企業のステーブルコイン：新しいフロンティアか、それとも中央集権への一歩か？

ステーブルコインは法定通貨と暗号経済の間のブリッジとして構築されました。そしてしばらくの間、そのブリッジは機能していました。

ステーブルコインのパワーシフト

テザーのUSDTは、ほとんどの取引所で支配的な取引ペアとなりましたが、その準備金が本当に米ドルまたは短期国債などの同等の資産で1:1で裏付けられているかどうかについては何年にもわたり疑問視されてきました。サークルのUSDCが続き、より大きな透明性、定期的な確認、および増加する機関パートナーシップを通じて信頼を得ています。

サークルは最近IPOを申請しました。この動きは、同社の規模と、運営する準備が整った規制の監視を示すものです。MakerDAOのDAIは、法定通貨の代わりに暗号資産で担保された、より分散型のアプローチを提供しました。これらのモデルは完璧ではありませんでしたが、この業界の元々の価値観に何らかの形で一致していました。

今、新しい種類のステーブルコインが登場しています。暗号ネイティブの開発者からではなく、大企業や政治的にコネクションのあるベンチャーからです。バンク・オブ・アメリカは、規制当局からの承認を得次第、ドルに裏打ちされたステーブルコインを発表する準備ができていると公言しています。ペイパルはすでにPaxosを通じてPYUSDを発行し、ペイパルとVenmoに直接統合しています。

ワールド・リバティ・ファイナンシャルは、トランプファミリーやその他の政治的に結びついた投資家によって支援され、USD1を発行しました。これは、米国財務省証券と現金預金によって完全に裏付けられているとされ、BitGoがカストディアンを務めています。バイナンスはこれをサポートするために20億ドルをコミットしたと報じられています。アマゾンとウォルマートもそれぞれのステーブルコインの取り組みを検討しているとされており、彼らのユーザーベースと小売の影響力を考えると、広範囲にわたる影響を持つ可能性があります。

近い将来、さらに多くのステーブルコインのローンチが期待されます。下院を通過し、現在上院で最終投票に向けて進んでいるGENIUS法案は、ステーブルコイン発行者のための明確な規制フレームワークを確立することを目的としています。この法案には、完全な準備金の裏付け、開示基準、ライセンス要件、そして大規模なプレイヤーに対する年次監査に関するルールが含まれています。法律として署名されれば、銀行、フィンテック、主要な消費者ブランドが市場により積極的に参入するために必要な規制の明確性を提供する可能性があります。

これを進展の兆しと見る人もいます。ステーブルコインが主流になる。伝統的な機関がようやく追いついてきた。しかし、そう簡単なことではありません。

トークンがステーブルコインと呼ばれているからといって、それが同じように機能するわけではありません。そして、そのラベルがメカニクスよりもマーケティングに関するものになると、問題が生じます。我々はすでにテラの崩壊を経験しました。それは単なる悪い設計ではありませんでした。透明性とリスク管理のための厳しい作業を行うことの失敗でした。それが、大手ブランドが介入し、デフォルトで信頼を前提にする際に忘れられる部分です。

これはゲートキーピングの問題ではありません。企業がステーブルコインを発行することを許可しましょう。彼らに競争させましょう。しかし、PayPalコインと公共のユーティリティを混同しないでください。これらは企業の製品です。ビジネスの目標に応えるために構築されており、必ずしも広範な暗号エコシステムの利益に応えるものではありません。

もしステーブルコインがあなたの資金を凍結したり、支出を追跡したり、どのように使うか、どこで使うかを制限できるのなら、それはオープンな金融ツールではありません。それは、より使いやすいインターフェースを持つ許可された台帳です。それは多くのユーザーには問題ないかもしれません。しかし、それを進歩と勘違いしないようにしましょう。

市場は最終的に何が勝つかを決定します。しかし、私たちが信頼を託す前に、基本的な質問をする価値があります。誰が通貨を管理していますか？それはどのように裏付けられていますか？監査されていますか？あなたから取り上げられる可能性はありますか？

以下の投稿は、Bitcoin.comの営業およびビジネス開発責任者であるベン・フリードマンによって作成されました。彼をXとLinkedinでフォローしてください。