Naik momentum dan masuknya dana menutupi risiko struktural, pasar mungkin memasuki fase fluktuasi tinggi
Lingkungan makro yang hangat: Penurunan peringkat kredit, kebangkitan kebijakan tarif dan pengurangan pajak mengurangi preferensi risiko pasar, harga emas melonjak.
Momentum Pasar Uang: Aliran dana stablecoin dan ETF, pembelian baru yang kuat, tetapi sentimen risiko pasar meningkat, keberlanjutan perlu diamati.
Harga dan momentum menunjukkan divergensi: Harga Bitcoin naik, dana, premium di luar pasar, dan ETF naik secara bersamaan, risiko penarikan meningkat.
Saran Strategi Investasi: Utamakan pertahanan, perhatikan level dukungan Bitcoin di 10,3 ribu dolar dan pergerakan perusahaan terkait, serta pergerakan rasio Ethereum/Bitcoin, Solana/Bitcoin, dan lainnya.
Satu, Ekonomi makro dan lingkungan pasar
Penurunan peringkat kredit, kebijakan tarif dan pengurangan pajak mendorong imbal hasil obligasi AS, memicu volatilitas di pasar saham AS dan cryptocurrency.
Saham AS mungkin menghadapi penyesuaian, saham teknologi tertekan, sektor keuangan dan pertahanan relatif tahan banting; cryptocurrency mungkin turun ke level support, perlu memperhatikan sinyal pelonggaran dari Federal Reserve.
Stimulasi fiskal dan penurunan suku bunga menguntungkan saham AS dan cryptocurrency, tetapi perlu waspada terhadap pelebaran defisit dan risiko posisi dolar.
Jika Federal Reserve memulai pelonggaran dan dominasi dolar tetap stabil, pasar akan terus naik; jika tidak, perlu menambah alokasi aset non-dolar.
Strategi: naikkan kepemilikan mata uang kripto utama, sesuaikan alokasi aset global secara dinamis.
Dua, analisis aliran dana dan struktur pasar mata uang utama
Aliran Dana Eksternal
Dana ETF: Minggu ini mengalir 2,8 miliar dolar AS, skala aliran meningkat pesat
Stablecoin: Minggu ini naik 2,3 miliar USD, rata-rata harian naik 321 juta USD, berada pada level yang tinggi
Indikator Emosi Di Dalam Pasar
Premium OTC: Premium stabilcoin terus naik
Bitcoin (BTC)
Aspek Teknis: Pasar berada di kisaran naik.
Distribusi Chip On-Chain: Chip di atas 10,3 ribu dolar AS meningkat
Ethereum (ETH)
Pergerakan lebih lemah dibandingkan Bitcoin, perbandingan Ethereum/Bitcoin tetap berfluktuasi, dana terus mengalir kembali ke dominasi Bitcoin.
Pergerakan di Rantai: Alamat aktif meningkat, mungkin menandakan penyelesaian pembentukan dasar secara tahap.
Tinjauan Ekonomi Makro
Dampak Penurunan Peringkat Kredit Terhadap Pasar
Latar Belakang:
Pada 16 Mei 2025, suatu lembaga pemeringkat menurunkan peringkat kredit Amerika Serikat dari Aaa menjadi Aa1, dengan alasan lonjakan besar dalam skala utang (36 triliun dolar, setara 122% dari PDB) dan tingginya beban bunga (setara 3% dari PDB). Ini adalah kehilangan peringkat AAA oleh ketiga lembaga pemeringkat utama untuk ketiga kalinya setelah 2011 dan 2023. Penurunan peringkat ditambah dengan undang-undang tarif dan pemotongan pajak (diperkirakan akan menambah defisit sebesar 3,3 triliun dolar) akan memperburuk volatilitas pasar obligasi AS dalam jangka pendek.
Tinjauan Sejarah:
2011: Sentimen perlindungan mendorong permintaan obligasi AS, imbal hasil 10 tahun turun menjadi 1,7%.
2023: Peningkatan penerbitan obligasi menyebabkan tekanan jual, imbal hasil naik menjadi 4,9%, kemudian berfluktuasi.
