ETH chercheur : La courbe d'émission actuelle d'Ethereum est un piège, et devrait adopter un modèle de 'cornes de pain'.

L’offre d’ETH est actuellement de 0,5 % par an. C’est-à-dire 1 % du volume annuel de MISSION moins 0,5 % du volume annuel des ventes. Si vous voulez à nouveau obtenir des revenus excédentaires, vous devez soit réduire le volume des missions, soit augmenter la quantité de brûlage. Personnellement, je pense que les deux se produiront. Cet article a été rédigé par Justin Drake, chercheur à la Fondation Ethereum, et est compilé, compilé et contribué par PANews. (Synopsis : Tether : Il est trop tôt pour que les ordinateurs quantiques déchiffrent le BTC !) Mais le million de BTC de Satoshi Nakamoto est en danger à l’avenir) (Supplément de contexte : Banque centrale polonaise : N’acceptez jamais le BTC dans la réserve nationale, la volatilité du BTC est trop élevée, cachant d’énormes risques incontrôlables) ETH et BTC Avant de plonger dans la mission et la destruction d’Ethereum, présentons brièvement l’ETH et le BTC. Jeton natif d’Internet est une énorme opportunité, d’une valeur de dizaines de milliards de dollars. Les primes des jetons cargo s’accumulent rarement à grande échelle. Vous avez besoin d’un atout vraiment attrayant avec des attributs exceptionnels pour la coordination sociale. À première vue, le sexe à bord d’un cargo est un jeu à somme nulle. À l’ère d’Internet, l’or est prêt à être jetonisé sans marchandise. Il n’y a que deux candidats qui peuvent le remplacer et gagner la bataille de l’Internet de la Monnaie : le BTC et l’ETH. Aucun autre jeton cargo ne peut l’égaler. Personnellement, je crois que les facteurs décisifs sont la crédibilité de la neutralité, la sécurité et la rareté. Depuis la fusion d’Ethereum, l’ETH est plus rare que le BTC. Notamment, l’offre de BTC était de 666 000, d’une valeur de 66 milliards de dollars, tandis que l’offre d’ETH est restée stable. Aujourd’hui, l’offre de BTC est de 0,83 % par an, soit 66 % de plus que l’ETH. Pour ceux qui se tournent vers l’avenir, l’offre d’ETH diminuera à nouveau. La rareté est importante, mais en fin de compte, la bataille de l’Internet de la Monnaie peut être résolue par la sécurité. Ironiquement, le fameux plafond de 21 millions de BTC est à blâmer. Les missions de BTC tomberont à zéro – le contrat social le plus fort de BTC. Après quelques moitiés, le montant de la mission sera si faible que cela n’aura pas d’importance. Voici un profil : Au cours des 7 derniers jours, seulement 1 % des revenus de Mineur provenaient des frais de BTC et 99 % de BTCémission. Malgré 4 réductions de moitié, le volume des missions a été divisé par 16, et c’est toujours le cas malgré le fait que les gens ont passé 15 ans à chercher l’utilité des transactions BTC. Personnellement, je pense que la chaîne BTCBloc est dépassée. Pour soutenir une attaque de 51 % sur le BTC, environ 10 milliards de dollars et 10 GW d’électricité sont nécessaires. Pour les États-nations, le coût est négligeable. En ce qui concerne l’électricité, le Texas peut produire 80 GW. Le ratio de sécurité du BTC est de 200 pour 1, ce qui représente un actif de 2 000 milliards de dollars garanti par une économie de 10 milliards de dollars. Tout outil court-circuitable lié au minage de BTC incitera à une attaque à 51 %. Il y a 20 milliards de dollars d’actions de sociétés minières BTC - ces actions produiront immédiatement une « explosion nucléaire ». BTC a 40 milliards de dollars de contrats non-Fermer une position - des positions courtes pures et simples. Sans parler des positions courtes potentielles générées par un FNB de 100 milliards de dollars et un MSTR de 100 milliards de dollars. BitVM peut-il résoudre le problème des coûts ? Tout pont BitVM est une incitation à mener une attaque à 51 % sur le BTC. En fait, 51 % des attaquants peuvent examiner les ponts BitVM à l’épreuve de la fraude et les épuiser pendant la période de défi. Ironiquement, BitVM peut être décrit comme une attaque directe contre BTC. Si le BTC est 10 fois plus cher que l’or, le BTC est-il toujours sûr ? Disons que cela se produira dans les 11 prochaines années. Le BTC vaudra 20 000 