Upgrade Mekanisme Konsensus PoL Berachain: Dari Likuiditas yang Didorong Menuju Pendapatan yang Berkelanjutan

Dalam pola persaingan rantai publik saat ini, sebagian besar proyek Layer1 masih menggunakan model PoS tradisional (Bukti Kepemilikan): dengan menerbitkan token baru, yang didistribusikan kepada validator dan delegator sesuai dengan proporsi staking. Logika penerbitan token "murni inflasi" yang sederhana ini meskipun intuitif, namun kurang memiliki arahan ekonomi yang mendetail, sehingga mudah menyebabkan ketidaksesuaian insentif dan efisiensi modal yang rendah.

Namun, Berachain memilih jalur yang tidak biasa. Mekanisme Konsensus PoL (Likuiditas Pembuktian) yang inovatif mengaitkan hadiah blok secara langsung dengan likuiditas di on-chain sejak awal desainnya, membentuk pola pertumbuhan ekosistem yang unik. Baru-baru ini, Berachain secara resmi meluncurkan versi PoL v2, yang tidak hanya merupakan optimasi model ekonomi, tetapi juga langkah penting menuju arah pendapatan berkelanjutan tingkat institusi.

Inti Ide PoL: Mengubah Insentif Konsensus Menjadi Kompetisi Likuiditas

Gagasan inti dari PoL dapat disingkat sebagai berikut: siapa yang dapat menyediakan lebih banyak likuiditas, maka dia akan mendapatkan lebih banyak hadiah jaringan dan kekuasaan suara.

Dalam ekosistem Berachain, ada dua aset asli kunci:

• BGT: sebagai token pusat untuk pemerintahan dan distribusi insentif.
• BERA: Sebagai token Gas di blockchain.

Sistem operasi melibatkan tiga jenis peserta utama: validator, pihak protocol, dan penyedia likuiditas (LP).

• Pihak yang terlibat perlu mendapatkan insentif BGT dengan memberikan stablecoin, token protokol, dan sebagainya kepada validator.
• Validator akan memprioritaskan protokol dengan keuntungan yang lebih tinggi saat mendistribusikan BGT, sehingga menciptakan persaingan likuiditas.
• LP dapat memperoleh tambahan hadiah BGT selain pendapatan reguler saat mendukung protokol ini.

Mekanisme ini menghasilkan beberapa efek signifikan:

• Terjadi permainan jangka panjang antara protokol, terus meningkatkan pendapatan LP, menarik lebih banyak likuiditas.
• Validator untuk meningkatkan nilai "Boost" mereka juga akan secara aktif mengoptimalkan alokasi likuiditas.
• Likuiditas, keamanan, dan insentif ekonomi jaringan secara keseluruhan membentuk siklus yang positif.

PoL v1 telah membuktikan kekuatan model ini dalam menarik ekosistem di rantai, tetapi juga mengungkapkan masalah kurangnya posisi BERA dalam siklus ekonomi.

Kekurangan PoL v1: Ketidakhadiran peran BERA

Di bawah model v1, BGT berfungsi sebagai media ekonomi yang aktif dalam ekosistem, dengan penerbitan inflasi dan mekanisme distribusi serta skenario pendapatan yang jelas. Sebagai perbandingan, fungsi BERA relatif tunggal:

• Digunakan untuk staking validator
• Digunakan untuk membayar biaya Gas

Pengguna biasa hampir tidak dapat secara langsung memperoleh keuntungan asli dari kepemilikan BERA, kecuali jika terlibat dalam pertanian LP yang kompleks di protokol DeFi pihak ketiga. Ini tidak hanya meningkatkan ambang partisipasi, tetapi juga membatasi efisiensi penggunaan modal BERA sebagai aset inti PoS.

Tantangan yang lebih realistis adalah: di tengah semakin ketatnya regulasi global, aset PoS seperti BERA yang kurang memiliki model pendapatan yang ramah terhadap kepatuhan, sulit untuk diadopsi oleh lembaga atau dimasukkan ke dalam sistem keuangan tradisional.

Perbaikan inti PoL v2: Modul insentif BERA

Sorotan terbesar dari versi v2 adalah memperkenalkan mekanisme pendapatan staking asli untuk BERA.

