El informe anual de la empresa muestra ingresos sólidos, un gran aumento en el rendimiento del primer trimestre y perspectivas prometedoras para la Potencia computacional.

La empresa publica el informe anual de 2023 y el informe del primer trimestre de 2024

El informe anual de la empresa de 2023 muestra que se logró un ingreso de 770 millones de yuanes, un leve aumento del 0.1% en comparación interanual. La ganancia neta atribuible a la empresa matriz fue de 80 millones de yuanes, un aumento del 3% en comparación interanual. La ganancia neta atribuible a la empresa matriz, después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes, fue de 70 millones de yuanes, un aumento del 19% en comparación interanual. El informe del primer trimestre de 2024 muestra que se logró un ingreso de 260 millones de yuanes, un aumento del 57% en comparación interanual. La ganancia neta atribuible a la empresa matriz fue de 40 millones de yuanes, un aumento del 130% en comparación interanual. La ganancia neta atribuible a la empresa matriz, después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes, fue de 40 millones de yuanes, un aumento del 148% en comparación interanual.

Aumento de la rentabilidad bruta durante todo el año 2023, optimización de la estructura de ingresos de los dos principales negocios

Desde la perspectiva de la composición de los ingresos del año 2023:

Los ingresos del negocio de visualización de redes ascendieron a 380 millones de yuanes, lo que representa una disminución del 9% en comparación interanual. La razón principal es que algunos proyectos aún no han alcanzado el punto de reconocimiento de ingresos en el año 2023, lo que ha llevado a una leve disminución de los ingresos. Sin embargo, la empresa obtuvo la adjudicación de un nuevo proyecto de compra centralizada de equipos de desagüe para un operador de telecomunicaciones móvil para el período 2023-2024, con una participación en la adjudicación que aumenta año tras año y una buena situación de pedidos, lo que mantiene un optimismo sobre el crecimiento de los ingresos en 2024. Además, el margen de utilidad bruta del negocio de visualización de redes alcanzó el 64%, lo que representa un aumento de 8 puntos porcentuales en comparación interanual, principalmente debido al aumento en la proporción de ingresos de proyectos personalizados, lo que mejora la rentabilidad del negocio.

Los ingresos del negocio de la plataforma de sistemas inteligentes fueron de 390 millones de yuanes, un aumento interanual del 13%, con un margen de beneficio bruto del 29%, lo que representa un aumento de 0.6 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Este crecimiento en el negocio se debe principalmente a la estabilización de la situación de la cadena de suministro y la puesta en marcha de la base de fabricación y servicios inteligentes en Jiaxing, Zhejiang, entre otros factores, donde la proporción de productos de alto margen ha aumentado, lo que ha promovido una ligera mejora en la rentabilidad del negocio en su conjunto.

El pasivo por contratos aumentó significativamente en 2023, lo que indica una fuerte demanda en el sector downstream

La deuda contractual total de la empresa en 2023 alcanzó 540 millones de yuanes, lo que representa un cambio del 4121% en comparación con el final del período anterior de 13 millones de yuanes, principalmente debido a los pagos anticipados de contratos recibidos de los clientes. Esto puede deberse principalmente al rápido crecimiento de la demanda en el nuevo negocio de capacidad de cálculo. El modelo de negocio de capacidad de cálculo de la empresa ofrece a los inversores en capacidad de cálculo un paquete de soluciones que va desde el diseño del sistema, servicios de entrega de integración, hasta el mantenimiento y operación a largo plazo después de la construcción, y vincula la demanda de capacidad de cálculo de los escenarios de IA. En septiembre de 2023, la empresa ya ha firmado contratos para construir un centro de capacidad de cálculo de inteligencia artificial en Qianhai, Shenzhen, en colaboración con varias partes asociadas, para proporcionar suministro de recursos de capacidad de IA, programación de capacidad, verificación de entrenamiento y servicios de adaptación, entre otros, para la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao.

Análisis del rendimiento empresarial del primer trimestre de 2024

La tasa de margen bruto del primer trimestre de 2024 es del 35%, lo que representa una disminución de 11 puntos porcentuales en comparación con el total de 2023; al final del primer trimestre, la deuda contractual de la empresa es de 480 millones de yuanes, una reducción de 60 millones de yuanes en comparación con finales de 2023. Esto puede ser una indicación del aporte de ingresos del nuevo negocio de poder computacional en el primer trimestre. Se espera que, en el futuro, a medida que la demanda de poder computacional crezca gradualmente, la confirmación de pedidos del nuevo negocio se acelere, y la tercera curva de crecimiento de la empresa entre oficialmente en un período dorado de volumen.

Consejos de inversión

La empresa es un proveedor destacado de plataformas de visualización en red e inteligencia en sistemas en el país, con productos y tecnología preparados para despegar. En el futuro, con el aumento de la demanda de capacidad de cálculo de IA y la creciente importancia de los elementos de datos, se espera que la empresa logre un crecimiento rápido. Se estima que los ingresos operativos de la empresa en 2024-2026 serán de 1,3/1,8/2,3 mil millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a la matriz será de 250/330/420 millones de yuanes, con un PER correspondiente de 37/27/22 veces.

Advertencia de Riesgo

Riesgo de competencia en el mercado, riesgo de demanda en el sector downstream afectado por políticas, riesgo en la cadena de suministro.