ビットコイン ホルダーの提案がデルで重要な障壁に直面: SECが企業財務の決定をルーチンと見なす

従来のコーポレートガバナンスとデジタル資産の破壊的な力が出会う進化し続ける状況で、米国証券取引委員会(SEC)による最近の決定は、暗号愛好家と企業戦略家の両方の注目を集めています。問題の核心は、テクノロジー大手のデル・テクノロジーズと、同社の財務にビットコインを含める可能性に関する株主提案に関係しています。この相互作用は、上場企業が暗号通貨のような不安定で非伝統的な資産にどのようにアプローチすべきか、そして企業経営陣とその株主との間の力関係について進行中の議論を浮き彫りにしています。

Dellと株主提案について何が起こったのか？

具体的なニュースは、デル・テクノロジーズに提出された株主提案を中心に展開しています。この提案は、同社の取締役会に、企業財務準備金にビットコインを追加することを検討するよう促しました。このような提案の背後にある考え方は、ビットコインを保有することがインフレに対するヘッジ、価値の保存、またはデジタル資産に関心のある新しい株主からのイノベーションを示唆し、投資を引き付ける方法として役立つという信念から生じていることがよくあります。

しかし、Dellは、次回の株主総会の委任状資料からこの提案を除外しようとしました。法律事務所のホーガン・ロヴェルズが代理人を務めたデルは、この提案が通常の事業運営、特に資産と投資に関する同社の基本的なビジネス上の決定に関連する事項に該当すると主張しました。SEC規則(specifically規則14a-8)の下では、企業は一般的に、会社の通常の事業運営に関連する事項を扱う株主提案を除外することが許可されています。

SECの立場："ノーアクション"レター

重要な進展はSECの反応です。この規制機関はDellに「不作為」通知を発行しました。これは、SECのスタッフが、Dellが株主提案を代理人通知から除外する場合、執行措置を推奨しないことを示したことを意味します。手紙で伝えられたSECの理由付けは、Dellの主張と一致しています：この提案は、会社の基本的な業務運営や資産管理に関連する決定に触れており、これは日常的な管理事項と見なされます。

「ノーアクション」レターが何を意味するのかを理解することは重要です。これは、ビットコインをホールドすることや株主提案自体の妥当性についての正式な法的決定ではありません。むしろ、提供された情報に基づいて、SEC職員からの、特定の規則に基づく提案の除外に関して、執行措置を追及しないという示唆です。(通常のビジネス除外)に基づいて。

なぜ企業財務の管理が「ルーチン管理」と見なされるのか？

企業の「コーポレート・トレジャリー」機能は、その中核として、金融資産、流動性、財務リスクの管理を担当しています。これには、現金をどこに保有するか、短期または長期の投資を行うか、債務の管理、通貨または金利のリスクをヘッジするかに関する決定が含まれます。これらの決定には、金融市場、リスク評価、および会社の全体的な戦略的目標と財務の健全性との整合性に関する専門知識が必要です。

これらが通常、ルーチンの管理決定と見なされる理由は次のとおりです：

• 必要な専門知識： 財務管理は、平均的な株主が持っていないかもしれない複雑な金融戦略と市場知識を含みます。
• 柔軟性が必要: 市場の状況は急速に変化します。経営陣は、特定の投資クラスごとに株主の投票を必要とせずに、資産配分に関するタイムリーな決定を下す柔軟性が必要です。
• 戦略との整合性: 財務決定は、会社の運営ニーズ、資本支出計画、および全体的な財務戦略と整合している必要があり、これは経営陣と取締役会の責任です。
• 決定のボリューム: 企業は日々多数の財務決定を行います。すべての特定の投資選択をホルダー提案プロセスにかけることは非現実的で負担が大きいでしょう。

SECとDellの主張に関する合意は、株主が合併、取締役選挙、または重要な方針変更のような重要な事項に投票する権利を持つ一方で、企業の財務のデイリーおよび戦略的管理、特にその法人財産に保有されている特定の資産は、選挙された取締役および任命された幹部の権限に属するという長年の原則を強化します。

