Kontroversi Pengelolaan Inflasi Aptos: Proposal AIP-119 Menyebabkan Perpecahan di Komunitas
Pengelolaan inflasi telah menjadi masalah inti dalam model ekonomi dan perkembangan ekosistem blockchain publik. Baru-baru ini, komunitas Aptos terlibat dalam perdebatan sengit mengenai proposal AIP-119 yang mengurangi imbal hasil staking. Pendukung berpendapat bahwa ini adalah langkah yang perlu untuk menekan inflasi dan mengaktifkan likuiditas ekosistem, sementara penentang memperingatkan bahwa ini dapat melemahkan dasar desentralisasi jaringan dan bahkan menyebabkan aliran dana keluar.
Ketika permainan antara penghematan dan sumber terbuka bertemu dengan redistribusi kepentingan validator, reformasi Aptos kali ini tidak hanya berkaitan dengan masa depan ekonomi token APT, tetapi juga mencerminkan kontradiksi mendalam dalam tata kelola blockchain PoS. Artikel ini akan menganalisis kontroversi proposal, membandingkan model blockchain utama, dan mengeksplorasi bagaimana Aptos mencari celah antara inflasi tinggi dan aktivitas rendah.
Kontroversi "operasi" inflasi
Proposal AIP-119 diajukan pada 17 April 2025 di GitHub Aptos Foundation. Proposal ini menyarankan untuk menurunkan tingkat imbalan staking dasar Aptos sebesar 1% setiap bulan selama tiga bulan ke depan, dengan tujuan akhir menurunkan tingkat pengembalian tahunan (APR) dari sekitar 7% menjadi 3,79%. Proposal yang tampaknya sederhana ini bertujuan untuk meredakan inflasi APT dengan menurunkan imbalan staking, tetapi telah menyentuh kepentingan inti dari node staking besar yang terbiasa dengan pendapatan pasif, sehingga memicu perdebatan sengit di dalam komunitas.
Para pendukung percaya bahwa proposal ini tidak hanya dapat dengan cepat mengurangi inflasi APT, tetapi juga mendorong pengguna yang memegang koin untuk mengalihkan dana mereka ke aktivitas DeFi lain di blockchain, dan tidak hanya bergantung pada staking pasif.
Namun, para penentang mengajukan beberapa dampak negatif yang potensial. Mereka berpendapat bahwa pemotongan besar-besaran pada imbalan staking akan memberikan dampak yang lebih besar pada validator kecil. Banyak validator mungkin mengalami penurunan margin keuntungan yang tidak dapat menutupi biaya operasional (sekitar 30.000 USD per tahun), yang menyebabkan mereka terpaksa keluar dari jaringan. Ini mungkin secara tidak langsung melemahkan tingkat desentralisasi jaringan Aptos, akhirnya membuat kekuasaan dan sumber daya terpusat pada validator besar.
Seorang co-founder dari platform keuangan menghitung secara rinci dalam forum: saat ini, validator yang memegang 1 juta APT memiliki biaya server tahunan sekitar 72.000 hingga 96.000 dolar AS. Jika tingkat pengembalian diturunkan menjadi 3,9%, keuntungan akhirnya mungkin hanya 13.000 dolar AS, yang menyebabkan kerugian. Hanya dengan memegang lebih dari 10 juta APT, baru bisa mendapatkan keuntungan, yang akan langsung mengeliminasi validator kecil.
Selain itu, ada komentar yang menunjukkan bahwa tingkat imbal hasil staking yang lebih rendah (3,79%) kurang kompetitif dibandingkan dengan jaringan lain yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi (seperti Cosmos sekitar 15%), yang dapat menyebabkan investor besar dan institusi yang mencari imbal hasil tinggi mengalihkan dana mereka ke jaringan lain, mengurangi TVL dan likuiditas Aptos, serta menciptakan risiko aliran dana keluar. Tingkat imbal hasil staking yang lebih rendah juga dapat mengurangi daya tarik protokol DeFi Aptos bagi penyedia likuiditas, mempengaruhi pertumbuhan protokol dan tingkat partisipasi pengguna.
