。今年4月、Canary Capital Group は正式にアメリカ証券取引委員会（SEC）にS-1書類を提出し、Canary Staked TRX ETF の立ち上げを申請しました。これは、ステーキング機能を組み合わせた初の現物ETFであり、投資家に「価格収益+ステーキング収益」の二重のリターンモデルを提供することを目的としています。TRX 現物ETF が承認されれば、ビットコインETF の機関流入効果を再現する可能性があります。コイン情報は強調しています：「TRX の証券化の道筋とステーブルコインの規模効果により、従来の資本がWeb3に入るための『コンプライアンスブリッジ』となります」。彼は、TRX のアメリカ上場およびTRX 現物ETF は、コンプライアンスへの移行の信号であり、次の「主流機関の参入前哨」となることを示しています。
V. まとめ
TRONの7年間の旅は、本質的には技術基盤から価値の合意への次元上昇革命です。「ステーブルコイン+分散型金融+コンプライアンス」の三重エンジンを通じて、オンチェーンエコシステムのクローズドループネットワークを構築しただけでなく、暗号資産と伝統金融の深い相互埋め込みを開始しました。TRONの野望は技術の進化に留まらず、金融の発言権を再構築し、ブロックチェーンの最終的な目的は伝統を覆すことではなく、世界の価値の「接続層」となることを証明することにあります。