Pengguna sekarang dapat langsung mempertaruhkan BERA atau WBERA di Berahub, dan mendapatkan token sertifikat sWBERA (mirip dengan stETH dari platform staking terkenal). Sertifikat ini dapat terus digunakan dalam DeFi ekosistem, memungkinkan penggunaan dana secara ganda.

Sumber pendapatan juga telah mengalami transformasi kunci:

• Insentif protokol yang diterima oleh validator dalam mekanisme PoL, 33% akan dibeli kembali menjadi WBERA
• WBERA ini dibagikan secara proporsional kepada para staker BERA
• Pendapatan bukan murni inflasi, tetapi konversi pendapatan protokol yang nyata.

Model ini setara dengan mengalihkan sebagian keuntungan yang seharusnya mengalir ke validator, ke dalam sistem staking BERA, sehingga BERA bertransformasi dari "token biaya operasional jaringan" menjadi "sertifikat pendapatan nyata di blockchain."

Hasil Nyata dan Efisiensi Modal: Keberlanjutan v2

Model pendapatan PoL v2 memiliki dua ciri khas yang mencolok:

Dukungan Arus Kas Nyata

1. Pendapatan berasal dari insentif yang dibayarkan oleh protokol untuk memperebutkan BGT, dan dana ini berasal dari kas protokol, bukan inflasi yang diciptakan dari udara.
2. Mengubah menjadi uang melalui "hak penerbitan koin lelang", kemudian mendistribusikannya kepada para penyetor.
3. Dalam kondisi inflasi yang sama, efisiensi pengembalian modal Berachain lebih tinggi dibandingkan dengan rantai PoS tradisional.

Peningkatan Efisiensi Modal

• sWBERA dapat digunakan sebagai LST untuk menangkap kembali keuntungan dalam ekosistem.
• Pengguna tidak perlu terlibat dalam proses LP atau delegasi yang rumit, jalur staking lebih sederhana dan lebih aman.
• Tingkat pengembalian tahunan dari staking di blockchain saat ini mencapai sekitar 103%, jauh lebih baik dibandingkan dengan fungsi penghasilan koin di beberapa bursa terpusat yang hanya 60%-90%.

Perspektif Institusi: Dari Insentif Kripto ke Produk Pendapatan yang Patuh

Nilai lain dari PoL v2 adalah bahwa ia secara alami menyesuaikan dengan logika partisipasi institusi:

• Sumber pendapatan jelas, dapat diaudit, dan dapat langsung dimasukkan ke dalam sistem laporan keuangan yang sesuai.
• Aliran dana transparan, tidak bergantung pada spekulasi pasar sekunder.
• Model pendapatan dapat dibungkus dalam lingkungan kustodian sebagai alat investasi terstruktur, obligasi aset digital, dll.

Ini sangat sesuai dengan arah regulasi yang diusulkan oleh suatu undang-undang baru-baru ini: Pendapatan dari aset on-chain harus dapat diaudit secara transparan, terkait dengan tindakan ekonomi nyata, dan dapat dikelola untuk distribusi. Di masa depan, BERA memiliki peluang untuk menjadi bagian dari portofolio investasi aset digital institusi, bahkan membentuk produk standar "Digital Asset Treasury" on-chain.

Kesimpulan: v2 adalah akselerator roda pertumbuhan

PoL v1 menyelesaikan masalah pencocokan insentif dan likuiditas, memungkinkan Berachain membentuk jaringan konsensus yang didorong oleh likuiditas. PoL v2 lebih lanjut menyelesaikan masalah kekurangan hasil aset inti BERA, mengubahnya dari token biaya operasional jaringan menjadi sertifikat hasil nyata di dalam rantai, dan memiliki atribut yang ramah terhadap institusi.

Ini tidak hanya akan mempercepat sirkulasi modal di dalam ekosistem, tetapi juga mungkin membuka saluran untuk Berachain untuk memperluas keuangan tradisional dan investasi institusi. Dengan kata lain, PoL v2 bukan hanya peningkatan ekonomi token, tetapi juga langkah kunci bagi Berachain untuk beralih dari "mesin likuiditas on-chain" menjadi "infrastruktur pendapatan on-chain."