Masalah Umum dalam Tata Kelola PoS: Keseimbangan antara Hadiah dan Inflasi
Sebenarnya, proposal ini mirip dengan proposal serupa yang diajukan sebelumnya di rantai publik lainnya, yang mencoba menekan inflasi jaringan dengan mengurangi tingkat keuntungan validator, mencerminkan masalah permainan kepentingan dalam tata kelola rantai publik. Masalah tata kelola ini sangat menonjol dalam mekanisme konsensus POS.
Untuk menilai apakah proposal Aptos ini masuk akal, cara terbaik adalah membandingkan bagaimana beberapa blockchain publik dengan mekanisme serupa menyeimbangkan masalah ini dan efek yang dihasilkan.
Saat ini, model inflasi token Aptos adalah penerbitan tambahan 7% setiap tahun. Berdasarkan proposal AIP-30, tingkat hadiah maksimum ini direncanakan akan menurun sebesar 1,5% setiap tahun (dibandingkan dengan nilai tahun sebelumnya), hingga mencapai batas bawah tahunan 3,25% setelah lebih dari 50 tahun. Hingga data bulan April, tingkat staking APT mencapai 76%, mempertahankan proporsi yang tinggi di blockchain publik. Dalam hal penghancuran biaya, saat ini semua biaya transaksi Aptos akan dihancurkan, tetapi karena biaya on-chain Aptos hanya beberapa ribu dolar setiap hari, penghancuran ini memiliki efek terbatas dalam menahan inflasi.
Melihat tren lebih dari satu tahun dari token, salah satu blockchain terkenal adalah contoh yang cukup sukses dalam mekanisme POS. Berbeda dengan rasio peningkatan tetap Aptos saat ini, model inflasi blockchain ini adalah pola yang berkurang setiap tahun, dengan nilai awal 8%, kemudian berkurang 15% setiap tahun, dan saat ini sekitar 4,58%. Model inflasi dinamis ini tampaknya adalah tujuan yang diharapkan setelah reformasi proposal Aptos. Namun, bagi blockchain ini, tingkat inflasi ini masih dianggap terlalu tinggi oleh komunitas, sehingga munculnya proposal serupa. Dalam hal rasio staking, rasio staking blockchain ini saat ini sekitar 65%, lebih rendah dari 76% milik Aptos.
Blockchain publik lainnya dari sistem MOVE sering dibandingkan dengan Aptos. Dalam hal imbal hasil staking, imbal hasil dari blockchain ini cukup rendah, hanya antara 2,3% hingga 2,5%. Selain itu, tokennya memiliki batas keras sebesar 10 miliar, yang secara fundamental mengendalikan kemungkinan penerbitan tanpa batas. Dalam hal tingkat staking, tingkat staking blockchain ini sekitar 76,73%, mendekati APT. Namun, dalam hal penghancuran biaya, jaringan ini memilih untuk digunakan sebagai hadiah, dan tidak memiliki mekanisme penghancuran. Jika dibandingkan, model batas keras ini tampaknya mengurangi kekhawatiran inflasi di kalangan komunitas, sehingga kinerja harga juga terlihat cukup baik.
Selain itu, ada hasil staking dari blockchain publik yang cukup khas, mencapai 14,26%. Dari jumlah sirkulasi token, juga menunjukkan efek pendakian yang berkelanjutan. Saat ini, tingkat staking dari blockchain tersebut sekitar 59%, dan sebelum mencapai 67%, inflasi ini akan terus berlanjut. Hanya saja, meskipun hasil staking sangat tinggi, harga token tersebut terus mengalami penurunan. Dari puncak 44 dolar, terendah jatuh hingga 3,81 dolar, turun sebesar 91%.
Pilihan Aptos: Menyusut atau Sumber Terbuka?
Secara keseluruhan, saat ini belum ada dari beberapa blockchain POS utama yang dapat secara sempurna menyelesaikan keseimbangan antara tingkat inflasi dan partisipasi jaringan. Dalam proses menyelesaikan permainan ini, di satu sisi harus mengendalikan tingkat inflasi untuk menjaga pengembangan model ekonomi token yang sehat, di sisi lain harus menarik validator untuk berpartisipasi dalam tata kelola jaringan melalui imbalan staking yang wajar. Sebuah blockchain terkenal berhasil mencapai deflasi melalui transformasi POS dan pembakaran biaya dasar. Namun, tampaknya ini juga tidak membawa kenaikan harga token karena menyelesaikan masalah inflasi. Sebaliknya, proposal yang baru-baru ini disetujui oleh blockchain lain adalah tentang peningkatan inflasi, sementara proposal untuk mengurangi deflasi justru ditolak oleh komunitas. Namun, tampaknya ini tidak terlalu mempengaruhi harga token dari blockchain tersebut. Pada akhirnya, ini karena aktivitas jaringan blockchain tersebut selalu berada di antara yang terdepan di berbagai blockchain.