2025: Mirip dengan tahun 2023, penurunan dan ketidakpastian kebijakan mendorong imbal hasil (10 tahun telah menembus 5%), tekanan jual jangka pendek terus berlanjut.
Sisi penawaran:
Tekanan jatuh tempo rendah: Puncak jatuh tempo utang AS di bulan 5-6 sebagian besar adalah surat utang jangka pendek (80% dari total), imbal hasil 4% menarik minat pembeli, risiko perpanjangan kecil.
Tekanan penerbitan utang besar: RUU terkait akan memperluas penerbitan utang, meningkatkan pasokan, dan imbal hasil mungkin akan meningkat lebih lanjut.
Permintaan:
Jangka pendek: Penurunan suku bunga (menghemat sekitar 90 miliar dolar AS bunga untuk setiap 25 basis poin) dan penghentian pengurangan neraca dapat meningkatkan permintaan, menurunkan imbal hasil.
Jangka panjang: Permintaan obligasi AS bergantung pada hegemoni dolar, perlu mempertahankan posisi internasional dolar untuk memastikan pembelian yang kaku.
Dampak terhadap saham AS dan Bitcoin
Dampak Jangka Pendek (hingga Juli 2025)
1. Saham AS
Volatilitas pasar meningkat: Penurunan peringkat kredit memperburuk kekhawatiran pasar terhadap keberlanjutan fiskal AS, ditambah dengan ketidakpastian kebijakan tarif (10% tarif terhadap China, Kanada, Meksiko, dan global) serta undang-undang pemotongan pajak, yang dapat memicu peningkatan sentimen mencari perlindungan. Peningkatan pasokan obligasi AS akibat kenaikan batas utang mendorong kenaikan imbal hasil (obligasi 30 tahun telah menembus 5%), meningkatkan biaya pembiayaan perusahaan.
Diferensiasi sektor:
Sektor yang tertekan: Saham teknologi dan saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi sensitif terhadap suku bunga, kenaikan imbal hasil akan menekan valuasi (seperti saham teknologi utama, dengan rasio harga terhadap laba yang tinggi). Barang konsumsi dan ritel mungkin tertekan karena tarif yang meningkatkan biaya.
Sektor yang diuntungkan: Sektor keuangan (seperti bank, perusahaan asuransi) diuntungkan dari lingkungan suku bunga tinggi, dan sektor pertahanan serta energi mungkin menunjukkan kinerja yang kuat karena undang-undang yang terkait meningkatkan pengeluaran.
Sinyal kebijakan: Jika ada sinyal pemotongan suku bunga atau penghentian pengurangan pembelian aset pada bulan Juli, hal ini dapat meredakan tekanan pasar dan mendorong pasar saham, terutama saham-saham kecil dan menengah.
Strategi:
Mengurangi kepemilikan saham teknologi yang dinilai tinggi, fokus pada sektor keuangan, pertahanan, dan energi.
Memperhatikan sinyal kebijakan secara dinamis, bersiap untuk menangkap peluang rebound di bawah ekspektasi penurunan suku bunga.
Konfigurasi aset defensif (seperti ETF barang kebutuhan sehari-hari atau emas) untuk mengimbangi volatilitas.
2. Cryptocurrency
Tekanan suku bunga: Kenaikan imbal hasil obligasi AS mengurangi daya tarik aset tanpa imbal hasil (seperti cryptocurrency), dan dana mungkin mengalir ke surat utang negara dengan imbal hasil tinggi (4% imbal hasil).
Potensi positif: Jika Juli menunjukkan adanya penurunan suku bunga, pasar kripto dapat rebound lebih awal, karena ekspektasi pelonggaran mendukung aset berisiko. Proyek keuangan terdesentralisasi (DeFi) mungkin menarik sebagian dana karena permintaan untuk lindung nilai.
Strategi:
Jika sinyal pelonggaran dilepaskan, dapat mempertimbangkan untuk menambah kepemilikan mata uang kripto utama (seperti Bitcoin, Ethereum) atau token DeFi.
