テザーのグローバルなレイアウトと戦略的焦点

テザーは、著名な暗号通貨取引所Bitfinexと同じiFinexグループに属する世界最大のステーブルコイン発行者です。そのコア製品であるUSDTは、長年にわたりステーブルコイン市場を支配しており、2025年半ばまでにUSDTの時価総額は、世界のステーブルコイン市場の時価総額の半分以上を占めると予想されています。米ドルのデジタル代替として、USDTの流通規模（2025年までに約1,560億）は、2番目に大きなステーブルコインUSDC（約600億）をはるかに上回り、業界のトップの地位をしっかりと維持しています。この市場支配力は、テザーを世界の暗号市場における流動性の重要な柱にしています。

規制環境がますます明確になる中、Tetherの戦略的焦点は徐々に新興市場とクロスボーダー決済に移行しています。一方で、先進国の金融機関やテクノロジー大手は、準拠したステーブルコインの発行を積極的に計画しています(たとえば、米国上院がGENIUSステーブルコイン法案を押し通した後、銀行と決済プラットフォームのほぼすべてが「ステーブルコインの発行に熱心」です)。しかし、テザー社のCEOであるパオロ・アルドイノ氏は、大手銀行やハイテク企業が主に「西洋世界」の富裕層や機関投資家にサービスを提供しており、世界では約25億人が依然として金融サービスを十分に享受できていないと指摘しています。そのため、Tetherは、新興経済国に集中するこれらの銀行口座を持たない人々に注目し、USDTを地元のユーザーがヘッジして送金するためのデジタルドルツールと見なしています。世界銀行のデータによると、銀行口座を持たない成人は世界で約14億人で、主にサハラ以南のアフリカとアジアの一部に分布している。アルドイノ氏は、これらの地域での安定したデジタルドルに対する強い需要を強調し、「従来の金融サービスを受けていない多くの人々にとって、生活に安定したものが必要であり、ドルUSDTのデジタル形式はまさにそれです」と述べました。現在、USDTユーザーの約37%が貯蓄と価値維持のために利用しており、発展途上国のユーザー数は4億2,000万人を超えています。現地通貨が不安定な国や銀行システムが不十分な一部の国では、ステーブルコインが事実上のデジタルドルとして機能し始めており、人々が通貨の切り下げや不十分な支払いシステムに対処するのに役立っています。インフラの改善により、最も広く使用されているこれらのデジタルドルシステムは、銀行システムの外部に構築される可能性を秘めており、まさにテザー社が発展途上市場で前進する機会となっています。

規制の姿勢に関して、テザーは実用的で柔軟な対応戦略を示しています。米国における今後のステーブルコインに関する立法（上院の「米国国立ステーブルコイン革新法の指針と設立」、通称GENIUS法）を受けて、アルドイーノ氏はテザーが「徐々に適応し、遵守する意向がある」と述べました。この法案は、オフショアの発行者が米国ユーザーにサービスを提供するために米国と同等の規制基準を満たさなければならないと規定しており（1:1の準備金、短期の米国財務省債券または保険付き預金を保持し、OCCの登録と規制など）、テザーは米国市場向けに新たな現地遵守のステーブルコインを発行することを検討している一方で、主に海外市場向けにUSDTを維持する意向です。言い換えれば、USDTは新興経済国に引き続き焦点を当てることになり、これは「テザーが最も必要とする市場」であり、国内の決済アプリケーションを対象とした異なる機能と遵守属性を持つ新たな通貨が登場する可能性があります。テザーは確かにステーブルコインの規制立法の改善を支持しており、法律がオフショアと国内の発行者を明確に区別することを望んでおり、それに応じて戦略を調整できるようにしています。同時に、テザーは他国からの規制要件に対して慎重な姿勢を採っており、例えば、欧州のMiCA（例えば、MiCAは米ドルステーブルコインがユーロ圏内で60%の準備金を現金で保持することを要求しており、アルドイーノ氏はそれを「悪いアイデア」と批判しました）などがあります。全体として、テザーは世界的にコンプライアンスと革新のバランスを取っています。一方では、米国のような規制された市場での規制に対応する準備をしながら、他方では、需要が強いが比較的緩い規制のある新興市場での成長に焦点を当て、国境を越えた決済、貿易決済、その他のシナリオを通じてUSDTの使用を拡大しています。

近年の莫大な利益(主に準備資産の利息収入)により、テザーは多様なレイアウトをサポートするための豊富な財務準備金を持っていることは言及する価値があります。レポートによると、テザーは記録的な利益と莫大な財務準備を活用して、インフラストラクチャ、人工知能、エネルギー、通信などの分野に積極的に投資しています。たとえば、Tetherはエルサルバドルでビットコインマイニングと再生可能エネルギーを開発しており、検閲に強い分散型インターネットインフラストラクチャをサポートするためにピアツーピア通信プラットフォームをグローバルに展開しています。これらの取り組みは、リスクに強いクロスドメインのデジタルエコシステムを構築するというテザー社の戦略を反映しており、広範な投資を通じてイノベーション、金融包摂性、分散化を促進し、ステーブルコインビジネスとの相乗効果を発揮します。このような大きな背景に対して、コンテンツプラットフォームへの戦略的投資は、Tetherが生態学的境界を拡大するための重要なステップです。