Mengatasi inflasi seperti mengurangi pengeluaran, sementara meningkatkan aktivitas jaringan seperti membuka sumber. Untuk jaringan yang aktif, keseimbangan antara membuka sumber dan mengurangi pengeluaran tentu penting, tetapi untuk jaringan yang saat ini tidak terlalu ramai, bagaimana cara meningkatkan aktivitas adalah kunci nyata untuk meningkatkan nilai token jaringan. Dari masalah yang dihadapi Aptos saat ini, TVL Aptos hanya $11 miliar, menduduki peringkat ke-11 di antara blockchain publik. Data keseluruhan masih belum mencolok, dan saat ini jumlah validator di seluruh jaringan adalah 149, dengan nodus lengkap sebanyak 495, angka ini juga tidak terlalu tinggi. Jika banyak validator keluar karena pengurangan imbal hasil, memang ada kemungkinan untuk menyebabkan kerusakan yang signifikan.
Oleh karena itu, bagi Aptos, saat mempertimbangkan "throttling" melalui AIP-119, mungkin lebih baik untuk merenungkan dampak potensialnya terhadap ekosistem validator dan desentralisasi jaringan. Dibandingkan dengan secara radikal mengurangi hadiah, pilihan yang lebih mendesak saat ini mungkin adalah bagaimana "mengopen source"—yaitu meningkatkan aktivitas jaringan, menarik lebih banyak proyek berkualitas untuk bergabung, sehingga membangun ekosistem yang benar-benar makmur dan berkelanjutan. Ini mungkin adalah kunci untuk mendukung nilai jangka panjang APT.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Pertarungan tentang inflasi Aptos: Proposal AIP-119 memicu keraguan dan refleksi dalam komunitas
Kontroversi Pengelolaan Inflasi Aptos: Proposal AIP-119 Menyebabkan Perpecahan di Komunitas
Pengelolaan inflasi telah menjadi masalah inti dalam model ekonomi dan perkembangan ekosistem blockchain publik. Baru-baru ini, komunitas Aptos terlibat dalam perdebatan sengit mengenai proposal AIP-119 yang mengurangi imbal hasil staking. Pendukung berpendapat bahwa ini adalah langkah yang perlu untuk menekan inflasi dan mengaktifkan likuiditas ekosistem, sementara penentang memperingatkan bahwa ini dapat melemahkan dasar desentralisasi jaringan dan bahkan menyebabkan aliran dana keluar.
Ketika permainan antara penghematan dan sumber terbuka bertemu dengan redistribusi kepentingan validator, reformasi Aptos kali ini tidak hanya berkaitan dengan masa depan ekonomi token APT, tetapi juga mencerminkan kontradiksi mendalam dalam tata kelola blockchain PoS. Artikel ini akan menganalisis kontroversi proposal, membandingkan model blockchain utama, dan mengeksplorasi bagaimana Aptos mencari celah antara inflasi tinggi dan aktivitas rendah.
Kontroversi "operasi" inflasi
Proposal AIP-119 diajukan pada 17 April 2025 di GitHub Aptos Foundation. Proposal ini menyarankan untuk menurunkan tingkat imbalan staking dasar Aptos sebesar 1% setiap bulan selama tiga bulan ke depan, dengan tujuan akhir menurunkan tingkat pengembalian tahunan (APR) dari sekitar 7% menjadi 3,79%. Proposal yang tampaknya sederhana ini bertujuan untuk meredakan inflasi APT dengan menurunkan imbalan staking, tetapi telah menyentuh kepentingan inti dari node staking besar yang terbiasa dengan pendapatan pasif, sehingga memicu perdebatan sengit di dalam komunitas.