Kedua, Dampak Jangka Panjang (Setelah 2025)
1. Saham AS
Kebijakan fiskal yang mendorong: RUU terkait pemotongan pajak sebesar $3,8 triliun dan pengeluaran pertahanan/perbatasan sebesar $200 miliar akan merangsang pertumbuhan ekonomi, menguntungkan kinerja keseluruhan saham AS. Jika pendapatan tarif (diperkirakan $2,7 triliun) secara efektif mengimbangi defisit, kekhawatiran pasar mengenai memburuknya fiskal akan mereda, mendukung kelanjutan pasar bullish.
Suku bunga dan penilaian: Penurunan suku bunga (menghemat 90 miliar dolar dalam pengeluaran bunga untuk setiap 25 basis poin) dapat menurunkan biaya pembiayaan perusahaan, mendorong sektor-sektor dengan pertumbuhan tinggi (seperti teknologi, energi bersih). Namun, jika defisit terus melebar dan suku bunga tetap tinggi, tekanan penilaian akan membatasi ruang untuk kenaikan.
Pengaruh kekuasaan dolar: Kinerja jangka panjang saham AS bergantung pada posisi internasional dolar. Jika kekuasaan dolar stabil (melalui output akun berjalan, pemulihan akun keuangan), aliran modal asing akan mendukung saham AS; jika posisi dolar goyah, aliran modal keluar dapat membebani pasar.
2. Cryptocurrency
Kebijakan longgar yang menguntungkan: Jika suku bunga terus diturunkan dan penghentian pengurangan neraca, peningkatan likuiditas akan mendorong kenaikan cryptocurrency, mirip dengan pasar bullish 2020-2021 (Bitcoin dari 10 ribu naik menjadi 69 ribu dolar). Dalam jangka panjang, Bitcoin mungkin melampaui 150 ribu dolar.
Regulasi dan adopsi: Jika pemerintah memiliki sikap yang ramah terhadap kripto (seperti mendukung cadangan Bitcoin), itu dapat mendorong adopsi institusi, memberikan keuntungan bagi pasar. Namun, jika kondisi keuangan memburuk yang menyebabkan krisis kepercayaan terhadap dolar, cryptocurrency dapat berfungsi sebagai aset pelindung yang menarik aliran dana.
Faktor risiko: Jika penurunan suku bunga ditunda atau kekuasaan dolar mendapat tantangan, pasar kripto mungkin mengalami volatilitas yang meningkat akibat penurunan preferensi risiko.
Strategi:
Memegang cryptocurrency utama dalam jangka panjang (seperti Bitcoin, Ethereum), memperhatikan data on-chain (seperti alamat aktif, volume transaksi) untuk menentukan tren.
Diversifikasi investasi ke proyek-proyek potensial (seperti solusi Layer 2, Web3), menghindari risiko aset tunggal.
Jika posisi dolar goyah, naikkan alokasi bitcoin sebagai lindung nilai.
Dua. Analisis Data di Blockchain
1.Perubahan data pasar jangka pendek dan menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
1.1 Situasi Aliran Dana Stablecoin
Minggu ini (16 Mei hingga 26 Mei), total jumlah stablecoin sedikit naik menjadi 2135,96 miliar, dengan jumlah penerbitan baru 23,4 miliar, menunjukkan pemulihan yang jelas dibandingkan periode sebelumnya. Periode pemulihan ini terutama berasal dari paruh kedua minggu ini. Jika dibandingkan dengan total jumlah stablecoin (2135,96 miliar), 23,4 miliar adalah sekitar 1,1% dari peningkatan, yang tergolong sebagai pemulihan yang cukup signifikan. Bagi koin dengan kapitalisasi pasar kecil, ini adalah perubahan marginal yang positif. Penerbitan baru berarti ada lebih banyak "daya beli yang siap untuk diinvestasikan di pasar kripto" yang sedang dicetak.