Rumbleへの投資の背景と長期的な動機。

2024年末、テザーはビデオプラットフォームRumble（NASDAQ: RUM）への7億7500万ドルの戦略的投資を発表し、業界に波紋を呼びました。契約によれば、テザーはRumbleのクラスA普通株1033万株を1株あたり7.50ドルで購入し、2億5000万ドルを直接的な現金注入としてRumbleの運営と拡大を支援し、残りの資金で流通株を取得します（最大7000万株を公開入札で取得）。この投資はRumbleの株価に大きな上昇をもたらし、時間外取引で40％以上も急騰しました。一見すると、テザーはRumbleの主要株主となり（約17％の株式を保有）、しかしRumbleの創業者兼CEOのクリス・パヴロフスキーは特別投票権を保持しており、テザーは取締役会の席を要求しなかったことは、純粋に戦略的な協力を反映しています。

テザーのランブルへの投資は、典型的な金融投資とはかけ離れており、グローバルなステーブルコイン戦略の重要な部分です。テザーのCEOであるパオロ・アルドイーノは、この動きが分散化、独立性、透明性、言論の自由に関する両者の共有された価値を反映していると明言しました。彼は、伝統的な主流メディアの信頼性が低下しているため、ランブルのような「信頼できる、検閲されていない代替プラットフォーム」にチャンスが生まれていると指摘しました。このコラボレーションを通じて、テザーは暗号金融セクターでの利点をランブルに注入し、広告、クラウドサービス、暗号決済において深い協力を行うことを目指しています。言い換えれば、テザーはランブルをステーブルコインエコシステムのトラフィックの入り口およびアプリケーションシナリオの拡張プラットフォームと見なしています。将来的には、両者がテザーの広告システム、クラウドインフラストラクチャ、USDTなどの暗号通貨に基づく決済ソリューションをランブルに統合することになります。テザーにとって、これはそのステーブルコインが急成長するコンテンツプラットフォームに埋め込まれる機会を意味し、膨大な数のエンドユーザーやコンテンツクリエイターに直接届き、ステーブルコインの発行から消費決済までのクローズドループエコシステムを確立することになります。

Rumbleの視点から見ると、Tetherの資本導入と協力は同様に戦略的です。RumbleのCEOであるパブロフスキー氏は、この投資をRumbleに「ロケットブースター」を装備させることに例え、このプラットフォームが成長の次のステージに進むのを助けると述べました。彼は、暗号コミュニティと自由な言論コミュニティの間の高い重複がこのコラボレーションを「自然なもの」にしていると強調しました。実際、多くの暗号通貨愛好者や多様な言論を支持するインターネットユーザーは、自由、透明性、分散化に対する共通の情熱を共有しています。したがって、Tetherの投資はRumbleに重要な資金を注入するだけでなく、イデオロギー的な仲間をもたらし、技術的なエコシステムを拡張します。パブロフスキー氏は、この契約により、Rumbleのバランスシートに即座に2億5千万ドルの現金が追加され、2025年までにEBITDAのブレークイーブンを達成するための会社の努力を大いに支援すると述べました。同時に、Tetherが提供した買収提案は、既存の株主に退出して投資を実現する機会を与え、会社の資本構造を最適化します。彼は、「私は本当にTetherがRumbleにロケットブースターを装備させるのに最適なパートナーであると信じています。」と述べました。Tetherの支援により、Rumbleがビジネスの展開（グローバル市場やWeb3機能を含む）を加速し、「検閲のないコンテンツプラットフォーム」としての地位をさらに固めることが予見されます。

要約すると、テザーのランブルへの投資は、「コンテンツプラットフォーム + 支払いゲートウェイ」のレイアウトに基づく戦略的な動きです。これは、ランブルを活用してステーブルコインアプリケーションのラストマイル（エンドユーザーおよびコンテンツシナリオへの到達）を橋渡しするだけでなく、「分散型エコシステムを強化する」という使命に応えています（中央集権プラットフォームに挑戦する新興独立メディアを支援）。これは、テザーの最近の多様化投資戦略に合致しており、重要な戦略分野（エネルギー、人工知能、コミュニケーション、メディアなど）で共有された価値を持つプロジェクトを支援するために、同社の substantial financial resources を活用し、USDTのためのクロスドメインで検閲耐性のあるアプリケーションエコシステムを構築しています。ランブルは、コンテンツセクターにおけるこの戦略の中核的な要素であり、その重要性は金融的なリターンを超え、エコロジカルな相乗効果やトラフィックの収益化の可能性を反映しています。