Para pendukung percaya bahwa proposal ini tidak hanya dapat dengan cepat mengurangi inflasi APT, tetapi juga mendorong pengguna yang memegang koin untuk mengalihkan dana mereka ke aktivitas DeFi lain di blockchain, dan tidak hanya bergantung pada staking pasif.
Namun, para penentang mengajukan beberapa dampak negatif yang potensial. Mereka berpendapat bahwa pemotongan besar-besaran pada imbalan staking akan memberikan dampak yang lebih besar pada validator kecil. Banyak validator mungkin mengalami penurunan margin keuntungan yang tidak dapat menutupi biaya operasional (sekitar 30.000 USD per tahun), yang menyebabkan mereka terpaksa keluar dari jaringan. Ini mungkin secara tidak langsung melemahkan tingkat desentralisasi jaringan Aptos, akhirnya membuat kekuasaan dan sumber daya terpusat pada validator besar.
Seorang co-founder dari platform keuangan menghitung secara rinci dalam forum: saat ini, validator yang memegang 1 juta APT memiliki biaya server tahunan sekitar 72.000 hingga 96.000 dolar AS. Jika tingkat pengembalian diturunkan menjadi 3,9%, keuntungan akhirnya mungkin hanya 13.000 dolar AS, yang menyebabkan kerugian. Hanya dengan memegang lebih dari 10 juta APT, baru bisa mendapatkan keuntungan, yang akan langsung mengeliminasi validator kecil.
Selain itu, ada komentar yang menunjukkan bahwa tingkat imbal hasil staking yang lebih rendah (3,79%) kurang kompetitif dibandingkan dengan jaringan lain yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi (seperti Cosmos sekitar 15%), yang dapat menyebabkan investor besar dan institusi yang mencari imbal hasil tinggi mengalihkan dana mereka ke jaringan lain, mengurangi TVL dan likuiditas Aptos, serta menciptakan risiko aliran dana keluar. Tingkat imbal hasil staking yang lebih rendah juga dapat mengurangi daya tarik protokol DeFi Aptos bagi penyedia likuiditas, mempengaruhi pertumbuhan protokol dan tingkat partisipasi pengguna.
Masalah Umum dalam Tata Kelola PoS: Keseimbangan antara Hadiah dan Inflasi
Sebenarnya, proposal ini mirip dengan proposal serupa yang diajukan sebelumnya di rantai publik lainnya, yang mencoba menekan inflasi jaringan dengan mengurangi tingkat keuntungan validator, mencerminkan masalah permainan kepentingan dalam tata kelola rantai publik. Masalah tata kelola ini sangat menonjol dalam mekanisme konsensus POS.
Untuk menilai apakah proposal Aptos ini masuk akal, cara terbaik adalah membandingkan bagaimana beberapa blockchain publik dengan mekanisme serupa menyeimbangkan masalah ini dan efek yang dihasilkan.
Saat ini, model inflasi token Aptos adalah penerbitan tambahan 7% setiap tahun. Berdasarkan proposal AIP-30, tingkat hadiah maksimum ini direncanakan akan menurun sebesar 1,5% setiap tahun (dibandingkan dengan nilai tahun sebelumnya), hingga mencapai batas bawah tahunan 3,25% setelah lebih dari 50 tahun. Hingga data bulan April, tingkat staking APT mencapai 76%, mempertahankan proporsi yang tinggi di blockchain publik. Dalam hal penghancuran biaya, saat ini semua biaya transaksi Aptos akan dihancurkan, tetapi karena biaya on-chain Aptos hanya beberapa ribu dolar setiap hari, penghancuran ini memiliki efek terbatas dalam menahan inflasi.
Melihat tren lebih dari satu tahun dari token, salah satu blockchain terkenal adalah contoh yang cukup sukses dalam mekanisme POS. Berbeda dengan rasio peningkatan tetap Aptos saat ini, model inflasi blockchain ini adalah pola yang berkurang setiap tahun, dengan nilai awal 8%, kemudian berkurang 15% setiap tahun, dan saat ini sekitar 4,58%. Model inflasi dinamis ini tampaknya adalah tujuan yang diharapkan setelah reformasi proposal Aptos. Namun, bagi blockchain ini, tingkat inflasi ini masih dianggap terlalu tinggi oleh komunitas, sehingga munculnya proposal serupa. Dalam hal rasio staking, rasio staking blockchain ini saat ini sekitar 65%, lebih rendah dari 76% milik Aptos.