milliards de dollars d’actifs, mais le volume des missions sera divisé par 8 en raison de trois halvings. Le ratio de sécurité sera supérieur à 1000 pour 1. Personnellement, je ne pense pas que ce soit tenable, surtout lorsque le BTC est institutionnalisé, que la liquidité est plus forte et, en fin de compte, plus facile à vendre. Imaginez un contrat perpétuel de 1 000 milliards de dollars, mais seulement 10 milliards de dollars de sécurité économique. Le BTC peut-il se réparer d’une manière ou d’une autre avant qu’il ne soit trop tard ? Le BTC est l’incarnation de la rigidité de la chaîne Bloc. Peut-il avoir une émission de queue de 1% par an ? Peut-être que BTC peut passer au PoS et s’appuyer sur des frais minimes ? Le PoS est profane. Peut-être que le BTC peut être échangé contre un autre algorithme PoW ? Non, cette option nucléaire n’aidera pas. Peut-être que le BTC peut avoir un gros bloc et vendre la disponibilité des données à grande échelle ? Eh bien, pour l’amour du petit Bloc, il était une fois une guerre sainte. Si vous lisez jusqu’ici et que vous comprenez ce qui précède, félicitations. Même aujourd’hui, peu de gens sont conscients de l’impact à long terme du BTC PoW et de l’impact sur les actifs BTC. Il s’agit d’une opportunité qui peut être exécutée de manière préventive, mais qui nécessite de la patience. Pas 1 mois, même pas 1 an - mais 10 ans. En ce qui concerne les cadres à long terme, la proposition de Lummis de verrouiller le BTC pendant 20 ans est un peu folle – à ce moment-là, le BTC sera obsolète. Pire encore, si les États-Unis détiennent des milliers de milliards de dollars en BTC, cela motivera directement les ennemis des États-Unis à lancer une attaque à 51 %. Contrairement à la croyance populaire, le BTC n’est tout simplement pas résistant aux États-nations – des pays comme la Russie pourraient facilement lancer une attaque à 51 %. L’émission de l’ETH revient à l’ETH. La courbe actuelle de MISSION est un piège. Malheureusement, tout comme l’émission de BTC, la conception de l’émission d’Ethereum est erronée. Il garantit un TAEG de 2 % même si 100 % d’ETH sont misés. Étant donné que les mises coûtent beaucoup moins de 2 %, tout détenteur d’ETH rationnel est incité à miser. Lorsque la plupart des ETH sont stakés, il y a une perte : → Substitution d’ETH : Des jetons de génération de stake liquides comme stETH et cbETH remplacent l’ETH d’origine en tant que garantie. Cela injecte le risque systémique (risque de conservation, risque de réduction, risque de gouvernance, risque de smart contract) dans la Finance décentralisée. Ce déplacement affaiblit également le rôle de l’ETH en tant qu’unité de compte et a un effet d’entraînement supplémentaire sur la prime du jeton. → Bénéfice réel et taux d’imposition : Le bénéfice réel, c’est-à-dire les bénéfices ajustés pour tenir compte de l’augmentation de l’offre, diminue à mesure que la mise en ETH augmente. Lorsque 100 % des ETH sont misés, tous les détenteurs d’ETH sont également dilués. Pour aggraver les choses, l’impôt sur le revenu est prélevé sur les gains nominaux. Ce serait une tragédie si les stakers ne bénéficiaient pas de bénéfices réels positifs, et tous les détenteurs d’ETH subissent des milliards de dollars de ventes chaque année. Personnellement, je pense que la courbe MISSION devrait conduire à la découverte de taux d’émission équitables par le biais d’une concurrence plus forte – plutôt que de fixer arbitrairement une borne inférieure de 2 %. Cela signifie qu’au fur et à mesure que le montant de la mise en ETH augmente, la courbe d’émission doit éventuellement baisser et revenir à zéro. Le conseil personnel est « l’émission de croissants ». « Émission » est un semi-ovale simple avec deux paramètres : → Soft upper limit : Le ratio de mise de l’émission lorsque le montant chute à zéro. Le plafond souple de la mise de 50 % est crédible, neutre et pragmatique. → Peak émission : Le montant d’émission maximum théorique entrepris par le détenteur de l’EPF. Un entier arbitraire (par exemple 1 % par an) fera l’affaire, car le taux d’intérêt final sera déterminé par le marché. Les chercheurs de la Fondation Ethereum ont étudié...