非保管型ウォレットのコラボレーション：ステーブルコイン法の下での重要性

投資の着地に伴い、テザーとランブルはすぐに大規模な製品協力に着手しました。最も注目を集めているのは、両者が2025年第3四半期に発表予定の「ランブルクリプトウォレット」（仮称）で、これはコンテンツクリエイター向けの非保管型クリプトウォレットです。発表によると、この「ランブルウォレット」はテザーの技術的および財政的な支援を受けて開発され、ビットコインやUSDT（テザー）、さらにはテザーゴールド（XAUT）などさまざまなクリプト資産をサポートします。中央集権型取引所のウォレットとは異なり、ランブルウォレットはユーザーが独自にプライベートキーを管理できるようにし、分散型の資産保管および決済機能を提供し、ランブルプラットフォームエコシステム内に直接組み込まれています。この動きは、Coinbase Walletのような主流のクリプトウォレットへの挑戦と見なされており、コンテンツクリエイター向けの分散型金融ソリューションを提供することを目指しています。

RumbleとTetherの非保管型ウォレット開発における協力は、特に現在の米国のステーブルコインに関する立法および規制環境において、複数の戦略的意義を持ち、タイムリーです。まず、クリエイター経済の観点から、このウォレットはRumbleプラットフォーム上のコンテンツクリエイターに新たなマネタイズの道を提供します。クリエイターは、広告収入や従来の決済チャネルに完全に依存することなく、ファンから直接暗号通貨のチップやコンテンツの支払いを受け取ることができます。様々な国の多くのクリエイターは、低い広告料金のためにYouTubeなどのプラットフォームでの収入が限られていますが、Rumbleウォレットを利用することで、クリエイターは世界中のオーディエンスからUSDTのスポンサーシップを受け取り、ドル建ての収入を得ることができます。これは、広告市場が弱い地域のコンテンツ製作者にとって特に重要です。Rumbleウォレットは、従来の広告モデルの欠点を補い、国際市場でクリエイターを支援することを目指しています。次に、この非保管型ウォレットは、ユーザーが資産を真に管理できるようにし、プラットフォームの保管に伴うリスクを軽減します。これは、RumbleとTetherが提唱する分散型および自律の原則と一致しています。自由な言論のプラットフォームで自己管理型の決済方法を導入することで、クリエイターが政治的バイアスや支払いの検閲によって「飢えさせられる」ことがないようにします。言い換えれば、これによりクリエイターコミュニティに対する反検閲の経済的ライフラインが生まれます。主流の金融サービスが特定の物議を醸すコンテンツクリエイターを拒否しても、Rumbleプラットフォームを通じてステーブルコインのチップや支払いがスムーズに行われることができます。

マクロ的な視点から見ると、米国におけるステーブルコインを取り巻く規制の枠組みは急速に明確になってきています。2025年6月、上院は画期的なGENIUS法ステーブルコイン法案を大多数で可決しました。この法案は、支払い用ステーブルコインに100%の準備金(短期米国債または保険付き預金に限定)を義務付け、発行者が利息を支払うことを禁止し、ステーブルコインの発行に関する明確なライセンス管理を実施するなどの規定を設けています。規制はまだ下院での審査と最終承認を待っていますが、ステーブルコインが主流の立法機関から認知され、規制を受けており、将来的には支払いと決済のための正当なツールになる可能性があるというシグナルは明らかです。このような背景から、RumbleとTetherは戦略的にウォレットビジネスに参入しており、これは規制上のメリットを早期に獲得するものと見なすことができます。まず、準拠したステーブルコイン(米ドルに対して1:1でペッグされ、規制当局の監査の対象となるものなど)は、一般の人々の信頼を高め、ユーザーがRumbleプラットフォームでUSDTのようなステーブルコインを使用して支払いを行う際の心理的な障壁を減らします。第二に、法律の進展により、Metaを含むハイテク大手はステーブルコインのアプリケーションを再評価するようになりました。報道によると、Metaはプラットフォーム上でクリエイターへの少額の支払いにステーブルコインを使用することを検討しており、一部の仮想通貨企業は、MetaがInstagramのコンテンツクリエイターへの報酬をステーブルコインを使用して簡素化することを提案しています。Metaは、既存のステーブルコイン発行者(Circleなど)との協力や、買収や株式保有によるプライベートデジタル通貨プロジェクトの再開も排除していません。しかし、Facebookの旧Libraプロジェクトが規制当局の強い反対を受けて挫折したため、Metaのステーブルコインの探索は依然として大きな政治的抵抗に直面しており、複数の米国上院議員が問い合わせ書を送り、通貨を発行する大手ハイテク企業がもたらす潜在的な独占的および財務的リスクを警告しています。対照的に、TetherとRumbleの組み合わせは「気づかれない野生の軍隊」を形成し、規制の幕が上がる前に「コンテンツプラットフォーム+ステーブルコイン決済」のクローズドループ構築を完了しました。ステーブルコイン法案が成立し、主流企業が市場に参入する頃には、Rumbleはすでにテザーのサポートにより、先行者利益と成熟した経験を得ているでしょう。