このSECの決定は将来のビットコインホルダー提案に何を意味するのか？

この決定は、必ずしも企業の暗号戦略に影響を与える株主に完全に門戸を閉ざすわけではありませんが、大きなハードルを浮き彫りにしています。これは、企業がビットコインのような特定の資産をその企業財務で「検討」または「保有」することを単に提案することは、SECスタッフによって通常のビジネス問題と見なされる可能性が高く、ルール14a-8の下で除外されることを示唆しています。

潜在的な影響には次のものが含まれます:

• 管理コントロールの強化: この決定は、管理チームが財務の特定の資産配分の選択に対する株主の圧力に抵抗することを可能にします。
• プロポーザルのハードルを高く: 企業の暗号通貨導入に関心のある株主は、提案の枠組みを変える必要があるかもしれません。例えば、暗号通貨のエクスポージャーの開示、デジタル資産戦略フレームワークの開発、あるいは経営者報酬をデジタル資産のイノベーションにリンクさせることのような、より広範な政策問題に焦点を当てることです。具体的なトレジャリーのホールドを義務付けるのではなく。
• 対話に焦点を当てる: この結果は、株主が正式な 株主提案 プロセスの外で会社の経営陣や取締役会との直接の関与と対話を促す可能性があり、ビットコインの採用や探求を支持することになります。
• 過去の裁定との一貫性: SECの姿勢は、企業のポートフォリオや財務における特定の投資決定や資産配分を指示しようとする他の提案に対してどのように扱ってきたかと大きく一致している。

なぜ株主は企業のビットコイン保有を推進しているのか？ (利益)

企業がビットコインを企業財務にホールドする動きは偶然ではありません。支持者たちはいくつかの潜在的な利点を指摘しています:

• インフレーションヘッジ: 量的緩和と上昇するインフレーションの懸念の時代において、ビットコインの固定供給は、多くの人々によって法定通貨の価値減少に対する潜在的なヘッジと見なされています。
• 価値の保存: よく「デジタルゴールド」と呼ばれるビットコインは、特に若い世代の間で長期的な価値の保存手段として見られています。
• イノベーションシグナル: ビットコインをホールドすることは、企業が先進的で技術革新を受け入れていることを示す可能性があり、テクノロジーに精通した投資家や顧客にアピールすることができます。
• バランスシートの多様化: 変動が激しいが、ビットコインは、低金利環境において低いリターンをもたらす可能性のある伝統的な現金や金融商品からの多様化を提供する。
• 潜在的な値上がり: 重要な価格上昇への期待は明確な動機であり、会社のバランスシートを潜在的に向上させる可能性があります。
• 人材と投資を惹きつける: クリプト空間に関連していることは、その分野に興味を持つ人材や投資家にとって企業をより魅力的にする可能性があります。

企業がためらう理由は何か？ (課題)

潜在的な利点にもかかわらず、Dellのような企業がビットコインをホールドすることに慎重である理由となる重要な課題やリスクが存在します。

• 価格の変動性: ビットコインの価格は非常に変動しやすいです。大きな変動は、会計ルールにより、価格が下落した際に減損損失を要求されることが多いため、企業の四半期収益報告に大きな影響を与えることがあります(。
• 規制の不確実性: 暗号通貨に関する規制の状況は、世界的にまだ発展途上です。将来の規制は、保管、会計、課税、またはそのような資産を保有することの合法性に影響を与える可能性があります。
• 会計の複雑さ: 米国GAAP) (like現在の会計基準では、ビットコイン は通常、無形資産として扱われます。これには、潜在的な減損費用を含む特定の会計処理が必要であり、財務諸表にボラティリティをもたらす可能性があります。
• セキュリティリスク: 大量の ビットコイン を保管するには、ハッキング、盗難、または秘密鍵の喪失から保護するための堅牢なセキュリティ対策が必要です。これには専門的な知識とインフラが必要です。
• ESG懸念: ビットコインマイニングに関連するエネルギー消費は、持続可能性に焦点を当てた企業にとって環境、社会、ガバナンス)ESG(の懸念を引き起こします。
• 専門知識の不足: 多くの従来の企業財務チームは、ビットコインのようなデジタル資産を管理し、保護し、会計処理するために必要な専門知識を欠いています。
• 公の認識と評価: 会社を変動が激しく時には物議を醸す暗号市場と関連付けることは、そのブランドや評判に影響を与える可能性があります。