1.2 Situasi Aliran Dana ETF
Minggu ini, ETF Bitcoin mengalami aliran masuk yang besar, dengan aliran masuk sebesar 2,8 miliar USD, ini adalah sinyal kuat dari dana, menunjukkan bahwa investor institusi kembali optimis terhadap Bitcoin. Jumlah Bitcoin yang diperkirakan dibeli oleh ETF, meskipun sedikit di bawah 33.462 koin pada minggu 21 April, tetapi jauh lebih tinggi dibandingkan beberapa minggu sebelumnya (terutama 5.849 koin minggu lalu), menunjukkan adanya pembelian yang substansial, dan pergerakan harga sejalan dengan aliran dana.
1.3 Diskon dan Premi di Luar Bursa
Minggu ini, premi stabilcoin di pasar luar negeri sedikit pulih, telah kembali ke level 100%, menunjukkan bahwa permintaan stabilcoin di pasar meningkat kembali. Menggabungkan data stabilcoin, tidak hanya data on-chain yang menunjukkan optimisme, tetapi aliran dana luar negeri juga menunjukkan tren pemulihan yang sedikit.
1.4 Perusahaan Terkait Membeli
Kenaikan kali ini (dimulai pada 14 April), sebuah perusahaan membeli 48045 Bitcoin, dengan total biaya sekitar 45,469 juta dolar AS. Kita bisa menggabungkan data stablecoin dan data ETF di atas, dan dapat dilihat bahwa pembelian perusahaan tersebut juga menjadi salah satu saluran penggerak dana penting dalam kenaikan kali ini. Selain itu, frekuensi pembelian yang dimulai dari posisi tinggi relatif tahun lalu telah meningkat secara signifikan dibandingkan dengan tahun 23-24. Saat ini, biaya perusahaan tersebut telah meningkat menjadi 69726 dolar AS, mendekati titik terendah bulan April. Dari sudut pandang analisis, perusahaan tersebut telah menjadi kekuatan penting yang mempengaruhi pasar, dan ke depannya perlu memperkuat pemantauan data terkait.
1.5 Saldo Pertukaran
Di bagian kedua dari proses kenaikan kali ini, yaitu ketika harga berada di 95000, pasar mengalami situasi di mana Bitcoin dan Ethereum secara bersamaan terus-menerus ditarik dari bursa, menunjukkan bahwa investor tidak ingin menjual. Terutama Ethereum, setelah kenaikan yang memaksa (hingga 2500), ada dana yang cepat menarik diri dari bursa, melepaskan "niat penguncian" yang kuat, menunjukkan bahwa investor mulai mengumpulkan kembali kepercayaan, yang sebenarnya juga merupakan kekuatan penting yang mendukung kenaikan di paruh kedua kali ini. Namun, perlu diperhatikan saat ini, kecepatan pengurangan saldo telah melambat, perlu dipantau dengan cermat apakah likuiditas di bursa akan terus tertekan.
2.Perubahan data pasar jangka menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
2.1 Alamat kepemilikan proporsi kepemilikan dan URPD
Perubahan data proporsi alamat pemegang koin minggu ini tidak terlalu besar, terutama alamat 100-1K juga tidak terus meningkatkan kepemilikan secara signifikan. URPD menunjukkan struktur kolom yang relatif sehat, dari kedua data ini, tidak ada data yang menunjukkan pergerakan.
Dari segi data, kondisi keuangan dan data on-chain minggu ini sebenarnya menunjukkan performa yang baik, ditambah dengan pergerakan grafik K yang relatif.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Suka
Hadiah
19
4
Bagikan
Komentar
0/400
0xDreamChaser
· 07-02 07:15
Jika saya tahu sebelumnya bahwa harga akan turun, saya sudah semua. Sekarang saya hanya menunggu dilikuidasi.
Lihat AsliBalas0
SelfCustodyBro
· 07-02 04:10
Berani masukkan posisi sudah benar, risiko adalah adik.
Lihat AsliBalas0
defi_detective
· 07-02 04:07
Posisi tinggi juga harus Semua, tidak jadi suckers tapi jadi sabit.