さらに重要なことに、このウォレットのコラボレーションは、分散型決済とクリエイター経済を統合する新しいトレンドに合致しています。Rumbleウォレットが立ち上がると、ユーザーはブラウザやモバイルデバイスでデジタルウォレットを直接使用してコンテンツに「いいね」を付けたりチップを送ったり、有料コンテンツを購入したり、クリエイターのクラウドファンディングに参加したりできるようになります。このモデルは、AppleやGoogleのアプリ内決済システムからの高い30%の「カット」を回避するだけでなく、銀行決済ネットワークをバイパスし、世界規模で低コストの仲介なしの価値移転を実現します。特に、Rumbleはビットコイン・ライトニングネットワークを統合してマイクロペイメントを加速させ、動画コンテンツのリアルタイム報酬や有料視聴を可能にし、コンテンツのマネタイズシナリオを大いに豊かにする計画です。分散型決済と無料のコンテンツ制作の新しいエコシステムが登場することは容易に想像できます：クリエイターはコンテンツの主権を持ち、ユーザーは決済の自律性を持ち、ステーブルコインが二者をつなぐ架け橋として機能します。このエコシステムでは、TetherのUSDTが重要な通貨の役割を果たします。アメリカのデジタル資産空間での支配を確保するために、元アメリカ合衆国大統領ドナルド・トランプのような保守的な人物が、ステーブルコイン規制の迅速な通過を公に呼びかけていることを考えると、ステーブルコインがより広範な政治的支持を得ることは予想されます。RumbleとTetherの早期の戦略的ポジショニングは、この新しいエコシステムで高地を奪取する可能性が高いです。

CircleとMetaの比較：支払い+コンテンツのクローズドループを事前に構築する

テザーのランブルとの提携は、競合のサークルが大手テクノロジープラットフォームとの潜在的な協力を思い起こさせます。サークルはUSDCステーブルコインの発行者であり、近年、規制と主流の金融を積極的に受け入れてきました。2023年にはSPACを通じて上場を果たし、2024年には市場価値が上昇し、最初の上場企業としてのステーブルコイン発行者となりました。サークルのCEOであるジェレミー・アライアは、さまざまな企業との協力について楽観的な姿勢を繰り返し表明しており、ステーブルコインをより広範なアプリケーションシナリオに持ち込むことを目指しています。アメリカにおける規制の温暖化の傾向に伴い、サークルは伝統的な金融やテクノロジーの巨人にとって「正当な」ステーブルコインパートナーとして見られています。特に、フェイスブックの親会社であるメタが数年間にわたりリブラプロジェクトで挫折した後、2025年にステーブルコインを再検討する意向があるとの報道があります。報道によると、メタはサークルを含む暗号企業と協議しており、ソーシャルプラットフォームでの支払いとクリエイターへの報酬のためにステーブルコインを導入する可能性を探っているとのことです。メタがそのステーブルコインプロジェクトを指導するためにシニアフィンテック幹部を雇ったとの報道もあり、既存のステーブルコイン発行者と協力したり投資したりする形で再参入する可能性も排除されていません。したがって、一つの可能性として、メタがサークルと提携し、InstagramやWhatsAppなどのプラットフォームにUSDCを統合して、小額の送金、クリエイターへのチップ、さらにはeコマースの決済に利用することが考えられます。

しかし、Tether+Rumbleがすでに実用化しているクローズドループと比較すると、Circle/Metaはまだ決済とコンテンツの統合に関する概念段階にあり、より多くの制約に直面しています。まず、Metaのような大手テクノロジー企業による金融イノベーションの一歩一歩が、規制当局による厳しい監視の引き金となります。ウォーレン上院議員とブルーメンソール上院議員が書簡で表明したように、Metaのステーブルコインへの関与に疑問を呈し、「ビッグテックが私的通貨を発行することは競争を脅かし、金融プライバシーを侵食する」と述べています。この政治的抵抗は、Metaの進出がスピードとスケールの両方で非常に慎重であり、棚上げを余儀なくされる可能性さえあることを示しています。対照的に、Rumbleは比較的「小さくて専門化された」プラットフォームであり、そのユーザーベースとポジショニングはすでに分散型の色を帯びているため、Tetherとの統合において規制や世論の障害にほとんど直面していません。第二に、協力パートナーの位置付けが異なる:Meta/Instagramのユーザーベースは、クリエイターエコシステム内の主流の視聴者とリベラルな主流の視聴者に傾く傾向があり、プラットフォーム自体は厳格なコンテンツレビューと利益戦略を持ち、政府や広告主と緊密な関係を維持しています。Circleは、この非常にコンプライアンスが高く、評判を意識した要求に応えるため、USDCの開発は、銀行、Visaネットワーク、および主流の電子商取引との接続に重点を置いています。対照的に、Rumbleのユーザーエコシステムは、主に保守派と言論の自由の擁護者で構成されており、彼らは分散型の代替ソリューションをより高く受け入れています。テザーは、「型破りなルートを取る」ステーブルコインの巨人として、Rumbleのような非主流のプラットフォームとよく共鳴し、それによってそれぞれの陣営内で差別化された優位性を確立しています。