Blockchain publik lainnya dari sistem MOVE sering dibandingkan dengan Aptos. Dalam hal imbal hasil staking, imbal hasil dari blockchain ini cukup rendah, hanya antara 2,3% hingga 2,5%. Selain itu, tokennya memiliki batas keras sebesar 10 miliar, yang secara fundamental mengendalikan kemungkinan penerbitan tanpa batas. Dalam hal tingkat staking, tingkat staking blockchain ini sekitar 76,73%, mendekati APT. Namun, dalam hal penghancuran biaya, jaringan ini memilih untuk digunakan sebagai hadiah, dan tidak memiliki mekanisme penghancuran. Jika dibandingkan, model batas keras ini tampaknya mengurangi kekhawatiran inflasi di kalangan komunitas, sehingga kinerja harga juga terlihat cukup baik.
Selain itu, ada hasil staking dari blockchain publik yang cukup khas, mencapai 14,26%. Dari jumlah sirkulasi token, juga menunjukkan efek pendakian yang berkelanjutan. Saat ini, tingkat staking dari blockchain tersebut sekitar 59%, dan sebelum mencapai 67%, inflasi ini akan terus berlanjut. Hanya saja, meskipun hasil staking sangat tinggi, harga token tersebut terus mengalami penurunan. Dari puncak 44 dolar, terendah jatuh hingga 3,81 dolar, turun sebesar 91%.
Pilihan Aptos: Menyusut atau Sumber Terbuka?
Secara keseluruhan, saat ini belum ada dari beberapa blockchain POS utama yang dapat secara sempurna menyelesaikan keseimbangan antara tingkat inflasi dan partisipasi jaringan. Dalam proses menyelesaikan permainan ini, di satu sisi harus mengendalikan tingkat inflasi untuk menjaga pengembangan model ekonomi token yang sehat, di sisi lain harus menarik validator untuk berpartisipasi dalam tata kelola jaringan melalui imbalan staking yang wajar. Sebuah blockchain terkenal berhasil mencapai deflasi melalui transformasi POS dan pembakaran biaya dasar. Namun, tampaknya ini juga tidak membawa kenaikan harga token karena menyelesaikan masalah inflasi. Sebaliknya, proposal yang baru-baru ini disetujui oleh blockchain lain adalah tentang peningkatan inflasi, sementara proposal untuk mengurangi deflasi justru ditolak oleh komunitas. Namun, tampaknya ini tidak terlalu mempengaruhi harga token dari blockchain tersebut. Pada akhirnya, ini karena aktivitas jaringan blockchain tersebut selalu berada di antara yang terdepan di berbagai blockchain.
Mengatasi inflasi seperti mengurangi pengeluaran, sementara meningkatkan aktivitas jaringan seperti membuka sumber. Untuk jaringan yang aktif, keseimbangan antara membuka sumber dan mengurangi pengeluaran tentu penting, tetapi untuk jaringan yang saat ini tidak terlalu ramai, bagaimana cara meningkatkan aktivitas adalah kunci nyata untuk meningkatkan nilai token jaringan. Dari masalah yang dihadapi Aptos saat ini, TVL Aptos hanya $11 miliar, menduduki peringkat ke-11 di antara blockchain publik. Data keseluruhan masih belum mencolok, dan saat ini jumlah validator di seluruh jaringan adalah 149, dengan nodus lengkap sebanyak 495, angka ini juga tidak terlalu tinggi. Jika banyak validator keluar karena pengurangan imbal hasil, memang ada kemungkinan untuk menyebabkan kerusakan yang signifikan.
Oleh karena itu, bagi Aptos, saat mempertimbangkan "throttling" melalui AIP-119, mungkin lebih baik untuk merenungkan dampak potensialnya terhadap ekosistem validator dan desentralisasi jaringan. Dibandingkan dengan secara radikal mengurangi hadiah, pilihan yang lebih mendesak saat ini mungkin adalah bagaimana "mengopen source"—yaitu meningkatkan aktivitas jaringan, menarik lebih banyak proyek berkualitas untuk bergabung, sehingga membangun ekosistem yang benar-benar makmur dan berkelanjutan. Ini mungkin adalah kunci untuk mendukung nilai jangka panjang APT.