Lihat AsliBalas0
CoffeeNFTrader
· 07-02 03:54
10w play people for suckers hitung mundur! investor ritel buy the dip pola
BTC menembus 100.000 dolar AS, pasar mungkin memasuki fluktuasi tinggi. Saran investasi berfokus pada pertahanan.
Naik momentum dan masuknya dana menutupi risiko struktural, pasar mungkin memasuki fase fluktuasi tinggi
Satu, Ekonomi makro dan lingkungan pasar
Penurunan peringkat kredit, kebijakan tarif dan pengurangan pajak mendorong imbal hasil obligasi AS, memicu volatilitas di pasar saham AS dan cryptocurrency.
Saham AS mungkin menghadapi penyesuaian, saham teknologi tertekan, sektor keuangan dan pertahanan relatif tahan banting; cryptocurrency mungkin turun ke level support, perlu memperhatikan sinyal pelonggaran dari Federal Reserve.
Stimulasi fiskal dan penurunan suku bunga menguntungkan saham AS dan cryptocurrency, tetapi perlu waspada terhadap pelebaran defisit dan risiko posisi dolar.
Jika Federal Reserve memulai pelonggaran dan dominasi dolar tetap stabil, pasar akan terus naik; jika tidak, perlu menambah alokasi aset non-dolar.
Strategi: naikkan kepemilikan mata uang kripto utama, sesuaikan alokasi aset global secara dinamis.
Dua, analisis aliran dana dan struktur pasar mata uang utama
Aliran Dana Eksternal
Indikator Emosi Di Dalam Pasar
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
Pergerakan lebih lemah dibandingkan Bitcoin, perbandingan Ethereum/Bitcoin tetap berfluktuasi, dana terus mengalir kembali ke dominasi Bitcoin.
Pergerakan di Rantai: Alamat aktif meningkat, mungkin menandakan penyelesaian pembentukan dasar secara tahap.
Tinjauan Ekonomi Makro
Dampak Penurunan Peringkat Kredit Terhadap Pasar
Latar Belakang:
Pada 16 Mei 2025, suatu lembaga pemeringkat menurunkan peringkat kredit Amerika Serikat dari Aaa menjadi Aa1, dengan alasan lonjakan besar dalam skala utang (36 triliun dolar, setara 122% dari PDB) dan tingginya beban bunga (setara 3% dari PDB). Ini adalah kehilangan peringkat AAA oleh ketiga lembaga pemeringkat utama untuk ketiga kalinya setelah 2011 dan 2023. Penurunan peringkat ditambah dengan undang-undang tarif dan pemotongan pajak (diperkirakan akan menambah defisit sebesar 3,3 triliun dolar) akan memperburuk volatilitas pasar obligasi AS dalam jangka pendek.
Tinjauan Sejarah:
Sisi penawaran:
Permintaan:
Dampak terhadap saham AS dan Bitcoin
Dampak Jangka Pendek (hingga Juli 2025)
1. Saham AS
Sektor yang tertekan: Saham teknologi dan saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi sensitif terhadap suku bunga, kenaikan imbal hasil akan menekan valuasi (seperti saham teknologi utama, dengan rasio harga terhadap laba yang tinggi). Barang konsumsi dan ritel mungkin tertekan karena tarif yang meningkatkan biaya.
Sektor yang diuntungkan: Sektor keuangan (seperti bank, perusahaan asuransi) diuntungkan dari lingkungan suku bunga tinggi, dan sektor pertahanan serta energi mungkin menunjukkan kinerja yang kuat karena undang-undang yang terkait meningkatkan pengeluaran.
Strategi:
2. Cryptocurrency
Strategi:
Kedua, Dampak Jangka Panjang (Setelah 2025)
1. Saham AS
2. Cryptocurrency
Strategi:
Dua. Analisis Data di Blockchain
1.Perubahan data pasar jangka pendek dan menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
1.1 Situasi Aliran Dana Stablecoin
Minggu ini (16 Mei hingga 26 Mei), total jumlah stablecoin sedikit naik menjadi 2135,96 miliar, dengan jumlah penerbitan baru 23,4 miliar, menunjukkan pemulihan yang jelas dibandingkan periode sebelumnya. Periode pemulihan ini terutama berasal dari paruh kedua minggu ini. Jika dibandingkan dengan total jumlah stablecoin (2135,96 miliar), 23,4 miliar adalah sekitar 1,1% dari peningkatan, yang tergolong sebagai pemulihan yang cukup signifikan. Bagi koin dengan kapitalisasi pasar kecil, ini adalah perubahan marginal yang positif. Penerbitan baru berarti ada lebih banyak "daya beli yang siap untuk diinvestasikan di pasar kripto" yang sedang dicetak.