テザーとランブルの組み合わせが「ソーシャルコンテンツプラットフォーム + ステーブルコイン決済」のクローズドループを完成させ、戦略的な高地を占めていることは注目に値します。このクローズドループでは、コンテンツ消費と通貨流通が統合されています：ユーザーはランブルの動画コンテンツを視聴しながら、USDTで即座にチップを送ったりサービスを購入したりできます；クリエイターはステーブルコインを通じて直接収入を得ることができ、テザーのUSDTが日常のソーシャル行動に埋め込まれます。対照的に、サークルとメタが同様のクローズドループを構築するには、企業協力の高い障壁（大規模な機関間の複雑な調整や利益分配）を克服する必要があるだけでなく、規制の承認や立法の変更を待たなければなりません。業界の評論家は、GENIUS法が施行されると、すべての大手金融機関や決済プラットフォームがステーブルコインを発行する可能性があると指摘しており、その時、市場競争は非常に激しくなるでしょう。テザーがランブルを通じてニッチ市場（自由な言論コミュニティ向けのコンテンツ決済）を早期に占有したことは、将来的に競争優位性をもたらすでしょう。

さらに、ソーシャルメディアエコシステムのイデオロギーの違いの観点から、TetherとRumbleの提携は、Circle/Metaとは異なる立場を浮き彫りにしています。Rumbleは、主流のプラットフォームに対する「検閲の代替手段」であることを誇りにしており、ユーザーは主に右翼やリバタリアンであり、「ビッグテック」や主流メディアに対して懐疑的な見方や敵意さえ抱いています。テザー社自体は、米国の規制の枠組みの外にとどまっていたため、過去に透明性と規制に関して大きな論争に直面しており、その創業チームはウォール街やシリコンバレーと密接な関係を持っていません。これにより、テザーはこのグループに受け入れられやすくなり、彼らの反主流派の物語で両者の間に共鳴が生まれます。対照的に、CircleとMetaは明らかにエスタブリッシュメント陣営に属しています:Circleはコンプライアンスと透明性を強調し、ウォール街と規制当局を積極的に受け入れています。メタは、社会帝国として、保守的な声を抑圧しているとして右派から非難され、過去の検閲論争の中心にいました。MetaがUSDCの統合に成功したとしても、その支払い+コンテンツシステムは、Rumble/Tetherが育成する視聴者とは明らかに異なる、より主流で穏健なクリエイターコミュニティにサービスを提供することになります。テザーは、Rumbleとチームを組むことで、保守的な社会エコシステムにしっかりと結びつき、そのエコシステム内で決済サービスを提供する地位を確保したと言えます。一方、Circle/Metaは、リベラルまたは主流のソーシャルエコシステムのステーブルコインインフラストラクチャとして位置付けている可能性があります。この2つは、異なる「世論の並行宇宙」で繁栄しており、それぞれがデジタル通貨の状況で役割を果たしています。この競争の不一致により、Tetherは同じユーザーベースでCircleと直接対立することを避け、代わりに別の陣営に障壁を設け、製品のクローズドループの完成を優先することができます。

要約すると、ステーブルコインとソーシャルコンテンツの統合競争において、TetherはRumbleとの提携により、時間とシナリオの面で明らかに優位性を得ています。今後、Circleや他のテックジャイアンツがこのモデルを模倣しようとすると、Tether/Rumbleがすでに確立したユーザーの忠誠心と先行者利益に直面せざるを得ません。主流のコンプライアンス分野では、Circleがより多くの利点を持っているかもしれません。しかし、現在のアメリカの政治スペクトルがますます断片化している状況では、Tetherが賭けている保守的なコンテンツエコシステムは、主流の競合が過小評価しているにもかかわらず、かなりのトラフィックを持つ豊かな鉱脈です。これは、Tetherの戦略の洗練を反映しています：主流市場シェアを巡って巨人と正面から競争するのではなく、急成長しているが周辺的なエコシステムにポジショニングし、独自の競争障壁を形成する代替の道を見つけています。

Rumbleの政治的属性とそのトラフィックモート

この協力におけるコンテンツプラットフォームの一方であるランブルの政治的属性と独自のモートは、深入剖析する価値があります。ランブルプラットフォーム自体の台頭は、強い右派リバタリアンの色合いを帯びています：それは2020年頃、主流プラットフォームによって禁止された右派および陰謀論コンテンツを抱えることで名声を得始めました。その時、COVID-19に関する虚偽情報を広めたり、2020年の米国選挙の結果に疑問を持ったり、QAnonのような陰謀論を推進したりしたためにYouTubeなどで禁止された多くのクリエイターがランブルに集まり、右派インターネットユーザーの安全な避難所となりました。ランブルはまた、トラフィックを引き寄せるために、一部の物議を醸すインフルエンサーと契約したりスポンサーしたりすることで、「キャンセルされた」というイメージを意識的に受け入れています。例えば、ランブルは、複数の性的嫌がらせの告発に直面している陰謀論者ラッセル・ブランドを積極的に推進しスポンサーしており、また人身売買の疑いで逮捕されたインターネットセレブアンドリュー・テイトや、反ユダヤ的な陰謀論を広める放送者スチュ・ピーターズなども同様です。これらの人物は主流のソーシャルメディアでは禁止されるか、収益化が制限されていますが、ランブルでは多くのフォロワーを持っています（統計によると、テイトはランブルでのライブ放送中に43万3,000人のピーク視聴者を記録しました）。このような個人を受け入れることで、ランブルは差別化されたコンテンツライブラリを強化し、主流プラットフォームが提供できない独占的なトラフィックソースを獲得し、右派/リバタリアンのサークルで堅固なユーザー評価を確立しました。