ビットコインをホールドしている企業の例

Dellは、SECの許容量に基づいてこの道を追求しないことを選択していますが、一部の上場企業が積極的にビットコインをバランスシートに追加していることは注目に値します。最も顕著な例は、マイケル・セイラーが率いるマイクロストラテジーで、かなりの量のビットコインを保有し、それを企業戦略の中核の一部にしています。その他の注目すべき例としては、some)を売買したテスラ(thoughや、ジャック・ドーシーが率いるブロック)formerly Square(などがあります。

これらの企業は、インフレーションに対するヘッジや、ビットコインのデジタル資産としての長期的な価値への信念など、前述の潜在的な利益に沿った理由をしばしば挙げます。

企業財務とデジタル資産の未来

デルとそのホルダー提案、およびSECとの相互作用は、デジタル資産を従来の金融に組み込むという問題が解決に至っていないことを強調しています。SECの決定はホルダー提案の範囲に関する既存のルールを強化しますが、ビットコインやその他のデジタル資産が多様化された企業財務戦略の潜在的な要素としての関心が高まることを軽減するものではありません。

規制環境が成熟し、デジタル資産の機関投資家の採用が増加する可能性があるとすれば、より多くの企業が暗号資産の保有を検討するかもしれません。しかし、意思決定は経営陣と取締役会の領域内にしっかりと留まり、潜在的な利益とそれに伴う重大なリスクと複雑さを慎重に比較検討する可能性が高いでしょう。

株主と企業のための実行可能なインサイト

企業のビットコイン採用を信じる株主にとって、このSECの決定は、特定の資産保有に関する直接の指示を株主提案メカニズムを通じて推進することが難しいことを意味します。戦略は次のようにシフトする必要があるかもしれません:

• 経営陣や取締役会と直接関わり、教育し、提唱すること。
• デジタル資産に関するリスク開示や正式なデジタル資産戦略の策定に関連する提案に焦点を当てています。
• すでに公にビットコインやその他のデジタル資産を受け入れている企業に投資すること。

企業にとって、要点は明確です：デジタル資産に関する質問や提案に備えておくことです。しっかりとした立場と戦略を持つことが重要になってきています)たとえその戦略が暗号通貨をホールドしないことでも(進化するデジタルファイナンスの文脈において、企業財務を管理するために。

結論:決まりきった決定、重要な議論

ビットコインの保有に関する株主提案をDellが除外することを認めるというSECの決定は、企業の企業財務**内の特定の資産配分が日常的な経営決定の傘下にあるという規制機関の見解を強調しています。これは、株主アクティビズムによる企業の暗号採用の支持者にとっては残念なことかもしれませんが、確立されたコーポレートガバナンスの原則と一致しています。

このイベントは、ビットコイン自体に対するSECからの判断を表すものではなく、既存のルールの下での株主提案の手続き上の有効性に関するものです。企業がビットコインやその他のデジタル資産を財務戦略に組み込むべきかどうか、いつ、どのように組み込むべきかについての広範な議論は、市場のダイナミクス、進化する規制、先見の明のあるリーダーシップチームの戦略的選択によって推進されることは間違いありません。

最新のビットコインとSECのトレンドについてさらに学ぶには、デジタル資産分野における企業財務戦略や株主提案を形成する主要な開発に関する記事を探索してください。