1.2 Situasi Aliran Dana ETF
Minggu ini, ETF Bitcoin mengalami aliran masuk yang besar, dengan aliran masuk sebesar 2,8 miliar USD, ini adalah sinyal kuat dari dana, menunjukkan bahwa investor institusi kembali optimis terhadap Bitcoin. Jumlah Bitcoin yang diperkirakan dibeli oleh ETF, meskipun sedikit di bawah 33.462 koin pada minggu 21 April, tetapi jauh lebih tinggi dibandingkan beberapa minggu sebelumnya (terutama 5.849 koin minggu lalu), menunjukkan adanya pembelian yang substansial, dan pergerakan harga sejalan dengan aliran dana.
1.3 Diskon dan Premi di Luar Bursa
Minggu ini, premi stabilcoin di pasar luar negeri sedikit pulih, telah kembali ke level 100%, menunjukkan bahwa permintaan stabilcoin di pasar meningkat kembali. Menggabungkan data stabilcoin, tidak hanya data on-chain yang menunjukkan optimisme, tetapi aliran dana luar negeri juga menunjukkan tren pemulihan yang sedikit.
1.4 Perusahaan Terkait Membeli
Kenaikan kali ini (dimulai pada 14 April), sebuah perusahaan membeli 48045 Bitcoin, dengan total biaya sekitar 45,469 juta dolar AS. Kita bisa menggabungkan data stablecoin dan data ETF di atas, dan dapat dilihat bahwa pembelian perusahaan tersebut juga menjadi salah satu saluran penggerak dana penting dalam kenaikan kali ini. Selain itu, frekuensi pembelian yang dimulai dari posisi tinggi relatif tahun lalu telah meningkat secara signifikan dibandingkan dengan tahun 23-24. Saat ini, biaya perusahaan tersebut telah meningkat menjadi 69726 dolar AS, mendekati titik terendah bulan April. Dari sudut pandang analisis, perusahaan tersebut telah menjadi kekuatan penting yang mempengaruhi pasar, dan ke depannya perlu memperkuat pemantauan data terkait.
1.5 Saldo Pertukaran
Di bagian kedua dari proses kenaikan kali ini, yaitu ketika harga berada di 95000, pasar mengalami situasi di mana Bitcoin dan Ethereum secara bersamaan terus-menerus ditarik dari bursa, menunjukkan bahwa investor tidak ingin menjual. Terutama Ethereum, setelah kenaikan yang memaksa (hingga 2500), ada dana yang cepat menarik diri dari bursa, melepaskan "niat penguncian" yang kuat, menunjukkan bahwa investor mulai mengumpulkan kembali kepercayaan, yang sebenarnya juga merupakan kekuatan penting yang mendukung kenaikan di paruh kedua kali ini. Namun, perlu diperhatikan saat ini, kecepatan pengurangan saldo telah melambat, perlu dipantau dengan cermat apakah likuiditas di bursa akan terus tertekan.
2.Perubahan data pasar jangka menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
2.1 Alamat kepemilikan proporsi kepemilikan dan URPD
Perubahan data proporsi alamat pemegang koin minggu ini tidak terlalu besar, terutama alamat 100-1K juga tidak terus meningkatkan kepemilikan secara signifikan. URPD menunjukkan struktur kolom yang relatif sehat, dari kedua data ini, tidak ada data yang menunjukkan pergerakan.
Dari segi data, kondisi keuangan dan data on-chain minggu ini sebenarnya menunjukkan performa yang baik, ditambah dengan pergerakan grafik K yang relatif.