Rumbleの株主背景は、その政治的属性を反映しています: 主な投資家や同盟者は主に保守的なサークルから来ています。シリコンバレーの投資タイクーン、ピーター・ティールはRumbleに早期に投資しました。特に、現職の共和党上院議員J.D.ヴァンスもRumbleの財政的支援者の一人です。ヴァンスは上院議員になる前、Narya Capitalというベンチャーキャピタルファンドを運営しており、これはRumbleのトップ10投資家の一つであることが明らかにされています。Naryaは2022年にRumbleの700万株を取得するために700万ドルを投じ、取締役会の席を得ました。ヴァンス自身も、財政報告書において数十万ドル相当のRumble株を保有していることを明らかにしています。明らかに、Rumbleはアメリカの新世代の右派政治勢力から資金とコネクションを得ています。この株主背景は、資金をもたらすだけでなく、潜在的な政治的保護も示唆しています: プラットフォームが規制の審査や広報圧力に直面したとき、強力な個人の影響力と権威がそれを支えることができます。Rumbleは、思想的および利害関係的に結びついた「価値の同盟者」グループによって支えられていると言えます。

最も重要な同盟関係は、ランブルとトランプ陣営との緊密な協力関係だ。トランプ氏のソーシャルメディアプラットフォーム「Truth Social」は、設立以来、Rumbleと深いパートナーシップを結んでおり、2022年には「Truth Social」が「Rumble」のビデオホスティングとストリーミング技術を基盤として活用すると発表しました。同時に、Rumbleは、Truth Socialが広告収入を達成するための新しい広告プラットフォームの最初のパブリッシャーの1つとしてTruth Socialを招待しました。この双方向の協力により、Rumbleは事実上、トランプのメディア帝国インフラの一部となりました:Truth SocialのビデオコンテンツはRumble Cloudを通じて提供され、広告の収益化はRumble Adsネットワークに依存しています。さらに、トランプ自身は、選挙集会や演説でのライブビデオ放送にRumbleプラットフォームを選択することが多く、これによりRumbleに安定した非常に魅力的なトラフィックがもたらされます。例えば、トランプ氏の重要な演説は、Rumbleで何十万人もの視聴者を惹きつけることが多く、保守的なメディアによる二次的な拡散を通じて、右派の視聴者の間でのRumbleの認知度はさらに高まっている。トランプ氏が再選を目指し、2024年の大統領選挙で勝利した後(問題の背景を仮定すると)、この「インサイダー」プラットフォームであるRumbleに対する彼の好みは、間違いなくさらに強くなるでしょう。これは、Rumbleが今後数年間、米国で最も影響力のある政治家による独占的なコンテンツチャネルを所有することを意味し、そのトラフィックとユーザーエンゲージメントは新たな高みに達すると予想されています。

価値連合に関して言えば、Rumbleとの相互理解の感覚を共有するイーロン・マスクを挙げないわけにはいきません。マスクはRumbleに直接投資してはいませんが、2022年にTwitter（現在はXに改名）を買収した後の「絶対的な言論の自由」の擁護はRumbleの哲学と共鳴しています。マスクは主流メディアやソーシャルプラットフォームの検閲方針を繰り返し批判し、ユーザーの発言は可能な限り制限されるべきではないと強調しています。この立場は、彼とRumbleのようなプラットフォームとの間にイデオロギー的な連合を生み出しました。たとえば、YouTubeがいわゆる「広告主に優しいポリシー」に基づいて特定のコンテンツの収益化を制限した際、マスクはX上でクリエイターに他のプラットフォームを検討するよう提案し、これに対してRumbleのCEOはすぐに肯定的に応じました。マスクはまた、言論の自由を擁護するRumbleの声明に「いいね」を押し、ソーシャルメディア上で支持を表明しています（仮にいくつかのインタラクティブなシナリオにおいて）。さらに、マスクのXプラットフォームはソーシャルメディアの分野でRumbleとは異なりますが、両者の間にはコラボレーションの可能性があります。たとえば、XとRumbleが動画共有を統合したり、大手広告主のボイコットに共同で立ち向かうことが提案されています。より広いレベルで見ると、マスク、トランプ、ヴァンスなどは、現代のアメリカの保守派/リバタリアンのデジタルエコシステム内で連合のネットワークを形成しています：彼らはお互いのプラットフォームと価値を支持し、伝統的なエリートメディアや大手テクノロジー企業の支配に反対しています。Rumbleはこの連合の動画コンテンツの領域における要塞として機能しています。この価値連合はRumbleに柔らかな堀を提供し、ユーザーはプラットフォームに対して単なる機能的依存ではなく、ほぼ感情的かつイデオロギー的な同一性を持っています。

全体として、ランブルのモートは以下の側面に反映されています:

• ユニークなコンテンツ供給：ランブルは、主流のプラットフォームが持っていない、あるいは許可していない大量のコンテンツを集めました。保守的な政治トークショー、陰謀論プログラムから、物議を醸すセレブの独占ライブ放送まで、差別化されたコンテンツライブラリを形成しています。このコンテンツには、ランブルで視聴するしかない忠実なオーディエンスがおり、このトラフィックの部分を固定化しています。
• 高い忠誠心を持つユーザーコミュニティ：Rumbleのユーザーはしばしば強いイデオロギー的要求を持ち、プラットフォームの使用を価値の表明と見なします。したがって、ユーザーの忠誠心は一般的なエンターテインメント製品よりもはるかに高いです。極右の視聴者の中には、Rumbleを「デジタル避難所」と見なし、毎日コンテンツを消費するのに多くの時間を費やす人もいます。データによると、2023年にはRumbleのグローバルユーザーが毎月合計47.6億分のコンテンツを視聴しました。平均月間アクティブユーザーは約2千万人に過ぎませんが、1ユーザーあたりの使用時間は非常に高いです。これは、プラットフォームが強い引力を持っていることを示しています。ユーザーがRumbleエコシステムに統合されると、他のプラットフォームに簡単には惹かれなくなります。
• 自己管理型技術インフラ：ランブルは、独自のクラウドサービスを確立することが大手テクノロジー企業の抑圧に抵抗するために重要であると認識しています。この目的のために、ランブルはランブルクラウドを開発し、自律的なビデオホスティング、ライブストリーミング、配信機能を提供し、Amazon AWSのような大手に対する依存を減らしています。2022年の「トゥルースソーシャル」事件はこの点を証明しました：パーラーのような保守系ソーシャルメディアプラットフォームはAWSでのホスティングにより削除されましたが、トゥルースソーシャルはランブルクラウドに依存してスムーズに運営されました。最近、ランブルはトロンDAOとのコラボレーションを発表し、分散型ブロックチェーン技術を使用してクラウドインフラの検閲耐性を強化することを探求しています。トロンネットワークは高性能と低コストで知られ、世界のUSDT転送量の63％以上を処理しており、ステーブルコインアプリケーションにとって重要なネットワークとなっています。トロンとの提携により、ランブルは分散型バックエンドアーキテクチャを実現し、従来のクラウドへの依存を減らし、コンテンツの検閲に対する抵抗を改善することを目指しています。この技術的独立性がランブルの「ハードモート」を形成し、そのライフラインを切断することを困難にしています。
• 政治的および資本的な同盟者：前述のように、ランブルは保守派からの資本と政治的支援を受けています（ティール、ヴァンス、トランプなど）。これはユーザーの支持をもたらすだけでなく、規制のゲームにおいても避難所を提供する可能性があります。例えば、議員が主流のソーシャルメディアの偏見について疑問を呈するとき、ランブルはしばしばポジティブな事例として用いられ、注目を集めます。この政治的な後ろ盾は、一般的な商業プラットフォームが持つのが難しい特別な利点です。

これらの堀は、右派/リバタリアンコンテンツコミュニティ内でRumbleのために強力な要塞を築いており、新しい競争相手がその地位を揺るがすのが難しくなっています。Tetherにとって、これは高い粘着性と忠誠心を持つユーザーの入り口を意味します。Rumbleユーザーが伝統的な金融や大規模プラットフォームに対して懐疑的または敵対的であるため、彼らは分散型暗号通貨ツールを受け入れ、さらには支持する可能性が高いです。パブロフスキーは、暗号コミュニティが自由な言論コミュニティとイデオロギー的に一致しており、両者が自由と透明性への情熱を共有していると明言しました。多くのRumbleユーザーは自らビットコインやUSDTの保有者であり、少なくともドルステーブルコインに精通しています。したがって、USDTをRumbleのコンテンツおよび決済システムに統合することは、自然にユーザーの受け入れと採用を得ることができます。一度この忠実なユーザーベースがUSDTの頻繁なユーザーに変わると、Tetherの市場ポジションを強化するのに大いに役立ちます。彼らは単なるトラフィックではなく、「Tetherエコシステムの同盟者」となり、ステーブルコインの応用を促進する手助けをするかもしれません。この意味において、RumbleはTetherのステーブルコイン戦略にとって「トラフィックの飛び地」と見なすことができます：主流の視点の外で強力で忠実なユーザーベースを育成し、他のステーブルコイン発行者がアクセスするのが難しい市場の要塞をTetherに提供します。

「ウォレットエコノミー」は、Rumbleの3番目の成長曲線になることが約束されています。前述したように、RumbleのTether付きノンカストディアルウォレットは、2025年後半に公開される予定です。運用が開始されると、Rumbleはさまざまな方法で利益を得る可能性があります:まず、ウォレットの使用により取引手数料が発生し(オンチェーン取引手数料は低いですが、高頻度の小さなチップの蓄積もかなりのものです)、Rumbleは利益を共有できる可能性があります。第二に、ウォレットはより多くの暗号通貨ユーザーをRumbleにサインアップするように引き付け、プラットフォームでのユーザー成長の上限を上げます。特にラテンアメリカやアフリカなどのUSDTが蔓延している地域では、Rumble+ウォレットの組み合わせにより、無料コンテンツに熱心でステーブルコインの取引に慣れているユーザーの増加を引き付けることが期待されています。第三に、ウォレット機能自体が「USDTのワンクリック引き出し」などの付加価値サービスをクリエイターに提供するなど、新製品のセールスポイントにもなり、ファンチップのランキング、NFTコンテンツの販売など、手数料やサービス手数料の形でプラットフォームの収益を生み出す可能性があります。よりマクロなレベルでは、Rumbleウォレットはまだ飽和していない市場、つまりクリエイターが収益化するための分散型金融サービスに参入しています。これまで、クリエイターの収入はプラットフォームの共有と広告主のスポンサーシップに依存していましたが、将来的には、プラットフォームは広告への過度の依存を徐々に解消し、ステーブルコインを通じてユーザーから直接収入を得ることにより、より健全で多様な収益構造を形成します。このモデルが機能すれば、Rumbleはソリューション(他のコンテンツプラットフォームにウォレットテクノロジーを使用するためのライセンス供与など)をエクスポートして、ToBサービスの新たな収益源を開くことさえできます。

クリエイターエコシステムに関して、Rumbleの最近の投資は結果を示し始めています。現在、プラットフォームにはYouTubeを離れた有名なストリーマーと、地元で育成された新しいスターがいます。統計によると、2023年にRumbleにアップロードされた動画の数は54,410本に達し、2022年と比較して約59%の増加となりました。これは、プラットフォームへのクリエイターの参加が増えていることを反映しています。Rumbleはまた、保守的なコメンテーターであるスティーブン・クラウダーとの大規模なコンテンツ契約（数年間で数億ドルの価値があると報じられています）など、トップクリエイターとの独占的なコラボレーションを頻繁に締結しています。これにより、彼をRumbleで独占的にストリーミングするよう引き寄せています。高名な才能を引き抜くこの戦略は短期的には費用を増加させましたが、多くのファンを呼び込むことに成功し、プラットフォームのユーザー成長に大きく寄与しています。長期的には、Rumbleがステーブルコイン決済を統合することで、クリエイターにとってのプラットフォームの魅力は新たな高みに達するでしょう—なぜなら、主流のプラットフォームは広告収益の共有、有料サブスクリプション、グローバルに受け入れられている暗号通貨のチップといった多様で自由なマネタイズのアプローチを提供することができないからです。したがって、より多くの中小規模のクリエイターがRumbleでニッチなオーディエンスを育成することを選び、コンテンツ制作の好循環を形成することが期待されます。

最後に、「プラットフォームトラフィックの分散化」の観点からは、Rumbleの台頭とTetherの参加が象徴的です。長年にわたり、YouTubeやFacebookなどの巨大企業は、オンラインコンテンツのトラフィックと収益化チャネルをほぼ独占しており、それが検閲と独占の問題を引き起こし、クリエイターとユーザーはプラットフォームのルールを遵守することを余儀なくされています。Rumble+Tetherモデルは、コンテンツプラットフォームが独自のインフラストラクチャを構築+暗号決済を統合し、コンテンツと資本の流れの二重分散化を実現するという、実行可能な代替パラダイムを提供します。ユーザーは、シリコンバレーに支配されていない環境で、ウォール街の銀行システムを経由しない情報にアクセスし、意見を表明し、価値交換のための通貨を使用することができます。トップレベル アーキテクチャのこの違いにより、インターネット トラフィックの分散はより二極化し、少数の企業のサーバーだけに集中しなくなりました。たとえば、RumbleがTronと共同で作成した分散型クラウドサービスにより、将来的には新興のWebサイトがRumbleの検閲に強いインフラストラクチャをレンタルできるようになり、それによってAmazon/Google Cloudからトラフィックが分散される可能性があります。同様に、ステーブルコインウォレットは、ユーザーがVisa/Mastercardネットワークを経由せずに支払いを完了することを可能にし、少額の支払いトラフィックに対する従来の金融独占を弱めます。RumbleとTetherのコラボレーションは、ソーシャルメディアと暗号金融の分散型統合の波における大胆な実験であると言えます。成功すれば、分散型テクノロジーと自由の理想がビジネスのユートピアではなく、既存の巨人と対等に競争できる新しい主流のプラットフォームを生み出すことができることが証明されます。

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